南非：財(cái)政貿(mào)易雙赤字困境加劇

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 羅慧

位于非洲大陸最南端的南非共和國，因其多姿多彩的景觀、民族及文化，素有“彩虹之國”的美譽(yù)，豐富的自然資源和開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也使得南非一度成為外資青睞的對(duì)象，然而由于經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴外資和出口，在金融危機(jī)中，南非的經(jīng)濟(jì)遭受了嚴(yán)重打擊，隨著美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的預(yù)期加大，外資的撤離或許將成為壓垮南非經(jīng)濟(jì)的最后一根稻草。

經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重依賴出口及外資

作為非洲大陸最大的經(jīng)濟(jì)體，南非的國內(nèi)生產(chǎn)總值約占全非洲國家經(jīng)濟(jì)總量的四分之一，在過去相當(dāng)長的一段時(shí)間里，南非都被稱為“非洲經(jīng)濟(jì)巨人”，礦業(yè)、制造業(yè)和農(nóng)業(yè)是南非經(jīng)濟(jì)的三大支柱產(chǎn)業(yè)。

在過去近二十年的時(shí)間里，南非的經(jīng)濟(jì)年均增長率達(dá)3%，2005年至2007年更是超過了5%，截至2012年，南非的國內(nèi)生產(chǎn)總值比1994年翻了近7.4倍。此外，2003年~2008年，南非的貿(mào)易總額平均同比增速也超過21%。經(jīng)濟(jì)的高速增長，完善的金融、法律體系，加上開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，都使得外資不斷涌入南非，成為拉動(dòng)南非經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿χ唬贿^，流入南非的外資，用于直接投資（FDI）的很少，80%以上都進(jìn)入了證券市場。此外，多年來南非一直是財(cái)政和貿(mào)易雙赤字，這樣的外資結(jié)構(gòu)無疑增加了外部風(fēng)險(xiǎn)管理的難度和對(duì)外償債能力的不確定性。

2008年受國際金融危機(jī)影響，南非經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，2009年還出現(xiàn)了17年來的首次經(jīng)濟(jì)衰退。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑的勢頭，南非政府采取了一系列措施刺激經(jīng)濟(jì)，令南非經(jīng)濟(jì)在2010年和2011年呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的復(fù)蘇勢頭。然而隨著全球經(jīng)濟(jì)的二次探底，在2012年，南非經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)放緩跡象，GDP增速回落至2.5%，在今年一季度，南非經(jīng)濟(jì)增長速度更是急速下降至0.9%。

據(jù)南非海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年，南非進(jìn)出口貿(mào)易額為1888.22億美元，同比下降了4%，貿(mào)易逆差擴(kuò)大至142.9億美元，增長幅度達(dá)332.3%。其中，礦產(chǎn)品占南非對(duì)中國出口總額的76.4%。但隨著中國經(jīng)濟(jì)增速的放緩，2012年南非礦產(chǎn)品的出口額為77.3億美元，同比下降14.8%，而礦產(chǎn)品的出口額占南非出口總額的26.2%。今年的形勢更不容樂觀，前四個(gè)月南非的貿(mào)易逆差總額已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2012年前七個(gè)月的總額，而在今年5月，南非的外匯儲(chǔ)備也降至481.46億美元，為兩年來的最低水平。

出口對(duì)于南非的國際收支平衡起著至關(guān)重要的作用，出口的疲弱，無疑令南非的經(jīng)常賬戶赤字不斷擴(kuò)大，2012年，南非的全年經(jīng)常賬戶赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的6.3%，遠(yuǎn)高于2011年的3.4%。

外資流出增加本幣貶值壓力

外匯儲(chǔ)備的下降，經(jīng)常賬戶赤字的擴(kuò)大，加之外資的撤離，令南非的貨幣蘭特兌美元出現(xiàn)大幅貶值。

更為糟糕的是，蘭特的持續(xù)貶值不僅沒有提振出口，還加大了南非國內(nèi)的通脹壓力，據(jù)南非央行統(tǒng)計(jì)，今年以來，蘭特對(duì)美元已累計(jì)貶值了18%，為新興市場貨幣中表現(xiàn)最差的，而南非的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)卻逐月攀升，一度突破了6%的警戒線，盡管近兩個(gè)月，這一數(shù)值有所回落，但預(yù)計(jì)今年全年，南非的CPI仍將高達(dá)5.7%。

在經(jīng)濟(jì)增速放緩的同時(shí)，南非的通脹壓力卻在不斷上升，與此同時(shí)，南非的失業(yè)率卻超過了25%，其中，中青年失業(yè)率高達(dá)50%。

對(duì)此，國際貨幣基金組織（IMF）在2012年10月發(fā)布的 《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告指出，高失業(yè)率和公共部門成本過高等問題對(duì)南非經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響，如果高失業(yè)率問題不得到有效解決，未來有可能成為南非政治和社會(huì)不穩(wěn)定的導(dǎo)火索。

由于在南非擁有資產(chǎn)的外國公司投資大多集中于采礦、制造、金融、石油加工和銷售等部門，社會(huì)的動(dòng)蕩大大削弱了這些外國投資者對(duì)南非的興趣，加之經(jīng)濟(jì)低迷，外資開始紛紛撤離南非，而隨著國際資本的撤離，南非的資本市場也進(jìn)一步受到?jīng)_擊，從6月1日到6月14日的兩周內(nèi)，南非富時(shí)綜指下跌了14%，國外投資者成為了南非股票和債券的凈賣家。

高通脹低增長的經(jīng)濟(jì)局面，也令南非的貨幣政策面臨兩難的境地，要刺激經(jīng)濟(jì)增長就需要貨幣寬松，而這將進(jìn)一步加大通脹的上行壓力；如果不刺激經(jīng)濟(jì)，高企的失業(yè)率，又會(huì)影響南非的社會(huì)穩(wěn)定，如何在刺激經(jīng)濟(jì)與社會(huì)穩(wěn)定之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)，成為南非經(jīng)濟(jì)發(fā)展亟須面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，而如何擺脫對(duì)外資的過分依賴，增強(qiáng)自身抵御外資沖擊的能力，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為南非需要面對(duì)的長期問題。