老鄭說匯:美元利空較多 暫時難以反彈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美聯(lián)儲上周利率會議未如人所料般小幅削減QE規(guī)模，致使美元暴跌。此外，美國的預(yù)算僵局亦對美元走勢構(gòu)成些壓制。上述因素預(yù)期還得消化一陣，故未來美元在超跌后可能并不會馬上反彈，操作上暫宜觀望。美聯(lián)儲手軟致美元大跌

上周三美元指數(shù)暴跌1.22%至80.155點，上周四及上周五小有反彈，本周一則橫盤。截至昨19：44，美元指數(shù)暫報80.417點，略高于上周三紐約尾市價位，展現(xiàn)出弱勢反彈格局。

造成美元上周三暴跌的主因是美聯(lián)儲當天的利率會議竟然出人意料地按兵不動，即未按多數(shù)人所預(yù)期的那樣削減QE規(guī)模。美聯(lián)儲的理由是失業(yè)率仍然高企，且抵押貸款利率不斷上升，而經(jīng)濟增長需要利率維持在低位。

此外，美聯(lián)儲還將今年經(jīng)濟增長預(yù)測由之前的2.3%~2.6%，下調(diào)為2%~2.3%。還有，在17位美聯(lián)儲委員中，有14位預(yù)計須到2015年或2016年才能開始上調(diào)利率，這和數(shù)月前市場所猜測的2014年年中或年底有些出入，亦對美元利空。

受上述消息沖擊，原本美元還可能續(xù)跌一些，但上周四和上周五陸續(xù)有支持美聯(lián)儲10月份或12月份削減QE的言論傳出，故美元出現(xiàn)些反彈。

圣路易斯聯(lián)儲主席詹姆斯·布拉德（JamesBulard）上周五提示了年內(nèi)縮減購債規(guī)模的可能性，堪薩斯聯(lián)儲主席埃斯特·喬治（EstherGeorge）同一天稱美聯(lián)儲上周利率會議未決定縮減購債規(guī)模“令人失望”。

美聯(lián)儲年內(nèi)還有10月和12月兩次利率會議，市場中有些人猜測10月份或削減QE，但更多的人猜測會于12月份才削減，這是因為10月那次利率會議離現(xiàn)在時間太短，而且這次會議沒有會后新聞發(fā)布會，不利于美聯(lián)儲傳導(dǎo)政策意圖。

美元仍將低位徘徊

既然美聯(lián)儲仍將削減QE，故這種情況下美元顯然就缺少更多下跌空間，甚至有較大的反彈機會，但正巧最近美元受政府預(yù)算問題困撓，加上美聯(lián)儲繼任者不確定因素仍存，所以僅出現(xiàn)弱勢反彈。

上周五美國眾議院通過了一項臨時預(yù)算案，但不包括向奧巴馬的醫(yī)改計劃撥款。很顯然，該臨時預(yù)算案很難被白宮接受，如此美國預(yù)算問題的解決將遷延時日，該不確定性對美元自然構(gòu)成壓制。

上周二白宮預(yù)算辦公室在發(fā)給聯(lián)邦政府機構(gòu)的一份通知中稱，如果國會兩黨在9月底之前不能就預(yù)算問題達成妥協(xié)，需要為聯(lián)邦政府關(guān)門做好準備。白宮管理預(yù)算辦公室在一份備忘錄中告知聯(lián)邦政府機構(gòu)要更新應(yīng)急計劃，只保留最基本的人員配置。另據(jù)美國財政部長透露，財政部各種借貸手段即將于10月中旬用盡，屆時財政部手中將只有約500億美元現(xiàn)金，隨后可能很快出現(xiàn)違約。

美國政府經(jīng)常碰到此類預(yù)算上限擴大問題，但其傳統(tǒng)相當不好，總喜歡拖到最后，似乎總想展示其財政紀律方面的嚴謹和向納稅人負責(zé)的風(fēng)采，然而這種作秀卻苦了金融市場的炒家，使他們很難控制風(fēng)險。

美聯(lián)儲繼任人選一事對美元影響相對較淡，因重要競爭者前財長薩默斯已于上周初宣布退出，故不確定性已經(jīng)較低，預(yù)計現(xiàn)任副主席耶倫可能繼任，該因素對美元利空，因耶倫女士持鴿派立場。雖然如此，目前離美聯(lián)儲現(xiàn)任主席伯南克明年1月底卸任已為時不多，所以整體上仍為美元主要影響因素之一。

英鎊漲速加快

英鎊上周三暴升了1.52%，上周四回挫0.71%，上周五和本周一基本橫走，目前報1.6051美元。從形態(tài)上看，英鎊走勢相當堅挺，最近三天的震蕩也很正常，因之前已連續(xù)三周大漲且于上周三加速上漲。

據(jù)美國商品期貨委員會（CFTC）數(shù)據(jù)，在最近一周，投機客持有英鎊凈空頭寸自前一周的38166手銳降至6310手。該數(shù)據(jù)說明空頭已漸漸抗不住英鎊連續(xù)幾周的大漲。上周四英國公布的8月零售額意外疲軟亦為英鎊回吐誘因，只是該因素或不如技術(shù)面超買所帶來的壓力。

上周三英鎊在本已較高位置暴漲和消息刺激相關(guān)，除美聯(lián)儲按兵不動這一利好外，英鎊另有自身重大利好，因英國樓價經(jīng)歷一年大幅攀升后，或已出現(xiàn)泡沫情況，這預(yù)示著未來英國央行將可能不得不退出寬松政策。此外，英國當前勞工市場也出現(xiàn)較好復(fù)蘇亦象，這自然亦為潛在通脹因素。

英國央行貨幣政策委員會（MPC）委員邁爾斯上周稱，英國經(jīng)濟正在持續(xù)復(fù)蘇的軌道之上。邁爾斯在本月英國央行會議上不再要求推出更多刺激措施。他表示，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)是他放棄進一步購買公債主張的主要原因，并強調(diào)，“英鎊走強將有助于壓低通脹。”

后市方面，因英國形勢趨好，而美國在寬松政策上相對糾結(jié)，這種反差較明顯，故未來英鎊在震蕩后仍有望上漲。操作方面，雖然英鎊已超漲，但不可因高而逆勢沽空。