梁紅“重出江湖” 中金全線看多2014A股行情

每經(jīng)記者 趙笛

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，11月10～11日，中金公司連發(fā)多篇研報(bào)看多A股。其中，中金公司資本市場(chǎng)部董事總經(jīng)理梁紅也發(fā)布研報(bào)力挺2014年股市行情，直指現(xiàn)在的市場(chǎng)“太悲觀”。

由于梁紅在預(yù)測(cè)CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及研判資本市場(chǎng)未來走勢(shì)中頗有見地，因此她對(duì)2014年股市看多的預(yù)計(jì)，在圈內(nèi)引起不小的震動(dòng)。

中金研報(bào)：明年全球經(jīng)濟(jì)將同步復(fù)蘇

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，11月10日～11日，中金公司發(fā)布了4篇有關(guān)宏觀與策略預(yù)期的研報(bào)，主基調(diào)就是看多A股市場(chǎng)。

11日，以彭文生為首的中金宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布題為《新經(jīng)濟(jì)的起點(diǎn)》研報(bào)。在談到國(guó)際市場(chǎng)時(shí)，彭文生等人認(rèn)為，“2014年全球經(jīng)濟(jì)將跨越2013年谷底，出現(xiàn)金融危機(jī)以來的首次同步復(fù)蘇”。美國(guó)增長(zhǎng)穩(wěn)健、歐元區(qū)邊際改善顯著、日本開始復(fù)蘇、東南亞經(jīng)濟(jì)反彈、金磚國(guó)家企穩(wěn)。雖然多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速仍低于潛在水平，但“寬貨幣、穩(wěn)財(cái)政”將是促增長(zhǎng)的政策組合。

在談及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)時(shí)，彭文生等人認(rèn)為，2014年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革深化的一年，與2013年相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大看點(diǎn)是結(jié)構(gòu)改善。

中金將對(duì)2014年中國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從7.4%上調(diào)至7.6%。預(yù)計(jì)消費(fèi)的貢獻(xiàn)顯著上升，投資的貢獻(xiàn)下降；通脹小幅上升，名義GDP增速反彈約1個(gè)百分點(diǎn)。

中金公司還表示，黨的十八屆三中全會(huì)推出的改革藍(lán)圖主要有三方面影響：一是增加市場(chǎng)配置資源的作用，促進(jìn)中長(zhǎng)期供給能力；二是縮小收入差距，提升消費(fèi)率，降低儲(chǔ)蓄率；三是加速房地產(chǎn)泡沫的破裂。短期看，尤其需要關(guān)注反腐的深化和機(jī)制化抑制投資擴(kuò)張。

建議年底布局三類行業(yè)

11月11日，中金市場(chǎng)策略研究員王漢鋒和李求索也發(fā)表了題為《年度策略展望：2014，我們轉(zhuǎn)為樂觀》的研報(bào)。他們預(yù)計(jì)2014年“A股市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)約20%的年度收益”，而收益預(yù)測(cè)主要基于盈利增長(zhǎng)，A股有望在2014年實(shí)現(xiàn)15.2%的盈利增長(zhǎng)。

對(duì)于未來的投資方向，上述研報(bào)建議在年底低迷的市場(chǎng)中逐漸布局三類行業(yè)：一是地產(chǎn)板塊及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上的建材、鋼鐵；二是大眾消費(fèi)品行業(yè)：家電及食品飲料等；三是金融中的券商和保險(xiǎn)。而相對(duì)看淡的則是有色、煤炭、電子等板塊。

在風(fēng)格投資方面，上述研報(bào)認(rèn)為，雖然以創(chuàng)業(yè)板為代表的“高估值、高盈利預(yù)期、高持股集中度”板塊和個(gè)股已出現(xiàn)明顯調(diào)整，但還未到全面介入這類板塊的時(shí)機(jī)。王漢峰等人表示，長(zhǎng)期看好健康、娛樂類的板塊龍頭個(gè)股，如醫(yī)藥、傳媒等，但短期可能還需等待更好的介入時(shí)點(diǎn)。

梁紅看多明年A股市場(chǎng)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，圈內(nèi)知名度頗高的中金公司發(fā)布看多2014年A股行情的研報(bào)，頗為引人關(guān)注，尤其是中金公司研究團(tuán)隊(duì)“大佬”梁紅也親自發(fā)布了2篇研報(bào):《2014年中國(guó)股市能否開始跑贏其它主要市場(chǎng)？》和《為什么2014年中國(guó)股市存在上行風(fēng)險(xiǎn)？》。

資料顯示，梁紅曾擔(dān)任高盛中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，2008年跳槽至中金公司。她被認(rèn)為在宏觀策略研究方面造詣?lì)H高，尤其是預(yù)測(cè)CPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面功夫了得。

在兩篇研報(bào)中，梁紅指出，過去4年來，中國(guó)A股與H股雙雙跑輸全球其他主要市場(chǎng)。雖然每年上市公司盈利都實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，但幾乎每年兩地市場(chǎng)大盤指數(shù)收益均為負(fù)值（今年迄今為止亦是如此）。

不過，梁紅認(rèn)為，2014年包括相對(duì)流動(dòng)性、政策確定性的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、上市公司治理方面都將發(fā)生積極變化，利好中國(guó)股市。她認(rèn)為，在上市公司盈利兩位數(shù)增長(zhǎng)推動(dòng)下，2014年中國(guó)股市的絕對(duì)收益有望轉(zhuǎn)為正值；隨著投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)性重拾信心，中國(guó)股市有望迎來估值修復(fù)。

另外隨著改革的深入，改革紅利將持續(xù)釋放。未來幾年中國(guó)的居民城鄉(xiāng)差異逐步縮小并最終消失，數(shù)以億計(jì)的農(nóng)村居民躋身中產(chǎn)階級(jí)消費(fèi)者的行列；國(guó)有企業(yè)將面臨更多的市場(chǎng)化約束，民營(yíng)資本和外資企業(yè)可望獲得更多的投資機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，以藍(lán)籌國(guó)企為代表的價(jià)值投資將會(huì)崛起，甚至成為成長(zhǎng)投資的理想標(biāo)的。梁紅總結(jié)指出，市場(chǎng)中根深蒂固的悲觀情緒仍在壓制股指表現(xiàn)，A股和H股的市凈率和市盈率都已降至歷史低點(diǎn)，但企業(yè)盈利正在逐步復(fù)蘇。因此，2014年中國(guó)股市的投資機(jī)會(huì)充滿期待。