上市公司掀跨界并購(gòu)影視資產(chǎn)潮 專(zhuān)家稱(chēng)行業(yè)成長(zhǎng)空間大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 皇甫嘉

2013年的傳媒行業(yè)可謂波譎云詭，在創(chuàng)業(yè)板市值排名中，華誼兄弟、光線傳媒等始終位居前列，它們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)所展開(kāi)的并購(gòu)案例也層出不窮。

最近公布的資料顯示，行業(yè)中的收視率、票房也基本被一線影視公司瓜分。然而，從去年年底開(kāi)始，越來(lái)越多與影視業(yè)不相干的公司也紛紛瞄準(zhǔn)了這一市場(chǎng)，如賣(mài)門(mén)票的北京旅游（000802，收盤(pán)價(jià)9.29元）、開(kāi)餐館的湘鄂情 （002306，收盤(pán)價(jià)6.64元）、做游戲的掌趣科技（300315，收盤(pán)價(jià)32.00元）、賣(mài)花炮的熊貓煙花，也紛紛對(duì)二三線影視公司展開(kāi)了收購(gòu)。對(duì)此，專(zhuān)家認(rèn)為，目前一線影視公司還達(dá)不到壟斷市場(chǎng)的地步，個(gè)別公司有成為寡頭的能力，但也不會(huì)影響二三線公司的發(fā)展前景。不過(guò)，他同時(shí)表示，短期內(nèi)這么多公司進(jìn)入影視業(yè)具有一定的偶然性。

多家上市公司“涉影”忙/

2013年影視板塊無(wú)疑是A股的一大亮點(diǎn)，除了多家公司被資金追逐，市值劇增外，華誼兄弟收購(gòu)浙江常升、光線傳媒參股新麗傳媒，這類(lèi)行業(yè)內(nèi)的并購(gòu)案例也層出不窮。

最近的一個(gè)顯著特點(diǎn)便是，多家主營(yíng)業(yè)務(wù)與影視業(yè)并不相關(guān)的上市公司，也將觸手伸及了這一炙手可熱的市場(chǎng)。

公開(kāi)資料顯示，去年12月先后曾有熊貓煙花、北京旅游踏入影視行業(yè)。前者以定向增發(fā)的方式，收購(gòu)了華海影業(yè)60%股權(quán)；后者則以1.5億元的巨資收購(gòu)了光影瑞星100%股權(quán)。

本月初，又有兩家公司加入了影視行業(yè)，掌趣科技以1.28億元入股歡瑞世紀(jì)，湘鄂情則以10倍以上的市盈率收購(gòu)了中視精彩51%股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述上市公司中，北京旅游以景區(qū)經(jīng)營(yíng)為主業(yè)、熊貓煙花則是全國(guó)知名的煙花品牌、掌趣科技以游戲開(kāi)發(fā)發(fā)行和運(yùn)營(yíng)為支柱、湘鄂情主營(yíng)業(yè)務(wù)正經(jīng)歷從餐飲業(yè)到環(huán)保行業(yè)的轉(zhuǎn)型，原本與影視行業(yè)各不相干的公司也開(kāi)始涉足影視行業(yè)。

上海電影家協(xié)會(huì)副主席、上海大學(xué)影視學(xué)院教授石川對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，電影市場(chǎng)的成長(zhǎng)性是有目共睹的，每年幾乎維持30%左右的增長(zhǎng)，未來(lái)的成長(zhǎng)空間也非常廣闊。

“盡管影視業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益從投入產(chǎn)出比來(lái)看不一定很好，但在目前樓市面臨調(diào)控、股市低迷的背景下，國(guó)內(nèi)民間資本的投資渠道其實(shí)并不太通暢；而投資影視業(yè)在政策方面還是比較寬松，在這樣的背景下，自然就產(chǎn)生了資金集中流向影視業(yè)的現(xiàn)象，不過(guò)短期這么多公司參與進(jìn)來(lái)還是有一定的偶然性。”石川指出。

跨界收購(gòu)初衷各有不同/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者仔細(xì)梳理了上述四家公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，了解到在熱火朝天的“涉影潮”背后，各家公司的訴求其實(shí)各有不同。

其中，熊貓煙花、湘鄂情是原主業(yè)面臨市場(chǎng)萎縮不得不拓展新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。熊貓煙花2009年~2012年扣非后凈利潤(rùn)分別為982.93萬(wàn)元、739.69萬(wàn)元、-769.17萬(wàn)元、350.83萬(wàn)元，從當(dāng)初的“煙花第一股”到現(xiàn)在市值僅16億元，在提倡環(huán)保、反對(duì)“三公消費(fèi)”的背景下，拓展新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)也成了公司的必然選擇。

湘鄂情也面臨著同樣的問(wèn)題，由于高端餐飲業(yè)的持續(xù)低迷，公司去年巨虧5.64億元，凈利同比下降788.86%，從去年下半年開(kāi)始公司開(kāi)始嘗試涉足環(huán)保產(chǎn)業(yè)，并希望借助入股中視精彩的機(jī)會(huì)，來(lái)尋求 “餐飲、環(huán)保、文化”三產(chǎn)業(yè)并進(jìn)的轉(zhuǎn)型。

此外，掌趣科技、北京旅游則屬于協(xié)同發(fā)展原有業(yè)務(wù)類(lèi)型。掌趣科技收購(gòu)歡瑞世紀(jì)股權(quán)實(shí)屬產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合。聯(lián)訊證券分析師指出，公司有望通過(guò)入股歡瑞世紀(jì)獲得內(nèi)容上的共享 （如游戲改編權(quán)），也有助于公司向“泛娛樂(lè)化”產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)足轉(zhuǎn)型。

北京旅游通過(guò)收購(gòu)光影瑞星實(shí)現(xiàn)的休閑文化產(chǎn)業(yè)模式，類(lèi)似于迪士尼電影+主題公園的模式，但目前來(lái)看公司旗下的潭枳寺、戒臺(tái)寺、妙峰山等景區(qū)與光影瑞星在業(yè)務(wù)上的整合空間依然十分有限。

記者注意到，在上述四家公司的投資對(duì)象中，僅有歡瑞世紀(jì)、中視精彩的影視劇制作能力較強(qiáng)。歡瑞世紀(jì)今年將出品《少年神探狄仁杰》、《盜墓筆記》等電視劇，預(yù)計(jì)2014年凈利潤(rùn)可達(dá)1.75億元，而中視精彩預(yù)計(jì)，2014年的凈利潤(rùn)在5000萬(wàn)元以上。

不過(guò)，整體來(lái)看，上述投資對(duì)象在國(guó)內(nèi)均非一線文娛企業(yè)，在藝恩咨詢(xún)公布的《2012~2013年度中國(guó)文娛企業(yè)50強(qiáng)》中，上述企業(yè)無(wú)一入選。

專(zhuān)家：行業(yè)前三甲尚未壟斷市場(chǎng)/

隨著人均可支配收入的逐年提高，國(guó)人對(duì)精神文化層面的需求也在顯著增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)目前正處于景氣周期。整體看來(lái)，收視率、票房大戰(zhàn)依然激烈，在行業(yè)大佬一擲千金布局垂直產(chǎn)業(yè)鏈、寡頭形勢(shì)漸成的背景下，諸多小型影視企業(yè)的生存空間一度引發(fā)投資人擔(dān)憂(yōu)。

宏源證券分析師指出，我國(guó)電視劇的供給仍處于過(guò)剩狀態(tài)，截至2013年年底，電視劇制作機(jī)構(gòu)數(shù)量已達(dá)6312家，每年備案的電視劇超過(guò)1000部，但只有50%的劇集可以進(jìn)入全國(guó)衛(wèi)視的黃金時(shí)段。預(yù)計(jì)2014年電視劇價(jià)格的表現(xiàn)將繼續(xù)分化，精品劇價(jià)格較為堅(jiān)挺。

藝恩咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示，在2013年中國(guó)電視劇制作市場(chǎng)中，華策影視以14.3%的份額排名首位，華誼兄弟、新文化緊隨其后。

電影產(chǎn)業(yè)方面，根據(jù)國(guó)家新聞出版廣電總局電影局最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，去年內(nèi)地上映的電影數(shù)量為305部，全國(guó)總票房達(dá)到217億元。在60部票房過(guò)億元的電影中，國(guó)產(chǎn)電影為33部。華誼兄弟、光線傳媒、樂(lè)視影業(yè)三家公司總計(jì)貢獻(xiàn)了約63.3億元的票房，占比近50%，牢牢占據(jù)三甲位置。

對(duì)此，石川教授則認(rèn)為，目前像華誼兄弟、光線傳媒、樂(lè)視影業(yè)、華策影視這類(lèi)公司還達(dá)不到壟斷市場(chǎng)的程度，電影市場(chǎng)未來(lái)一定是民營(yíng)資本占主導(dǎo)地位的，不過(guò)，這類(lèi)公司目前還沒(méi)有成為寡頭的能力，只是票房比較高；并且院線資源尚集中在星美、萬(wàn)達(dá)這幾家聯(lián)合院線上。長(zhǎng)期來(lái)看，他們的發(fā)展也不太會(huì)影響到二三線影視公司的發(fā)展前景。