西藏珠峰重組遭否 礦業(yè)并購案或遭監(jiān)管嚴審

一波三折的西藏珠峰資產(chǎn)重組于8月底意外被否，其折戟原因一直停留于猜測層面。

10月14日，證監(jiān)會網(wǎng)站公布“關(guān)于不予核準西藏珠峰工業(yè)股份有限公司向新疆塔城國際資源有限公司等發(fā)行股份購買資產(chǎn)的決定”。該決定顯示，并購重組委認為西藏珠峰重組存在三大方面問題：擬注入資產(chǎn)北阿礦未取得采礦權(quán)證；擬注入資產(chǎn)的礦業(yè)權(quán)評估依據(jù)不充分；標的資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易定價的公允性無法判斷。

值得注意的是，礦權(quán)曾是資本市場并購的熱門題材，但因評估混亂等問題，一直備受監(jiān)管層關(guān)注。從某種角度看，西藏珠峰本次重組遭否，對礦業(yè)并購具有較強的警示意義。

“我們也是剛剛看到文件，接下來就要看董事會的決定了。”昨日，西藏珠峰人士對上證報記者說。

凸顯三大癥結(jié)

西藏珠峰收購塔中礦業(yè)本已一波三折。

2011年7月，西藏珠峰首次披露擬向大股東塔城國際等收購塔中礦業(yè)的方案。但此后曝出股權(quán)糾紛，重組擱置。今年3月，西藏珠峰公布了頗具創(chuàng)新的調(diào)整方案，其中關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓、期滿拋售及償債的設(shè)計頗為復(fù)雜。

證監(jiān)會的反饋公告顯示，并購重組委審核中對上述問題并無異議，關(guān)注點仍集中于礦權(quán)及經(jīng)營等問題。

并購重組委稱，在審核中關(guān)注到西藏珠峰存在三種情形。其一是擬注入資產(chǎn)北阿礦未取得采礦權(quán)證，不具備開采生產(chǎn)條件，不符合《關(guān)于規(guī)范上市公司重大資產(chǎn)重組若干問題的規(guī)定》第四條的規(guī)定。

據(jù)了解，塔中礦業(yè)旗下?lián)碛邪⒌V與北阿礦等。西藏珠峰在今年3月方案中稱，北阿礦與阿礦實為同一礦區(qū)，塔中礦業(yè)已取得的阿礦的采礦權(quán)證，已包含了部分北阿礦的礦體，且目前已經(jīng)實際在生產(chǎn)，阿礦的設(shè)計與可研方案，已含了部分北阿礦的礦體。

西藏珠峰還曾表示，塔中礦業(yè)取得北阿礦開采許可證已無實質(zhì)性障礙，仍在走程序，預(yù)計在2013 年一季度完成北阿礦探礦權(quán)轉(zhuǎn)采礦權(quán)證工作。

不過，西藏珠峰人士昨日向上證報記者表示，北阿礦采礦證至今尚未辦妥，“這事大股東在協(xié)調(diào)。”

并購重組委指出，西藏珠峰存在的第二個問題是，擬注入資產(chǎn)的礦業(yè)權(quán)評估依據(jù)不充分，不符合礦業(yè)權(quán)評估準則的相關(guān)規(guī)定。

西藏珠峰人士表示，剛看到文件，尚不清楚“評估依據(jù)不充分”的具體所指。

不過，今年3月方案顯示，塔中礦業(yè)評估中評估利用的資源儲量為在塔吉克斯坦（包括前蘇聯(lián)）官方地質(zhì)資源評估結(jié)論基礎(chǔ)上重新估算的礦產(chǎn)資源量，“雖然在此次礦產(chǎn)評估過程中配合評估機構(gòu)做了充分的準備，取得了詳盡、權(quán)威的資料，但由于資源量和儲量數(shù)據(jù)的計算及編制可能存在人為的、技術(shù)上或其他不可控因素的影響，而我國對境外礦產(chǎn)勘探資源量的推算預(yù)測尚無制度性規(guī)定，因此存在實際資源量和報告中儲量并非完全一致的風(fēng)險。”

并購重組委認為第三點主要是標的資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易定價的公允性無法判斷。

西藏珠峰人士表示，這應(yīng)該與塔中礦業(yè)銷售對象為包括西藏珠峰大股東在內(nèi)的貿(mào)易公司有關(guān)。

折射監(jiān)管風(fēng)向

據(jù)公告，因上述問題，并購重組委會議以投票方式對西藏珠峰方案進行表決中，同意票數(shù)未達到3票，方案未獲通過。

目前，西藏珠峰尚未正式收到文件，屆時將有10天時間考慮是否修改或終止方案。

值得注意的是，這是監(jiān)管層對涉礦重組審核趨嚴的一個案例。

在此之前，資本市場“點礦成金”的案例不斷上演，標的資產(chǎn)的高估值更是備受質(zhì)疑，其背后原因既有相關(guān)方利益驅(qū)使，亦有評估方面的制度缺漏。

今年2月，證監(jiān)會曾發(fā)布《會計監(jiān)管風(fēng)險提示第5號——上市公司股權(quán)交易資產(chǎn)評估》，專門就集中資產(chǎn)評估機構(gòu)在評估方法選擇等八個方面所存在的共性問題提出了具體的監(jiān)管關(guān)注內(nèi)容，希望在一定程度上遏制評估亂象。

本月初，中國資產(chǎn)評估協(xié)會在其網(wǎng)站公布了《資產(chǎn)評估操作專家提示——采掘業(yè)企業(yè)評估（征求意見稿）》等文件，要求對采掘業(yè)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)狀況予以充分關(guān)注。

“從珠峰被否的案例看，證監(jiān)會對采礦權(quán)、估值等焦點問題極為關(guān)注，折射出從嚴監(jiān)管的姿態(tài)。”業(yè)內(nèi)人士如是說。

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