美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯：美經(jīng)濟(jì)可能陷入長(zhǎng)期停滯

世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織在近期公布的預(yù)測(cè)中，對(duì)2014年世界經(jīng)濟(jì)的看法都比較樂(lè)觀，認(rèn)為隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體漸有起色，世界經(jīng)濟(jì)將獲得更多動(dòng)力。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)的表現(xiàn)最可期。

看到這樣的預(yù)測(cè)，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)勞倫斯·薩默斯有關(guān)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯風(fēng)險(xiǎn)的悲觀論調(diào)言猶在耳，心中總會(huì)閃過(guò)一絲疑慮。

最初聽(tīng)薩默斯提及長(zhǎng)期停滯的觀點(diǎn)是在去年11月份IMF舉行的一次金融危機(jī)反思與展望的研討會(huì)上。薩默斯說(shuō)，存在這樣一種可能性，美國(guó)經(jīng)濟(jì)迄今為止微弱的復(fù)蘇并不全是因?yàn)榻鹑谖C(jī)的遺毒，而是源于危機(jī)前就已經(jīng)出現(xiàn)的病灶。美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能陷入長(zhǎng)期停滯的危險(xiǎn)境地。

這一觀點(diǎn)并非薩默斯原創(chuàng)，最早是由有“美國(guó)凱恩斯”之稱的哈佛大學(xué)教授阿爾文·漢森提出。當(dāng)時(shí)他預(yù)言美國(guó)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷上世紀(jì)30年代的大蕭條后，技術(shù)創(chuàng)新和人口增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力減弱，未來(lái)唯有靠政府大把花錢(qián)才能維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但二戰(zhàn)后，隨著被抑制的消費(fèi)和投資需求釋放，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了二十多年快速增長(zhǎng)期，漢森的擔(dān)憂并未成為現(xiàn)實(shí)。

如今，這一觀點(diǎn)經(jīng)薩默斯在一系列專(zhuān)訪和專(zhuān)欄文章中反復(fù)“兜售”，從人們的記憶中漸漸蘇醒。

薩默斯在接受《華盛頓郵報(bào)》專(zhuān)訪時(shí)說(shuō)，長(zhǎng)期性滯漲是指在不采取非常規(guī)擴(kuò)張性政策的情況下，經(jīng)濟(jì)本身的正常狀態(tài)和自我修復(fù)功能不足以支撐可持續(xù)的充分就業(yè)。

回顧過(guò)去十年，薩默斯認(rèn)為，盡管有效需求的不足被一些經(jīng)濟(jì)表象所掩蓋，但在不創(chuàng)造泡沫和不依靠非常規(guī)措施的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)未達(dá)到潛在水平。而這一問(wèn)題正變得日益嚴(yán)重。

薩默斯認(rèn)為，過(guò)去這些年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以在維持金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，這三者難以同時(shí)滿足，令他不得不開(kāi)始思索經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯的可能性。

薩默斯表示，即使在房地產(chǎn)泡沫滋生的2004年至2006年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的平均增速也僅為3.3%，看不出有過(guò)熱的跡象。而美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前比2007年時(shí)預(yù)測(cè)的潛在增長(zhǎng)率低了近10%，而這還是在實(shí)際利率5年多為負(fù)和美聯(lián)儲(chǔ)使出渾身解數(shù)不斷刺激后才出現(xiàn)的結(jié)果。

薩默斯坦言，目前沒(méi)有辦法區(qū)分一個(gè)經(jīng)濟(jì)體究竟是沒(méi)有能力刺激充分的需求，還是尚未達(dá)到充分需求的狀態(tài)。一個(gè)是性質(zhì)問(wèn)題，而另一個(gè)是時(shí)間問(wèn)題。他提出長(zhǎng)期停滯的假設(shè)，是希望人們能對(duì)這樣的風(fēng)險(xiǎn)有所防范。

他為美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)出的藥方是，政府應(yīng)利用現(xiàn)在的超低利率發(fā)債，向基礎(chǔ)設(shè)施以及其他長(zhǎng)期改革項(xiàng)目投入更多財(cái)力，同時(shí)增加經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的需求。他說(shuō)自己無(wú)意貶損美聯(lián)儲(chǔ)政策，但他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不一定非要通過(guò)將利率長(zhǎng)時(shí)間保持在接近于零的超低水平來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，政策上可以更為平衡以規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)。

也有一些學(xué)者對(duì)薩默斯的觀點(diǎn)不以為然。他們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直沒(méi)有突破，是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的政策獨(dú)木難支，得不到財(cái)政政策的配合，才令經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以復(fù)原。

究竟是運(yùn)氣不佳，還是本身的潛力受到傷害，在財(cái)政逆風(fēng)減輕后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年的表現(xiàn)或許將為這一問(wèn)題提供更多參考。

在年初采訪美聯(lián)儲(chǔ)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·斯托克頓時(shí)，筆者問(wèn)及他對(duì)薩默斯觀點(diǎn)的看法。他的回答是，現(xiàn)在判斷還為時(shí)尚早，真正的答案或許要等多年以后。（本報(bào)記者 樊宇 華盛頓報(bào)道）