鄭眼看盤：懸念將揭曉上漲空間有限

本周二A股上漲，滬綜指收漲0.82%至2126.77點。各分類股指俱漲，其中深綜指漲0.92%，中小板綜指漲0.55%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.29%。盤面看，一些與“放開二胎”傳言相關(guān)的個股漲幅領(lǐng)先。

造成上漲的重要因素是周二國債期貨一開盤就高舉高打，漲勢凌厲，這對提升人氣大有好處。有經(jīng)驗的投資者在國債期貨急漲時，可以尋找目標個股介入，可能沒有余暇去研究為何國債會漲。問題的本質(zhì)是只要國債上漲，那肯定是寬松信號。

事情真相是昨央行重啟了逆回購操作，稍稍令人意外，因上周四央行中止了14天期逆回購操作。央行昨日推的是7天期90億元逆回購，量雖不大，但多少釋出些態(tài)度，或暗示其對近期債市下跌已“坐不住”，而這或被市場看重。

造成上漲的另一原因是中金公司在如此敏感時期，出了一份看好A股的研發(fā)報告，有一定的號召力。另外，中金似乎也不太可能置自己信譽于不顧，故意誤導市場，所以自然刺激了部分市場人士的神經(jīng)。有些投資者抱著“寧信其有”的態(tài)度介入，而拋盤也就此遲疑，兩者合力之下就將股指抬了上去。

昨下午17時30分，新華社通過新華網(wǎng)發(fā)出消息稱，十八屆三中全會12日下午閉幕。為期4天的全會聽取討論了習近平受中央政治局委托作的工作報告,審議通過《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。截至本文發(fā)稿時，上述消息仍缺乏細節(jié)，可能稍晚些才會明朗。

稍晚公布的細節(jié)將使得今日股指走勢及板塊表現(xiàn)沒有懸念，三中全會改革超預期部分所對應個股會因此走強，而弱于預期的個股會下跌，投資者按全會公報增持或減持相關(guān)個股即可。

整體而言，投資者對后市宜抱有期待，但一般不能指望股指有太大的上漲空間，因本屆政府回歸至大規(guī)模放松貨幣的可能性幾乎為零，這對極度依賴流動性的A股影響不言而喻。除此之外，三中全會后優(yōu)先股、IPO等暫時擱置的必要性也會下降，不排除過一陣子重提這些事情，這也會影響流動性。

至于外部情況，筆者不完全同意中金公司觀點。中金公司認為美國、日本、歐洲三大經(jīng)濟體同步復蘇，中國有望搭上順風車，所以對A股有利。然而實情不完全如此。目前歐元區(qū)失業(yè)率處于歷史高點，且剛剛降息。如果其經(jīng)濟好，那降息干嘛？日本方面，安倍經(jīng)濟學確實推動了經(jīng)濟，但明年有加稅舉措。至于美國，其經(jīng)濟果真是有些好轉(zhuǎn)的，但明年初有預算僵局待解。更重要的是，一旦美聯(lián)儲縮減QE，后果實難預料，新興市場受沖擊概率極大。