熱錢出逃敲響警鐘 新興市場(chǎng)需早防控

證券時(shí)報(bào)記者 李明珠

端午節(jié)前后的一周，新興市場(chǎng)經(jīng)歷了資金大撤離，金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。對(duì)于此次大規(guī)模的資金流出，市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)提前退出量化寬松（QE）的具體時(shí)間不確定，盡管資金出逃速度加快，但此舉或是短期行為。

導(dǎo)致此輪新興市場(chǎng)股市下跌的導(dǎo)火索在于市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)若開始退出QE，新興市場(chǎng)股市流動(dòng)性將收緊；目前新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速放緩、大宗商品價(jià)格從高點(diǎn)回落，也令投資者保持謹(jǐn)慎。另一方面，投資者對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資回報(bào)的預(yù)期過(guò)高，大幅低估了新興市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

早在5月初，熱錢就有離開新興市場(chǎng)的跡象，最近一兩周流出之勢(shì)愈演愈烈。在所有新興市場(chǎng)中，熱錢最為青睞的亞洲首當(dāng)其沖遭受重創(chuàng)。過(guò)去一周全球股市表現(xiàn)排行榜上，亞洲新興市場(chǎng)跌幅居前。印尼、菲律賓、泰國(guó)、印度股市以及中國(guó)A股居于跌幅前列，印尼和菲律賓股市周跌幅超過(guò)7%。

據(jù)EPFR Global的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在截至6月12日的一周內(nèi)，投資者從股票型基金撤資85億美元，亞洲區(qū)基金撤資達(dá)21億美元，創(chuàng)下2011年8月以來(lái)最高水平，其中香港基金資金流出達(dá)5.97億美元?；ㄆ煅芯繄?bào)告指出，外國(guó)投資者凈拋售新興市場(chǎng)的亞洲基金，金額達(dá)到43億美元。

盡管熱錢流出新興市場(chǎng)呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，但資金流出規(guī)模相對(duì)于此前流入總量來(lái)說(shuō)并不大；從短期來(lái)看，這種資金流出并不足懼。有分析人士認(rèn)為，這波資金外流只是暫時(shí)性，屬于投資者獲利回吐；而且適度資金外流會(huì)緩解新興市場(chǎng)貨幣升值壓力。

但對(duì)于新興市場(chǎng)而言，這一次國(guó)際熱錢快速流出所帶來(lái)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)，新興市場(chǎng)國(guó)家還須謹(jǐn)慎對(duì)待，未雨綢繆，及早防控。

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