“外患”有限“內(nèi)憂”減弱 私募看多9月

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 蒙湘林    

每經(jīng)記者 蒙湘林

光大證券烏龍事件的負(fù)面影響并未完全消退，從目前的上證指數(shù)走勢(shì)看，上周整體表現(xiàn)雖平穩(wěn)，但重心仍在下移；而在外圍市場(chǎng)方面，9月份可能出現(xiàn)的歐債危機(jī) “續(xù)集”、QE退出引發(fā)的海外資本加速外逃，也使得“外患”壓力有所增加。

然而，市場(chǎng)的利好因素也不少，其中8月份匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)重歸榮枯線上方，初值達(dá)到50.1，顯著高于7月終值47.7，創(chuàng)下三年來(lái)最大升幅，此外，有關(guān)經(jīng)濟(jì)“金九銀十”的觀點(diǎn)再次出現(xiàn)?；诖?，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）采訪了北京星石投資總裁楊玲、廣東煜融投資董事長(zhǎng)吳國(guó)平、深圳挺浩投資董事長(zhǎng)康浩平和成都豪業(yè)資本總裁張浩，一起研判9月的經(jīng)濟(jì)情況及股市行情。

“外患”壓力影響有限

NBD：近期亞太股市暴跌，美聯(lián)儲(chǔ)QE3退出預(yù)期大增，海外資本出逃加速，會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市造成什么影響？

楊玲：美聯(lián)儲(chǔ)QE3退出預(yù)期大增，造成新興市場(chǎng)國(guó)家資金大規(guī)?；亓髅绹?guó)，股票等資產(chǎn)價(jià)格暴跌。作為新興市場(chǎng)國(guó)家之一，我國(guó)也感受到了美聯(lián)儲(chǔ)QE3退出預(yù)期的影響，資金外流壓力增大，新增外匯占款下降甚至為負(fù)，基礎(chǔ)貨幣投放減少，沖擊國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，對(duì)A股形成利空，但是我國(guó)與東盟等新興市場(chǎng)國(guó)家有所不同，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為健康，外匯管制、人民幣升值預(yù)期仍在，外匯儲(chǔ)備雄厚、央行流動(dòng)性管理能力強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE3預(yù)期對(duì)我國(guó)的沖擊較為有限，A股不會(huì)受到太大影響。

NBD：9月，多個(gè)歐元區(qū)高負(fù)債國(guó)將面臨償債挑戰(zhàn)，有觀點(diǎn)認(rèn)為新一輪的歐債危機(jī)將爆發(fā)，將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)及股市造成什么影響？

楊玲：歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)基本得到確認(rèn)，出現(xiàn)一些反復(fù)是不可避免的，9月份歐元區(qū)多個(gè)國(guó)家再次面臨償債挑戰(zhàn)，但爆發(fā)新一輪歐債危機(jī)的可能性不是很大。歐元區(qū)是我國(guó)重要的貿(mào)易伙伴，對(duì)我國(guó)外需的增加具有重要意義。隨著內(nèi)需的逐漸啟動(dòng)，我國(guó)對(duì)外需的依賴程度已經(jīng)明顯降低，因此即使歐債危機(jī)再次爆發(fā)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市受到的影響也較為有限。

“內(nèi)憂”減弱經(jīng)濟(jì)漸企穩(wěn)

NBD：如何看匯豐發(fā)布的8月份PMI數(shù)據(jù)？

楊玲：二季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)措施效果逐漸顯現(xiàn)，大中型企業(yè)和國(guó)有企業(yè)率先受益，官方PMI數(shù)據(jù)回升；短暫的時(shí)滯過(guò)后，中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)也明顯受益于穩(wěn)增長(zhǎng)，匯豐PMI數(shù)據(jù)開始與官方數(shù)據(jù)形成共振，宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明朗。8月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值大幅回升，重返榮枯線上方，顯示中國(guó)制造業(yè)重新開始擴(kuò)張。相對(duì)官方PMI數(shù)據(jù)而言，匯豐PMI數(shù)據(jù)能夠更好地代表中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的狀況。

張浩：中國(guó)8月份匯豐制造業(yè)PMI出乎意料出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)，說(shuō)明小企業(yè)活動(dòng)有所增強(qiáng)。倘若匯豐數(shù)據(jù)能與國(guó)家官方數(shù)據(jù)吻合，那么經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的跡象將是非常明顯的。屆時(shí)，股市將回到基本面的軌道上，反復(fù)震蕩的壓力將得到緩解。

9月行情好于8月

NBD：9月的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)否出現(xiàn)較大的好轉(zhuǎn)？股市是否能迎來(lái)行情？

楊玲：調(diào)結(jié)構(gòu)是政府經(jīng)濟(jì)工作的重心，穩(wěn)增長(zhǎng)是為調(diào)結(jié)構(gòu)提供更好的環(huán)境和更大的空間。經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能、金融去杠桿的過(guò)程剛剛開始，未來(lái)仍將延續(xù)，穩(wěn)增長(zhǎng)僅僅是托底經(jīng)濟(jì)，不大可能大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)；流動(dòng)性方面，受美國(guó)退出QE3預(yù)期增強(qiáng)影響，新增外匯占款下降甚至為負(fù)，未來(lái)流動(dòng)性保持中性偏緊狀態(tài)的可能性較大。而股指在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的情況下或許會(huì)有積極的反應(yīng)，因此下半年相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的落地將成為影響股市的重要因素。

張浩：考慮到近期利空因素不少，9月將可能出現(xiàn)間歇性的投資機(jī)會(huì)，大資金有機(jī)會(huì)利用政策預(yù)熱期對(duì)相關(guān)概念板塊進(jìn)行投機(jī)，9月份整體的行情機(jī)會(huì)應(yīng)該比8月份好。

NBD：9月份可以關(guān)注的板塊有哪些？

吳國(guó)平：新一屆政府的經(jīng)濟(jì)微調(diào)政策涉及面很廣，比如新型城鎮(zhèn)化和新興產(chǎn)業(yè)等，當(dāng)前行情下，電子信息板塊依然呈現(xiàn)相當(dāng)瘋狂的演繹格局，局部牛市依然在繼續(xù)，其中的機(jī)會(huì)依然值得重點(diǎn)關(guān)注；此外，隨著行情反轉(zhuǎn)，短期持續(xù)壓抑的地產(chǎn)板塊有望迎來(lái)較有力度的反彈，這也是接下來(lái)股指可能突破向上的一支重要力量。

康浩平：電力，食品飲料，環(huán)保和TMT（科技、媒體、通信）等板塊有一定的投資機(jī)會(huì)，這些板塊符合國(guó)家倡導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向，具有可持續(xù)性，從這些板塊中選取個(gè)股，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也小很多。

張浩：符合政策預(yù)期的板塊都有機(jī)會(huì)，比如醫(yī)藥、消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)概念等，但要注意兩點(diǎn)，其一，規(guī)避業(yè)績(jī)明顯缺乏持續(xù)性的權(quán)重股，因?yàn)榛卣{(diào)風(fēng)險(xiǎn)太大；其二，規(guī)避創(chuàng)業(yè)板估值過(guò)高的個(gè)股和板塊，大行情下多選擇周期性的消費(fèi)板塊更加穩(wěn)健。