數(shù)據(jù)向好刺激大宗商品強(qiáng)勁反彈 拐點(diǎn)來臨尚存爭議

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

近期公布的數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)正在擺脫滑坡局面。中國7月工業(yè)增加值增幅提高，中國7月份進(jìn)、出口的增幅均超過預(yù)期。好于預(yù)期的數(shù)據(jù)無疑給大宗商品帶來樂觀情緒，大宗商品價(jià)格指數(shù)（CRB）已連續(xù)兩個(gè)交易日顯現(xiàn)強(qiáng)勁反彈跡象。不過對(duì)于大宗商品拐點(diǎn)是否來臨，市場(chǎng)人士的看法存在分歧。

CRB指數(shù)強(qiáng)勢(shì)反彈

近日，國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，中國7月份工業(yè)增加值同比增長9.7%，增速超過6月份的8.9%。7月份，我國進(jìn)出口總值2.19萬億元人民幣，比去年同期增長7.8%，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。與出口需求掛鉤的加工貿(mào)易進(jìn)口7月同比大幅上升至5%。

好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無疑給已受到重創(chuàng)的大宗商品帶來樂觀情緒，上周末連續(xù)兩個(gè)交易日，CRB累計(jì)反彈1.36%，至285.38點(diǎn)，顯現(xiàn)強(qiáng)勁反彈跡象。

8日數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)商品期貨近全線收漲，其中橡膠期貨領(lǐng)漲，主力合約橡膠1401收于每噸1.91萬元，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲735元，漲幅4.01％，全日僅少數(shù)品種收跌。

中證期貨發(fā)布報(bào)告稱，從需求端來看，預(yù)期經(jīng)濟(jì)觸底回升的情況也正在發(fā)生。

今年前幾個(gè)月，由于投資者擔(dān)心全球最大金屬消費(fèi)國中國的經(jīng)濟(jì)情況，導(dǎo)致大宗商品價(jià)格持續(xù)走低。越來越多的跡象顯示中國經(jīng)濟(jì)正擺脫滑坡局面，這為大宗商品市場(chǎng)注入了新的生機(jī)，推動(dòng)了金屬價(jià)格走高。本月初至今，LME銅、LME鉛、LME鋅、LME鎳漲幅均已超過2個(gè)月高點(diǎn)，LME錫更是逼近四個(gè)月高點(diǎn)。

這是否意味著大宗商品拐點(diǎn)已現(xiàn)？市場(chǎng)分析人士對(duì)此看法現(xiàn)分歧。有分析人士認(rèn)為：“7月份大宗商品進(jìn)口強(qiáng)勁，這在一定程度上是因?yàn)榻?jīng)過數(shù)月原材料基本耗盡后，企業(yè)重建庫存。雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長趨穩(wěn)，但漲勢(shì)溫和，在這種背景下進(jìn)口大增后，市場(chǎng)對(duì)銅的需求可能減弱。”而某券商一位有色金屬分析師則樂觀表示：“7月份的進(jìn)出口等數(shù)據(jù)表現(xiàn)好，我們預(yù)計(jì)8月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在復(fù)蘇背景下有色金屬等強(qiáng)周期品種將迎來機(jī)會(huì)?！?/p>

此外，9日出爐的通脹數(shù)據(jù)影響好壞參半。中國7月份生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)下滑了2.3%，雖然同比降幅繼續(xù)收窄，但制造業(yè)仍未擺脫低迷期。中國7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)升幅保持低位，令外界預(yù)計(jì)央行會(huì)進(jìn)一步放松貨幣政策，以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

大宗商品進(jìn)口回暖

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月份鐵礦石進(jìn)口總量為7310萬噸，創(chuàng)下月度記錄新高，較上年同期增長26%，較6月份增長17%。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，非加工貿(mào)易進(jìn)口的回升主要受國際能源等商品價(jià)格上漲的帶動(dòng)。當(dāng)月國際原油價(jià)格上漲了約8.5%，巴西鐵礦石價(jià)格上漲了約10%；對(duì)應(yīng)中國原油、鐵礦砂進(jìn)口同比增速分別漲至22.5%和11.1%，較上月分別上升30.1和13.7個(gè)百分點(diǎn)。

麥格理大宗商品分析師GraemeTrain表示：“鐵礦石進(jìn)口激增可能是實(shí)際消耗量反彈的表現(xiàn)。6月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)偏低，7月份是在追補(bǔ)進(jìn)口。但從總體進(jìn)口的良好表現(xiàn)以及鐵礦石和鋼鐵價(jià)格的走強(qiáng)勢(shì)頭來看，可以說鋼鐵需求十分強(qiáng)勁?！?/p>

值得注意的是，今年上半年，我國鐵礦石進(jìn)口量探底回升，粗鋼產(chǎn)量快速增長，然而從鐵礦石庫存數(shù)據(jù)看，終端需求仍然不夠強(qiáng)勁。巴克萊稱，上個(gè)月等待銷往中國的鐵礦石庫存已從6月份時(shí)的五年低點(diǎn)19.5天左右用量，增加至23.5天左右的用量，這意味著中國的旺盛需求可能不會(huì)持續(xù)很長時(shí)間。