股基倉位不低于80% 或新增資金逾百億

4月26日，證監(jiān)會發(fā)布了《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》2013年修訂征求意見稿。與2004年發(fā)布的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》相比，此次新修訂的征求意見稿將股票型基金股票倉位下限從60%提高至80%。 新修訂的征求意見稿反饋截止日為2013年5月26日，加上新辦法要求已經(jīng)成立或正在募集的基金在新辦法正式實(shí)施六個月之內(nèi)符合要求，這意味著在未來七、八個月，已經(jīng)成立的股票基金需要提高股票倉位下限至80%。以此計算，這可能將為市場帶來100多億增量資金。 新舊基金均要符合新規(guī) 對比2004年的基金運(yùn)作管理辦法可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)時對股票基金的要求為“百分之六十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金”，此次新修訂的征求意見稿則規(guī)定，“百分之八十以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金”。 那么，已經(jīng)成立運(yùn)作的股票基金是否需要上調(diào)股票倉位下限以滿足新修訂的辦法？針對這個問題，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施<公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法>有關(guān)問題的規(guī)定》明確表示，在新修訂的基金運(yùn)作管理辦法正式實(shí)施后，已經(jīng)成立運(yùn)作或正在募集的基金的基金管理人要會同基金托管人，在新基金運(yùn)作管理辦法實(shí)施之日起六個月內(nèi)，將原基金合同修改為符合《運(yùn)作辦法》規(guī)定的基金合同。也就是說，新舊基金均要符合新的規(guī)定。 新增百億元資金入市 參照銀河證券分類的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金統(tǒng)計，2013年一季度股票倉位低于80%的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金有96只，按其股票倉位和基金資產(chǎn)凈值計算，未來這96只基金至少要加倉購買140億元的股票，這將為市場提供百億新增資金。 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度末股票倉位比較低的股票型基金包括建信優(yōu)勢動力、博時第三產(chǎn)業(yè)成長、華夏優(yōu)勢增長、長城消費(fèi)增值等96只基金。 其中，華夏優(yōu)勢增長基金一季度股票倉位為62.28%，一季度資產(chǎn)凈值為151.1億元，如果該基金要將股票倉位提高至80%的下限，那么該基金還需要動用26.8億元資金購買股票；博時第三產(chǎn)業(yè)成長基金一季度股票倉位為61.94%，一季度其資產(chǎn)凈值為60.3億元，該基金還需要動用10.9億元資金購買股票。 此外，目前倉位低于80%、需動用較大資金加倉的基金還包括長城消費(fèi)增值、諾安股票、華寶興業(yè)行業(yè)精選、建信內(nèi)生動力等。 上海一基金公司人士表示，此次新修訂的基金運(yùn)作管理辦法提高股票型基金股票倉位下限至80%，或?qū)е嘛L(fēng)險偏好低的基金持有人贖回股票基金。同時，由于A股市場波動幅度很大，進(jìn)行倉位管理往往能給基金帶來超額收益，如果新辦法大幅提高股票基金倉位下限，未來基金公司或?qū)⒏喟l(fā)行混合型基金。 不過，有基金公司監(jiān)察稽核人士認(rèn)為，歐美共同基金的倉位往往都在80%以上，選時往往交給基金持有人來做，基金經(jīng)理要做的就是選好股票，而不是選時。因此，此次提高股票型基金股票下限至80%，也是和國際接軌。此外，很多基金經(jīng)理也并不具備選時的能力，往往都是反向操作，因此，從法規(guī)上進(jìn)一步限定股票投資范圍具有積極意義。(證券時報) 股基倉底提升難言“加倉” 節(jié)前證監(jiān)會就修訂《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》(簡稱《運(yùn)作辦法》)公開征求意見，包括將股票型基金倉位下限從60%提高到80%、基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的140%等一系列大動作引發(fā)關(guān)注。 分析人士稱，提高股基倉位有助于細(xì)分產(chǎn)品保持股基風(fēng)格穩(wěn)定，但對增加入市資金沒有明顯作用；而設(shè)定基金杠桿上限，有助于降低基金投資風(fēng)險，但也會降低債基投資收益，同時為股基創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)展預(yù)留空間。 股基倉底提升≠大量資金入市 根據(jù)修訂說明，證監(jiān)會擬將股票型基金倉位下限從60%提高到80%。 對此，有評論稱此舉將為市場帶來“不菲”的增量資金，但受訪業(yè)內(nèi)人士多表示，“效果”不大。 新加坡富敦基金中國區(qū)投資總監(jiān)孟寧說，目前大部分股票基金倉位都高于80%，未來股票基金的發(fā)行也可能因此減少，所以算不上利好。 從歷史統(tǒng)計來看，股票型基金倉位總體上一直在80%-90%之間，目前有13.5%的基金倉位在80%以下，而最近的倉位統(tǒng)計顯示，節(jié)前一周股票型基金的平均倉位為84.84%，此項(xiàng)調(diào)整對多數(shù)基金無直接影響。 “倉底加到80%，對于身處震蕩行情中的股基來說壓力很大，”滬上一基金經(jīng)理坦言：“如果沒有趨勢性行情，股基的規(guī)模可能會萎縮，而基金公司新發(fā)行的產(chǎn)品中股基數(shù)量也會下降?！? 該基金經(jīng)理稱，從上述角度，股基對市場的話語權(quán)也會下降，很難說會提供多少“子彈”。 工具化特征凸顯 股基更注重“選股” 業(yè)內(nèi)人士多將《運(yùn)作辦法》解讀為是管理層對具有工具化屬性的基金產(chǎn)品進(jìn)一步細(xì)分。 上海證券基金評價研究中心首席分析師代宏坤十分贊同提升股票型基金倉位下限，讓其名實(shí)相符，從此股票基金和混合基金分道揚(yáng)鑣，投資者對這兩類基金也要進(jìn)行區(qū)分了。能自己進(jìn)行資產(chǎn)配置的投股票基金；不能就交給混合基金。 需要指出的是，在提升股基最低倉位之前，監(jiān)管層對于混合基金的倉位限制已悄然改變。此前，混合型基金的倉位一直接受最低30%最高80%的“窗口指導(dǎo)”，而去年底開始，一批股票投資占其基金資產(chǎn)的比例為0%-95%的混合型基金相繼獲批發(fā)行，顯示該類型基金具備了更寬松的操作空間。 “混合型基金倉位限制取消，股票型基金倉位底線提升，一松一放，管理層對基金產(chǎn)品的工具化、細(xì)分化引導(dǎo)意圖明顯。”滬上一基金分析人士稱：“基金公司提供工具化的產(chǎn)品，而投資者則應(yīng)自己擇時?！? 面對“被加倉”的挑戰(zhàn)，上述基金經(jīng)理預(yù)期，以后股基操作將輕視擇時，更注重選股。 “那些自下而上有較強(qiáng)精選個股能力的基金經(jīng)理才能勝任，這對于基金經(jīng)理來說是一項(xiàng)”跟國際接軌“的課題，”該基金經(jīng)理表示：“但A股市場與成熟市場并不一致，波動性太強(qiáng)，因此離開擇時，股基的收益率面臨挑戰(zhàn)?！? 債基杠桿碰“天花板” 此次修訂市場另一大關(guān)注點(diǎn)在于規(guī)定基金的總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的140%，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期新規(guī)或?qū)⑹沟脗找媛适艿接绊憽? “盡管名義上債基進(jìn)入全國銀行間同業(yè)市場進(jìn)行債券回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%，但在實(shí)際操作中，為了提高收益率，借助回購、代持等方式，行業(yè)的杠桿率普遍高于標(biāo)準(zhǔn)水平?！币患乙怨潭ㄊ找娈a(chǎn)品見長的基金公司內(nèi)部人士表示。 尤其是封閉式債基，由于可購買剩余年限較長的高收益?zhèn)涓軛U普遍高于開放式基金。招商證券報告指出，今年一季度封閉式債基的杠桿率高達(dá)151.9%。 “這次控制杠桿很容易讓人與近期監(jiān)管層對代持養(yǎng)券問題進(jìn)行規(guī)范的事情相聯(lián)系，”上述人士表示：“監(jiān)管趨嚴(yán)，未來基金經(jīng)理主動管理的空間將受到限制，”去杠桿“的要求會降低債券基金的收益率?！? 另一中小基金公司基金經(jīng)理無奈表示：“基金總資產(chǎn)不超過凈資產(chǎn)的140%，這讓我的封基怎么玩，越來越難了?！? 對于偏股型基金來說，此舉可能意在為其后續(xù)開發(fā)創(chuàng)新型產(chǎn)品留下空間。此番將基金的杠桿上限統(tǒng)一限制在40%，對于股基來說，以后可以開發(fā)更多與融資融券有關(guān)的、對沖的、帶杠桿的產(chǎn)品?！叭绻春煤笫?，股基可以放大杠桿擴(kuò)大受益，”上述分析人士表示：“隨著監(jiān)管政策的開口，基金公司后續(xù)將會在相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品方面有所作為，例如海外市場上一度發(fā)展迅速的130/30基金等都有可能出現(xiàn)。” 老基金亦修訂豁免期半年 需要提醒的是，此番修訂的范圍不僅使用于未來新發(fā)的基金，《運(yùn)作辦法》實(shí)施之前已經(jīng)成立或已獲核準(zhǔn)尚未完成募集的基金同樣受到該辦法的約束。 《運(yùn)作辦法》中表示，在該辦法實(shí)施之前已經(jīng)成立或已獲核準(zhǔn)尚未完成募集的基金，原基金合同的內(nèi)容不符合《運(yùn)作辦法》的，基金管理人應(yīng)當(dāng)會同基金托管人，在本規(guī)定實(shí)施之日起六個月內(nèi)，依照法律法規(guī)和基金合同規(guī)定的程序，將原基金合同修改為符合《運(yùn)作辦法》規(guī)定的基金合同。 換句話說，老基金在辦法實(shí)施之日起有半年時間去修訂基金契約，而在業(yè)內(nèi)人士看來，這是一項(xiàng)“浩大”的工程。 “老股基修改契約成本高，要召開持有人大會投票。通過還好，若不成，就很麻煩?，F(xiàn)在一只基金持有人很多，而且很分散，僅電話溝通就很繁瑣。如果采取現(xiàn)場開會的方式，提前信息披露等程序更為復(fù)雜，而且費(fèi)用更昂貴?！币晃缓腺Y基金公司的銷售人士坦言。(上海證券報） 債基四月收益明顯下滑偏股基金大多跑贏大盤 盡管年內(nèi)市場持續(xù)震蕩，但主動型偏股基金前四月表現(xiàn)良好，超九成產(chǎn)品跑贏大盤，超七成產(chǎn)品取得正收益，其中成長主題基金成為最大贏家，整體排名靠前；另一方面，債市監(jiān)管升級引發(fā)去杠桿沖動，債基四月收益出現(xiàn)明顯下滑。 TMT爆發(fā)成就重倉基金 今年以來，市場持續(xù)震蕩，截至4月26日，上證指數(shù)下跌4.02%，滬深300指數(shù)下跌3.00%。不過期間基金的表現(xiàn)相對良好，統(tǒng)計顯示，513只主動型偏股基金前四月簡單平均凈值增長率為4.39%；其中，490只基金跑贏上證指數(shù)，占比95.52%，388只基金取得正收益，占比75.63%。 具體來看，前四月成長股表現(xiàn)強(qiáng)勢，TMT、生物等板塊成為資金追捧對象。在此背景下，新興產(chǎn)業(yè)主題類基金四月表現(xiàn)突出，占據(jù)年內(nèi)漲幅前十排名的股基多數(shù)都為TMT等新興行業(yè)的擁躉。 統(tǒng)計顯示，上投摩根新興動力以27.14%的漲幅排名偏股基金首位；此外，匯豐晉信低碳先鋒、景順長城內(nèi)需貳號、景順長城優(yōu)選、景順長城內(nèi)需增長、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)、易方達(dá)科訊、融通醫(yī)療保健、廣發(fā)核心精選和添富醫(yī)藥等也躋身前十。 一季報顯示，上投摩根新興動力3月末的前十大重倉股中，大華股份、歌爾聲學(xué)、安潔科技和?？低暤瓤萍脊砂裆嫌忻?；無獨(dú)有偶，多只成長股為第一集團(tuán)股基所共同持有。例如，在排名前十的偏股基金中，分別有5只基金共同持有大華股份和歌爾聲學(xué)，被4只基金同時持有的是長春高新和歐菲光. 需要指出的是，盡管成就相關(guān)股基排名上位，但4月末部分基金重倉的科技股出現(xiàn)震蕩，引起市場警惕。 以匯豐晉信低碳先鋒為例，該基金在4月24日仍然以32.95%的年內(nèi)漲幅排名偏股基金首位，而此后兩天其第一大重倉股歐菲光連續(xù)下跌6.66%和9.06%，另一重倉股水晶光電兩日分別下跌10.00%和7.20%。受此影響，至26日該基金凈值漲幅縮至27.14%，暫居第二。 債基收益四月先揚(yáng)后抑 相對股基良好的表現(xiàn)，債基四月先揚(yáng)后抑。尤其受代持養(yǎng)券監(jiān)管升級的影響，該類基金四月收益率出現(xiàn)下滑。 “最初受銀監(jiān)會8號文影響，債券市場持續(xù)走牛，債基也從中受益；”分析人士表示：“但緊接著監(jiān)管風(fēng)暴掀起，債基表現(xiàn)整體下滑。” 統(tǒng)計顯示，3月末債基年內(nèi)平均漲幅達(dá)到3.67%，4月19日甚至一度升至3.74%；然而萬家鄒昱等事件曝光后，固定收益市場風(fēng)聲鶴唳。以22日為例，當(dāng)日多只信用個債收益上行超過30個BP，受此影響市場出現(xiàn)一輪恐慌性拋盤。 “一方面機(jī)構(gòu)開始大幅去杠桿，另一方面投資者也普遍出現(xiàn)贖回債基的現(xiàn)象，雙重承壓之下債基收益率迅速下跌。”上述分析人士表示。 統(tǒng)計顯示，截至4月26日，債券型基金今年以來的平均漲幅已縮至3.39%。（上海證券報） 五大機(jī)構(gòu)首季投資路線圖揭秘扎堆四行業(yè) 據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2013年一季度社?；?、保險、基金、券商和QFII等五大機(jī)構(gòu)新建倉持有400只個股，其中，食品飲料(30.65%)、醫(yī)藥生物(26.11%)、公用事業(yè)(24.73%)和信息服務(wù)(22.76%)等四行業(yè)機(jī)構(gòu)新建倉持有個股家數(shù)的行業(yè)占比居前。今日本版特對以上四大行業(yè)進(jìn)行梳理分析，并挖掘其中相關(guān)個股的投資價值，以饗讀者。 新建倉持有個股占行業(yè)內(nèi)成份股比例為26.11% 醫(yī)藥生物關(guān)注差異化投資機(jī)會 隨著2013年一季報的完美收宮，五大機(jī)構(gòu)2013年一季度的持倉動向已浮出水面。統(tǒng)計顯示，2013年一季度，QFII、保險、券商、社保基金和基金等五大機(jī)構(gòu)不同程度的新建倉持有醫(yī)藥生物行業(yè)(申萬一級)內(nèi)47只個股，五大機(jī)構(gòu)新建倉持有個股占行業(yè)內(nèi)成份股個數(shù)的26.11%。 具體來看，2013年一季度，五大機(jī)構(gòu)新建倉持有47只醫(yī)藥生物股，累計持有股數(shù)達(dá)16402.35萬股。其中，五大機(jī)構(gòu)新建倉持有股數(shù)超過100萬股的個股達(dá)到35只，而哈藥股份(2938.98萬股)、上海萊士(1297.8萬股)、浙江醫(yī)藥(831.88萬股)、亞寶藥業(yè)(828.45萬股)、山東藥玻(760萬股)、英特集團(tuán)(638.55萬股)、*ST生化(619.2萬股)、金陵藥業(yè)(550萬股)、康緣藥業(yè)(511.95萬股)和千金藥業(yè)(500.78萬股)等10只醫(yī)藥生物股被五大機(jī)構(gòu)新建倉持有超過500萬股。 從五大機(jī)構(gòu)新建倉持有的47只醫(yī)藥生物股業(yè)績表現(xiàn)來看，有33只醫(yī)藥生物股2013年一季度凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，千山藥機(jī)(492.75%)、亞寶藥業(yè)(241.26%)、以嶺藥業(yè)(121.3%)、凱利泰(93.59%)、千金藥業(yè)(88.79%)、華潤萬東(81.62%)、康芝藥業(yè)(73.39%)和*ST生化(68.9%)等8股2013年一季度凈利潤增幅超60%。 分析人士指出，醫(yī)藥生物行業(yè)一直都被機(jī)構(gòu)看好，主要原因包括：第一，醫(yī)藥生物行業(yè)的剛性需求。醫(yī)藥消費(fèi)是在個人消費(fèi)中最剛性的消費(fèi)類別，而且隨著社會保障體系的完善，也會使得個人醫(yī)藥消費(fèi)支出顯得更加的剛性。第二，老齡化社會的到來。隨著老齡化社會的到來，將會給醫(yī)藥生物行業(yè)帶來持續(xù)的而且是穩(wěn)定的增長預(yù)期。第三，醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營情況非常穩(wěn)定。第四，醫(yī)藥生物行業(yè)長期受到政策扶持。 在業(yè)績支撐、政策扶持下，今年以來截至4月26日，五大機(jī)構(gòu)2013年一季度新建倉持有的47只醫(yī)藥生物股市場表現(xiàn)較為靚麗。統(tǒng)計顯示，今年以來截至4月26日，上述47只醫(yī)藥生物股中，有36只醫(yī)藥生物股實(shí)現(xiàn)上漲，占比76.6%，而4月份，在滬指累計下跌2.62%的背景下，仍有14只個股實(shí)現(xiàn)上漲，其中，泰格醫(yī)藥(22.64%)、凱利泰(14.81%)、通化金馬(7.64%)、千紅制藥(7.39%)、華仁藥業(yè)(7.39%)、廣州藥業(yè)(7.15%)、美羅藥業(yè)(6.53%)、天士力(6.52%)、康芝藥業(yè)(5.75%)、九芝堂(5.71%)和精華制藥(5.22%)等11只個股累計漲幅超5%。 由于2013年二季度為業(yè)績真空期，缺乏政策利好刺激，加上估值處在高位，醫(yī)藥生物行業(yè)更多的是個股行情。東莞證券表示，關(guān)注一季報業(yè)績向好、估值有優(yōu)勢的企業(yè)。短期來看，醫(yī)藥生物股估值偏高，展望全年，實(shí)質(zhì)性負(fù)面政策預(yù)期不強(qiáng)，行業(yè)可以保持20%左右的業(yè)績增速?？紤]到龍頭企業(yè)成長性確定，回調(diào)時可以買入華東醫(yī)藥、天士力等公司。 中金公司認(rèn)為，經(jīng)歷了2013年一季度的上漲，醫(yī)藥生物行業(yè)需要調(diào)整鞏固，以時間交換估值空間。從已經(jīng)公布的2012年年報及2013年一季報情況看，行業(yè)基本面維持向上趨勢，但公司經(jīng)營分化趨勢明顯，提醒投資者在調(diào)整鞏固走勢中關(guān)注差異化投資機(jī)會。建議投資者注意力回歸具備業(yè)績基礎(chǔ)的優(yōu)質(zhì)公司，持有天士力、云南白藥、華東醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、同仁堂等穩(wěn)健型白馬；部分成長型企業(yè)如雙鷺?biāo)帢I(yè)、康緣藥業(yè)、恩華藥業(yè)、新華醫(yī)療等仍然具備良好的長期戰(zhàn)略成長空間，建議調(diào)整過程中擇機(jī)介入；也可以在麗珠集團(tuán)、華潤三九、上海醫(yī)藥、華海藥業(yè)等低估值企業(yè)中尋找買入機(jī)會。 新建倉持有個股占行業(yè)內(nèi)成份股比例為30.65% 食品飲料具價格上漲預(yù)期 2013年A股上市公司一季報已經(jīng)披露完畢。據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計，2013年一季度社保基金、保險、基金、券商和QFII等五大機(jī)構(gòu)新建倉持有19只食品飲料(申萬一級行業(yè))股，占行業(yè)成份股比為30.65%，五大機(jī)構(gòu)合計新建倉持有食品飲料股數(shù)量達(dá)9825.01萬股。 具體來看，在2013年一季度五大機(jī)構(gòu)新建倉持有的19只食品飲料股中，新建倉持股數(shù)量超過1000萬股的個股分別為，伊利股份(1932.2萬股)、五糧液(1308.97萬股)和通葡股份(1187.37萬股)，此外，五大機(jī)構(gòu)新建倉持股數(shù)量超過100萬股的個股還有13只，而僅克明面業(yè)(30.04萬股)、金字火腿(24.09萬股)和煌上煌(20萬股)3只個股的新建倉持股數(shù)量在100萬股以下。 機(jī)構(gòu)對上市公司的新建倉持有是具有一定原因的，從公司業(yè)績表現(xiàn)就能看出端倪。統(tǒng)計顯示，在2013年一季度五大機(jī)構(gòu)新建倉持有的19只食品飲料股中，有9只個股2012年年報凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長，占新建倉持有個股的47.4%。另外，有16只個股2013年一季度凈利潤同比實(shí)現(xiàn)增長，占新建倉持有個股的84.2%。其中，2013年一季度凈利潤同比增持超過50%的個股分別為，三元股份(1374.61%)、加加食品(107.13%)、承德露露(58.31%)和山西汾酒(50.3%). 2012年食品飲料上市公司業(yè)績表現(xiàn)靚麗，受經(jīng)濟(jì)增速下滑的影響不大。東莞證券分析認(rèn)為，2012年食品飲料行業(yè)整體業(yè)績增長45.29%。統(tǒng)計顯示，2012年食品飲料行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2709.82億元，同比增長18.39%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤665.53億元，同比增長46.78%；實(shí)現(xiàn)利潤總額682.21億元，同比增長44.63%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司凈利潤494.02億元，同比增長45.29%。 根據(jù)食品飲料上市公司的2013年一季報情況看，中金公司認(rèn)為，行業(yè)業(yè)績基本處于市場預(yù)期內(nèi)。建議繼續(xù)配置，看好食品飲料行業(yè)中的乳制品、肉制品、啤酒等子行業(yè)，個股選擇方面，抓大放小，堅守大市值食品股。 從市場表現(xiàn)看，在2013年一季度五大機(jī)構(gòu)新建倉持有的19只食品飲料股中，今年以來有5只個股實(shí)現(xiàn)上漲，它們分別是承德露露(58.13%)、伊利股份(33.03%)、皇氏乳業(yè)(12.17%)、通葡股份(10.71%)和重慶啤酒(9.3%). 從基本面來看，2013年3月份，我國居民消費(fèi)食品價格指數(shù)環(huán)比回落2.9個百分點(diǎn)，同比上漲2.7個百分點(diǎn)(上月同比上漲6個百分點(diǎn))，同比漲幅縮小。對此，愛建證券表示，不能根據(jù)3月份食品價格環(huán)比回落、同比漲幅就認(rèn)為未來我國食品價格將進(jìn)入下跌趨勢，實(shí)際上2013年我國食品價格上漲是大趨勢。從長期看，我國糧食和油料價格持續(xù)平穩(wěn)上漲是大勢所趨。 從投資策略看，國泰君安表示，在食品飲料行業(yè)中，首先，大眾消費(fèi)品成長空間大、業(yè)績增長穩(wěn)定，建議繼續(xù)加大大眾消費(fèi)品公司的配置，自下而上精選個股。過去幾年在白酒持續(xù)超高速增長的壓制下，大眾消費(fèi)品市場表現(xiàn)相對不佳，但2013年一季度已經(jīng)得到很大程度的修正，建議繼續(xù)增配成長空間大、業(yè)績增長穩(wěn)定的大眾消費(fèi)品公司。關(guān)注市場份額擴(kuò)張、盈利能力提升可期的公司，推薦伊利股份、光明乳業(yè)、青島啤酒；以及經(jīng)營改善明顯，業(yè)績出現(xiàn)重大拐點(diǎn)的公司，推薦南方食品。其次，維持對白酒板塊全年謹(jǐn)慎的態(tài)度，基本面環(huán)比改善要等待7月份渠道旺季補(bǔ)庫存的出現(xiàn)。高端白酒放棄控量保價將加劇行業(yè)的競爭，貴州茅臺、山西汾酒的一季度預(yù)收款大幅減少，也印證了白酒增長乏力的態(tài)勢。 新建倉持有個股占行業(yè)內(nèi)成份股比例為24.73% 公用事業(yè)煤價難漲電改有望推進(jìn) 今年以來，公用事業(yè)行業(yè)(申萬一級)備受機(jī)構(gòu)關(guān)注，在行業(yè)內(nèi)93只個股中，一季度被五大機(jī)構(gòu)(QFII、基金、社?；?、保險、券商)新建倉增有的個股達(dá)到23只，占比24.73%。具體來看，五大機(jī)構(gòu)新建倉持有公用事業(yè)行業(yè)累計18941.73萬股，其中，重慶水務(wù)以5000萬股的新建倉持股數(shù)量居行業(yè)首位，除此之外，川投能源(2676.37萬股)、國投電力(2144.50萬股)、湖北能源(1387.90萬股)、興蓉投資(1207.44萬股)、惠天熱電(1121.75萬股)和三峽水利(1073.58萬股)等6只個股獲五大機(jī)構(gòu)新建倉持有數(shù)量也超過1000萬股。 從市場表現(xiàn)來看，今年以來公用事業(yè)行業(yè)累計上漲4.66%，跑贏上證指數(shù)9.53個百分點(diǎn)。個股方面，行業(yè)內(nèi)93只個股中，有53只個股實(shí)現(xiàn)上漲，占比55.2%。而行業(yè)內(nèi)一季度受到五大機(jī)構(gòu)新建倉持有的23只個股表現(xiàn)更為出色，今年以來逾六成新建倉持有股實(shí)現(xiàn)上漲。其中，創(chuàng)業(yè)環(huán)保(76.97%)、興蓉投資(57.37%)、惠天熱電(33.54%)、國中水務(wù)(22.13%)、天壕節(jié)能(21.88%)、陜天然氣(20.19%)、寶新能源(18.08%)、重慶水務(wù)(16.76%)和九龍電力(13.83%)等9只個股表現(xiàn)搶眼，今年以來累計漲幅均超過10個百分點(diǎn)。 業(yè)績方面，據(jù)一季報披露顯示，在受到五大機(jī)構(gòu)青睞的23家公用事業(yè)公司中，有16家上市公司一季度歸屬母公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長。其中，涪陵電力增幅居首，一季度業(yè)績同比增長達(dá)57264.89%，同時，國中水務(wù)也實(shí)現(xiàn)凈利潤增幅超100%。除此之外，重慶水務(wù)(92.55%)、湖北能源(59.89%)、眾合機(jī)電(46.54%)和天富熱電(42.76%)等4家公司也實(shí)現(xiàn)了凈利潤增幅超40%。另外，在這23家公司中，有8家公司披露中報業(yè)績預(yù)告，其中，有1家預(yù)增，5家略增，預(yù)喜公司占比達(dá)75%。 值得一提的是，天富熱電2012年年報披露業(yè)績增長34.7%，2013年一季度業(yè)績增長42.76%，同時預(yù)計2013年上半年業(yè)績增長達(dá)50%，業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)三級跳。公司是新疆地區(qū)能源基礎(chǔ)行業(yè)龍頭，生產(chǎn)經(jīng)營的主要產(chǎn)品是電、熱的生產(chǎn)和供應(yīng)，是農(nóng)八師石河子市地區(qū)唯一合法的電力供應(yīng)商，擁有獨(dú)立的供電營業(yè)區(qū)域，供電營業(yè)區(qū)面積約7000平方公里，公司擁有獨(dú)立的區(qū)域電網(wǎng)，供電量占石河子地區(qū)總體用電量的50.65%，供熱量占石河子地區(qū)總體用熱量的80%左右。從股東進(jìn)出方面看，據(jù)2013年一季報顯示，公司前十大流通股股東中4家基金1家保險1家信托合計持有2065.18萬股；其中，昀灃信托計劃新進(jìn)持有278.38萬股，平安人壽旗下1個產(chǎn)品新進(jìn)持有200萬股。 對于公用事業(yè)行業(yè)的后市發(fā)展，長城證券認(rèn)為，電力行業(yè)在2013年面臨難得的機(jī)會，煤價難漲，電改有望推進(jìn)，建議增加行業(yè)配置，全年維持超配建議。個股建議關(guān)注大唐發(fā)電、黔源電力、國電電力、華電國際、華能國際以及粵電力。 新建倉持有個股占行業(yè)內(nèi)成份股比例為22.76% 信息服務(wù)新建倉股逾六成業(yè)績增長 信息服務(wù)行業(yè)(申萬一級)內(nèi)145只個股中，一季度實(shí)現(xiàn)五大機(jī)構(gòu)(QFII、基金、社保基金、保險、券商)新建倉持有的個股達(dá)到33只，占比22.76%。具體來看，五大機(jī)構(gòu)新建倉持有信息服務(wù)行業(yè)累計9540.89萬股，其中，軟控股份以1041.23萬股的新建倉持股數(shù)量居行業(yè)首位，除此之外，鍵橋通訊(815.20萬股)、世紀(jì)瑞爾(776.13萬股)、啟明星辰(628.43萬股)、太極股份(600.00萬股)、皖新傳媒(587.20萬股)和華策影視(557.28萬股)等6只個股獲五大機(jī)構(gòu)新建倉持有數(shù)量也超過500萬股。 從市場表現(xiàn)來看，今年以來信息服務(wù)行業(yè)累計上漲14.7%，跑贏上證指數(shù)19.57個百分點(diǎn)。而行業(yè)內(nèi)一季度受到五大機(jī)構(gòu)新建倉持有的33只個股表現(xiàn)格外搶眼，其中，24只個股在今年以來實(shí)現(xiàn)上漲，同時，漲幅超過10%的個股有20只之多，而漲幅超過20%的個股也達(dá)到15只。具體來看，省廣股份今年以來已經(jīng)實(shí)現(xiàn)股價翻倍，累計漲幅達(dá)122.63%；除此之外，易華錄(46.02%)、華策影視(45.95%)、華誼嘉信(44.79%)、捷成股份(40.00%)、華平股份(39.16%)、新文化(37.81%)、鍵橋通訊(29.18%)、星美聯(lián)合(26.51%)等個股漲幅居前。 業(yè)績方面，據(jù)一季報披露顯示，在受到五大機(jī)構(gòu)青睞的33家信息服務(wù)公司中，有21家上市公司一季度歸屬母公司凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，占比63.6%。其中，包括海隆軟件(221.08%)、華策影視(181.81%)、拓爾思(127.80%)、信雅達(dá)(123.09%)、中文傳媒(119.05%)、(118.15%)在內(nèi)的6家公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績同比增幅超100%。另外，在這33家公司中，有8家公司披露中報業(yè)績預(yù)告，其中，有2家預(yù)增，5家略增，預(yù)喜公司占比達(dá)87.5%。 值得一提的是，華策影視在一季度實(shí)現(xiàn)業(yè)績增幅超100%的同時，中報業(yè)績亦有望獲得較大增長，公司解釋主要原因系二季度公司的業(yè)務(wù)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，投資拍攝和外購的影視劇數(shù)量和規(guī)模均增加，相應(yīng)的影視劇銷售收入增加。公司是浙江電視劇行業(yè)民營企業(yè)龍頭，專注于影視劇制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)。公司榮獲由浙江省商務(wù)廳、浙江省文化廳、浙江省廣播電影電視劇、浙江省新聞出版局頒發(fā)的“2011年至2012年度浙江省文化出口重點(diǎn)企業(yè)”。從股東進(jìn)出方面看，據(jù)2013年一季報顯示，公司前十大流通股股東中8家基金1家社保共持4278.31萬股(上期9家基金共持3080.2萬股)。其中新進(jìn)社保110組合持557.28萬股(占流通盤3.80%)；新進(jìn)上投、新華2家基金共持704.75萬股。 對于行業(yè)的后市發(fā)展，海通證券認(rèn)為，由于傳媒行業(yè)整體受制于下游議價能力和政策，整體不具備中短期需求強(qiáng)勁爆發(fā)的邏輯，所以估值追上電子行業(yè)40倍市盈率的可能性比較低，等待業(yè)績超預(yù)期或者低于預(yù)期從而選擇方向。從子行業(yè)看，電視劇行業(yè)短期動力和股價空間已經(jīng)降低。（證券日報） 王亞偉一季度27只重倉股全曝光 截至4月27日，滬深兩市近2500家上市公司2013年一季報披露完畢，“奔私”的明星基金經(jīng)理王亞偉一季度建倉迅速，共現(xiàn)身27家上市公司十大流通股東，新進(jìn)25只個股，“舊愛”廣電網(wǎng)絡(luò)則被減持。 數(shù)據(jù)顯示，于去年年底成立的中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司-昀灃證券投資集合資金信托計劃(以下簡稱“昀灃證券投資信托”)在去年12月份僅入駐3只個股，持有樂凱膠片150萬股、華潤萬東90.09萬股和廣電網(wǎng)絡(luò)200萬股。剛剛披露完畢的上市公司2013年一季報顯示，王亞偉掌管的昀灃證券投資信托現(xiàn)身27家上市公司十大流通股東，持倉市值10.4億元。按昀灃證券投資信托20億元規(guī)模計算，這27只重倉股占比約50%。 3只“舊愛”待遇各不同。與去年底相比，昀灃證券投資信托在一季度增持樂凱膠片150萬股至300萬股，增持華潤萬東215.91萬股至306萬股，退出廣電網(wǎng)絡(luò)十大流通股東行列。 在新進(jìn)的25只個股中，三聚環(huán)保和鐵龍物流持倉市值較高，其中，持有三聚環(huán)保1930萬股，占流通股比例高達(dá)9.48%，而三聚環(huán)保一季度股價區(qū)間大漲69.71%；持有鐵龍物流1637.84萬股，占流通股比例為1.25%。按一季末的市值計算，這2只個股的持倉市值合計4.95億元。 除三聚環(huán)保外，樂凱膠片、華潤萬東、天壕節(jié)能、大冷股份一季度區(qū)間漲幅也超過20%，尤洛卡、海倫哲、川大智勝區(qū)間漲幅在13%到15%之間，而中珠控股、飛亞達(dá)A、鐵龍物流等12只個股區(qū)間股價出現(xiàn)下跌。 昀灃證券投資信托一季度27只重倉股一覽 股票簡稱持股數(shù)量區(qū)間漲幅股票簡稱持股數(shù)量區(qū)間漲幅 (萬股)(%)(萬股)(%) 三聚環(huán)保1,930.000069.71天富熱電278.38501.49 樂凱膠片300.000049.92三鋼閩光266.6955-0.20 華潤萬東306.000031.94酒鋼宏興540.0080-1.22 天壕節(jié)能80.000021.67冠農(nóng)股份367.0067-2.57 大冷股份208.000020.15神農(nóng)大豐121.9000-2.64 尤洛卡43.019114.84長城集團(tuán)144.0000-3.38 海倫哲189.804914.71和晶科技175.1621-4.12 川大智勝217.305313.00中際裝備15.4365-6.46 百利電氣165.04809.91八一鋼鐵399.9990-10.12 桂林旅游420.00008.94冀東水泥750.1823-10.72 天立環(huán)保75.00008.10鐵龍物流1,637.8400-12.38 杭鋼股份485.00006.54飛亞達(dá)A238.0289-14.09 中農(nóng)資源293.00005.46中珠控股129.9920-16.37 英特集團(tuán)139.88941.66 （證券時報） 首季逾六成個股籌碼集中度提高 隨著上市公司2013年一季報披露的落幕，個股籌碼的趨向情況也落出水面。統(tǒng)計顯示，在有可比數(shù)據(jù)的2454只股票中，1501家公司籌碼集中度較去年四季度環(huán)比有所提升，其中的343只股票的籌碼集中度提高超過10%。從經(jīng)驗(yàn)看，上市公司股東人數(shù)由集中到分散，總是會帶來投資機(jī)會。基于此，《投資快報》記者特對一季報中上市公司籌碼動向進(jìn)行分析，以期對投資者有所幫助。 一季度逾六成個股籌碼集中度提高 隨著上市公司2013年一季報披露的落幕，個股籌碼的變動情況也落出水面。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在有可比數(shù)據(jù)的2454只股票中，1501家公司籌碼集中度較去年四季度環(huán)比有所提升，占比達(dá)61.17%。其中，343只股票的籌碼集中度提高超過10%，籌碼集中度提高超過20%的股票則有90只。 在這些籌碼集中提高的公司中，中國汽研(601965)、ST宏盛(600817)、宏大爆破(002683)、德賽電池(000049)和康美藥業(yè)(600518)等5家公司提升的幅度最大，分別達(dá)到了47.36%、47.34%、46.09%、45.31%和45.22%。 除此之外，包括老板電器(002508)、安潔科技(002635)等在內(nèi)13只股票的籌碼集中提升也超過30%；包括金信諾300252)、香雪制藥(300147)等在內(nèi)的72只股票一季度末的籌碼集中度較去年四季度提升超過20%。 從公司十大流通股東的變動情來看，相關(guān)個股籌碼集中度大幅提升，主要是由于基金等機(jī)構(gòu)投資者積極增持所致。如，一季度籌碼提升幅度最大的中國汽研，公司2012年年底的前十大流通股東中機(jī)構(gòu)占比僅有17.32%。到今年一季度末，公司前十大流通股東中全訓(xùn)機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)，占流通股比提高至21.87%。 在機(jī)構(gòu)投資者增持造成公司籌碼集中度提高的同時，公司股價也有所表現(xiàn)。資料顯示，中國汽研股東總?cè)藬?shù)從2012年年底的54408戶下降至今年一季度周末的28638戶，籌碼集中度環(huán)比高逾47.36%。二級市場上，公司的股價也由去年底的7.89元漲至昨天收盤價的9.56元，漲幅達(dá)21.67%，同期滬指跌了4.02%。 事實(shí)上，籌碼趨于集中表明投資者對公司認(rèn)同度高?！锻顿Y快報》記者的粗略統(tǒng)顯示，343只的籌碼集中度提高超過10%的公司中，絕大部分的二級市場走勢明顯地跑贏同期大市。其中，18只籌碼集中度提高超過30%的只股個股全部跑贏同期大市。 籌碼集中度提高比例最高的前10家公司中，漲幅最大的是德賽電池，今年年初以來累計漲幅達(dá)73.05%，同期深成指下跌4.66%。統(tǒng)計相數(shù)顯示，德賽電池去年底的股東人數(shù)為24613戶，今年這一數(shù)字下降至了13462戶，下降幅度高達(dá)45.31%，換言之，公司籌碼的集中度提高了45.31%。 業(yè)內(nèi)資深人士表示，上市公司股東人數(shù)的變化與其二級市場走勢存在著一定相關(guān)性，股東人數(shù)越少，表明籌碼越集中，股價走勢往往具有獨(dú)立個性，并常常逆大勢而動，這是短線高手拋開大盤選個股的首選品種。股東人數(shù)越多，表明籌碼越分散，股價走勢往往較疲軟不具有獨(dú)立性，跟著大盤隨波逐流。 籌碼集中度提高的個股藏“戰(zhàn)機(jī)” 對于一些市場經(jīng)歷較多的投資者來說，對年季報的研究是為后續(xù)的操作打下堅實(shí)基礎(chǔ)。而報表的研究又分為很多方法，最常見的當(dāng)然是對于財務(wù)數(shù)據(jù)的研究。不過，由于需要較強(qiáng)的專業(yè)性，對于大多數(shù)投資者來說，這一方法不是一個很現(xiàn)實(shí)的方法。 那么，有沒有一些什么更好的辦法可以通過年報來為后續(xù)的操作帶來幫助呢？分析人士在接受《投資快報》記者采訪時表示，經(jīng)驗(yàn)證明，上市公司股東人數(shù)由集中到分散，或者由分散到集中，總是會帶來很多投資機(jī)會。分析股東人數(shù)的變化是一個比較簡單實(shí)用的方法。 其舉例說，一季報中，老板電器股東人數(shù)量變化情況比較明顯，去年年底時公司股東人數(shù)為16557戶，而今年一季度末下降至102131戶，股東人數(shù)減少了6344戶。二級市場上，公司股價由去年底的初的18.35元升至上周五收盤的30.10元，漲幅64.03%，而同期中小板指的漲幅不過5.77%。 “由此看，在股本不變的情況下，股東戶數(shù)的變化往往意味著人均持股數(shù)量的變化，這揭示了投資者進(jìn)入或退出該股的趨勢，因而往往成為股價變動的前兆或直接結(jié)果。因此，考察公司股東戶數(shù)的變化趨勢，對捕捉投資機(jī)會具有一定的指導(dǎo)意義?！鄙鲜龇治鋈耸糠Q。 對此，絕大部分接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示認(rèn)同，他們指出，一般來講，一家公司的股東戶數(shù)減少意味著公司籌碼的集中度在提高。從以往的情況來看，籌碼集中度提高的個股一般都有不錯的表現(xiàn)。因此，當(dāng)中的一些滯漲股存在投資機(jī)會，值得去“擁有”。 不過，上述分析人士也提醒，“由于籌碼集中度靠公司股東數(shù)來決定，而股東數(shù)一般只能在年報或季報中得到，使得該指標(biāo)相對滯后。因此，在操作的過程中，只能把它作為重要的輔助指標(biāo)之一，而不能把它作為全部?！? 由此，投資者在對籌碼集中度進(jìn)行分析時，還需要看大盤走勢、業(yè)績好壞等因素的影響。僅憑籌碼集中度來研判遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，還需要配合其他基本面分析和技術(shù)分析，多角度全方位立體化的研判，才能取得最佳效果。 個股點(diǎn)將臺 中國汽研(601965) 籌碼集中度提升：47.36% 公司主要從事汽車領(lǐng)域技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)化制造業(yè)務(wù)。公司副董事長、總經(jīng)理任曉常在2012年業(yè)績說明會上表示，中國汽研目前正利用募集資金推進(jìn)檢測中心、研發(fā)中心和產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)，同時積極開拓市場，不斷提升持續(xù)發(fā)展能力和核心盈利能力。公司董秘劉旭黎稱，公司募投項(xiàng)目下半年可陸續(xù)投入使用。按照公司預(yù)測，募投項(xiàng)目建成投產(chǎn)將推動公司的技術(shù)服務(wù)收入大幅增長，全部達(dá)產(chǎn)后可新增利潤總額1.99億元。 或是基于對公司募投項(xiàng)目快將投入使用有較好的預(yù)期，季報顯示，今年一季度末公司股東人數(shù)己去年末的54408戶下降至28638戶，比例為47.36%。事實(shí)上，公司籌碼的自去年6月上市以來，就一直處于更加集中的趨勢中。據(jù)了解，去年6月底公司的股東人數(shù)為79428戶，人均持股僅有8067.52股，到今年一季度末時候人均持股上升至了22375.41戶，人均持股增長1.77倍。 海通證券研究報告稱，公司為國內(nèi)汽車技術(shù)服務(wù)業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，在車企競爭加劇、加速車型換代的背景下，公司研發(fā)和檢驗(yàn)業(yè)務(wù)具備較高的成長性。隨著募投項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放，公司產(chǎn)能瓶頸將得以解決，預(yù)計2014年以后將迎來業(yè)績高增長時期。 環(huán)旭電子(601231) 籌碼集中度提升：31.16% 公司國內(nèi)專業(yè)的大型設(shè)計制造服務(wù)商。致力于無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、電腦主機(jī)板和商用及網(wǎng)絡(luò)存儲設(shè)備、液晶面板控制板、智能手持終端設(shè)備和商用銷售終端設(shè)備及車用電子產(chǎn)品為主的下游產(chǎn)業(yè)，具備很好的市場前景和高成長性。今年一季度公司取得了營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長19.49%和56.8%的佳績。與此相對應(yīng)的是，公司籌碼也在趨于更加集中。 季報顯示，今年一季度末公司股東人數(shù)己去年末的18902戶下降至13013戶，下降比例為31.16%，換言之籌碼環(huán)比上升了31.61%。事實(shí)上，從去年半年報開始，環(huán)旭電子的股東人數(shù)就不斷處于下降的趨勢中，相關(guān)資料顯示，去年6月底公司的股東人數(shù)為25035戶，人均持股僅有40412.22股，到今年一季度末時候人均持股上升至了77746.87戶，人均持股增長0.92倍。從基金持股占流通股比例變化來看，基金持股占流通股比例增幅超過12%。 愛建證券研究報告認(rèn)為，由于各種移動智能終端的流行，預(yù)計WIFI終端未來5年復(fù)合增長率近25%。公司的WIFI模組較傳統(tǒng)模塊節(jié)省約50%的空間，小型化的電子設(shè)備上應(yīng)用空間看好，如智能手表、智能眼鏡等。WIFI模組將是未來增長主要動力。公司為INTEL生產(chǎn)固態(tài)硬盤，復(fù)合增長率約30%，但是隨著未來需求的增長，有望成為公司產(chǎn)品的亮點(diǎn)。 東阿阿膠 籌碼集中度提升：23.27% 受申銀萬國醫(yī)藥行業(yè)首席分析師羅鶄宣稱，驢皮價格上漲可能導(dǎo)致成本上升3億元的影響，東阿阿膠近期逆勢上演了一幕跳水秀。對此，有分析師對《投資快報》記者表示，雖然驢皮價格的上漲給公司帶來的成本增加是一定的，但是東阿阿膠也采取下游產(chǎn)品價格的調(diào)整。此外。由于目前東阿阿膠是滋補(bǔ)類產(chǎn)品中性價比很高的產(chǎn)品，和紅參等產(chǎn)品相比未來還有很大的上升空間，原料成本的上漲并不會給公司帶來帶來負(fù)面影響，近期的回調(diào)提供了較好的中線買入時機(jī)。 齊魯證券研究報告則指出，驢皮作為稀缺性資源，未來整體價格上漲的趨勢不會改變，掌控和提前布局資源者有望在未來競爭中占據(jù)有利地位，阿膠一季報和2012年驢皮市場價格大幅上漲并不相稱，顯示公司提前布局驢皮資源在一定程度上減少了驢皮價格上漲帶來的成本上升、而阿膠塊提價和衍生品的不斷放量也化解了一部成本壓力?？春脰|阿阿膠2013年量價齊升帶來的業(yè)績表現(xiàn)，目標(biāo)價60元。 據(jù)了解，公司為全國最大的阿膠生產(chǎn)企業(yè)。一季報顯示，公司股東人數(shù)己去年末的55905戶下降至42894戶，下降比例為23.27%。事實(shí)上，從去年半年報開始，東阿阿膠的股東人數(shù)就不斷處于下降的趨勢中。相關(guān)資料顯示，去年6月底公司的股東人數(shù)為63226戶，人均持股僅有10344.19股，到今年一季度末時候人均持股上升至了15247.4戶，人均持股增長近50%。為基金的重倉股。（投資快報）