張茉楠：破解經(jīng)濟增長困局要從供給管理入手

◎張茉楠 （國家信息中心預(yù)測部副研究員）

一般來講，經(jīng)濟增長有兩種機制在發(fā)揮作用，即微觀增加供給和宏觀擴大需求。2008年國際金融危機以來，全球經(jīng)濟復蘇乏力，增長中樞下移，各國政府的普遍思路是如何擴大需求以拉動經(jīng)濟增長，也即經(jīng)濟學中常說的“需求管理”。

事實上，近幾十年來，需求管理的思想一直被全球大多數(shù)國家政府所追捧。上世紀20、30年代以后，隨著西方發(fā)達國家普遍進入大規(guī)模工業(yè)化階段，生產(chǎn)供給極大豐富，工業(yè)化的大規(guī)模供給和人們需求的有限性之間產(chǎn)生了不可彌合的矛盾，并最終導致西方世界的“經(jīng)濟大蕭條”。

主張通過需求管理和政府干預(yù)的凱恩斯理論因危機而生，并通過美國羅斯福向西方乃至全球推廣。此后，反危機時期的短期需求管理政策越來越成為長期的政府政策，全球主要國家開始全面實施政府干預(yù)經(jīng)濟政策，由此，實現(xiàn)經(jīng)濟增長的機制發(fā)生了重大的調(diào)整，經(jīng)濟增長不再只是微觀增加生產(chǎn)要素和提高要素效率的問題，從宏觀經(jīng)濟層面上擴大出口，增加消費和投資成為主導增長模式。

2008年全球金融危機后，為刺激有效需求不足，無論發(fā)達國家還是發(fā)展中國家均把短期的需求管理政策常態(tài)化、普遍化和長期化。然而，發(fā)達國家與發(fā)展中國家的問題不盡相同，發(fā)達國家更多是需求約束，而發(fā)展中國家并非有效需求不足，更多是供給約束下的潛在經(jīng)濟增長率放緩，中國尤其如此。

2008年至今，我國經(jīng)濟歷經(jīng)了兩輪比較明顯的下行周期：2008二季度至2009年一季度、2010三季度至今。與上輪相比，本輪經(jīng)濟下行的幅度和速度、背后發(fā)揮作用的中長期結(jié)構(gòu)性因素都與上輪有非常大的不同。

兩輪經(jīng)濟下行周期呈現(xiàn)“一急一緩”態(tài)勢。2008年雷曼倒閉后，全球經(jīng)濟金融形勢劇烈動蕩，我國經(jīng)濟增長出現(xiàn)急速下行，GDP季度環(huán)比折年率從2008年二季度的10.3%急速下滑到四季度的4.0%。本輪下行速度則相對緩和、幅度相對較小，盡管同比創(chuàng)下近三年來最低單季增幅7.6%的水平，但GDP季度環(huán)比折年率從2010年三季度的10.1%下行到2012年二季度的6.3%，不及上一輪下降幅度之大。

我國經(jīng)濟減速到底是內(nèi)部原因，還是外部沖擊？事實上，當前我國最大的約束并非需求約束而是供給約束，也即人口紅利減少、生產(chǎn)要素成本上升、全要素生產(chǎn)率滯后帶來的問題。因此不能只拘于短期需求，更要放眼于長期供給，因為長期供給才是決定一國潛在增長軌跡的關(guān)鍵。從當前“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策思路上看，在“出口-投資-消費”之間找平衡，探討的都是總需求概念，而供給硬約束才是本輪經(jīng)濟回調(diào)的最重要因素。

經(jīng)濟減速的性質(zhì)是供給約束造成的，一味擴張需求不但不能解決經(jīng)濟增長問題，反而可能導致經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的失衡和負債式增長。長期以來，我國宏觀調(diào)控政策的重心在于實行需求管理的反周期政策。全球性金融危機之后，我國再次實施積極的財政政策，期間雖然考慮到啟動消費需求和結(jié)構(gòu)性調(diào)整等新手段的運用，政府支出計劃有所調(diào)整，但總體上仍然屬于需求管理的傳統(tǒng)思路。

需求管理帶來的經(jīng)濟擴張不僅僅是政府過度干預(yù)，也不僅表現(xiàn)貨幣發(fā)行擴張需求，更多地表現(xiàn)出了負債水平的升高。目前，除了地方政府以土地為基礎(chǔ)的負債表式擴張，導致政府負債的提高之外，全社會總體債務(wù)率都有所提高。

傳統(tǒng)的擴張性財政和貨幣政策的目標都是通過調(diào)節(jié)商品或貨幣市場均衡條件推動總需求曲線向右移動，以達到更高的均衡點，但代價是不斷推高價格總水平，甚至帶來嚴重的通脹，提高均衡產(chǎn)出也可以移動總供給曲線，結(jié)果卻是產(chǎn)品價格水平的降低和要素生產(chǎn)效率的改善。

現(xiàn)在看來，過度關(guān)注宏觀需求，不僅加劇經(jīng)濟波動，帶來資源錯配風險，也影響生產(chǎn)要素效率的發(fā)揮。因此，著眼于供給側(cè)，重視微觀主體的稅收激勵，實施減稅以及稅制改革，增強微觀主體供給能力，鼓勵技術(shù)創(chuàng)新，重新審視政府與市場的邊界，發(fā)揮生產(chǎn)率對提升總供給的根本作用，才能打破影響我國經(jīng)濟的供給約束，真正釋放生產(chǎn)力。

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