兩QFII精準(zhǔn)逆襲 *ST鞍鋼首季預(yù)盈5.5億

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 夏冰 實(shí)習(xí)記者 皇甫嘉    

每經(jīng)記者 劉明濤 夏冰 實(shí)習(xí)記者 皇甫嘉

央企首度戴上ST的帽子，而且一次就有兩家。

最新公布的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，鞍鋼股份2012年虧損41.6億元，由于2011年已經(jīng)虧損21.5億元，鞍鋼股份將在今日復(fù)牌后成為“*ST鞍鋼”；中國遠(yuǎn)洋更是在2011年巨虧逾百億元之后，去年再度虧損95.6億元，其簡稱將變更為“*ST遠(yuǎn)洋”。

但兩家央企的處境卻有明顯差異。*ST鞍鋼最新公告顯示，預(yù)計(jì)今年一季度盈利5.5億元；在業(yè)績明顯好轉(zhuǎn)的背景下，此前已有兩家QFII大舉買入公司股份；對*ST遠(yuǎn)洋來說，由于行業(yè)基本面仍難改善，為避免退市風(fēng)險(xiǎn)，公司被迫向大股東出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以獲得投資收益。

自1997年登陸A股以來，鞍鋼股份（000898，前收盤價(jià)3.43元）經(jīng)營狀況一直良好，盈利也比較穩(wěn)定，但由于鋼鐵行業(yè)自身產(chǎn)能過剩以及宏觀經(jīng)濟(jì)低迷等因素，公司近兩年經(jīng)營困難，繼2011年巨虧21.46億元后，2012年公司再虧41.57億元。由于連續(xù)兩年虧損，在2012年年報(bào)發(fā)布后，鞍鋼股份今日復(fù)牌后將首次披星戴帽，證券簡稱更名為“*ST鞍鋼”。

盡管如此，有兩家QFII卻在去年4季度大舉買入鞍鋼股份。

據(jù)最新公布的業(yè)績預(yù)告，鞍鋼股份今年一季度有望盈利5.5億元，業(yè)績明顯改善。從業(yè)績變化來看，兩家QFII的掃貨時(shí)點(diǎn)十分精準(zhǔn)。

兩家QFII逆勢買入/

對于鞍鋼股份2012年巨虧41億元，華泰證券分析指出，由于去年下游消費(fèi)需求增幅回落，行業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾進(jìn)一步凸顯，礦石價(jià)格走勢強(qiáng)于鋼價(jià)等多重原因致使企業(yè)經(jīng)營處于非常被動(dòng)的地位，鞍鋼股份去年生產(chǎn)鋼材1909.11萬噸，比2011年下降0.41%，產(chǎn)銷率為98.87%。最關(guān)鍵的熱軋、冷軋薄板兩大品種受當(dāng)前產(chǎn)能嚴(yán)重過剩影響，盈利能力大幅下降。

盡管鋼鐵行業(yè)近兩年跌入極寒狀態(tài)，但仍有不少大型機(jī)構(gòu)對鞍鋼股份格外關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年全年，不少Q(mào)FII和外資券商對鞍鋼股份進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研，其中包括匯豐銀行、德意志銀行、摩根斯坦利、里昂證券等。在鞍鋼股份2012年年報(bào)中，國際金融－渣打－GOV’TOFSINGAPOREINVESTCORP.PTELTD.和海通－匯豐－美林國際新進(jìn)股東名單，分別以1301.24萬股和991.2萬股的持股量，成為第六大、第十大流通股東。

對于QFII逆勢加倉的舉動(dòng)，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著中國經(jīng)濟(jì)回暖，鋼鐵行業(yè)未來可能存在投資機(jī)會，再加上鞍鋼股份背靠國資委，2013年已存退市風(fēng)險(xiǎn)，在這一關(guān)鍵年份，公司業(yè)績可能會迎來拐點(diǎn)。

長江證券則表示，鞍鋼股份2012年全年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備17.02億元，其中四季度計(jì)提3.18億元，公司高價(jià)存貨壓力下降；另外，2012年11月公司與集團(tuán)進(jìn)行資產(chǎn)置換，置入國貿(mào)公司內(nèi)貿(mào)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，銷售體系得以理順，有利于增強(qiáng)公司產(chǎn)品定價(jià)能力。因此，在行業(yè)弱復(fù)蘇概率較大的2013年，已連續(xù)虧損的鞍鋼股份實(shí)現(xiàn)扭虧仍可期待。齊魯證券研報(bào)則顯示，公司于去年年底變更固定資產(chǎn)折舊年限，預(yù)計(jì)將減少2013年折舊費(fèi)用12億元，增加凈利潤9億元，有助于公司減虧。

昨日晚間，鞍鋼股份發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤為5.5億元，而公司去年同期虧損則高達(dá)18.8億元。公司表示，從去年四季度開始，公司的經(jīng)營業(yè)績逐漸好轉(zhuǎn)，并于去年12月份實(shí)現(xiàn)當(dāng)月扭虧為盈。從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，上述兩家QFII的“抄底”功力可謂不俗。

多家鋼企巨虧/

鞍鋼股份巨虧并不是個(gè)案，馬鋼股份、安陽鋼鐵虧損額都超過30億元，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)、這3家鋼企合計(jì)虧損高達(dá)115億元。對于業(yè)績巨虧，這些鋼企的口徑基本一致：如受宏觀調(diào)控政策影響，經(jīng)濟(jì)增速下滑，主要用鋼行業(yè)的需求增速下降等。*ST韶鋼、華菱鋼鐵、首鋼股份、三鋼閩光、山東鋼鐵2012年也出現(xiàn)虧損。

除了行業(yè)環(huán)境影響，鋼企自身也存有問題。西本新干線首席分析師邱躍成分析指出，馬鋼虧損主要還是公司的原材料采購節(jié)奏沒有踏準(zhǔn)，去年鐵礦石價(jià)格波動(dòng)幅度很大，公司沒有在相對低價(jià)位進(jìn)行采購；此外，馬鋼尚還存在管理方面的問題，如去年馬鋼裕遠(yuǎn)物流曝出較大的資金問題；此外，公司27.22億元的資產(chǎn)減值損失也虧損的重要成因。

對于安陽鋼鐵而言，鋼鐵業(yè)某資深分析師認(rèn)為，其虧損主要原因在于行業(yè)管理，政府干預(yù)過多。對于公司而言，則是內(nèi)部管理混亂、頻頻違規(guī)。此外，巨虧恐還涉安陽鋼鐵上大高爐直接相關(guān)。過去安陽鋼鐵長材占比為70%，板材為30%，現(xiàn)在則顛倒過來，長材為30%，而板材高達(dá)70%。

“鋼企爭上板材的結(jié)果必然導(dǎo)致板材的嚴(yán)重過剩，昔日利潤可觀的高端產(chǎn)品如今價(jià)格大跌，所以出現(xiàn)巨虧就在情理之中。”該業(yè)內(nèi)人士透露。

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供需矛盾突出鋼鐵業(yè)困境短期難改

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自上海

據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計(jì)，2012年統(tǒng)計(jì)在內(nèi)的大中型鋼鐵企業(yè)利潤同比下降98.22%，虧損企業(yè)大幅增加，虧損面高達(dá)28.75%，其中2012年全年有6個(gè)月是全行業(yè)虧損的狀態(tài)。

另據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年底，我國的粗鋼產(chǎn)能就已達(dá)9億噸左右。同樣，工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也顯示，2012年鋼鐵行業(yè)銷售利潤率僅為0.04%。

“隨著鋼鐵產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大，而用鋼行業(yè)的需求增速卻在下降，鋼材需求增長弱于產(chǎn)量增加，供需矛盾日益突出，這將導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)利潤率持續(xù)下降。”生意社鋼鐵分社分析師何杭生指出，“我國鋼鐵行業(yè)高成本、低效益的態(tài)勢在今后較長時(shí)期內(nèi)難有根本性改變，微利甚至虧損經(jīng)營的情況將長期存在。”

展望今年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展形勢，馬鋼股份董事長蘇鑒鋼指出，由于鐵礦石對外依存度仍居高位，進(jìn)口鐵礦石對鋼鐵企業(yè)的制約沒有根本變化，鋼鐵企業(yè)仍將在艱難中前行，因此，產(chǎn)能過剩、供大于求的基本格局不會改變。

“隨著中特鋼，高強(qiáng)鋼等一些特殊鋼材的不斷涌現(xiàn)，下一步，必將會導(dǎo)致未來傳統(tǒng)鋼材的淘汰和替代。對于鋼企來說，尤其是國內(nèi)鋼企，在如此多的同行業(yè)競爭下，如果不提升企業(yè)自身的環(huán)境競爭力和產(chǎn)品市場占有率，從管理模式上，從產(chǎn)品質(zhì)量上，從成本控制上，沒有一個(gè)量變到質(zhì)變的過程，那么，就等著被市場淘汰，從而被其他企業(yè)兼并重組。”