冠軍私募對(duì)話實(shí)業(yè)領(lǐng)袖 探尋中國(guó)資本市場(chǎng)趨勢(shì)密碼

今年A股最牛的板塊是什么？答案是互聯(lián)網(wǎng)概念。面對(duì)日益嚴(yán)峻的生態(tài)環(huán)保問題，哪個(gè)行業(yè)是解決這一問題的中堅(jiān)力量？答案是環(huán)保產(chǎn)業(yè)。中國(guó)崛起不但需要經(jīng)濟(jì)總量的提升，也需要文化等軟實(shí)力的大發(fā)展，挑起這一重?fù)?dān)的是誰(shuí)？答案是文化產(chǎn)業(yè)。對(duì)普通投資者來(lái)講，最熟悉、最適合投資的行業(yè)是哪個(gè)？答案是大消費(fèi)。哪個(gè)地方能同時(shí)獲得對(duì)上述潛力行業(yè)最權(quán)威的分析？答案是第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)。

本次峰會(huì)特設(shè)“中國(guó)資本市場(chǎng)行業(yè)趨勢(shì)論壇”，論壇又分為互聯(lián)網(wǎng)、環(huán)保、文化、消費(fèi)四個(gè)議題，對(duì)應(yīng)優(yōu)秀上市公司的掌舵者，與中國(guó)冠軍私募的頂尖管理者，分別就相應(yīng)議題展開了深入的交流。

資本明星對(duì)話大消費(fèi)：安全是最大趨勢(shì)

每經(jīng)記者 唐強(qiáng)

大消費(fèi)是偉大企業(yè)的集中誕生地，也是很多投資大師鐘愛的 “養(yǎng)馬場(chǎng)”。今年以來(lái)，在政府嚴(yán)控三公消費(fèi)的大背景之下，高端白酒、高端餐飲等領(lǐng)域受到明顯沖擊，相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了明顯下滑。

在新的行業(yè)形勢(shì)下，消費(fèi)板塊未來(lái)有何機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)？在第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì) “中國(guó)資本市場(chǎng)行業(yè)趨勢(shì)圓桌論壇”上，多家消費(fèi)類上市公司的高管和私募基金管理者，就“把脈中國(guó)消費(fèi)新趨勢(shì)”這一議題分享了他們的見解。

食品安全成重中之重

申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所所長(zhǎng)陳曉升認(rèn)為，近年來(lái)社會(huì)大眾對(duì)消費(fèi)品關(guān)注的角度已不僅僅局限于價(jià)格、品牌、產(chǎn)地等方面，產(chǎn)品的安全性被提升至空前的高度。

“我們?cè)?jīng)追求的溫飽問題已得到解決，伴隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，消費(fèi)現(xiàn)已轉(zhuǎn)向健康方面，形成了文明消費(fèi)，理性消費(fèi)。”好想你董事長(zhǎng)石聚彬如是表示。

同樣，紅旗連鎖董事長(zhǎng)曹世如也認(rèn)為，未來(lái)消費(fèi)的趨勢(shì)更多的是個(gè)體體驗(yàn)和食品安全，老百姓的口碑很重要。在安全方面，紅旗的把關(guān)很嚴(yán)，食品安全問題已是頭等大事。

除此之外，醫(yī)藥產(chǎn)品也歸類于大消費(fèi)領(lǐng)域，作為治病救人的產(chǎn)品，其安全性更需要嚴(yán)密把控。在論壇中，廣譽(yù)遠(yuǎn)總經(jīng)理宋濤表示，“現(xiàn)在大家都在談創(chuàng)新，但我們真把祖宗、先輩很經(jīng)典的東西傳承下來(lái)，到今天反而成了一件難事。”

企業(yè)多領(lǐng)域突圍轉(zhuǎn)型

回溯上市之前的歷史，好想你主要通過連鎖加盟的模式來(lái)實(shí)現(xiàn)渠道的迅速擴(kuò)張；此外，公司原本主打高端禮品市場(chǎng)，一定程度上依賴于政府、企事業(yè)單位的采購(gòu)。但去年以來(lái)，由于國(guó)家嚴(yán)控“三公”消費(fèi)和電子商務(wù)興起，高端禮品市場(chǎng)及傳統(tǒng)購(gòu)物渠道受到極大沖擊。2013上半年，好想你實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.99億元，同比下降0.67%；凈利潤(rùn)4299萬(wàn)元，同比下降17.72%。

石聚彬認(rèn)為，作為健康產(chǎn)業(yè)，紅棗行業(yè)的成長(zhǎng)空間是無(wú)限的，為了應(yīng)對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的迅速變化，好想你早在去年就已作出了新的調(diào)整和布局。公司提出了三大轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略：生產(chǎn)型企業(yè)向銷售型企業(yè)轉(zhuǎn)型，禮品型產(chǎn)品向休閑食品轉(zhuǎn)型，單一專賣店向?qū)Ｙu店、商超、電商并進(jìn)轉(zhuǎn)型。

同屬食品消費(fèi)領(lǐng)域的洽洽食品也一直在謀求產(chǎn)品的多樣化，希望從傳統(tǒng)領(lǐng)域突圍。目前，洽洽食品已形成了以香瓜子、早餐派、咯吱脆等為主的五大類產(chǎn)品，2013年下半年還推出了從日本引進(jìn)的啵樂凍蒟蒻果凍，試圖全面進(jìn)軍休閑食品領(lǐng)域。此外，洽洽食品8月份收購(gòu)了江蘇洽康食品60%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)向調(diào)味品行業(yè)的戰(zhàn)略拓展。

私募：投資消費(fèi)品要看技術(shù)壁壘

作為A股市場(chǎng)重要的買方，私募又是怎樣看待消費(fèi)領(lǐng)域新的趨勢(shì)呢？

“受政府嚴(yán)控三公消費(fèi)的影響，白酒、餐飲類上市公司業(yè)績(jī)慘淡。盡管如此，零售業(yè)整體的增長(zhǎng)速度還是非常不錯(cuò)的，由此可見這些不利因素更多的是一次性的影響。”上海重陽(yáng)投資管理有限公司總裁王慶認(rèn)為，短期來(lái)看，2014年是值得期待的一年；從投資者角度來(lái)講，大消費(fèi)概念非常值得關(guān)注，可以從中挖掘兼具市場(chǎng)和技術(shù)壁壘型的企業(yè)。

上海匯利資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理何震也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)：大消費(fèi)是創(chuàng)造偉大企業(yè)的一個(gè)行業(yè)，也是很多投資大師最喜歡的一個(gè)行業(yè)。

針對(duì)好想你、洽洽食品等企業(yè)加大對(duì)休閑食品領(lǐng)域布局的舉動(dòng)，何震卻認(rèn)為，“盡管休閑食品行業(yè)空間巨大，但門檻很低、競(jìng)爭(zhēng)過于激烈。加之消費(fèi)者的消費(fèi)偏好變化太快，像康師傅這樣幾十年經(jīng)久不衰的品牌屈指可數(shù)。”相比之下，何震認(rèn)為，醫(yī)藥消費(fèi)兼具健康和技術(shù)壁壘，具有巨大的潛力。

資本明星對(duì)話文化產(chǎn)業(yè)：三要素打造競(jìng)爭(zhēng)力

每經(jīng)記者 李智

隨著收入水平的提高，中國(guó)人的文化消費(fèi)迎來(lái)巨變：電影大片屢創(chuàng)票房奇跡，網(wǎng)絡(luò)媒體發(fā)展風(fēng)生水起，A股市場(chǎng)也在今年掀起了 “玩樂風(fēng)潮”，相關(guān)個(gè)股走勢(shì)搶眼。與此同時(shí)，作為傳統(tǒng)媒體代表的報(bào)紙、電視行業(yè)，卻面臨著必須轉(zhuǎn)型的尷尬。

在剛剛舉行的第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)上，多位文化行業(yè)的“大佬級(jí)”人物，以及知名的機(jī)構(gòu)投資人，分別就文化產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力、文化產(chǎn)業(yè)投資機(jī)遇，發(fā)表了各自的見解。揭開了文化產(chǎn)業(yè)在A股市場(chǎng)上的“市夢(mèng)率”之謎。

文化產(chǎn)業(yè)有“錢景”

從2012年開始，中國(guó)電影市場(chǎng)涌現(xiàn)了一批高票房大作，《畫皮2》《人再囧途之泰囧》、《西游降魔篇》、《致青春》等國(guó)產(chǎn)電影的票房均突破5億大關(guān)。

在A股市場(chǎng)上，不管是一部部票房大片，還是關(guān)注度呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的手游，都獲得了資金的認(rèn)可，孕育出了一只只牛股。在第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)舉行的 “中國(guó)資本市場(chǎng)行業(yè)趨勢(shì)圓桌論壇”上，華數(shù)傳媒董事長(zhǎng)勵(lì)怡青、中青旅執(zhí)行總裁劉廣明、粵傳媒總經(jīng)理趙文華，以及星石投資總裁楊玲、世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳和盈信集團(tuán)總裁張峰，都對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的前景表示出了一致的看好。

勵(lì)怡青表示，文化產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在于用戶每天都有需求。文化產(chǎn)業(yè)的前景，就像每天吃大米飯一樣，將成為居民日常生活不可或缺的一部分。現(xiàn)在的文化產(chǎn)業(yè)還處于發(fā)展的朝陽(yáng)期，可被挖掘的市場(chǎng)潛力還非常大。

作為買方的代表，星石投資總裁楊玲則表示，借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，一般家庭文化消費(fèi)在家庭總支出中占比15%到18%，從這一點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)潛力十分巨大。但在A股市場(chǎng)上，文化產(chǎn)業(yè)公司市值占比還很小，想象空間非常大，凡是把準(zhǔn)脈絡(luò)的企業(yè)，肯定是未來(lái)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期追求的標(biāo)的。

私募解密“市夢(mèng)率”

今年，“手游題材”橫空出世，成為最火爆的板塊之一，各行各業(yè)的上市公司爭(zhēng)先恐后投身其中，動(dòng)輒以數(shù)倍，甚至幾十倍的溢價(jià)收購(gòu)手游公司。

但這些令很多業(yè)內(nèi)人士都瞠目結(jié)舌的溢價(jià)收購(gòu)，非但沒有引發(fā)資金的恐慌，反而受到熱烈追捧。以掌趣科技為代表的手游概念股，市盈率突破百倍的比比皆是，堪稱“市夢(mèng)率”。即便近期手游概念股經(jīng)歷了一輪明顯的調(diào)整，但其市盈率依舊明顯高于傳統(tǒng)行業(yè)。

對(duì)于很多上市公司高溢價(jià)收購(gòu)手游標(biāo)的，股價(jià)不跌反漲的現(xiàn)象，普通投資者都有一種霧里看花之感。在這次論壇上，曾擔(dān)任基金經(jīng)理，轉(zhuǎn)投私募之后取得出色成績(jī)的世誠(chéng)投資總經(jīng)理陳家琳，分享了自己的觀點(diǎn)。

陳家琳指出，“對(duì)于手機(jī)游戲概念上市公司，資本市場(chǎng)很大方，給出了幾個(gè)億、甚至幾十個(gè)億的估值。但實(shí)際上這些公司看得見的資產(chǎn)就幾十臺(tái)、幾百臺(tái)電腦，幾百號(hào)人。幾十億的價(jià)值在哪里？在腦袋里。創(chuàng)意的價(jià)值是無(wú)限的。”

陳家琳還表示，在資本市場(chǎng)上，文化產(chǎn)業(yè)占比較小，但也正是因?yàn)闃?biāo)的的稀缺性，文化產(chǎn)業(yè)將作為一個(gè)持續(xù)有熱點(diǎn)的板塊，會(huì)保持一個(gè)高估值、高彈性的狀態(tài)。

在陳家琳提出了自己的觀點(diǎn)后，粵傳媒總經(jīng)理趙文華補(bǔ)充道，相信有一天文化產(chǎn)業(yè)也會(huì)成為市場(chǎng)的主體。未來(lái)十年，將是文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金十年。

打造核心競(jìng)爭(zhēng)力

由于國(guó)人生活水平的快速提高，對(duì)精神消費(fèi)的需求將不斷增長(zhǎng)，文化產(chǎn)業(yè)正處在一片沃土之上。不過智能手機(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)之時(shí)，曾經(jīng)的巨頭諾基亞卻迅速隕落，這為很多企業(yè)敲響了警鐘。盈信集團(tuán)總裁張峰就提出了自己的擔(dān)憂：“只有具備持續(xù)、長(zhǎng)期核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司才是好公司，但在中國(guó)的文化產(chǎn)業(yè)中卻很難找到這類公司。”勵(lì)怡青也指出，文化產(chǎn)業(yè)是一個(gè)具有可持續(xù)發(fā)展能力的產(chǎn)業(yè)，但這并不意味著行業(yè)內(nèi)每個(gè)企業(yè)都能長(zhǎng)青。

企業(yè)如何保持自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，始終成為行業(yè)發(fā)展的受益者，這成為相關(guān)公司必須考慮的問題。在本次論壇上，嘉賓們就提出了三個(gè)應(yīng)對(duì)之策：內(nèi)容為王、創(chuàng)新以及適當(dāng)?shù)挠Ｊ健?/p>

資本明星對(duì)話環(huán)保：將有超長(zhǎng)繁榮期

每經(jīng)記者 張昊

“鼎鋒的核心是對(duì)中國(guó)最有成長(zhǎng)性行業(yè)中的優(yōu)秀公司進(jìn)行投資，環(huán)保是鼎鋒最關(guān)注的一個(gè)行業(yè)。”上海鼎鋒資產(chǎn)董事長(zhǎng)張高表示。

“今天中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)刻，未來(lái)5~10年，我國(guó)的節(jié)能環(huán)保行業(yè)一定會(huì)出現(xiàn)一輪超級(jí)繁榮。”北京神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇指出。

在《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的第三屆中國(guó)上市公司領(lǐng)袖峰會(huì) “環(huán)保新挑戰(zhàn)投資新機(jī)遇”分論壇上，上述兩家著名私募基金的掌門人給出了他們對(duì)未來(lái)投資環(huán)保行業(yè)的看法；而在領(lǐng)袖峰會(huì)上，蒙草抗旱董事長(zhǎng)王召明，格林美董事長(zhǎng)許開華，華西能源董事長(zhǎng)黎仁超則進(jìn)一步闡述了自己企業(yè)在所處領(lǐng)域巨大的市場(chǎng)空間。

環(huán)保行業(yè)具有長(zhǎng)景氣周期

“資本市場(chǎng)是逐利的，我們投資環(huán)保行業(yè)，肯定是看好該行業(yè)未來(lái)的盈利和發(fā)展前景。”陳宇認(rèn)為，以華西能源為代表的固態(tài)廢棄物處理行業(yè)、以格林美為代表的廢舊資源回收行業(yè)、以蒙草抗旱為代表的生態(tài)修復(fù)行業(yè)具有巨大的投資前景。

上海鼎鋒資產(chǎn)董事長(zhǎng)張高在上述分論壇上也闡述了他看好環(huán)保行業(yè)的原因。

張高表示，過去30年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在高速增長(zhǎng)的同時(shí)也在一定程度上破壞了生態(tài)環(huán)境，也正是因?yàn)槿绱?，未?lái)才會(huì)花較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)進(jìn)行治理，這個(gè)過程可能需要20~30年，這也就充分顯現(xiàn)出了環(huán)保行業(yè)所暗含的投資機(jī)會(huì)。

張高進(jìn)一步表示，從投資的角度，投資者很難找到20~30年仍然處于景氣周期的行業(yè)，而環(huán)保行業(yè)具有這樣的周期。

華西能源董事長(zhǎng)黎仁超表示,當(dāng)前我國(guó)的垃圾處理量只占每天產(chǎn)生量的5%~8%，而發(fā)達(dá)國(guó)家這項(xiàng)占比高達(dá)92%。另外，10年前我國(guó)人均垃圾產(chǎn)生量為0.5公斤，目前人均垃圾產(chǎn)生量為1.2公斤，每年的復(fù)合增長(zhǎng)率相當(dāng)高。這些數(shù)據(jù)表明，我國(guó)的環(huán)保企業(yè)有很高的提升空間，特別是垃圾處理企業(yè)。

黎仁超進(jìn)一步表示，目前一些民眾對(duì)垃圾焚燒不理解，認(rèn)為焚燒產(chǎn)生的有毒害物會(huì)排放到空氣中對(duì)大氣造成污染，但事實(shí)上當(dāng)前的垃圾焚燒技術(shù)已非常先進(jìn)，焚燒所排放的氣體已經(jīng)比汽車排放的尾氣更干凈；目前華西能源生產(chǎn)的垃圾焚燒設(shè)備已經(jīng)向歐美的一些發(fā)達(dá)國(guó)家出口，這些國(guó)家對(duì)環(huán)保的標(biāo)準(zhǔn)更高，說(shuō)明這些設(shè)備是可靠，同時(shí)也說(shuō)明有技術(shù)支撐的垃圾焚燒是可行的。

報(bào)廢汽車處理領(lǐng)域是“金礦”

在華西能源董事長(zhǎng)黎仁超闡述完垃圾處理行業(yè)所具有的巨大市場(chǎng)空間后，廢棄資源循環(huán)利用行業(yè)的龍頭企業(yè)——格林美董事長(zhǎng)許開華則表示，報(bào)廢汽車處理、回收領(lǐng)域?qū)⑹黔h(huán)保行業(yè)下一個(gè)“金礦”。

許開華指出，比利時(shí)的優(yōu)美科公司同格林美一樣，都是從事廢棄物回收工作，但優(yōu)美科每年的銷售達(dá)到200億歐元，而格林美每年的銷售收入則僅有20億元人民幣，格林美完全可以做大。

許開華進(jìn)一步表示，以汽車尾氣排放為例，當(dāng)前大家最關(guān)注PM2.5這一指標(biāo)，而汽車尾氣是PM2.5超標(biāo)的主要貢獻(xiàn)者之一，如果以后尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)更加嚴(yán)格，按照當(dāng)前我國(guó)1.3億輛汽車保有量來(lái)計(jì)算，至少每年有10%以上的汽車要報(bào)廢，格林美現(xiàn)在已涉足汽車報(bào)廢領(lǐng)域，作為環(huán)保行業(yè)的一個(gè)細(xì)分行業(yè)，這一領(lǐng)域?qū)⑹且粋€(gè)巨大的“金礦”。

專注于生態(tài)環(huán)境修復(fù)及建設(shè)的蒙草抗旱董事長(zhǎng)王召明則認(rèn)為，很多地方都在種植草坪，這就形成了廣闊的市場(chǎng)。比如需求方面，目前國(guó)內(nèi)大多數(shù)地方所種植的草坪都是進(jìn)口產(chǎn)品，價(jià)格十分昂貴，這為國(guó)內(nèi)企業(yè)開發(fā)的替代產(chǎn)品提供了廣闊的市場(chǎng)。

精彩觀點(diǎn)集錦

粵傳媒總經(jīng)理趙文華

■文化產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力一定是內(nèi)容為王。核心競(jìng)爭(zhēng)力必定需要長(zhǎng)時(shí)間的積累和沉淀才能形成的，單靠外延式擴(kuò)張難以達(dá)成?；ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)代報(bào)業(yè)必須轉(zhuǎn)型，應(yīng)該用互聯(lián)網(wǎng)的思維，去鞏固、加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

華數(shù)傳媒董事長(zhǎng)勵(lì)怡青

■文化產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于創(chuàng)新性、不可替代性等特質(zhì)。

中青旅總裁劉廣明

■把文化價(jià)值轉(zhuǎn)化為旅游收入，最后獲得盈利，烏鎮(zhèn)就是這種商業(yè)模式。

星石投資總裁楊玲

■對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，看中的是文化企業(yè)對(duì)內(nèi)容的變現(xiàn)能力，即盈利模式。

神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇

■未來(lái)5~10年的節(jié)能環(huán)保行業(yè)，一定會(huì)有輪超級(jí)繁榮期。

上海鼎鋒資產(chǎn)董事長(zhǎng)張高

■環(huán)保行業(yè)未來(lái)20~30年將持續(xù)處于景氣周期。

格林美董事長(zhǎng)許開華

■汽車報(bào)廢領(lǐng)域?qū)⑹且粋€(gè)巨大的金礦。

匯利資產(chǎn)總經(jīng)理何震

■醫(yī)藥消費(fèi)兼具健康和技術(shù)壁壘，具有巨大潛力。