增發(fā)獲批+業(yè)績承諾護(hù)航 國電南瑞獲機(jī)構(gòu)看好

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

隨著增發(fā)方案獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，影響國電南瑞的不確定性因素已經(jīng)散去。對(duì)此，多家券商紛紛發(fā)布研報(bào)看好國電南瑞2014年的表現(xiàn)。

由于增發(fā)方案承諾會(huì)對(duì)業(yè)績未達(dá)預(yù)測(cè)數(shù)進(jìn)行補(bǔ)償，國電南瑞未來兩年的業(yè)績將得到保障。而隨著公司在軌道交通等業(yè)務(wù)成績的兌現(xiàn)，以及未來進(jìn)一步注入資產(chǎn)解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的可能，國電南瑞的業(yè)績有望再次爆發(fā)。

擬注入資產(chǎn)或年內(nèi)并表

12月21日，國電南瑞（600406，收盤價(jià)14.45元）宣布，公司收到證監(jiān)會(huì)《關(guān)于核準(zhǔn)國電南瑞科技股份有限公司向南京南瑞集團(tuán)公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)的批復(fù)》。

增發(fā)公告顯示，國電南瑞本次以11.59元/股向公司大股東南瑞集團(tuán)發(fā)行約2.232億股購買北京科東100%股權(quán)、電研華源100%股權(quán)、國電富通100%股權(quán)、南瑞太陽能75%股權(quán)和穩(wěn)定分公司整體資產(chǎn)及負(fù)債。

國電南瑞預(yù)計(jì)上述五家公司2013年~2015年的凈利潤預(yù)測(cè)數(shù)分別為2.85億元、2.91億元和3.28億元，若未能達(dá)到上述業(yè)績，南瑞集團(tuán)將對(duì)注入資產(chǎn)實(shí)際盈利數(shù)與凈利潤預(yù)測(cè)數(shù)差額予以補(bǔ)償。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年前三季度，國電南瑞已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤6.23億元，同比增長約三成。若國電南瑞現(xiàn)有業(yè)務(wù)2013年全年保持30%的增長，原有業(yè)務(wù)的凈利潤有望達(dá)到13.73億元。

值得注意的是，國電南瑞正努力讓上述注入資產(chǎn)在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)并表。據(jù)東方證券分析師曾朵紅在研報(bào)中透露，國電南瑞擬在剩下十天時(shí)間完成工商變更等手續(xù)。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者昨日致電國電南瑞求證，但電話未能接通。

根據(jù)業(yè)績承諾，若注入資產(chǎn)能在2013年實(shí)現(xiàn)并表，國電南瑞2013年的每股收益將超過0.68元，對(duì)應(yīng)市盈率約21倍。

另外，增發(fā)方案顯示，針對(duì)南瑞繼保、普瑞特高壓、中電普瑞與國電南瑞業(yè)務(wù)上潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，南瑞集團(tuán)承諾，在本交易完成后3年內(nèi)，通過業(yè)務(wù)整合、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)注入等合法合規(guī)的方式解決。

券商：2014年業(yè)績有望爆發(fā)

礙于收入確認(rèn)放緩以及風(fēng)電等下游公司景氣度回落，國電南瑞2013年業(yè)績雖保持增長，卻低于市場(chǎng)預(yù)期。不過，隨著增發(fā)的完成以及公司其他業(yè)務(wù)進(jìn)入了兌現(xiàn)期，公司2014年業(yè)績有望出現(xiàn)爆發(fā)。

據(jù)《湖北日?qǐng)?bào)》12月9日?qǐng)?bào)道，日前武漢地鐵集團(tuán)與中國鐵建（601186，收盤價(jià)4.71元）、南京南瑞集團(tuán)公司、國電南瑞及烽火通信（600498，收盤價(jià)15.03元）組成的聯(lián)合體簽訂BT合同。合同約定，聯(lián)合體負(fù)責(zé)軌道8號(hào)線一期工程的融資、建設(shè)，需融資約114億元。待項(xiàng)目建成后，地鐵集團(tuán)向聯(lián)合體予以回購，并向聯(lián)合體支付一定“管理費(fèi)”，預(yù)計(jì)2017年該地鐵線建成通車。

根據(jù)以往慣例，作為聯(lián)合承包體的國電南瑞將在提供機(jī)電設(shè)備、分享管理費(fèi)用以及財(cái)務(wù)利息方面獲得收益。

而曾朵紅認(rèn)為，本次成立聯(lián)合體簽訂地鐵BT項(xiàng)目是一個(gè)重大突破，同時(shí)談判的其他地鐵BT總包進(jìn)程也有望加快，預(yù)計(jì)國電南瑞的信號(hào)系統(tǒng)也將有望跟電力監(jiān)控、綜合監(jiān)控一樣成為知名品牌，軌道交通將有望成為公司重要的支柱產(chǎn)業(yè)。

廣發(fā)證券投顧林峰認(rèn)為，國電南瑞在軌道交通、電氣控制自動(dòng)化等網(wǎng)外業(yè)務(wù)也將迎來爆發(fā)，技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)積淀保證公司重新進(jìn)入高增長。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前東方證券給出的國電南瑞2014年每股收益預(yù)測(cè)為0.96元/股，宏源證券給出的預(yù)測(cè)值則已高達(dá)1元/股。這相當(dāng)于2013年并表預(yù)測(cè)業(yè)績?cè)鲩L47%。