星石投資楊玲：自貿(mào)概念短期仍有戲

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蒙湘林    

每經(jīng)記者 蒙湘林

上周消息面紛繁復(fù)雜：中東局勢緊繃、亞太股市持續(xù)暴跌引發(fā)資金恐慌、十八屆三中全會召開時間確定以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的向好、國債期貨推出等，都對資本市場行情構(gòu)成影響。

那么，私募對上述熱點事件以及對資本市場構(gòu)成的影響有何看法？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）就此采訪了北京星石投資執(zhí)行總裁楊玲、成都豪業(yè)資本執(zhí)行總裁張浩和廣東煜融投資董事長吳國平。

談熱點：

自貿(mào)概念走紅 仍將短漲

NBD：上周，中央政治局召開會議，決定將于11月召開十八屆三中全會，各位認(rèn)為此次會議有什么值得預(yù)期的亮點？資本市場是否會在之前迎來一波大行情？

楊玲：十八屆三中全會將對經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)行頂層設(shè)計，屆時未來經(jīng)濟(jì)改革藍(lán)圖將確定，市場對可能的改革方向已有較充分的預(yù)期，認(rèn)為可能涉及土地制度、戶籍制度、財稅制度、收入分配制度和金融改革等幾個大的方面。此次重要會議改革紅利將集中釋放的預(yù)期，對股市屬利好，但股市對上述利好已消化得較充分，因此在會議之前上演突破性大行情的可能性不大。

張浩：經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域改革將是十八屆三中全會的一大看點。隨著9月到來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)，海外影響將減弱，經(jīng)濟(jì)整體將表現(xiàn)為“內(nèi)外兼修”。我個人認(rèn)為9月股指下跌空間不會太大。

NBD：上周上海自貿(mào)區(qū)概念火爆，天津、重慶等區(qū)域板塊亦相繼出現(xiàn)“炒地圖”行情。各位認(rèn)為自貿(mào)區(qū)的設(shè)立對經(jīng)濟(jì)發(fā)展有何影響？對股市而言，是否意味著一個新機(jī)會？

楊玲：我國將在自貿(mào)區(qū)內(nèi)實行準(zhǔn)入前國民待遇和負(fù)面清單管理，實現(xiàn)投資自由化，同時對服務(wù)業(yè)實行全面開放。自由貿(mào)易區(qū)的設(shè)立大幅度提高了我國對外開放的水平，將對外開放提高到一個新的歷史階段。自貿(mào)區(qū)的設(shè)立將極大促進(jìn)我國服務(wù)業(yè)特別是金融業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。我認(rèn)為，短期內(nèi)自由貿(mào)易區(qū)概念板塊還將顯著上漲，長期內(nèi)同樣將為A股提供經(jīng)久不衰的投資機(jī)會。

張浩：實際上，以自由貿(mào)易區(qū)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展催化劑是國際通行做法，也是我國對外開放的新戰(zhàn)略，順應(yīng)了全球經(jīng)貿(mào)發(fā)展新趨勢。上海自貿(mào)區(qū)獲批表明中央經(jīng)濟(jì)改革決心堅定，隨著十八屆三中全會臨近，自貿(mào)區(qū)概念主題的炒作熱度還有繼續(xù)發(fā)揮的空間，我們有理由對自貿(mào)區(qū)享受的政策力度和持續(xù)時間抱以樂觀的預(yù)期。

論經(jīng)濟(jì)：

數(shù)據(jù)向好 中東局勢影響有限

NBD：昨日（9月1日），國家統(tǒng)計局發(fā)布的8月PMI數(shù)據(jù)為51%，創(chuàng)16個月新高，各位認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢有何變化？

吳國平：從目前看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)趨好，實體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢已比較明顯。我認(rèn)為下半年經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步企穩(wěn)，行情機(jī)會也將逐步出現(xiàn)。但值得注意的是，小型企業(yè)PMI連續(xù)17個月位于臨界點以下，意味著小微企業(yè)經(jīng)營仍較為困難。因此，經(jīng)濟(jì)雖然企穩(wěn)，但股市仍可能保持一段時間的震蕩。

NBD：當(dāng)前，海外市場頗不平靜：一方面，敘利亞沖突預(yù)期仍在升溫，各位認(rèn)為是否將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響？另一方面，亞太股市上周依舊大跌，印尼盾匯率大幅度貶值，各位認(rèn)為對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)及股市影響如何？

楊玲：美國軍事打擊敘利亞的調(diào)門不減，敘利亞沖突升級可能性仍然不小，但我們認(rèn)為這不會對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著影響。敘利亞非主要產(chǎn)油國，美英等國軍事打擊敘利亞不會對中東原油生產(chǎn)產(chǎn)生重大影響，國際油價的波動應(yīng)該相對有限，對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊應(yīng)該不大。

美聯(lián)儲退出QE3預(yù)期顯著增強(qiáng)，資金從新興市場撤出，造成了亞太股市大跌和印尼等新興市場國家匯率大幅貶值。我國與印尼等東南亞國家有很大不同，我國外匯儲備充足、資本管制尚未完全放開、經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)健人民幣升值預(yù)期仍在、央行調(diào)控能力較強(qiáng)等因素減輕了資本大規(guī)模流出的壓力，短期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和股市受影響較為有限。但如果亞太主要國家貨幣持續(xù)大幅度貶值，會對我國出口產(chǎn)生一定沖擊，不利于我國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

說操作：

經(jīng)濟(jì)企穩(wěn) 周期股行情可期

NBD：各位認(rèn)為覺得9月重點投資機(jī)會和板塊是什么？

楊玲：宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)復(fù)蘇，周期股有估值修復(fù)需要，煤炭、銀行等低估值板塊投資價值顯現(xiàn)；此外，十八屆三中全會召開時間確定，受益改革預(yù)期的部分優(yōu)質(zhì)成長股亦有一定的機(jī)會，我們重點關(guān)注醫(yī)藥衛(wèi)生、TMT、環(huán)保等板塊。

張浩：創(chuàng)業(yè)板蹺蹺板效應(yīng)漸弱，市場關(guān)注重心從新興成長股逐漸轉(zhuǎn)移到傳統(tǒng)復(fù)蘇概念，后續(xù)政策預(yù)期以落實投資和深化改革為主，更有利于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部前期領(lǐng)漲的是有業(yè)績支撐的權(quán)重股，當(dāng)前領(lǐng)漲的是缺乏業(yè)績的非權(quán)重股，兩者同時面臨調(diào)整的概率加大。

值得注意的是，以自貿(mào)區(qū)為題材的物流外貿(mào)、輪船碼頭等周期股機(jī)會將持續(xù)顯現(xiàn)。

吳國平：目前市場仍處于充分震蕩階段，要想板塊大面積發(fā)力不太現(xiàn)實，但仍可能局部發(fā)力。近期周期性藍(lán)籌股逐步走強(qiáng)是大概率事件。政策面上，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，市場對周期股信心恢復(fù)；資金面上，此前資金對于超跌周期股的倉位較低，有加倉空間，之后資金對周期股的倉位調(diào)整也可能引起市場共鳴。