增速大降總裁被換 洋河拋10億元回購對(duì)沖利空？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊維波 戴高城    

每經(jīng)記者 楊維波 戴高城

洋河股份 （002304，收盤價(jià)62.27元）昨日（4月23日）發(fā)布公告稱，此前一直擔(dān)任公司總裁的張雨柏辭職，新的人選則來自當(dāng)?shù)卣目战当?。公司方面表示，這是根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要，出于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)的需要做出的調(diào)整。

與此同時(shí)，洋河股份昨日還公布了2012年年報(bào)和今年一季報(bào)。去年全年，公司實(shí)現(xiàn)營收172.7億元，同比增長35.55%；歸屬于上市公司股東凈利潤61.54億元，同比增長53.05%。但今年一季度營收僅增長6.06%，業(yè)績增幅也只有6.53%，表明此前白酒業(yè)一系列利空事件對(duì)洋河股份也有重大負(fù)面影響。

好在市場期待已久的股票回購預(yù)案于昨日亮相，據(jù)洋河股份公告，此次回購涉及金額達(dá)10億元。從時(shí)機(jī)來看，推出這份回購方案其中一個(gè)目的或是對(duì)沖業(yè)績不佳、總裁變動(dòng)對(duì)股價(jià)的沖擊。事實(shí)上，在昨日深圳成指大跌2.92％、釀酒板塊下跌1.14％的情況下，洋河股份卻逆勢上漲1.97％。

總裁被換 引發(fā)業(yè)內(nèi)熱議/

“很意外”！對(duì)于洋河股份突然換帥的舉動(dòng)，多名業(yè)內(nèi)人士感嘆道。

洋河股份昨日發(fā)布公告，公司董事長兼總裁張雨柏辭去總裁職位，不過仍然留任董事長一職；宿遷市經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)黨工委副書記、管委會(huì)主任王守兵出任公司新總裁，全面負(fù)責(zé)公司的營運(yùn)管理。與此同時(shí)，董事叢學(xué)年辭去董事職務(wù)，這樣公司董事會(huì)就空缺一人。洋河股份表示，公司是根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要，是出于進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)的需要做出的調(diào)整。

另據(jù)消息人士透露，“王守兵還被提名為洋河副董事長、總經(jīng)理，加之對(duì)張雨柏的調(diào)整，這都意味王守兵將成為洋河主事人之一”。另有分析人士表示，張雨柏之前身兼董事長、總裁兩大要職，此番人事調(diào)整將起到削權(quán)的效果。

一位洋河內(nèi)部人員則對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“這次公司管理層的調(diào)整不僅是宿遷市政府對(duì)洋河的關(guān)注，更是基于洋河近兩年發(fā)展較快和國內(nèi)白酒行業(yè)變化的調(diào)整。自原董事長楊廷棟退出后，公司管理層并沒有做出調(diào)整，此次調(diào)整還是像原來一樣由兩位董事配合，但兩位的工作會(huì)在營銷和管理各有輕重，是在原有體系的基礎(chǔ)上的略微調(diào)整，這樣更符合現(xiàn)代洋河的發(fā)展，而且王守兵此前是一直負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)管理工作的”。

業(yè)內(nèi)人士對(duì)此又是如何解讀的呢？

深圳市世界觀品牌營銷顧問公司總經(jīng)理謝一穎認(rèn)為：“這是地方政府加強(qiáng)控制力的一種方式，派人參與共同治理有利于地方政府對(duì)上市公司經(jīng)營層面的控制。”

江西省酒類流通協(xié)會(huì)首席咨詢顧問楊承平有不同的看法。他表示：“洋河最強(qiáng)大的就是它的領(lǐng)導(dǎo)力強(qiáng)，組織架構(gòu)完善，團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力很強(qiáng)，這在白酒行業(yè)無人能敵。自2002年以后，張雨柏就一直擔(dān)任公司總裁，可以說洋河有今天，張雨柏和當(dāng)時(shí)的董事長楊廷棟功不可沒。”

“后來?xiàng)钔澣チ颂K酒集團(tuán)，張雨柏成了洋河的董事長。現(xiàn)在很多人的解讀是張雨柏要離職，其實(shí)我覺得這只是洋河在培養(yǎng)新的接班人，而這個(gè)接班人由政府空降而來。蘇酒集團(tuán)未來發(fā)展也需要人才，張雨柏以后可能會(huì)去蘇酒集團(tuán)。”楊承平表示。

股價(jià)腰斬10億元回購“抄底”/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，早在2012年10月19日，洋河股份就發(fā)布公告表示，公司將在2012～2014年推出兩期股份回購計(jì)劃。但直到昨日，吊足市場胃口的股份回購預(yù)案才正式出爐。

公司表示，在回購總金額不超過10億元，回購價(jià)格不高于70元/股的條件下，預(yù)計(jì)可回購1428.57萬股。以2012年年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，按照上述最高回購價(jià)格計(jì)算，回購?fù)瓿珊蠊久抗墒找鎸⑻岣?.23%，凈資產(chǎn)收益率提高3.06%。

回購計(jì)劃使得洋河股份股價(jià)明顯受到支撐。昨日，公司股價(jià)收漲1.96%，在大盤暴跌中表現(xiàn)搶眼。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年10月19日公告推出股份回購機(jī)制當(dāng)日，洋河股份收于129.4元；昨日收于62.27元，6個(gè)多月時(shí)間下跌51.88%，市值損失高達(dá)725億元。

謝一穎認(rèn)為：“洋河股份二級(jí)市場表現(xiàn)太弱了，10億元回購更多的是支撐股價(jià)，不能就此判斷公司股價(jià)見底了。”

某券商行業(yè)分析師表示，“公司推出回購計(jì)劃也要選時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于公司自身的內(nèi)在價(jià)值比任何人都清楚，股價(jià)在100多元的時(shí)候，公司也不愿意去買，只有跌出價(jià)值了，至少是公司自身覺得便宜了，此時(shí)回購才能起到應(yīng)有的作用，同樣的錢可以買更多，對(duì)于投資者而言，跌到現(xiàn)在回購也能起到提振信心的作用。”

增速驟降 短期業(yè)績?nèi)圆粯酚^/

盡管2012年?duì)I收、業(yè)績?nèi)跃S持高增長，但到了2013年，洋河股份過去的高增長態(tài)勢突然消失。洋河股份一季報(bào)顯示，報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入63.22億元，同比僅增長6.06%，而2012年一季度這一增速高達(dá)88.82%；實(shí)現(xiàn)凈利潤23.56億元，同比增速也只有6.53％。

洋河股份統(tǒng)計(jì)的另一份數(shù)據(jù)顯示，2012年公司業(yè)績增幅較大，但整個(gè)白酒行業(yè)2013年1～2月的產(chǎn)銷量僅增長8.35%，較去年同期下降了23.58%。

一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)此分析認(rèn)為，“在內(nèi)外交困的情況下，白酒行業(yè)普遍進(jìn)入到去庫存化階段。”

洋河股份的一位管理層人士也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，“公司的庫存壓力整體較輕，主要原因是公司的商業(yè)渠道比較豐富，全面發(fā)展，沒有短板，黨政機(jī)關(guān)部隊(duì)等特殊渠道在收入中占比較小，為20%左右，傳統(tǒng)的煙酒店商超是公司依賴的重點(diǎn)，而且公司在前幾年提出了戰(zhàn)略加強(qiáng)傳統(tǒng)渠道建設(shè)，提前做了進(jìn)一步的延伸和細(xì)化工作。”

此外，洋河在一季報(bào)中預(yù)計(jì)，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動(dòng)區(qū)間31.73億元至34.91億元，增幅0～10%。業(yè)績增速仍不樂觀。