保殼進(jìn)行時(shí) 新規(guī)催生T族公司重組熱潮

在退市新規(guī)“高壓”及IPO久未開(kāi)閘的背景下，今年以來(lái)，T族公司的重組積極性空前高漲，部分凈資產(chǎn)仍為負(fù)值且目前仍未明確重組方向的T族公司，保殼正在進(jìn)行

轉(zhuǎn)眼間，2013年已過(guò)半，作為A股退市新規(guī)實(shí)施的首個(gè)年份，T族公司的命運(yùn)惹人關(guān)注。上證報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，在退市新規(guī)“高壓”及IPO久未開(kāi)閘的背景下，今年以來(lái)，T族公司的重組積極性空前高漲，部分凈資產(chǎn)仍為負(fù)值且目前仍未明確重組方向的T族公司，保殼正在進(jìn)行。

T族公司重組提速

8月20日，*ST北生發(fā)布公告，終止與德勤集團(tuán)的重組籌劃。對(duì)*ST北生來(lái)說(shuō)，重組終止意味著公司將面臨暫停上市的威脅。

資料顯示，*ST北生2011年、2012年末的凈資產(chǎn)分別為負(fù)4118萬(wàn)和負(fù)3047萬(wàn)。截至今年上半年，該公司的凈資產(chǎn)為負(fù)3152萬(wàn)。

根據(jù)退市新規(guī)，滬深兩大交易所新增了多項(xiàng)退市條件，包括凈資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入的退市條件、納入非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見(jiàn)的退市條件等。

顯然，*ST北生意識(shí)到了公司面臨的處境。在宣布重組夭折的同時(shí)，公司發(fā)布了定增公告，擬向浙江郡原地產(chǎn)定向增發(fā)2657萬(wàn)股，募資8000萬(wàn)元用于償還郡原地產(chǎn)在*ST北生破產(chǎn)重整過(guò)程中向其提供資金而形成的債權(quán)余額7000萬(wàn)元，剩余資金將用于補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

關(guān)鍵之處在于，若本次定增成功，*ST北生凈資產(chǎn)指標(biāo)可由負(fù)轉(zhuǎn)正，逃脫被暫停上市的厄運(yùn)。

一葉知秋。*ST北生只是眾多積極重組或定向增發(fā)以求保殼隊(duì)伍的一員。據(jù)上證報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，在目前約50家的T族公司中，目前已有10多家完成了重組的基本框架，其積極性比往年明顯提升。

回查資料，2012年年報(bào)公布不久后，*ST東熱、*ST成霖、*ST太光等公司便先后停牌籌劃重大事項(xiàng)停牌。目前，*ST東熱已公布定增預(yù)案，擬募資8億元償還債務(wù)，以擺脫凈資產(chǎn)為負(fù)的窘境。此外，*ST成霖和*ST太光分別被寶鷹股份和神州信息借殼。

*ST二重、*ST國(guó)發(fā)、*ST黃海、*ST興業(yè)、*ST聯(lián)華、*ST天龍等也基本確定了重組或定增方案。*ST天一、*ST大地和*ST祥龍等已停牌籌劃重大事項(xiàng)。

保殼蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)

從投資角度看，有保殼動(dòng)力且未停牌的公司更為投資者關(guān)注。借助半年報(bào)數(shù)據(jù)，據(jù)上證報(bào)記者梳理，多家公司仍蘊(yùn)藏著強(qiáng)烈的重組沖動(dòng)。

*ST南化是其中之一。數(shù)據(jù)顯示，*ST南化上半年虧損1.2億，凈資產(chǎn)為負(fù)1.6億。該公司2011年和2012年的凈利潤(rùn)分別為負(fù)2.1億和負(fù)2.8億，且2012年凈資產(chǎn)為負(fù)4062萬(wàn)。若今年年報(bào)披露時(shí)情況無(wú)改善，公司將面臨雙重指標(biāo)不達(dá)標(biāo)的情況，暫停上市的警報(bào)已經(jīng)拉響。

事實(shí)上，該公司的保殼戰(zhàn)已悄然啟動(dòng)。之前，*ST南化實(shí)際控制人南寧國(guó)資委已將所持的南華集團(tuán)股權(quán)劃轉(zhuǎn)至廣西北部灣集團(tuán)，重組預(yù)期急劇升溫。

*ST國(guó)藥同樣有著重組的預(yù)期。半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，*ST國(guó)藥凈資產(chǎn)為負(fù)3407萬(wàn)，公司2012年凈資產(chǎn)為負(fù)4867萬(wàn)，同樣面臨暫停上市威脅。7月底，*ST國(guó)藥發(fā)布定增方案，擬向?qū)嶋H控制人旗下的仰帆投資發(fā)行不超過(guò)1億股，用于補(bǔ)充該公司的營(yíng)運(yùn)資金。若定增成行，該公司暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)基本解除。

公開(kāi)信息顯示，*ST國(guó)藥目前已是“凈殼”，其實(shí)際控制人旗下?lián)碛蟹康禺a(chǎn)、電線電纜、汽車(chē)配件、綠色食品加工等資產(chǎn)，在熊貓電纜撤回IPO申請(qǐng)后，*ST國(guó)藥成為仰帆投資旗下唯一的上市公司，資產(chǎn)注入預(yù)期較強(qiáng)。近期，*ST國(guó)藥又遭中天集團(tuán)舉牌，又為重組前景增添了遐想空間。

此外，對(duì)于目前凈資產(chǎn)為負(fù)的公司，多數(shù)情況下是通過(guò)定增融資等方式來(lái)扭轉(zhuǎn)局面。因此，此類(lèi)公司資產(chǎn)重組的預(yù)期較強(qiáng)。循此邏輯，今年半年報(bào)，凈資產(chǎn)仍為負(fù)數(shù)、當(dāng)下又尚未有重組措施的公司，均存在重組預(yù)期。*ST寶碩近日公告表示，由于2012年凈資產(chǎn)為負(fù)，若2013年凈資產(chǎn)仍為負(fù)值，將面臨暫停上市風(fēng)險(xiǎn)，因此大股東新希望化工正在商討重組事項(xiàng)。據(jù)梳理，此類(lèi)公司僅剩下*ST鳳凰、*ST國(guó)商和*ST國(guó)通3家。 

原文：http://stock.hexun.com/2013-08-30/157563491.html