中國中冶多元化之痛：四大主業(yè)三項減收 地產(chǎn)“奶?！豹?dú)木難支

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐 王杰 郭夢儀發(fā)自北京    

企業(yè)應(yīng)對

斷臂之后回到原點(diǎn)

每經(jīng)記者 彭斐 郭夢儀 發(fā)自北京

中國中冶于1月31日發(fā)布預(yù)虧72億元的公告，就有券商于2月1日開始了對中國中冶業(yè)績的憧憬。券商預(yù)期的基礎(chǔ)，源于境內(nèi)外投資失利的中國中冶，果斷選擇了在2012年 “斷臂”——進(jìn)行了百億元的減值準(zhǔn)備和預(yù)損計提。

就在今年一季度，中國中冶迅速“脫貧”。4月27日，中國中冶一季報顯示，該季公司盈利10.44億元，同比增長20.88%。

但有研究人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大額減值以及與母公司之間的股權(quán)轉(zhuǎn)換，從表面來看是一個雙贏選擇，而究其根本，虧損則主要是由中國中冶承擔(dān)。

多元化戰(zhàn)略釀下苦果

2007年收購葫蘆島有色，是中國中冶投資的一個失敗典型。在1月底發(fā)布的預(yù)虧公告中，中國中冶持有的葫蘆島有色應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備68.9億元。

“由于持續(xù)虧損，葫蘆島有色已嚴(yán)重資不抵債，貸款逾期，其所屬資產(chǎn)存在明顯減值跡象。”中國中冶如是公告稱。

為了擺脫葫蘆島有色的拖累，中國中冶已經(jīng)決定擬以8.60億元的價格，將其所持葫蘆島有色77.5億元的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司控股股東中冶集團(tuán)。

除葫蘆島有色外，中國中冶在海外的業(yè)務(wù)也不順暢。澳大利亞蘭伯特角資產(chǎn)計提探礦權(quán)減值準(zhǔn)備23億元，中信泰富西澳SINO鐵礦項目計提當(dāng)期損失30.4億元。

對于上述項目的損失，中國中冶雖進(jìn)行巨額資產(chǎn)減記，但在一位業(yè)內(nèi)人士看來，巨虧的根源則緣于其近年來一系列的投資失誤。

“中國中冶是由原來冶金部的一些老國企合并組建的，歷史問題比較多，內(nèi)部關(guān)系錯綜復(fù)雜，公司治理混亂。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士稱。

中國中冶董事長經(jīng)天亮公開承認(rèn)，過去幾年中國中冶的海外擴(kuò)張并不順利，未能達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，“公司痛定思痛，決定未來仍要聚焦主業(yè)，做優(yōu)做強(qiáng)，適度多元，健康發(fā)展。”

在2011年的一次中期業(yè)績說明會上，經(jīng)天亮表示，因受鋼鐵行業(yè)宏觀調(diào)控影響，公司近年來大力推進(jìn)業(yè)務(wù)多元化。

“多元化”發(fā)展，無法聚焦主業(yè)，是中國中冶主營業(yè)務(wù)業(yè)績不佳的原因之一，在中投顧問冶金行業(yè)研究員安海軒眼中，這正是中國中冶給自己釀下的苦果。

以資源開發(fā)為例，中國中冶曾經(jīng)對這一業(yè)務(wù)板塊寄予厚望。中冶給資源開發(fā)板塊設(shè)立了“以金屬礦產(chǎn)品為主，以國內(nèi)稀缺資源為主，以境外資源開發(fā)為主”的業(yè)務(wù)定位。

據(jù)中國中冶財報顯示，2011、2012兩年，資源開發(fā)的營業(yè)收入，在公司四大主業(yè)構(gòu)成中，已經(jīng)連續(xù)排在末尾。

中信證券研究部的相關(guān)數(shù)據(jù)則顯示，2012年，若剔除多晶硅和營口項目虧損影響，公司傳統(tǒng)設(shè)計、施工企業(yè)實現(xiàn)利潤總額98.3億元，同比增長4.8%。

收縮戰(zhàn)線回歸主業(yè)

一位接近中國中冶的人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，公司高層在年初的工作會上明確提出“要止血”，清理整頓虧損企業(yè)，“聚焦主業(yè)”。

值得注意的是，中國中冶近期已經(jīng)做出一些收縮業(yè)務(wù)戰(zhàn)線的動作，并將重點(diǎn)放在了此前主要的“出血點(diǎn)”。

今年2月5日，中國中冶與控股股東中冶集團(tuán)簽署了《債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將公司持有的對葫蘆島有色約77.5億元的債權(quán)以8.6億元的價格轉(zhuǎn)讓給中冶集團(tuán)。

而在2012年12月31日，中國中冶已將葫蘆島有色51.06%的股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給中冶集團(tuán)。

對于西澳大利亞SINO鐵礦工程，中冶董事長經(jīng)天亮表態(tài)，待2013年4月15日完成第二條主工藝生產(chǎn)線后，其項目總包業(yè)務(wù)由中信集團(tuán)來承擔(dān)，中國中冶提供設(shè)計和施工進(jìn)行分包。

對于蘭伯特角鐵礦資產(chǎn)，中冶副總裁張兆祥表示，由于稅率及成本等的大幅上升，目前不具備開發(fā)建設(shè)的條件，現(xiàn)在屬于待處置資產(chǎn)，正接觸買家。

在當(dāng)前鐵礦石、有色金屬、多晶硅等行業(yè)并不景氣的背景下，中投顧問高級研究員郭凡禮認(rèn)為，此時處置不良資產(chǎn)、收縮業(yè)務(wù)規(guī)模，可以幫助企業(yè)更為輕松地應(yīng)對未來市場的挑戰(zhàn)。

由此可見，大幅收縮礦產(chǎn)資源投資、大力發(fā)展工程承包主業(yè)，已成為中國中冶接下來若干年的發(fā)展定位。

而在處理了上述計提資產(chǎn)后，今年一季度，中國中冶迅速“脫貧”。能夠成為幾大巨虧央企中“變臉”最為迅速的一家，中國中冶表示，主要系公司毛利增加和期間費(fèi)用減少所致。