葉檀：你不改變 阿里將消滅你

每經(jīng)評論員 葉檀

阿里金融再進(jìn)一步，申請?jiān)O(shè)立阿里網(wǎng)絡(luò)銀行。如果監(jiān)管部門批準(zhǔn)，將是中國金融史上劃時(shí)代的進(jìn)步，放入一條互聯(lián)網(wǎng)金融鯰魚，激活昏昏欲睡的傳統(tǒng)銀行業(yè)。

據(jù)報(bào)道，阿里金融近日正式向監(jiān)管部門提交擬設(shè)立阿里網(wǎng)絡(luò)銀行的申請。相關(guān)部門已經(jīng)聽取阿里金融匯報(bào)，并開始著手研究網(wǎng)絡(luò)銀行。阿里成為網(wǎng)絡(luò)銀行，旨在突破無法存款、不能使用金融杠桿的最大瓶頸。

就算允許成立100家村鎮(zhèn)銀行，也沒有阿里網(wǎng)絡(luò)銀行對傳統(tǒng)銀行的威脅大。阿里金融所到之年，幾乎所向披靡，小貸業(yè)務(wù)與通道業(yè)務(wù)讓傳統(tǒng)銀行難以望其項(xiàng)背。

據(jù)阿里的數(shù)據(jù)，截至2012年底，其小微企業(yè)客戶已超過20萬家，他們?nèi)昶骄加觅Y金時(shí)長為123天，實(shí)際付出的年化利率成本僅6.7%。以淘寶、天貓賣家使用最為頻繁的訂單貸款為例，產(chǎn)品利率為日息萬分之五。2012年，訂單貸款所有客戶平均全年使用訂單貸為30次，平均每次貸款時(shí)長4天，以此計(jì)算，其全年實(shí)際融資利率成本僅6%。而阿里余額寶推出的理財(cái)通道業(yè)務(wù)，讓名不見經(jīng)傳的天弘貨幣基金，在兩個(gè)半月的時(shí)間里募集到200億元資金，余額寶用戶高達(dá)250萬。

今年7月，阿里金融率先實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，深交所宣布，上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的東證資管“阿里巴巴1號-10號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，并在深交所綜合協(xié)議交易平臺掛牌轉(zhuǎn)讓。這意味著阿里實(shí)現(xiàn)了部分資金周轉(zhuǎn)，傳統(tǒng)的貸款業(yè)務(wù)變成了通道業(yè)務(wù)，貸款規(guī)模擴(kuò)張，阿里的通道費(fèi)用也隨之上升。

這條從外部殺入的鯰魚天生帶著叛逆，他們從來沒有從屬過傳統(tǒng)金融業(yè)，而是專門盯住傳統(tǒng)金融業(yè)的軟肋發(fā)力，這是村鎮(zhèn)銀行、擔(dān)保公司不具備的顛覆基因，后者只能作為傳統(tǒng)銀行的補(bǔ)充，而互聯(lián)網(wǎng)金融能夠讓傳統(tǒng)金融蛻變，他們或者改變基因跟上智能時(shí)代的步伐，或者成為滅亡的恐龍。

傳統(tǒng)金融業(yè)效率不高，網(wǎng)店遍布導(dǎo)致成本上升，不可能年中無休實(shí)現(xiàn)24小時(shí)金融服務(wù)。阿里巴巴創(chuàng)新金融事業(yè)群總裁胡曉明去年底透露，阿里金融現(xiàn)有員工290名，以此應(yīng)付幾十萬家客戶，進(jìn)行全面金融服務(wù)，這樣的天方夜譚只有借助核心交易平臺與可靠的數(shù)據(jù)分析才能做到。由于植根于互聯(lián)網(wǎng)，阿里小貸支持隨借隨還，對數(shù)據(jù)、技術(shù)的依賴大于對人工的依賴，成本更低。

阿里的競爭力核心是信用控制體系。借助于商業(yè)平臺的大數(shù)據(jù)分析，前端分析為貸款者進(jìn)行信用評級，中端支付寶控制支付系統(tǒng)，后端通過信用黑名單、阻止交易等，讓失信者付出代價(jià)。

在阿里系統(tǒng)內(nèi)長期交易的客戶可以形成可靠而完整的信用鏈條，這是中國目前最稀缺的資源，信用評價(jià)與信用定價(jià)，傳統(tǒng)銀行業(yè)的信用定價(jià)能力非常薄弱，反映在過度依賴抵押貸款、擔(dān)保貸款與政府信用上，他們很難對民間數(shù)千萬家中小企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評估與風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。長三角、珠三角一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下行，就會(huì)出現(xiàn)不良率快速躥升、擔(dān)保鏈條崩潰風(fēng)險(xiǎn)大面積蔓延等現(xiàn)象，因此，只有暫時(shí)停止鋼貿(mào)貸款等辦法加以處理。

阿里金融存在風(fēng)險(xiǎn)，阿里平臺上的客戶才能進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，在中國數(shù)據(jù)各自保密、以鄰為壑的背景下，阿里不可能得到傳統(tǒng)銀行的數(shù)據(jù)，銀聯(lián)的消費(fèi)數(shù)據(jù)，煤氣水電稅收數(shù)據(jù)等等，一旦離開淘寶、天貓這些交易平臺，阿里會(huì)變成瞎眼的老虎。阿里的金融規(guī)模局限在目前的數(shù)據(jù)庫中，不可能大規(guī)模拓展。

阿里的通道業(yè)務(wù)同樣存在風(fēng)險(xiǎn)。考慮到國內(nèi)金融市場信用之低下，不可避免地蔓延到互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)p2p借貸平臺經(jīng)歷了哈哈貸關(guān)閉等事件。如果互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)本身不能堅(jiān)守信用底線，那就一切皆空。

阿里金融仍在狂飆突進(jìn)，他們的瓶頸不是信用，不是客戶資源不足，不是金融危機(jī)，而是沒有牌照沒有杠桿，像所有的金融企業(yè)一樣，他們大聲疾呼，伸手要政策。

即使現(xiàn)在不給牌照，遲早會(huì)給，這是大勢所趨。互聯(lián)網(wǎng)金融是頭大老虎，傳統(tǒng)銀行如果不改變，就會(huì)被消滅。