錦江國投接盤華亭賓館45%股權(quán) 老牌酒店危機曝行業(yè)產(chǎn)能過剩

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

上海灘“老字號”高端酒店上海華亭賓館有限公司（以下簡稱華亭賓館）45%股權(quán)掛牌出售一個多月后，最終被上海錦江國際投資管理有限公司（以下簡稱錦江國投）接盤。

日前，上海錦江國際酒店 （集團）股份有限公司（02006，HK，以下簡稱錦江酒店）公告稱，公司將向錦江國投轉(zhuǎn)讓上海華亭賓館45%股權(quán)，現(xiàn)金對價9.01億元人民幣 (約11.41億港元)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，錦江酒店持有華亭賓館的股份將由50%降至5%，而錦江國投對華亭賓館的持股百分比則由50%增至95%。

對此，華美首席知識官趙煥焱分析指出，當(dāng)前，一線城市的五星級酒店危機顯現(xiàn)，老酒店普遍經(jīng)營困難，而在上海，酒店業(yè)經(jīng)營情況最佳的年份是2006年。在錦江酒店這次甩賣資產(chǎn)背后，一方面或因華亭賓館每況愈下的財務(wù)狀況；另一方面，則是酒店業(yè)產(chǎn)能過剩導(dǎo)致過分?jǐn)U張與同質(zhì)化競爭兩方面的共同作用。

華亭賓館經(jīng)營狀況不佳

公開資料顯示，華亭賓館是從1986年11月開始營運的上海灘 “老字號”高端酒店，開業(yè)時，華亭賓館和喜來登酒店集團簽訂了10年的委托管理合同，成為上海第一家由外資品牌管理的酒店。

早在今年9月24日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、香港聯(lián)合交易所同時公布，錦江酒店以約9.01億元人民幣掛牌出售其所持有的華亭賓館45%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓信息。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，當(dāng)時，錦江酒店對接盤者的要求并不高，意向受讓方“門檻”僅涉及依法設(shè)立并有效存續(xù)的境內(nèi)企業(yè)法人，有良好的財務(wù)狀況和支付能力，無不良經(jīng)營記錄等“基本款”條件。

盡管門檻看似不高，對接盤者提出的價格是開放式的，雙方都可協(xié)商，但遺憾的是一個多月后華亭賓館最終并未被外界接盤。記者注意到，截至掛牌公告期滿，錦江酒店僅征集到一個意向受讓方，即錦江系關(guān)聯(lián)公司錦江國投接手。

對此，資深酒店業(yè)界觀察人士透露，華亭賓館原本希望由外界公司出價接盤，而此次卻由錦江系的關(guān)聯(lián)公司接盤，極可能是在公告期滿時并沒有合適的外界接盤者，這或許與華亭賓館的財務(wù)狀況不佳有關(guān)。

在華美酒店顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱看來，受多方面因素影響，華亭賓館近幾年財務(wù)狀況每況愈下，公開數(shù)據(jù)顯示，華亭賓館凈利潤在2011年是621.247萬元、2012年是152.226萬元、2013年上半年為13萬元、2013年截至8月31日虧損184.923萬元。

趙煥焱向記者提供的華美酒店顧問機構(gòu)研究數(shù)據(jù)顯示，華亭賓館2013年6月30日凈資產(chǎn)為3.31億元，2012年營業(yè)收入1.7億元、凈利潤152.226萬元、凈資產(chǎn)收益率0.89%。

對于錦江酒店的關(guān)聯(lián)交易，有投資界分析人士對記者表示，“此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不僅有利于增厚上市公司業(yè)績，還能維持上市公司在投資者心中的良好形象，這對維持上市公司合理估值是有幫助的，進而對未來可能發(fā)生的再融資也有幫助?！?/p>

出售華亭或為“輕資產(chǎn)化”戰(zhàn)略

盡管錦江酒店方面并未對此次關(guān)聯(lián)交易作出評價，但其通過出售華亭賓館這樣一個正在“虧損”的資產(chǎn)，被外界視為與錦江酒店系近年啟動的向“輕資產(chǎn)化”專業(yè)酒店管理公司方面轉(zhuǎn)型有關(guān)。

對此，趙煥焱認為，今后錦江酒店要更突出酒店管理功能，而非投資者身份?！耙驗檩p資產(chǎn)模式的前提是具備經(jīng)營良好的資產(chǎn)，而輕資產(chǎn)模式能讓其回籠資金投入到其他新項目開發(fā)中?！?/p>

對于像華亭這樣的出售案例，在趙煥焱看來，與中國酒店業(yè)供大于求的大背景不無關(guān)系?！爸袊羌壘频?012年三季度658家平均RevPAR（評估酒店經(jīng)營、評估投資的首要數(shù)據(jù)）為431.34元、平均房價698.08元、平均出租率61.79%。而造成RevPAR低的主要原因是每天有57萬間星級酒店客房空置，空置率達39%。”

趙煥焱指出，酒店業(yè)產(chǎn)能過剩是過分?jǐn)U張和同質(zhì)化競爭兩方面共同作用產(chǎn)生的，“內(nèi)地市場是全球唯一沒有酒店投資控制的地方，這就導(dǎo)致內(nèi)地酒店業(yè)產(chǎn)能過剩?！?/p>

此外，轉(zhuǎn)讓華亭也被視為國資酒店改革的必然結(jié)果。酒店門戶網(wǎng)站邁點網(wǎng)主編郭德榮對記者分析指出，“改革開放初期，華亭賓館還能與錦江系酒店匹敵，在上海灘爭霸，因為那時還是國企酒店的天下；但90年代后大量國際酒店進入中國，華亭酒店又被政策性并入錦江，其命運便發(fā)生了根本性變化。”