鄭眼看盤：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)利好 A股或快速止跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

A股在上周五全天走勢(shì)平穩(wěn)，只是在最后一小時(shí)出現(xiàn)明顯的周末兌現(xiàn)壓力，最終致使股指收跌。滬綜指最后報(bào)2300.60點(diǎn)，下跌0.74%，其余股指跌幅相似。

周末官方公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.8%，比上月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)，分項(xiàng)指數(shù)中多數(shù)指數(shù)有所回升。上周經(jīng)合組織(OECD)及國(guó)際貨幣基金組織（IMF）均調(diào)低了中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期，另外，近期看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他機(jī)構(gòu)也有不少。在這種背景下，我國(guó)及時(shí)出臺(tái)了優(yōu)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或許能使國(guó)際上看空中國(guó)經(jīng)濟(jì)的噪聲有所減弱。

上述數(shù)據(jù)較幾天前匯豐PMI初值明顯樂(lè)觀，所以對(duì)A股大盤構(gòu)成利好，一些傳統(tǒng)類大盤股本周或?qū)⒂兴憩F(xiàn)，在權(quán)重股走強(qiáng)的情況下上證綜指應(yīng)該不會(huì)走得太差。雖然外盤于上周五夜間大跌，但A股向來(lái)不愛理會(huì)外盤，所以投資者不可隨意殺跌。

大盤藍(lán)籌股短期內(nèi)雖然可能走得稍好，但指望其帶動(dòng)大盤真正進(jìn)入牛市仍然較難，因這需要大盤股業(yè)績(jī)有持續(xù)改善的條件及更多的增量資金。目前資金基本上堆積在創(chuàng)業(yè)板中，指望創(chuàng)業(yè)板上漲帶動(dòng)藍(lán)籌股上漲從目前看肯定行不通。藍(lán)籌股似乎有強(qiáng)烈的“趴窩”偏好，顯然這和經(jīng)濟(jì)基本面極度不支持相關(guān)。這里所說(shuō)的經(jīng)濟(jì)基本面包含兩層意思，一為實(shí)體經(jīng)濟(jì)確實(shí)不太景氣且看不出有太大的持續(xù)向好可能，二為管理層在政策上顯然無(wú)意進(jìn)行粗放型刺激，而是在意于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

如果資金面能在目前基礎(chǔ)上進(jìn)一步寬松，那么在創(chuàng)業(yè)板走強(qiáng)的同時(shí)，藍(lán)籌股也有可能同步走好，然而種種跡象顯示，資金面出現(xiàn)如此極度寬松局面的機(jī)會(huì)不是很大。

就信貸擴(kuò)張方面看，筆者認(rèn)為可能已是“過(guò)去式”，即未來(lái)肯定不能有太多指望。國(guó)際機(jī)構(gòu)批評(píng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)一大重要理由就是“信貸所帶來(lái)的邊際產(chǎn)出遞減”，筆者認(rèn)為這些問(wèn)題確實(shí)存在，雖然也不排除這些唱空者稍稍夸大些的可能。

就人民幣升值看，目前已有許多跡象顯示其已不可持續(xù)，也許最早本月就可能在這方面發(fā)生些狀況。上周人民幣走勢(shì)頗值得玩味，中間價(jià)仍在創(chuàng)出新高，但詢價(jià)系統(tǒng)的收盤已連貶三天。這樣的反差實(shí)際上使得原本升值速度較快的詢價(jià)和升值速度相對(duì)緩慢的中間價(jià)的價(jià)差迅速縮窄。假如我國(guó)未來(lái)擴(kuò)大人民幣波幅，那么目前中間價(jià)加速升值就完全可以理解了。下半年人民幣走向應(yīng)為較重大事件，投資者至少應(yīng)多加關(guān)注。

既然業(yè)績(jī)面和資金面均很難出現(xiàn)令人驚喜的情況，那么股指雖然會(huì)有些小幅上行的機(jī)會(huì)，但出現(xiàn)令人驚喜的大漲機(jī)會(huì)渺茫。如果投資者短期內(nèi)參與市場(chǎng)，筆者認(rèn)為應(yīng)參與主板市場(chǎng)，因近期各種消息顯示，創(chuàng)業(yè)板中已出現(xiàn)規(guī)模性大資金撤離跡象。