金字火腿去年凈利滑落兩成 業(yè)績提升面臨考驗

每經(jīng)記者 王霞  發(fā)自上海

國內(nèi)火腿行業(yè)龍頭金字火腿(002515，SZ)2月18日公布了2012年度業(yè)績快報，數(shù)據(jù)顯示，2012年公司營業(yè)總收入1.84億元，同比增長4.99%；凈利潤3820.86萬元，同比下降22.46%。

公司方面表示，由于公司正處于巴瑪發(fā)酵火腿的前期開拓和推廣階段，銷售渠道和網(wǎng)點的建設使推廣和開拓市場等費用支出同比增長，致使利潤同比下降。
     然而與其主營收入增速及利潤面臨挑戰(zhàn)相對應的是，金字火腿卻“冒進”跨界投資。

中投顧問食品行業(yè)研究員向健軍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，金字火腿在主營業(yè)務狀況不佳的情況下發(fā)展副業(yè)對企業(yè)決策層級的管理能力有著較高要求。

主業(yè)面臨業(yè)績提升考驗

公司方面坦誠巴瑪發(fā)酵火腿的前期開拓和推廣使得成本上升拖累利潤，但報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入繼續(xù)增長，同時產(chǎn)品毛利率繼續(xù)提升。

“提升經(jīng)營業(yè)績是公司經(jīng)營層的經(jīng)營責任，公司將根據(jù)2012年年度收入、成本及費用等情況綜合分析，制定2013年度經(jīng)營計劃（包括戰(zhàn)略布局、經(jīng)營調(diào)整以及具體的提升業(yè)績、降低成本費用等指標的措施）。”公司相關負責人回應《每日經(jīng)濟新聞》記者說，“公司的巴瑪火腿業(yè)務正處于開拓推廣階段，預計推廣期尚需要一定的時間，但我們做發(fā)酵肉制品方向不會變，也堅信巴瑪火腿將成為國內(nèi)肉制品新的品牌消費品。”

向健軍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，金字火腿集團于2012年度重點推廣巴瑪火腿，企業(yè)于全國主要一線城市布局了銷售網(wǎng)點。

事實上，金字火腿近來的主營業(yè)務增速和利潤都面臨著挑戰(zhàn)。2012年上半年，公司實現(xiàn)凈利潤2029.87萬元，同比下降27.31%，三季報顯示，去年1-9月其營收為1 .3億，同比增長4 .05%，低于2011年的增速；而凈利潤大降35.61%至2426萬。

記者了解到，為推廣巴瑪火腿，公司成立了專門的銷售團隊，同時在北上廣等重要市場成立專門子公司，由公司自己的團隊進行推廣，而在其他市場成立辦事處指導經(jīng)銷商推廣。

廣證恒生調(diào)研報告表示，金字火腿上市后積極拓展省外市場。目前全國大部分省份都有公司直接設點或當?shù)亟?jīng)銷渠道，北上廣深是公司重點拓展的區(qū)域。從目前來看，除廣州區(qū)已取得階段性成功外，其他區(qū)域開拓仍需時日。

事實上，不僅公司前期產(chǎn)品推廣需要大量的推廣費用拖累了總體利潤，其正在積極推廣的巴瑪火腿銷售也并不理想。記者了解到，目前巴瑪火腿的售價在3000元到1.5萬元/條不等，目前主要的供貨渠道多為高級超市、星級酒店及高級會所等，受到經(jīng)濟下滑的影響，銷售壓力增大。

根據(jù)廣證恒生的研究報告，金字火腿酒店渠道在去年銷售下滑，年內(nèi)預計幅度有兩成。

向健軍向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，其2012年度的銷售情況并不樂觀，“火腿屬于可替代消費品，何況巴瑪火腿目前主要出現(xiàn)在高端市場，其未來能否獲得認可繼而打開中下游市場是危及其生存狀況的關鍵。巴瑪火腿制作周期較長，短期內(nèi)盈利不太可能。”

理財產(chǎn)品標的資產(chǎn)超一年營收

雖然金字火腿的主營業(yè)務并不如意，但是公司已經(jīng)開始跨界投資，走多元化道路。就在上個月，金字火腿公告稱，公司擬投資8775萬元收購自然人陳火法所持有的浙江創(chuàng)逸投資有限公司67.5%的股權(quán)，從而間接持有神華寶日希勒能源有限公司1.15%的股權(quán)。

公司方面稱，參股煤炭企業(yè)有望成為公司新的利潤增長點、增強盈利能力。對此，有業(yè)內(nèi)人士覺得金字火腿的做法有點“不務正業(yè)”。

向健軍告訴記者，企業(yè)發(fā)展到一定階段選擇投資副業(yè)是正?，F(xiàn)象，而在主營業(yè)務狀況不佳的情況下發(fā)展副業(yè)對企業(yè)決策層級的管理能力有著較高要求，尤其投資煤礦等市場波動較頻繁的行業(yè)。

“我國煤礦市場才從‘黃金十年’走出，并經(jīng)歷了‘電煤并軌’、進口煤炭沖擊等一系列事件，市場仍未走出低迷狀況。然而作為我國重要供能資源，煤炭的前景仍然可觀，企業(yè)此時投資煤炭尚算適宜。”向健軍說。

金字火腿積極開拓利潤增長點的舉措還不限于此。記者了解到，公司稱將擇機參與基金特定資產(chǎn)管理計劃，最長期限不超過3年，總額不超過1.2億元。此外，早在去年9月底，金字火腿對外委托貸款8000萬，委托貸款年利率高達14.4%。

除了跨界投資，公司方面去年年底推出的火腿理財產(chǎn)品也引起市場熱議。根據(jù)公告，公司通過工商銀行發(fā)行 “巴瑪?shù)洳匕l(fā)酵火腿理財產(chǎn)品”，其1萬份標的資產(chǎn)計2億元，期限為18個月。公司方面表示，該款產(chǎn)品發(fā)行后15 天到18 個月存續(xù)期客戶可選擇直接兌換成巴瑪火腿產(chǎn)品，18 個月到期后也可現(xiàn)金兌換預期年化5.5%的收益。

此消息一出，引起了一片嘩然。一方面，火腿作為理財產(chǎn)品投資市場規(guī)模小，不具有剛性需求，并且其價格增長空間有限，能否被市場認可值得商榷，而高于其一年營收的理財產(chǎn)品到期后，企業(yè)資金鏈是否能夠及時補充也引起市場的關注。

“就目前金字火腿集團的營收狀況來看，推出2億元的理財產(chǎn)品難脫冒進之嫌，兌現(xiàn)2億元將對企業(yè)造成較大壓力。”向健軍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，而金字集團的主打產(chǎn)品巴瑪火腿目前并未獲得大眾認可，即便在高端領域也面臨著標價過高、對手林立等諸多困難。

對此，金字火腿相關負責人在回應《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，理財產(chǎn)品融到的資金與公司營業(yè)收入不存在關聯(lián)性。我們對相關資金的使用和到期兌付的時間已同步考慮，因此不存在壓力和風險。