國際原油市場波動(dòng)頻繁 倒逼國內(nèi)原油期貨破繭提速

近一年來，國際原油市場出現(xiàn)新變化：一方面投機(jī)基金炒作能力越來越強(qiáng)，這讓國際油價(jià)相對于供需基本面出現(xiàn)高溢價(jià)，另一方面，歐美原油價(jià)差收窄，美國對原油市場的影響力不斷增強(qiáng)。

專家認(rèn)為，國際原油市場波動(dòng)頻繁對我國能源安全提出挑戰(zhàn)，倒逼我國原油期貨市場建設(shè)進(jìn)一步提速。隨著上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，國內(nèi)原油期貨已進(jìn)入“破繭”倒計(jì)時(shí)。

投機(jī)取代供需成為影響國際油價(jià)的主導(dǎo)因素

近幾年來，原油期貨市場上投機(jī)基金的活躍度不斷增強(qiáng)，尤其自２０１３年以來這一趨勢尤為明顯。

以紐約原油期貨市場為例，在２００７年到２０１０年四年間，投機(jī)基金在紐約原油期貨的凈多持倉量基本波動(dòng)在５萬手附近。在２０１１年到２０１２年兩年間，投機(jī)基金凈多持倉量基本穩(wěn)定在１１萬手附近。

而自２０１３年下半年以來，投機(jī)基金凈多持倉量普遍維持在３０萬手上方。其中，２０１３年７月３０日，紐約市場投機(jī)基金凈多持倉量達(dá)到３６．３萬手，創(chuàng)出歷史新高。

在原油市場上，投機(jī)因素對油價(jià)的影響超過了供需實(shí)際，這使得國際油價(jià)相對于供需基本面出現(xiàn)了高溢價(jià)。

“２０１３年石油供需基本面相對寬松，全球石油的庫存也有所增長，庫存可滿足需求的天數(shù)同步增加，但國際油價(jià)依然堅(jiān)挺。”中國石油經(jīng)濟(jì)研究院經(jīng)濟(jì)師陳蕊表示。

易貿(mào)集團(tuán)副總裁鐘健認(rèn)為，投機(jī)基金根據(jù)自身的需求和情緒來左右國際油價(jià)的走勢。盡管全球原油供需寬松，但在投機(jī)基金推動(dòng)下，國際油價(jià)長期趨勢仍將上漲。

歐美原油價(jià)差收窄美國對國際油價(jià)影響力增強(qiáng)

近一年來，國際原油市場出現(xiàn)的另一個(gè)新趨勢是歐美兩大基準(zhǔn)原油（倫敦布倫特原油與紐約原油）價(jià)差明顯收窄。

在過去的兩三年間，品質(zhì)更好的紐約油價(jià)比布倫特油價(jià)低約每桶２０美元，甚至價(jià)差一度超過每桶２７美元。可自２０１３年二季度至今，歐美原油價(jià)差收窄至每桶１０美元附近，其中在２０１３年７月１９日，價(jià)差一度收窄至每桶０．０２美元，兩大基準(zhǔn)原油價(jià)格已基本接近。

２０１３年全年，紐約原油價(jià)格上漲了７％，而布倫特原油價(jià)格則小幅下跌了０．３％。進(jìn)入２０１４年以來，紐約原油的表現(xiàn)也明顯強(qiáng)于布倫特原油。

包括高盛、法興銀行等國際投行認(rèn)為，近一年以來歐美原油價(jià)差收窄，一方面由于歐洲經(jīng)濟(jì)疲軟，地緣政治局勢出現(xiàn)緩和，而另一方面則是美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，支撐紐約油價(jià)強(qiáng)勁反彈。

在專家看來，紐約油價(jià)在國際市場上的定價(jià)地位逐漸回升，再加上美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁、金融系統(tǒng)發(fā)達(dá)、本土頁巖油氣產(chǎn)量豐富，這使得美國在全球原油定價(jià)市場上的地位進(jìn)一步鞏固。

國際能源署預(yù)測，到２０１５年，美國將超過沙特阿拉伯和俄羅斯，成為世界最大的石油生產(chǎn)國。

“從２００８年以來美國原油產(chǎn)量增幅高達(dá)６０％，這一增速仍將延續(xù)。”國泰君安期貨分析師董丹丹認(rèn)為，美國頁巖油氣整體鉆井產(chǎn)出率仍處于提升階段，未來或有望成重要的原油出口國之一。

國內(nèi)原油期貨亟待“破繭”

美國能源信息署發(fā)布報(bào)告指出，２０１３年９月份中國已取代美國成為全球最大石油凈進(jìn)口國。雖然各方統(tǒng)計(jì)口徑有所差異，但我國原油進(jìn)口量呈現(xiàn)不斷增加的趨勢。

專家認(rèn)為，在金融屬性不斷強(qiáng)化、國際原油市場波動(dòng)頻繁的大背景下，我國宜進(jìn)一步完善相關(guān)政策，推動(dòng)國內(nèi)原油期貨上市，提升我國在全球原油定價(jià)體系中的影響力。

事實(shí)上，國內(nèi)原油期貨已籌備多年。２０１３年上海期貨交易所上市石油瀝青期貨。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為這是在為原油期貨上市積累經(jīng)驗(yàn)。

多位業(yè)內(nèi)人士判斷，隨著上海自貿(mào)區(qū)的設(shè)立，國內(nèi)原油期貨已進(jìn)入“破繭”倒計(jì)時(shí)，在馬年順利面世的可能性較大。

“上海自貿(mào)區(qū)的運(yùn)轉(zhuǎn)為建設(shè)原油期貨市場提供了難得的機(jī)遇，企業(yè)已順應(yīng)趨勢做好了參與原油期貨的充分準(zhǔn)備。”國內(nèi)一大型石油公司期貨研究員說。

“原油期貨仿真交易已運(yùn)行一年之久，上市條件已成熟。”一位業(yè)內(nèi)人士也表示，盡管國際化的原油期貨交易還需相關(guān)稅收、海關(guān)、貨幣兌換等政策配套，但隨著上海自貿(mào)區(qū)的建立，原油期貨上市的路徑已更為清晰。

２０１３年１１月２２日上海國際能源交易中心掛牌成立，這被業(yè)界認(rèn)為是國內(nèi)推出原油期貨所邁出的關(guān)鍵一步。

上海期貨交易所理事長楊邁軍表示，上海國際能源交易中心的設(shè)立將有利于吸引境內(nèi)外投資者的參與，推進(jìn)期貨市場的國際化，交易所將會(huì)按照“國際平臺(tái)、凈價(jià)交易、保稅交割”的原則，抓緊推進(jìn)原油期貨上市各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，爭取早日上市交易。