寧波聯(lián)合重組背后：大股東“一箭雙雕”

每經編輯 每經記者 徐杰 發(fā)自浙江    

每經記者 徐杰 發(fā)自浙江

時隔三年后，寧波聯(lián)合（600051，前收盤價6.71元）大股東榮盛集團的承諾終于有了實質性動作。日前，公司發(fā)布公告稱，通過非公開發(fā)行股份，榮盛集團擬將其房地產業(yè)務注入上市公司。

《每日經濟新聞》記者注意到，榮盛集團此次擬注入的資產應當是杭州盛元房地產開發(fā)有限公司（以下簡稱杭州盛元），不過杭州盛元一直依賴榮盛集團拆借資金。對此，有觀點認為，大股東將地產業(yè)務注入上市公司，既甩掉了杭州盛元這個包袱，又可以將股權和對其的債權變現(xiàn)，可謂“一箭雙雕”。

擬注入房地產資產

自9月19日停牌后，寧波聯(lián)合于10月19日公告，公司10月18日收到榮盛集團 《關于籌劃重大資產重組事項的告知函》，經與有關各方論證和協(xié)商，榮盛集團擬通過由上市公司非公開發(fā)行股份購買資產的方式將其房地產業(yè)務注入，該事項對公司構成重大資產重組。經申請，公司股票自10月21日起繼續(xù)停牌不超過30日。

據榮盛集團官網顯示，除寧波聯(lián)合外，榮盛集團旗下經營房地產開發(fā)業(yè)務的只剩杭州盛元房地產開發(fā)有限公司。由此看來，本次榮盛集團計劃注入的資產應當是杭州盛元。

工商注冊信息顯示，杭州盛元成立于2002年9月，注冊資本1億元，榮盛集團、三元控股集團各持50%的股份，其中三元集團的實際控制人李成新為榮盛集團董事長李水榮之弟。

榮盛集團官網顯示，杭州盛元開發(fā)的項目包括“紳園”、“盛元慧谷”、“藍爵國際”等，“紳園”、“盛元慧谷”、“藍爵國際”項目都已售罄。除此之外，該公司還間接持有三個項目，皆與濱江集團合作，并多由后者操盤。

財務數據顯示，2009~2012年，杭州盛元營業(yè)收入分別為0.97億、0.19億、0.08億、14.28億元；凈利潤分別為1582.71萬、-0.03億、-0.21億、3.12億。截至2012年底，杭州盛元總資產為46.70億元，凈資產1.89億元。

杭州盛元欠巨額債務

杭州盛元長期接受榮盛集團的“資助”。財報顯示，2010年榮盛拆借給杭州盛元5.5億元，2011年則是6.2億元，截至2012年末攀升至8.19億元。

有觀點認為，對榮盛集團而言，將杭州盛元注入寧波聯(lián)合是一箭雙雕，一是在房地產調控仍未放松的背景下，可以卸下“包袱”；其二，可以實現(xiàn)對杭州盛元股權和債權的“變現(xiàn)”，緩解資金壓力。

事實上，榮盛集團自身資金也不寬裕。近年來，該公司每年都發(fā)行融資券融資，而在2013年，其已發(fā)行二期共20億元的中期票據。對其今年發(fā)行的中期票據，中信資信青古有限公司出具的跟蹤評級報告認為，2013年一季度，由于榮盛集團2012年末新增PTA產能仍處于試生產階段，加之行業(yè)景氣度依然低迷，公司營業(yè)收入使其資產負債率及全部債務資本化比率在2013年3月末分別升至69.93%和66.89%。

榮盛集團的一箭雙雕，對寧波聯(lián)合則意味著雙重壓力。一是公司股本總量將增加，每股收益將被攤薄，這會給公司股價增加下行壓力；二是上市公司需要背負杭州盛元對榮盛集團的巨額債務，這對資金面本就不寬裕的寧波聯(lián)合而言無異于雪上加霜。截至今年上半年，寧波聯(lián)合賬面貨幣資金為8.83億元。