虧損、庫(kù)存雙超10億港元 銀基經(jīng)銷(xiāo)高端酒受挫欲轉(zhuǎn)型

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

白酒業(yè)的的寒冬影響到產(chǎn)業(yè)鏈下游的經(jīng)銷(xiāo)商，代理五糧液的銀基集團(tuán)控股有限公司（00886，HK，以下簡(jiǎn)稱銀基），業(yè)績(jī)?cè)庥隽?ldquo;滑鐵盧”。

7月1日，銀基發(fā)布2013財(cái)年數(shù)據(jù)，其2013財(cái)年業(yè)績(jī)收入僅為3.9億港元，相較2012財(cái)年的29.74億大降86.9%，凈利潤(rùn)更是從盈利6.98億港元降至虧損11.34億港元。存貨從上一財(cái)年的6.53億港元上升至12.27億港元，飆升88%，銀基面臨其他經(jīng)銷(xiāo)商普遍存在的高庫(kù)存難題。

昨日（7月4日），銀基投資者關(guān)系部一位工作人員向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，最近半年，公司進(jìn)貨量不多，未來(lái)也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況去盡量控制庫(kù)存。面對(duì)行業(yè)形勢(shì)，銀基希冀發(fā)力中低端謀求市場(chǎng)突圍。該工作人員表示，就公司現(xiàn)有的經(jīng)銷(xiāo)渠道，已經(jīng)具備做中低端酒的基礎(chǔ)，在做高端的同時(shí)，發(fā)力中低端豐富產(chǎn)品線，目前，公司正和國(guó)內(nèi)一些酒企就中低端的產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)進(jìn)行洽談。

然而，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，銀基發(fā)力中低端或也是為了順應(yīng)上游廠家的安排，即使真正轉(zhuǎn)型，面臨的挑戰(zhàn)也著實(shí)不小。

業(yè)績(jī)大跳水/

作為少有的白酒經(jīng)銷(xiāo)商上市企業(yè)，銀基7月1日發(fā)布2013財(cái)政年度（2012年3月31日～2013年3月31日）成績(jī)單，收入僅為3.9億港元，大降約86.9%。

這與公司2009年上市以來(lái)的快速增長(zhǎng)形成了巨大反差。數(shù)據(jù)顯示，銀基2008～2011財(cái)政年度的業(yè)績(jī)分別為14.85億、12.52億、13.19億、22.17億港元。

對(duì)于銀基業(yè)績(jī)的直線下跌，中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣表示，在目前高端白酒市場(chǎng)需求不振及價(jià)格大幅下滑的背景下，銀基的業(yè)績(jī)也難逃被拖累。

年報(bào)還顯示，該財(cái)年公司凈利潤(rùn)虧損11.33億港元，而上一財(cái)年其還盈利6.98億港元。“2011年7～9月間采購(gòu)和囤積了大量高端白酒，本集團(tuán)管理層面對(duì)當(dāng)時(shí)旺盛的市場(chǎng)需求十分看好，高端白酒銷(xiāo)售采取了今天看來(lái)十分激進(jìn)的銷(xiāo)售策略。”銀基在年報(bào)中如此解釋營(yíng)收和凈利潤(rùn)大跌的原因。

值得關(guān)注的是，上半財(cái)年銀基的虧損僅為1.77億港元，但是下半年就出現(xiàn)了9.57億元的巨虧。對(duì)此，銀基在財(cái)報(bào)中稱，為穩(wěn)定市場(chǎng)保售價(jià)、防止經(jīng)銷(xiāo)商低價(jià)銷(xiāo)售，公司對(duì)部分經(jīng)銷(xiāo)商的白酒產(chǎn)品采取一次性的回購(gòu)，使毛利減少1.033億港元，此外還對(duì)應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)做5.076億港元的撥備，對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生6.109億元的影響。

在白酒行業(yè)專(zhuān)家、成都尚善品牌管理有限公司董事長(zhǎng)鐵犁看來(lái)，銀基業(yè)績(jī)下滑和凈利潤(rùn)巨虧主要有三方面原因，一是產(chǎn)業(yè)調(diào)整，高端酒消費(fèi)的受抑制；二是目前銀基主要經(jīng)銷(xiāo)的五糧液調(diào)整了價(jià)格策略，因此沒(méi)有了在價(jià)格方面的優(yōu)勢(shì)；三是銀基過(guò)去更依賴與上游酒企的關(guān)系，而在市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)層面相對(duì)薄弱。

“一遇到行業(yè)困境，就在業(yè)績(jī)上有所顯現(xiàn)”，鐵犁指出，銀基在營(yíng)銷(xiāo)上采取了大經(jīng)銷(xiāo)商制，過(guò)去行業(yè)好的時(shí)候能夠支撐，現(xiàn)在五糧液等高端酒市場(chǎng)銷(xiāo)售受挫，而銀基自身的銷(xiāo)售渠道并不突出，現(xiàn)在由于高端酒價(jià)格部分 “倒掛”，利潤(rùn)也就大幅下滑。

錯(cuò)估市場(chǎng)態(tài)勢(shì)，前兩年大量囤積白酒，進(jìn)而造成了銀基公司庫(kù)存的高企。

庫(kù)存飆升近九成/

渠道庫(kù)存高企是行業(yè)正面臨的難點(diǎn)之一。今年公布的一季報(bào)顯示，雖然部分酒企業(yè)績(jī)?nèi)猿试鲩L(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這背后，酒企將庫(kù)存壓力轉(zhuǎn)嫁給了經(jīng)銷(xiāo)商。

6月末，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者隨機(jī)走訪了成都多家白酒專(zhuān)賣(mài)店和旗艦店、酒類(lèi)連鎖商行、及大型超市，以及問(wèn)詢部分經(jīng)銷(xiāo)商了解到，經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存高企的現(xiàn)象比較普遍。“我們店差不多就有200多件存貨，主要是今年進(jìn)的酒。”五糧液成都某專(zhuān)賣(mài)店老板也表示。

高企的庫(kù)存也成為銀基亟待解決的問(wèn)題之一。

年報(bào)顯示，銀基存貨從上一財(cái)年的6.53億港元上升至12.27億港元，飆升88%。

值得注意的是，去年下半年以來(lái)，雖然行業(yè)高端酒已明顯遇冷，但銀基依然在加大庫(kù)存。數(shù)據(jù)顯示，上半財(cái)年其庫(kù)存已高達(dá)8.81億港元，這意味著下半財(cái)年其新增庫(kù)存為3.46億港元。刨除其回購(gòu)白酒產(chǎn)品所投入的1.03億港元，銀基下半年仍額外增加了超過(guò)2億的庫(kù)存。

庫(kù)存本就高企，下半財(cái)年銀基繼續(xù)回購(gòu)白酒產(chǎn)品，在業(yè)內(nèi)人士們看來(lái)，或因酒企強(qiáng)硬的經(jīng)銷(xiāo)任務(wù)所致。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，目前，市場(chǎng)上五糧液銷(xiāo)售遇阻，渠道上的庫(kù)存也被指較高，銀基主要代理五糧液系列酒產(chǎn)品，就直接受到了影響，“這家企業(yè)過(guò)去很大程度上都依賴五糧液的銷(xiāo)售”。

白酒行業(yè)專(zhuān)家趙義祥則向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此前，經(jīng)銷(xiāo)商代理名酒，都是被要求先打款，先打款時(shí)間甚至半年或更長(zhǎng)，企業(yè)后才對(duì)其進(jìn)行一些產(chǎn)品配額，同時(shí)還將部分相對(duì)銷(xiāo)售較弱的產(chǎn)品也進(jìn)行配發(fā)，“酒企處于強(qiáng)勢(shì)地位，作為‘國(guó)家名酒’的經(jīng)銷(xiāo)商都相對(duì)處于弱勢(shì)。”

鐵犁對(duì)此也表示了認(rèn)同，“雖有市場(chǎng)方面的因素，但經(jīng)銷(xiāo)商在處理和酒企的一些關(guān)系時(shí)，對(duì)市場(chǎng)做了錯(cuò)誤判斷，回購(gòu)白酒遂帶來(lái)了更大壓力”。梁銘宣也表示，其中有酒企向經(jīng)銷(xiāo)商壓貨的因素，因?yàn)榫破笤诘胤秸臉I(yè)績(jī)目標(biāo)壓力下，依靠強(qiáng)勢(shì)地位向經(jīng)銷(xiāo)商壓貨以完成目標(biāo)。

轉(zhuǎn)型中低端/

面對(duì)高端白酒受冷、庫(kù)存高企的頹勢(shì)，銀基希冀加大中低端的業(yè)務(wù)占比來(lái)謀求突圍。就目前來(lái)看，銀基主要代理高端白酒的銷(xiāo)售。

據(jù)悉，目前，銀基擁有在內(nèi)地獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)45度及68度五糧液、內(nèi)地非獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)52度五糧液、全球獨(dú)家經(jīng)銷(xiāo)永福醬酒15年等權(quán)利。近年來(lái)，銀基也試圖擴(kuò)大產(chǎn)品經(jīng)銷(xiāo)范圍，還經(jīng)銷(xiāo)國(guó)窖1573系列43度酒、汾酒55度系列等酒。今年3月，銀基還曾“牽手”茅臺(tái)，獲得茅臺(tái)酒在波蘭、匈牙利等國(guó)之經(jīng)銷(xiāo)權(quán)。

高端受阻，銀基進(jìn)而希望轉(zhuǎn)向中低端領(lǐng)域。銀基在年報(bào)中稱，該公司會(huì)開(kāi)發(fā)現(xiàn)有全國(guó)性品牌中低端產(chǎn)品，搶占大眾及商務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)，增加收入來(lái)源；另一方面，把現(xiàn)有渠道扁平化至三四線城市，以支持中低端產(chǎn)品銷(xiāo)售策略。

近日，銀基集團(tuán)主席兼行政總裁梁國(guó)興也對(duì)媒體表示，公司擬逐步加大對(duì)中低端酒的投資，希望未來(lái)將高端酒占總銷(xiāo)售比重由90%降至70%，而中、低端酒占比則升至30%。

在業(yè)內(nèi)人士們看來(lái)，銀基未來(lái)加碼中低端所面壓力著實(shí)不小。

中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣認(rèn)為，在高端酒企發(fā)力中端產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型方向下，銀基等經(jīng)銷(xiāo)商加大中低端白酒的比例無(wú)疑是明智的，但是這種轉(zhuǎn)型方向能多大程度上支撐業(yè)績(jī)，還受幾大因素的影響：一是品牌，二是渠道。由于中低端產(chǎn)品的價(jià)格較為敏感，而隨著電子商務(wù)渠道的發(fā)展，傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商將面臨著沖擊。

除了自身布局考慮，趙義祥認(rèn)為，銀基意圖發(fā)力中低端，或許也是為了順應(yīng)上游廠家的安排。他指出，今年以來(lái)，許多知名酒企都在提中低端酒的銷(xiāo)售，有意放緩和弱化高端酒的銷(xiāo)售，因此，也要求經(jīng)銷(xiāo)商們貫徹這一戰(zhàn)略。“過(guò)去主要走高端，現(xiàn)在轉(zhuǎn)向中低端，首先就要解決人才和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)渠道等難題，”趙義祥指出。