機(jī)構(gòu)看空3月行情 再度建議“吃藥”

上周 （2月24日～28日），滬深兩市雙雙下跌，滬指周跌2.72%，深成指周跌4.96%，創(chuàng)業(yè)板指周跌幅更達(dá)5.58%，不少分析人士認(rèn)為，A股又來(lái)到了一個(gè)十字路口。

從本周A股市場(chǎng)面臨的基本面來(lái)看，又逢一年一度的“兩會(huì)”時(shí)段，這也引起機(jī)構(gòu)高度關(guān)注。

每經(jīng)記者 朱秀偉

大勢(shì)風(fēng)向/

◎機(jī)構(gòu)：關(guān)注“兩會(huì)”GDP增速表態(tài)

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

重點(diǎn)提示：兩會(huì)報(bào)告

全國(guó)“兩會(huì)”將在本周召開(kāi)，分析人士認(rèn)為，代表們的任何一個(gè)受關(guān)注的提案，都有可能在A股市場(chǎng)激起波瀾。那么到底哪些信息值得投資者高度重視呢？

光大證券認(rèn)為，“兩會(huì)”值得重視的重要信息之一就是GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。該券商明確表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需保下限，認(rèn)為下限就是GDP7.5%的增長(zhǎng)目標(biāo)，因?yàn)?ldquo;保增長(zhǎng)就是保就業(yè)”。

過(guò)去幾年，我國(guó)GDP增速?gòu)?0.4%下滑到了7.7%，但失業(yè)率并未大幅提高，光大證券認(rèn)為，這主要有以下兩個(gè)原因：第一，過(guò)去幾年，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速下滑到一定程度時(shí)，管理層都會(huì)出臺(tái)政策來(lái)穩(wěn)定增長(zhǎng)，從而讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在不斷的托底中呈現(xiàn)小周期波動(dòng)局面。這樣一來(lái)，短期經(jīng)濟(jì)增速下滑反而會(huì)推升穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)的預(yù)期，因而還不至于讓企業(yè)預(yù)期惡化到關(guān)廠裁員的地步。

第二，過(guò)去幾年曾出現(xiàn)過(guò)局部的勞動(dòng)力短缺、勞動(dòng)力成本顯著上升的局面。因此，當(dāng)還沒(méi)有出現(xiàn)明顯大面積失業(yè)時(shí)，企業(yè)在解雇工人時(shí)會(huì)比較慎重。因?yàn)橐坏⒐と私夤停磥?lái)如果需要重新招工，可能未必能招到合適的人，而且也很可能需要付出更高成本。因此，企業(yè)在開(kāi)工不足時(shí)，寧可選擇將工人養(yǎng)起來(lái)，也不將其解雇。

但光大證券同時(shí)表示，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑導(dǎo)致企業(yè)預(yù)期不佳，潛在失業(yè)壓力就會(huì)顯性化，且還要警惕這個(gè)過(guò)程所發(fā)生的突變可能。

綜上所述，光大證券認(rèn)為，要重點(diǎn)關(guān)注本次 “兩會(huì)”是否會(huì)提出保GDP增速7.5%下限的目標(biāo)，“如果這一目標(biāo)下調(diào)至7.0%或更低，那就是一個(gè)超預(yù)期的利空消息，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的幾率會(huì)上升。”

◎安信看空3月行情 推防御配置

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

重要時(shí)點(diǎn)：IPO重啟時(shí)間點(diǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，接替安信證券首席策略分析師程定華工作的吳照銀分析師繼續(xù)看空市場(chǎng)。

近期他發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，3月經(jīng)濟(jì)下行速度加快、流動(dòng)性重新趨緊，加之人民幣匯率動(dòng)蕩、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升，同時(shí)面臨IPO再度開(kāi)閘，所以3月市場(chǎng) “仍將沿著東南方向 （即下跌方向）運(yùn)行，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板存在很大的下行風(fēng)險(xiǎn)。”

不過(guò)，考慮到“兩會(huì)”將近，安信認(rèn)為，3月相對(duì)看好醫(yī)藥、環(huán)保、食品飲料等民生相關(guān)行業(yè)的配置。

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎高層重視網(wǎng)絡(luò)安全 機(jī)構(gòu)看好“國(guó)進(jìn)洋退”

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重要時(shí)點(diǎn)：國(guó)安委成立

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，2月27日，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組宣告成立，由國(guó)家主席習(xí)近平擔(dān)任組長(zhǎng)，李克強(qiáng)、劉云山任副組長(zhǎng)。

齊魯證券認(rèn)為，“2014年我國(guó)將開(kāi)啟信息安全的新時(shí)代”；招商證券則認(rèn)為，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組成立，凸顯網(wǎng)絡(luò)安全的戰(zhàn)略意義。政策扶持產(chǎn)業(yè)壯大，“政策和技術(shù)雙重拐點(diǎn)打開(kāi)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)空間”可期；安信證券表示，網(wǎng)絡(luò)成為大國(guó)博弈的重要戰(zhàn)場(chǎng)，信息安全上升到國(guó)家戰(zhàn)略高度，“國(guó)進(jìn)洋退”再掀波瀾.

記者梳理了從各大機(jī)構(gòu)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)安全概念股的投資建議，注意到機(jī)構(gòu)還特別關(guān)注到“去IOE”概念股

（IBM是服務(wù)器提供商，Oracle是數(shù)據(jù)庫(kù)軟件提供商，EMC是存儲(chǔ)設(shè)備提供商，三者構(gòu)成的數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)在全球商用數(shù)據(jù)系統(tǒng)市場(chǎng)中有很高份額）。安信證券在“去IOE”領(lǐng)域重點(diǎn)推薦了天璣科技、東華軟件、東方通、太極股份等個(gè)股；中信證券則認(rèn)為，IT國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程中長(zhǎng)期受益標(biāo)的有浪潮信息、中國(guó)軟件、東軟集團(tuán)、東華軟件、中興通訊等。

◎機(jī)構(gòu)解析十大中游產(chǎn)業(yè)

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重要提示：關(guān)注經(jīng)濟(jì)增速變化

上周創(chuàng)業(yè)板的大幅調(diào)整讓部分資金又開(kāi)始關(guān)注主板。具體從行業(yè)看，就是關(guān)注低位、低估值的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。到底這些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的動(dòng)態(tài)如何，其中哪些產(chǎn)業(yè)更值得關(guān)注？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中信建投最近梳理出10個(gè)中游產(chǎn)業(yè)，且提出了值得關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域，他們分別是：

1.鋼鐵業(yè)：在價(jià)格調(diào)整結(jié)束之前，難有起色，特鋼的彈性相對(duì)普鋼要大，傳統(tǒng)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能過(guò)程中的重組并購(gòu)也值得關(guān)注。

2.公用事業(yè)：關(guān)注水務(wù)環(huán)保以及天然氣價(jià)格彈性。

3.化工：看好需求改善，橡膠、塑料、化纖以及化學(xué)制品要好于原材料。

4.非金屬制品：水泥行業(yè)基本面良好，但地產(chǎn)基建投資的預(yù)期下行對(duì)行業(yè)構(gòu)成約束，關(guān)注下游（電子、光伏、汽車(chē)等行業(yè)）好轉(zhuǎn)的玻璃制造子行業(yè)。

5.金屬制品：景氣向上、投資擴(kuò)張、庫(kù)存較低、價(jià)格恢復(fù)，可繼續(xù)關(guān)注。

6.普通機(jī)械制造：持續(xù)關(guān)注基礎(chǔ)部件（機(jī)械基礎(chǔ)件）、物料搬運(yùn)設(shè)備（制冷空調(diào)設(shè)備）、軸承齒輪等細(xì)分行業(yè)景氣及盈利改善的機(jī)會(huì)。

7.專(zhuān)用設(shè)備制造：關(guān)注電子電工、紡織服裝、環(huán)保等細(xì)分子行業(yè)的專(zhuān)用設(shè)備制造，這些細(xì)分行業(yè)保持的較高的盈利增速。

8.儀器儀表：關(guān)注通用儀器儀表的高增長(zhǎng)。

9.非汽車(chē)交運(yùn)設(shè)備：基本面拐點(diǎn)的造船、鐵路設(shè)備（高鐵）的持續(xù)改善以及國(guó)家戰(zhàn)略的軍工。

10.汽車(chē)：傳統(tǒng)汽車(chē)制造及零部件盈利保持高速增長(zhǎng)，新能源汽車(chē)出現(xiàn)恢復(fù)增長(zhǎng)。