美國前財長薩默斯：美經(jīng)濟(jì)可能陷入長期停滯

世界銀行和國際貨幣基金組織在近期公布的預(yù)測中，對2014年世界經(jīng)濟(jì)的看法都比較樂觀，認(rèn)為隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體漸有起色，世界經(jīng)濟(jì)將獲得更多動力。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國的表現(xiàn)最可期。

看到這樣的預(yù)測，美國前財長勞倫斯·薩默斯有關(guān)經(jīng)濟(jì)長期停滯風(fēng)險的悲觀論調(diào)言猶在耳，心中總會閃過一絲疑慮。

最初聽薩默斯提及長期停滯的觀點是在去年11月份IMF舉行的一次金融危機(jī)反思與展望的研討會上。薩默斯說，存在這樣一種可能性，美國經(jīng)濟(jì)迄今為止微弱的復(fù)蘇并不全是因為金融危機(jī)的遺毒，而是源于危機(jī)前就已經(jīng)出現(xiàn)的病灶。美國經(jīng)濟(jì)可能陷入長期停滯的危險境地。

這一觀點并非薩默斯原創(chuàng)，最早是由有“美國凱恩斯”之稱的哈佛大學(xué)教授阿爾文·漢森提出。當(dāng)時他預(yù)言美國經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷上世紀(jì)30年代的大蕭條后，技術(shù)創(chuàng)新和人口增長的驅(qū)動力減弱，未來唯有靠政府大把花錢才能維持經(jīng)濟(jì)增長。但二戰(zhàn)后，隨著被抑制的消費(fèi)和投資需求釋放，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了二十多年快速增長期，漢森的擔(dān)憂并未成為現(xiàn)實。

如今，這一觀點經(jīng)薩默斯在一系列專訪和專欄文章中反復(fù)“兜售”，從人們的記憶中漸漸蘇醒。

薩默斯在接受《華盛頓郵報》專訪時說，長期性滯漲是指在不采取非常規(guī)擴(kuò)張性政策的情況下，經(jīng)濟(jì)本身的正常狀態(tài)和自我修復(fù)功能不足以支撐可持續(xù)的充分就業(yè)。

回顧過去十年，薩默斯認(rèn)為，盡管有效需求的不足被一些經(jīng)濟(jì)表象所掩蓋，但在不創(chuàng)造泡沫和不依靠非常規(guī)措施的情況下，經(jīng)濟(jì)增長遠(yuǎn)未達(dá)到潛在水平。而這一問題正變得日益嚴(yán)重。

薩默斯認(rèn)為，過去這些年，美國經(jīng)濟(jì)難以在維持金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長的同時，達(dá)到充分就業(yè)狀態(tài)，這三者難以同時滿足，令他不得不開始思索經(jīng)濟(jì)長期停滯的可能性。

薩默斯表示，即使在房地產(chǎn)泡沫滋生的2004年至2006年，美國經(jīng)濟(jì)的平均增速也僅為3.3%，看不出有過熱的跡象。而美國經(jīng)濟(jì)目前比2007年時預(yù)測的潛在增長率低了近10%，而這還是在實際利率5年多為負(fù)和美聯(lián)儲使出渾身解數(shù)不斷刺激后才出現(xiàn)的結(jié)果。

薩默斯坦言，目前沒有辦法區(qū)分一個經(jīng)濟(jì)體究竟是沒有能力刺激充分的需求，還是尚未達(dá)到充分需求的狀態(tài)。一個是性質(zhì)問題，而另一個是時間問題。他提出長期停滯的假設(shè)，是希望人們能對這樣的風(fēng)險有所防范。

他為美國經(jīng)濟(jì)開出的藥方是，政府應(yīng)利用現(xiàn)在的超低利率發(fā)債，向基礎(chǔ)設(shè)施以及其他長期改革項目投入更多財力，同時增加經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)部的需求。他說自己無意貶損美聯(lián)儲政策，但他認(rèn)為，美聯(lián)儲不一定非要通過將利率長時間保持在接近于零的超低水平來刺激經(jīng)濟(jì)，政策上可以更為平衡以規(guī)避金融風(fēng)險。

也有一些學(xué)者對薩默斯的觀點不以為然。他們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)一直沒有突破，是因為美聯(lián)儲的政策獨木難支，得不到財政政策的配合，才令經(jīng)濟(jì)增長難以復(fù)原。

究竟是運(yùn)氣不佳，還是本身的潛力受到傷害，在財政逆風(fēng)減輕后，美國經(jīng)濟(jì)今年的表現(xiàn)或許將為這一問題提供更多參考。

在年初采訪美聯(lián)儲前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維·斯托克頓時，筆者問及他對薩默斯觀點的看法。他的回答是，現(xiàn)在判斷還為時尚早，真正的答案或許要等多年以后。（本報記者 樊宇 華盛頓報道）