保薦被警示、業(yè)績(jī)連跌太平洋遭降三級(jí)墊底上市券商

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹 陳賢麗    

每經(jīng)記者 王硯丹 陳賢麗

一年一度的券商評(píng)級(jí)不僅是各大券商基本功的比拼，也是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的競(jìng)技場(chǎng)。7月12日 （上周五），證監(jiān)會(huì)有關(guān)2013年券商分類(lèi)評(píng)級(jí)的結(jié)果正式出爐。今年的券商分類(lèi)評(píng)級(jí)依然是“幾家歡喜幾家愁”。而19家上市券商中最引人注目的是，太平洋（601099，收盤(pán)價(jià)5.21元）被連降三級(jí)——從BBB級(jí)降至CCC級(jí)，排名墊底。

由于規(guī)模偏小，且偏安于云南一隅，太平洋多數(shù)時(shí)候并非投資者重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象，但一次性被降三級(jí)仍然引起了市場(chǎng)注意。昨日 （7月15日），券商板塊整體大漲，太平洋卻只上漲了2.76%，漲幅列板塊倒數(shù)第一。

保薦南大光電被出具警示函/

按照 《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》，其評(píng)級(jí)指標(biāo)主要有資本充足、公司治理與合規(guī)管理、動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、信息系統(tǒng)安全、客戶(hù)權(quán)益保護(hù)、信息披露六大類(lèi)。評(píng)級(jí)期間為上一年度5月1日至本年度4月30日，涉及的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)原則上以上一年度經(jīng)審計(jì)報(bào)表及中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的信息為準(zhǔn)。如果公司競(jìng)爭(zhēng)能力（包括收入排名、投行排名、創(chuàng)新能力排名等）位列行業(yè)前茅，那么會(huì)有相應(yīng)加分；但是如果評(píng)價(jià)期內(nèi)證券公司因違法違規(guī)行為被證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)采取行政處罰措施、監(jiān)管措施或者被司法機(jī)關(guān)刑事處罰的，則會(huì)被扣分。

太平洋本次被連降三級(jí)，就是既踩了扣分的“地雷”，而公司競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)又很少能達(dá)到加分標(biāo)準(zhǔn)所致。

1月2日，由于太平洋在保薦南大光電 （300346，收盤(pán)價(jià)38.85元）IPO的過(guò)程中，在向證監(jiān)會(huì)提交的關(guān)于南大光電會(huì)后重大事項(xiàng)承諾函中，沒(méi)有就其凈利潤(rùn)同比下滑事項(xiàng)進(jìn)行如實(shí)說(shuō)明，也沒(méi)有在其招股過(guò)程中及時(shí)作出補(bǔ)充，因此收到了證監(jiān)會(huì)出具的警示函。

這是太平洋本次分類(lèi)監(jiān)管評(píng)級(jí)中最大一塊“硬傷”之一。值得一提的是，南大光電也是太平洋在這一評(píng)級(jí)期間唯一保薦IPO成功的公司——2012年4月16日，南大光電過(guò)會(huì)，8月7日上市。該公司7月20日公布的招股意向書(shū)顯示，2010年度和2011年度公司扣非后凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為730.89%和215.57%。正因?yàn)殪n麗的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，南大光電發(fā)行價(jià)高達(dá)66元/股，在當(dāng)時(shí)創(chuàng)出2012年以后新高，并募集資金8.29億元，超募率超過(guò)500%。據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，太平洋獲得的承銷(xiāo)及保薦收入高達(dá)4181.24萬(wàn)元；占其去年主承銷(xiāo)收入的69.41%。

但在上市前一天晚上，南大光電就發(fā)布了業(yè)績(jī)下降公告，成就了“新股最快變臉王”。10月12日，公司再次公告稱(chēng)，由于所處光伏行業(yè)形勢(shì)惡化，公司前三季度業(yè)績(jī)超預(yù)期下滑，預(yù)計(jì)同比下降51.02%~53.53%，其業(yè)績(jī)波動(dòng)之大令人咋舌。當(dāng)天公司股價(jià)以跌停報(bào)收。直到今年一季度，公司尚未走出困境，其一季度凈利潤(rùn)僅1698萬(wàn)元，同比下降39.49%。

雖然1月28日，太平洋向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了書(shū)面整改報(bào)告，但這件事對(duì)公司的負(fù)面影響顯而易見(jiàn)。另一方面，公司在整個(gè)行業(yè)中無(wú)論是資本規(guī)模、創(chuàng)新能力、業(yè)績(jī)穩(wěn)定性等各方面都屬于中等偏下水平，特別是凈資本在上市券商中排名最末，也是其評(píng)級(jí)墊底的重要原因。

凈利潤(rùn)連年下降/

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底，太平洋的凈資本只有17.25億元，在19家上市券商中位列倒數(shù)第一。同期中信證券凈資本高達(dá)404.72億元，太平洋的凈資本規(guī)模只相當(dāng)于行業(yè)老大的4.26%。

按照《證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定》，當(dāng)券商的代買(mǎi)賣(mài)證券收入、凈資本收益率等各項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到行業(yè)前5、前10、前20名的，可以有不等的加分。但是太平洋顯然各項(xiàng)指標(biāo)均未能達(dá)到加分標(biāo)準(zhǔn)：如公司去年凈利潤(rùn)行業(yè)排名61位，凈資本則排名66位。

比業(yè)績(jī)排名靠后更為苦悶的，則是連年業(yè)績(jī)下滑：2010年，太平洋實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.04億元，但是同比下滑49.72%；2011年為1.57億元，同比下降23.10%；2012年進(jìn)一步下降至7049.13萬(wàn)元，同比下降55%。今年一季度雖然同比增長(zhǎng)20.63%至1972.84萬(wàn)元，但由于6月中旬以后資本市場(chǎng)一度股債雙殺，太平洋單月巨虧3244萬(wàn)元。根據(jù)申萬(wàn)測(cè)算，今年中期公司凈利潤(rùn)將同比下滑74%，業(yè)績(jī)?cè)鏊偻瑯釉谏鲜腥讨袎|底。

某券商行業(yè)分析師指出，太平洋業(yè)績(jī)波動(dòng)劇烈，一方面是由于受到凈資本限制，公司許多創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，再加上自營(yíng)方面過(guò)于激進(jìn)所致——去年年報(bào)時(shí)，公司交易性金融資產(chǎn)市值達(dá)到15.21億元，相當(dāng)于其凈資本的九成。另一方面，也與公司股東不斷減持有一定關(guān)系。

7月9日，太平洋公告稱(chēng)，公司第二大流通股東普華投資在7月3日~5日之間通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持599.73萬(wàn)股，而6月21日之前，普華投資已經(jīng)在二級(jí)市場(chǎng)上減持了7010.13萬(wàn)股，占比4.27%。

“太平洋的股權(quán)結(jié)構(gòu)本來(lái)就很分散，多年來(lái)其各位股東也頗為神秘。一般來(lái)說(shuō)，上市公司這種股權(quán)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的結(jié)果就是公司經(jīng)營(yíng)容易出現(xiàn)大的波動(dòng)。”上述分析師指出。

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向太平洋發(fā)送采訪提綱，但最后得到的回復(fù)是“董秘在外出差，無(wú)法回應(yīng)。”

值得一提的是，5月25日，太平洋發(fā)布公告稱(chēng)，原董秘任期屆滿(mǎn)，因個(gè)人原因不再接受續(xù)聘?，F(xiàn)在由財(cái)務(wù)總監(jiān)許弟偉代行董秘職責(zé)。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，其他高管代行董秘職責(zé)期限最長(zhǎng)不超過(guò)三個(gè)月。也就是說(shuō)，現(xiàn)在太平洋的正式董秘仍然處于“缺位”狀態(tài)。