*ST超日公司債暫停上市 重組或成唯一出路

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 蓬勃    

每經(jīng)實習(xí)記者 蓬勃

自*ST超日（002506，前收盤價2.88元）去年末被曝資金鏈斷裂以來，11超日債（112061）作為首只存在潛在違約風(fēng)險的品種，顯然備受關(guān)注。

7月6日，*ST超日公告，由于公司2011年、2012年連續(xù)兩年虧損。根據(jù)《深圳證券交易所公司債券上市規(guī)則（2012年修訂）》規(guī)定，公司發(fā)行的11超日債于7月8日起正式暫停上市。

到期收益率約27.15%

11超日債于2012年4月20日上市，票面利率8.98%，到期日為2017年3月7日。由于行業(yè)一片蕭瑟，董事長前期又被傳聞“跑路”，導(dǎo)致市場擔(dān)心11超日債違約，今年2月1日復(fù)牌當(dāng)日即暴跌23.26%。二級市場上的11超日債的報價不斷走低，在6月25日更是創(chuàng)下了其上市以來的最低價59.80元。截至7月5日，11超日債報收65.149元，到期收益率高達(dá)27.15%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，如*ST超日在未來能還本付息，于最后一個交易日買進(jìn)的債券持有人將獲得超過20%的到期收益率。一券商分析師稱，公司凈資產(chǎn)8.44億元，其債券到期履約償付理論上沒有問題。

*ST超日稱，無論“11超日債”暫停上市還是終止上市，公司將嚴(yán)格按照原募集說明書等相關(guān)公告中約定的時間、方式，來進(jìn)行債券派息及到期兌付等工作。“但公司能兌現(xiàn)的大部分資產(chǎn)是固定資產(chǎn)，不容易變現(xiàn)，且其變現(xiàn)時存在大幅折價的可能；而巨額的應(yīng)收賬款，同樣會可能出現(xiàn)不小的計提壞賬；而如其虧損額繼續(xù)增大，則11超日債的償付風(fēng)險巨大。”該分析師進(jìn)一步表述道。

或被迫再啟重組

今年年初，*ST超日就曾實施過股權(quán)重組的計劃。1月31日，*ST超日公告，董事長倪開祿及其女兒已于1月15日與青海省木里煤業(yè)開發(fā)集團(tuán)有限公司（下稱木里煤業(yè)）簽訂了關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的意向書。

據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向書，倪開祿與女兒擬將其持有的共計3.7億股*ST超日股份中的部分轉(zhuǎn)讓給木里煤業(yè)，轉(zhuǎn)讓完成后，木里煤業(yè)的持股比將不低于35%，保證其在*ST超日的第一大股東地位。不過，3月1日，*青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司否決了木里煤業(yè)受讓*ST超日股份的申請，稱“基于風(fēng)險控制”。同期，*ST超日股價自3月1日以來，累計跌幅也超過30%。

一投行人士稱，發(fā)行人明顯改善自身經(jīng)營或重大重組的順利進(jìn)展，對于處于債券償付困境中的企業(yè)至關(guān)重要。*ST超日也采取了加快應(yīng)收賬款催收、出讓已具備變現(xiàn)條件的海外電站、采取瘦身策略以及轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路等種種措施。記者發(fā)現(xiàn)，債券被暫停上市后，首個會計年度審計后，如審計結(jié)果顯示發(fā)行人繼續(xù)虧損的話，公司債券將面臨被終止上市的風(fēng)險。

“盡管*ST超日做出了很大的努力，但行業(yè)復(fù)蘇依然路漫漫。對于已預(yù)告上半年巨虧的*ST超日，如果僅靠自己，今年扭虧可能性很小。屆時公司債券不僅會被終止上市，公司股票同樣面臨終止上市。唯一的出路可能就只有盡快實施重組了；但是，實控人在重組談判時，需要作出很大的利益讓步。”該投行人士分析道。