財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴趨緊 IPO排隊(duì)上周罕現(xiàn)“零入列”

證監(jiān)會(huì)1月18日晚公布的IPO候?qū)徠髽I(yè)名單顯示，上周(1月11日到17日)出現(xiàn)了沒(méi)有一家企業(yè)提交上市申請(qǐng)的罕見(jiàn)現(xiàn)象。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板新增兩家企業(yè)宣布終止審查，至此，今年以來(lái)宣布退出IPO候?qū)応?duì)列的企業(yè)增加到9家。 自2012年2月證監(jiān)會(huì)首次披露在審企業(yè)名單以來(lái)，每周新增排隊(duì)企業(yè)數(shù)量通常在幾家到幾十家不等。比如，2013年首次公布候?qū)徠髽I(yè)名單的1月4日，共有32家企業(yè)新加入初審隊(duì)伍；次周(1月11日)公布的名單中新增兩家企業(yè)。而1月11日到17日期間卻出現(xiàn)了罕見(jiàn)的“零提交”。 業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，“零提交”與1月8日正式啟動(dòng)的IPO在審企業(yè)2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作不無(wú)關(guān)系。根據(jù)相關(guān)會(huì)議傳達(dá)的精神，凡3月31日之前提交IPO申請(qǐng)的企業(yè)均需對(duì)之前三年的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行詳細(xì)核查并出具報(bào)告。 與此同時(shí)，江蘇中圣園科技、鉅泉光電科技(上海)兩家創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)企業(yè)雙雙于1月17日提交了終止審查的申請(qǐng)。由于本次財(cái)務(wù)核查強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)績(jī)下滑一票否決的“硬指標(biāo)”，因此2012年業(yè)績(jī)變臉或許是這兩家公司撤回材料的原因之一。 此外，有消息稱，有不少于十家IPO排隊(duì)企業(yè)由于不再滿足IPO標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)在積極選擇“被并購(gòu)”的方式以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。 -------------------- IPO財(cái)務(wù)核查進(jìn)入操作階段又有兩企業(yè)撤退 首次公開(kāi)發(fā)行股票(IPO)專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查隨著中介機(jī)構(gòu)的進(jìn)場(chǎng)，正式進(jìn)入操作階段。1月17日，創(chuàng)業(yè)板IPO排隊(duì)候?qū)徠髽I(yè)中又有兩家終止審核。至此，1月8日“核查令”出臺(tái)以來(lái)，累計(jì)終止審核的IPO候?qū)徠髽I(yè)已達(dá)5家。 專項(xiàng)核查進(jìn)入操作期 “現(xiàn)在我們所有項(xiàng)目都有核查組入場(chǎng)。”北京某券商投行部負(fù)責(zé)人李先生說(shuō)，按照證監(jiān)會(huì)的要求，此次核查都由投行質(zhì)控部牽頭，不能是投行承做項(xiàng)目組自查，后者需要全力配合。 據(jù)悉，1月8日“核查令”出臺(tái)后，有IPO項(xiàng)目在證監(jiān)會(huì)里排隊(duì)候?qū)彽耐缎卸夹袆?dòng)了起來(lái)，在對(duì)“核查令”研討之后，各投行都制訂了有針對(duì)性的核查計(jì)劃。 “我們主要和承做項(xiàng)目組成員對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行更深入的了解——尤其是申報(bào)材料中存在不確定性或存在潛在風(fēng)險(xiǎn)的地方。然后再制訂各項(xiàng)目的具體核查計(jì)劃。”深圳某券商質(zhì)控部門(mén)內(nèi)審師高先生說(shuō)。 據(jù)高先生介紹，他所在的部門(mén)全體同事已進(jìn)駐各項(xiàng)目企業(yè)，每個(gè)核查小組還配有幾名承做項(xiàng)目組成員?！皼](méi)聽(tīng)說(shuō)有項(xiàng)目企業(yè)不配合的，大家都能相互理解。盡管有些企業(yè)意見(jiàn)很大，但不是針對(duì)我們?！备呦壬f(shuō)。 根據(jù)“核查令”精神，此次專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查，如果發(fā)行人拒不配合中介機(jī)構(gòu)相關(guān)核查的，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該在自查報(bào)告中反映，但中介機(jī)構(gòu)核查小組在進(jìn)場(chǎng)核查前最好提前告知被核查的企業(yè)。 又有兩家候?qū)徠髽I(yè)撤退 盡管專項(xiàng)財(cái)務(wù)核查才剛開(kāi)始，但部分聞風(fēng)而動(dòng)的IPO候?qū)徠髽I(yè)已迅速展開(kāi)行動(dòng)。此前，1月9日、1月10日已有3家企業(yè)終止審核。 證監(jiān)會(huì)日前公布的IPO申報(bào)企業(yè)基本情況表顯示，1月17日又有兩家企業(yè)終止審查，分別為江蘇中圣園科技和鉅泉光電科技，均是擬登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)。 至此，自“核查令”正式出臺(tái)后，累計(jì)申請(qǐng)撤材料的企業(yè)已達(dá)5家，其中，主板和中小板各1家，創(chuàng)業(yè)板3家。 從已明確終止審查企業(yè)的情況看，基本都屬于大行業(yè)劃分中的制造業(yè)，基本符合此前市場(chǎng)預(yù)期。其中，鉅泉光電科技、大連路明發(fā)光科技、浙江華正新材料都屬于電子元器件行制造業(yè)，江蘇中圣園科技屬于節(jié)能環(huán)保行業(yè)，山東海力化工股份屬于化學(xué)原料及化學(xué)制品行業(yè)。這5家終止審查的企業(yè)涉及5家保薦機(jī)構(gòu)，分別為中信建投證券、國(guó)金證券、宏源證券、國(guó)信證券和國(guó)泰君安證券。(證券時(shí)報(bào)) 機(jī)械化工或成撤回IPO申請(qǐng)“高?！毙袠I(yè) IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)核查啟動(dòng)半月有余，已有9家公司選擇“退場(chǎng)”?！斑@是一場(chǎng)地毯式排查，分秒必爭(zhēng)?！倍嗉彝缎斜硎?，自查力度之大、內(nèi)部審核之細(xì)、時(shí)間之緊迫前所未有。 市場(chǎng)人士表示，化工、機(jī)械類擬上市公司業(yè)績(jī)下滑可能性較大，或成撤回IPO申請(qǐng)的“高危”行業(yè)。有投行人士的摸底調(diào)查發(fā)現(xiàn)，船舶、光伏企業(yè)亦危機(jī)四伏，民營(yíng)企業(yè)更是自查重中之重。業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，恐有三分之一的公司將退出排隊(duì)序列。 九公司終止審查 證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站18日公布的數(shù)據(jù)顯示，上周申報(bào)創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)中，江蘇中圣園科技股份有限公司、鉅泉光電科技(上海)股份有限公司終止審查，主板名單暫無(wú)變化。至此，半個(gè)多月以來(lái)已有9家擬上市公司申請(qǐng)終止審查。 從終止審核企業(yè)情況來(lái)看，涉及行業(yè)五花八門(mén)，既有信息技術(shù)服務(wù)、有色金屬、飲料制造、化學(xué)原料行業(yè)，也有節(jié)能及新型元器件等行業(yè)。國(guó)信證券、國(guó)泰君安、招商證券、中信建投、宏源證券等投行實(shí)力頗為強(qiáng)大的券商“中招”。地域更是覆蓋北京、浙江、福建、山東等多個(gè)省市。 從審核狀態(tài)變更情況來(lái)看，遵義鈦業(yè)是罕見(jiàn)的“已通過(guò)發(fā)審會(huì)變更為終止審查”，深圳華北工控股份有限公司等多數(shù)排隊(duì)公司是從“中止審查變更為終止審查”，也有部分企業(yè)仍在“落實(shí)反饋意見(jiàn)”階段就半途而廢，浙江華正新材料股份有限公司更是直接從“初審中變更為終止審查”。從排隊(duì)時(shí)間來(lái)看，這些公司中不少是在2012年初首次公告。 雖然樣本數(shù)量有限，但投行人士認(rèn)為，這意味著此次財(cái)務(wù)核查雖然是擬上市公司自查，監(jiān)管部門(mén)抽查，但從實(shí)際效果來(lái)看，必將是一場(chǎng)覆蓋全部排隊(duì)企業(yè)的地毯式排查，沒(méi)有一家公司可以躲過(guò)這場(chǎng)旋風(fēng)。 事實(shí)上，從政策角度解讀，終止審查并非完全意味著擬上市公司知難而退。按照《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)行政許可實(shí)施程序規(guī)定》第20條的規(guī)定，在審查申請(qǐng)材料過(guò)程中，申請(qǐng)人有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)作出終止審查的決定，通知申請(qǐng)人：一是申請(qǐng)人主動(dòng)要求撤回申請(qǐng)；二是申請(qǐng)人是自然人，該自然人死亡或者喪失行為能力；三是申請(qǐng)人是法人或者其他組織，該法人或者其他組織依法終止；四是申請(qǐng)人未在規(guī)定的期限內(nèi)提交書(shū)面回復(fù)意見(jiàn)，且未提交延期回復(fù)的報(bào)告，或者雖提交延期回復(fù)的報(bào)告，但未說(shuō)明理由或理由不充分；五是申請(qǐng)人未按有關(guān)規(guī)定按時(shí)提交書(shū)面回復(fù)意見(jiàn)。 但市場(chǎng)人士透露，絕大多數(shù)面臨終止審查的公司都是因?yàn)闃I(yè)績(jī)問(wèn)題，因死亡等意外因素終止審查的只是少數(shù)。 業(yè)績(jī)是硬指標(biāo) 某擬上市公司相關(guān)人士向中國(guó)證券報(bào)記者提供的一份財(cái)務(wù)核查時(shí)間表，以日為單位詳細(xì)列舉了財(cái)務(wù)核查進(jìn)程，就連農(nóng)歷臘月二十九都安排了一場(chǎng)外部走訪，并將每項(xiàng)工作落到了人頭。雖然證監(jiān)會(huì)要求在3月31日之前上報(bào)材料，但為了萬(wàn)無(wú)一失，這家公司將材料遞交日期定在2013年兩會(huì)前的某一天。 “這次核查我們要把每一寸地都刨一遍，項(xiàng)目主辦已經(jīng)不準(zhǔn)備回老家過(guò)年了?！币煌缎腥耸客嘎叮圆榱Χ戎?、檢查之細(xì)超出了預(yù)期，就連銀行和供貨商的印章是否有效等細(xì)節(jié)都不能放過(guò)，“絕對(duì)是地毯式排查，時(shí)間緊、任務(wù)重”。 除投行自查外，在財(cái)務(wù)大核查下，處于監(jiān)管一線的證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)也已行動(dòng)。在證監(jiān)會(huì)動(dòng)員大會(huì)召開(kāi)一周內(nèi)，多個(gè)派出機(jī)構(gòu)表示已針對(duì)排隊(duì)公司召開(kāi)會(huì)議，會(huì)上透露的信息均體現(xiàn)出此次核查的緊迫性。 “會(huì)上有領(lǐng)導(dǎo)說(shuō)得非常形象，支持‘素面朝天’的公司，反對(duì)‘濃妝艷抹’，更是嚴(yán)禁‘整容’，參會(huì)的企業(yè)臉色都不太好看?！币患覗|部沿海地區(qū)擬上市公司人士透露，當(dāng)?shù)嘏沙鰴C(jī)構(gòu)對(duì)本地企業(yè)情況大致心中有數(shù)。從會(huì)上消息來(lái)看，中小板企業(yè)業(yè)績(jī)下滑的不在少數(shù)，而那些號(hào)稱業(yè)績(jī)持平的創(chuàng)業(yè)板公司將是核查的重點(diǎn)，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，鼓勵(lì)其撤回材料。 有證監(jiān)局已經(jīng)通過(guò)約見(jiàn)談話、電話提醒等方式分類督導(dǎo)首發(fā)公司做實(shí)專項(xiàng)核查工作。對(duì)在會(huì)審核公司，要求補(bǔ)報(bào)2012年年報(bào)時(shí)如實(shí)披露相關(guān)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)信息，并在監(jiān)督擬上市企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)認(rèn)真自查核查的基礎(chǔ)上，將對(duì)問(wèn)題較多的公司及中介機(jī)構(gòu)實(shí)施問(wèn)責(zé)。 消息人士透露，從一些省市情況來(lái)看，部分化工、機(jī)械類公司2012年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，恐成核查重點(diǎn)。 投行人士透露，由于業(yè)績(jī)將成此次企業(yè)能否過(guò)關(guān)的硬指標(biāo)，投行業(yè)內(nèi)也對(duì)各行業(yè)情況做了梳理，發(fā)現(xiàn)多個(gè)行業(yè)排隊(duì)公司數(shù)量較多。數(shù)據(jù)顯示，專用設(shè)備制造業(yè)排隊(duì)企業(yè)達(dá)29家，軟件及應(yīng)用系統(tǒng)行業(yè)公司多達(dá)33家，化學(xué)原料和化學(xué)品制造行業(yè)達(dá)21家?！拔覀冾A(yù)計(jì)光伏和船舶類企業(yè)業(yè)績(jī)出問(wèn)題的概率比較大，民營(yíng)企業(yè)也可能成為出問(wèn)題的主要領(lǐng)域。” 更多公司將“離場(chǎng)” 眼下，有人形容IPO排隊(duì)企業(yè)已成驚弓之鳥(niǎo)。撤回成為難以承受之重，卻又不得不承受。 “不少公司在上市前引入了股權(quán)投資者，包括很多民企高管都在等著退出，撤回材料對(duì)于他們來(lái)說(shuō)是下下之選?！蹦硵M上市公司和投行人士表示，更有公司為上市補(bǔ)交巨額稅款，加上投行、會(huì)所、律所入駐多年的承銷費(fèi)用，這些公司已經(jīng)為走上上市之路付出沉重代價(jià)，而財(cái)務(wù)大核查將這些公司逼到必須有所選擇的節(jié)骨眼上。 有投行人士預(yù)計(jì)，恐有三分之一的公司將撤回材料?！氨Ｊ攸c(diǎn)說(shuō)，300家左右會(huì)撤回材料，等此輪核查做完，再開(kāi)始走發(fā)審程序，除非有特批項(xiàng)目，新股上市恐怕已經(jīng)是下半年的事情了”。 值得關(guān)注的不僅僅是排隊(duì)企業(yè)情況，在各地派出機(jī)構(gòu)對(duì)排隊(duì)企業(yè)召開(kāi)集中會(huì)議時(shí)，不少仍在輔導(dǎo)期的企業(yè)也被點(diǎn)名前往參加會(huì)議。有派出機(jī)構(gòu)表示已要求按照專項(xiàng)檢查工作內(nèi)容，補(bǔ)充完善工作程序，“切實(shí)防范帶病申報(bào)”。 多家投行亦證實(shí)，擬于一季度上報(bào)申發(fā)材料的公司眼下也需要做好財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息自查工作。有投行已與部分?jǐn)M上報(bào)材料的企業(yè)溝通，如若眼下不申報(bào)材料，一季度恐難有時(shí)間進(jìn)行驗(yàn)收，“我們建議一些不著急融資的公司，干脆錯(cuò)過(guò)這個(gè)敏感的時(shí)間窗口，先做債券融資，過(guò)了這個(gè)坎再申報(bào)”。(中國(guó)證券報(bào)) 創(chuàng)業(yè)板將成IPO折戟重災(zāi)區(qū)終止審查公司新增2家 IPO財(cái)務(wù)核查風(fēng)暴繼續(xù)發(fā)酵。 18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，“終止審查”的企業(yè)又新增了2家，創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)企業(yè)江蘇中圣園科技股份有限公司、鉅泉光電科技(上海)股份有限公司“上榜”。至此，自證監(jiān)會(huì)開(kāi)展IPO排隊(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查以來(lái)，在882家IPO排隊(duì)企業(yè)中，已有包括遵義鈦業(yè)在內(nèi)的9家公司被“終止審查”。 “既能強(qiáng)化信息披露的重要性，又能解決‘堰塞湖’的危局，證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)財(cái)務(wù)信息披露和財(cái)務(wù)審核的辦法，可謂一石二鳥(niǎo)，收效顯著?！?0日，國(guó)際財(cái)務(wù)管理師協(xié)會(huì)山東中心主任王陳，在接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于對(duì)成長(zhǎng)性更為看重，創(chuàng)業(yè)板排隊(duì)企業(yè)將成為上會(huì)折戟的“重災(zāi)區(qū)”。 各地方證監(jiān)局紛紛響應(yīng) 這場(chǎng)被稱為“IPO史上最嚴(yán)”的財(cái)務(wù)核查，雖然始于歲末年初，但實(shí)際上才剛剛開(kāi)始。 此次核查的重點(diǎn)，圈定在利益交換、關(guān)聯(lián)方、利潤(rùn)虛構(gòu)等12大領(lǐng)域，主要目的被眾投行解讀為“擠壓排隊(duì)企業(yè)的各種水分”。值得注意的是，各地證監(jiān)局已開(kāi)始著手，整頓治下的IPO排隊(duì)企業(yè)。 導(dǎo)報(bào)記者從青島證監(jiān)局了解到，就在上周，該局組織轄區(qū)在審和備案的擬上市公司的董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董秘，召開(kāi)了2013年度的第一次監(jiān)管工作會(huì)議。會(huì)上，該局副局長(zhǎng)韓汝俊明確表示，若在審公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，應(yīng)及早撤回申請(qǐng)材料。 “各家在審公司作為財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的第一責(zé)任人，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)責(zé)任和財(cái)務(wù)信息的披露責(zé)任，為保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所提供真實(shí)、完整的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料等。”韓汝俊強(qiáng)調(diào)。 此外，導(dǎo)報(bào)記者通過(guò)投行人士了解到，山東證監(jiān)局最近也通過(guò)約見(jiàn)談話、電話提醒等方式，分類督導(dǎo)IPO公司做實(shí)專項(xiàng)核查工作。其中，對(duì)在會(huì)審核的40家公司，特別是2012年業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的化工、機(jī)械類公司，山東證監(jiān)局要求其在補(bǔ)報(bào)2012年年報(bào)的同時(shí)，須如實(shí)披露相關(guān)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)信息。 相比之下，浙江證監(jiān)局對(duì)IPO公司的要求來(lái)得更為嚴(yán)厲。17日，在該局針對(duì)轄區(qū)內(nèi)近百家IPO企業(yè)召開(kāi)的會(huì)議上，相關(guān)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，擬上中小板的公司，業(yè)績(jī)下降較多的，以及擬上創(chuàng)業(yè)板而業(yè)績(jī)持平的，要重點(diǎn)檢查，并鼓勵(lì)撤單。 創(chuàng)業(yè)板將成重災(zāi)區(qū) 種種跡象顯示，創(chuàng)業(yè)板已成為財(cái)務(wù)核查的重點(diǎn)區(qū)域。證監(jiān)會(huì)的態(tài)度證明了這一點(diǎn)。3日，科恒股份(300340)、南大光電(300346)2家創(chuàng)業(yè)板公司因信息披露不及時(shí)、不準(zhǔn)確而被采取監(jiān)管措施。這是繼珈偉股份(300317)之后，證監(jiān)會(huì)針對(duì)業(yè)績(jī)大幅下滑的首發(fā)項(xiàng)目相關(guān)責(zé)任主體采取監(jiān)管措施，向信披違規(guī)的創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)發(fā)出的“黃牌警告”。 這對(duì)創(chuàng)業(yè)板擬上司公司的警示頗大。導(dǎo)報(bào)記者注意到，截至目前，在9家“終止審查”企業(yè)中，有5家擬登陸創(chuàng)業(yè)板。 “創(chuàng)業(yè)板最看重的是成長(zhǎng)性，對(duì)企業(yè)的連續(xù)盈利能力和增長(zhǎng)速度的要求較高，而在去年，相當(dāng)數(shù)量的公司業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了下滑?！蓖蹶愵A(yù)計(jì)，現(xiàn)有創(chuàng)業(yè)板擬上市公司中，或?qū)⒂腥了某刹粫?huì)被通過(guò)。 實(shí)際上，這一態(tài)度在證監(jiān)會(huì)8日舉行的IPO在審企業(yè)2012年財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作會(huì)議上，就已經(jīng)有了明確指示。創(chuàng)業(yè)板發(fā)行部主任馮鶴年在會(huì)議上明確表態(tài)，依據(jù)首發(fā)辦法，創(chuàng)業(yè)板IPO公司報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)指標(biāo)必須符合成長(zhǎng)性要求。 導(dǎo)報(bào)記者注意到，盡管創(chuàng)業(yè)板公司年報(bào)尚未披露，但根據(jù)355家已上市公司去年三季度的利潤(rùn)報(bào)表可發(fā)現(xiàn)，其業(yè)績(jī)?cè)鏊賳?wèn)題不小。數(shù)據(jù)顯示，去年前3季度，355家創(chuàng)業(yè)板公司中，凈利潤(rùn)下滑的有156家，占總數(shù)的44%；營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)低于30%的有246家，占總數(shù)的69%。 而根據(jù)對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司盈利能力的要求，第一項(xiàng)指標(biāo)要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng)；第二項(xiàng)指標(biāo)要求最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。(經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào))