3.51億港元收購鉅大國際 首創(chuàng)置業(yè)買殼為融資？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京

11月12日早間，首創(chuàng)置業(yè)（02868，HK）宣布，聯(lián)手母公司首創(chuàng)集團以總代價約3.51億港元收購鉅大國際 (01329，HK)合共66%控股權，為首創(chuàng)置業(yè)提供從事房地產(chǎn)業(yè)務開發(fā)及投資的另一平臺。

首創(chuàng)置業(yè)表示，完成交易后，有意鉅大繼續(xù)進行現(xiàn)有業(yè)務，亦有意檢討其營運及業(yè)務活動。首創(chuàng)置業(yè)計劃借助本身中國房地產(chǎn)開發(fā)的經(jīng)驗及網(wǎng)絡，以把握其他業(yè)務及投資機會，包括由巨大收購有關房地產(chǎn)的資產(chǎn)及業(yè)務，以促進其增長。首創(chuàng)置業(yè)可能考慮重組鉅大，包括縮減或出售現(xiàn)有業(yè)務。

數(shù)據(jù)顯示，近兩年首創(chuàng)置業(yè)融資成本逐漸升高，匯業(yè)證券策略師岑智勇在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時表示，從首創(chuàng)置業(yè)的角度看，鉅大國際可視為一個殼資源。

鉅大國際復牌急挫/

有業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，首創(chuàng)這次收購是 “拾平貨”，也就是撿了個“漏”。

據(jù)了解，首創(chuàng)置業(yè)是按每股2.66港元收購鉅大國際的1.122億股舊股，而母公司首創(chuàng)集團則購買1980萬股舊股，分別相當于鉅大國際已發(fā)行股本的56.1%和9.9%。涉資合共約3.51億港元。

收購價每股2.66港元，較鉅大國際停牌前報價4.96港元折讓46.4%。根據(jù)收購守則，首創(chuàng)置業(yè)將于完成收購上述份時向其他股東以同等股份作價，提出無條件現(xiàn)金要約。昨日鉅大國際盤中最高下跌31%，收盤報4.60港元。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，收購殼資源通常需要支付溢價，但這次首創(chuàng)置業(yè)卻能以折讓價收購，反映鉅大國際資金饑渴。數(shù)據(jù)也證明了這一點。鉅大國際公布截至9月上半財年營業(yè)額1.53億港元，同比增加6.6%。純利下滑82.8%至77萬港元。

土地儲備方面，首創(chuàng)置業(yè)于年初高調宣布，其今年的拿地預算為80億元人民幣，并稱將聚焦于核心地段的商務區(qū)項目以及適合剛需產(chǎn)品的住宅用地。

據(jù)首創(chuàng)置業(yè)2013年半年報披露，截至6月30日，首創(chuàng)置業(yè)在北京、天津、重慶新取得四個項目，合計新增土地儲備建筑面積約176萬平方米。累計擁有的土地儲備總建筑面積1079萬平方米，土地儲備樓面面積912萬平方米。

集中拿地自然需要大量現(xiàn)金支持。2013年3月，首創(chuàng)置業(yè)發(fā)行的高級永續(xù)證券為4億美元，利息8.375%。

值得注意的是，首創(chuàng)置地于2011年發(fā)行2014年到期的11.5億元人民幣有擔保債券，利息4.75%；于2012年發(fā)行2015年到期的20億元人民幣有擔保債券，利息7.60%，可見其融資成本逐漸提高。

或將地產(chǎn)業(yè)務注入鉅大國際/

首創(chuàng)置業(yè)于2003年以H股形式在港上市，但受制于其H股身份，進行股本融資須先得到中國證監(jiān)會批準，變相束縛了其融資靈活性。蘭德咨詢總裁宋延慶表示，首創(chuàng)置業(yè)收購鉅大國際，或為打造融資平臺。

薛迥文指出，由于目前首創(chuàng)置業(yè)的持有物業(yè)和開發(fā)物業(yè)沒有分開，不排除首創(chuàng)置業(yè)將其某一類別的業(yè)務裝入殼公司。

岑智勇認為，首創(chuàng)要融資,可考慮配股、發(fā)債等。但公司負債比率近5倍，屬于偏高水平，所以如果真的要融資，以配股可能性較高。

另據(jù)公告顯示，鉅大國際的主要業(yè)務為投資控股，主要從事生產(chǎn)鄰苯二甲酸酐(PA)及富馬酸。

據(jù)首創(chuàng)置業(yè)2013年半年報披露，該公司于報告期內(nèi)的流動比率為1.63，凈資本負債率約為81%，現(xiàn)金及銀行存款為79.19億元 （人民幣，下同）。公司銀行貸款及債券共計179.49億元，其中長期貸款及債券為110.11億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者致電首創(chuàng)置業(yè)相關負責人，對方以“不清楚”為由婉拒了采訪。