海信科龍H股半年漲逾兩倍 家電行業(yè)業(yè)績(jī)頻超預(yù)期

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 鐘舒

盡管海信科龍（0921，HK）超預(yù)期的業(yè)績(jī)預(yù)告早在上周三（1月16日）就已公布，但投資者顯然沒(méi)有絲毫利好出盡的擔(dān)心。從去年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者需求的企穩(wěn)以及企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向高檔次調(diào)整的趨勢(shì)，使得整個(gè)家電版塊業(yè)績(jī)整體預(yù)增。

凈利潤(rùn)預(yù)增超200%

海信科龍H股股價(jià)在上周年報(bào)預(yù)期公布后已連續(xù)三個(gè)交易日強(qiáng)勁上揚(yáng)，截至昨日（1月22日）收盤(pán)，報(bào)收于4.11港元，這一價(jià)格相較于去年8月初創(chuàng)下的1.15港元的歷史低點(diǎn)已反彈近260%；即使是以去年10月中旬發(fā)布前三季度盈利預(yù)喜時(shí)的價(jià)格計(jì)算，目前股價(jià)也已累計(jì)上漲近125%，同期A股市場(chǎng)的ST科龍（000921，收盤(pán)價(jià)7.80元）的漲幅為80%。

上周三，海信科龍發(fā)布2012年業(yè)績(jī)預(yù)增報(bào)告，公司預(yù)計(jì)2012年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為68110萬(wàn)至79450萬(wàn)人民幣,同比增長(zhǎng)200%~250%；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是下半年收入同比增長(zhǎng)，毛利率不斷提升，第四季度子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓等非經(jīng)常性損益同比增長(zhǎng)明顯。

自2011年下半年以來(lái)，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)在“內(nèi)憂外患”的雙重壓力下增速明顯放緩，但隨著宏觀經(jīng)濟(jì)在2012年第三季度之后逐步企穩(wěn)，需求的提升帶動(dòng)整個(gè)家電行業(yè)業(yè)績(jī)飆漲，使得近期家電板塊上市公司年報(bào)預(yù)增隊(duì)伍不斷擴(kuò)大。

就在海信科龍拋出亮眼業(yè)績(jī)報(bào)表之后，A股市場(chǎng)的老板電器（002508，收盤(pán)價(jià)23.45元）也公布了業(yè)績(jī)修正公告，將2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)由三季報(bào)預(yù)告的10%~40%上調(diào)至40%~50%，盈利2.62億元~2.80億元，業(yè)績(jī)上調(diào)幅度遠(yuǎn)出市場(chǎng)預(yù)期；時(shí)隔一天，家電龍頭格力電器（000651，收盤(pán)價(jià)28.10元）也公布業(yè)績(jī)，全年?duì)I收突破千億，凈利潤(rùn)為74億，同比增長(zhǎng)逾40%。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整效果明顯

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，2012年海信科龍因出售西安科龍60%的股權(quán)，獲益7300萬(wàn)，占剛剛公布的凈利潤(rùn)總額的9%~11%。這就意味著，根據(jù)公司公告，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要源于收入及毛利的同步改善。

來(lái)自中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)的最新報(bào)告就顯示，2012年中國(guó)家電市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整的特點(diǎn)依舊明顯，消費(fèi)者對(duì)中高端產(chǎn)品的需求不斷提升。海信科龍的公告中也提到，公司不斷調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高端產(chǎn)品占比的提高帶動(dòng)了公司整體市場(chǎng)占有率的提升。根據(jù)市場(chǎng)研究公司中怡康統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司冰箱產(chǎn)品2012年11月零售市場(chǎng)占有率達(dá)到17.93%。

國(guó)金證券認(rèn)為，海信科龍業(yè)績(jī)向上的原因還包括渠道資源發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，促使產(chǎn)品內(nèi)外銷(xiāo)份額都有增長(zhǎng)；同時(shí)，對(duì)公司高管的股權(quán)激勵(lì)在2013年8月開(kāi)始第一個(gè)行權(quán)期（行權(quán)價(jià)7.65元/股），集團(tuán)管理層間接持有公司23%的股權(quán)，因此管理層對(duì)促進(jìn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有持續(xù)動(dòng)力。

值得一提的是，昨日（1月22日）上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電海信科龍，就市場(chǎng)所關(guān)注的A股市場(chǎng)上的ST科龍何時(shí)摘帽等相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行咨詢，證券代表黃女士表示，公司目前并未提交摘帽書(shū)面申請(qǐng)，但和交易所的口頭溝通工作一直都在進(jìn)行；公司雖然在去年12月收到了法院關(guān)于執(zhí)行“格林柯?tīng)栂怠卑讣耐ㄖ?，但債?quán)人間的具體分配方案目前仍未明確，導(dǎo)致公司依舊無(wú)法給出壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的客觀比例依據(jù)；同時(shí)，黃女士還表示，目前無(wú)法判斷會(huì)計(jì)師事務(wù)所是否仍會(huì)對(duì)2012年年報(bào)出具保留意見(jiàn)。

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