2013熱點：主題投資之“新四化”概念

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽戈 張昊 實習記者 饒曉 楊維波    

每經(jīng)記者 趙陽戈 張昊 實習記者 饒曉 楊維波

城鎮(zhèn)化

自新城鎮(zhèn)化概念提出以來，傳統(tǒng)的水泥建材、房地產(chǎn)、工程機械、鐵路等大基建板塊做多熱情高漲，這跟傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化炒作路徑高度吻合。而隨著時間的推移，市場開始慢慢意識到新城鎮(zhèn)化的主要思路跟傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化似乎大相徑庭。

海通證券在研究報告中指出，新城鎮(zhèn)化表明政府期望不再走老路，要改變粗放型的城鎮(zhèn)化趨勢，這蘊含著重要的經(jīng)濟含義，涉及城市人口規(guī)模變化、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方方面面。明耀投資基金經(jīng)理曾邵雄表示，服務業(yè)、社會保障行業(yè)和一些消費行業(yè)會因為新城鎮(zhèn)化而得到促進，主題性投資機會將在這些行業(yè)中涌現(xiàn)。 每經(jīng)實習記者 饒曉

新城鎮(zhèn)化快速推進 投資消費雙面受益

初期：軌道基建和房產(chǎn)受益

新城鎮(zhèn)化將率先帶動基礎設施建設。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，我國基礎建設投資增速下滑明顯，但下半年以來，政府多次發(fā)布政策推進基礎建設投資，而鐵路基建成為重頭。鐵道部四次上調(diào)鐵路基礎建設年度投資目標，比年初的預算提高了27%，地鐵、城際鐵路等項目多次獲批，累計涉及投資近萬億元。

A股市場上，鐵路基建板塊指數(shù)提前大盤三個月見底，截至12月18日，區(qū)間漲幅已經(jīng)超過20%。而與基礎建設高度相關的水泥建材行業(yè)板塊指數(shù)距前期低點也反彈超過25%。

某私募人士表示，在貿(mào)易、內(nèi)需仍顯疲弱的情況下，預計2013年上半年基礎投資建設將維持高增長態(tài)勢。結(jié)合二級市場來看，鐵路工程巨頭中國鐵建（601186，SH）、水泥建材板塊的中材國際（600970，SH）有望維持強勢。

房地產(chǎn)行業(yè)過去十年高速發(fā)展，城鎮(zhèn)化功不可沒，而新城鎮(zhèn)化將進一步刺激房地產(chǎn)的剛性需求。據(jù)中銀國際測算，未來十年，新城鎮(zhèn)化將每年平均新增2.5億平方米的住宅需求。

截至目前，云南、新疆、貴州、江西等地方政府已推出了新城鎮(zhèn)化舉措，地域性城鎮(zhèn)化炒作有望展開。值得關注的有貴州本土房企中天城投(000540，SZ)、云南土地一級開發(fā)商云南城投（600239，SH）等。

中期：消費結(jié)構(gòu)升級

從新城鎮(zhèn)化的政策指向來看，具體內(nèi)涵包括戶籍制度改革、土地制度改革、公共服務均等化以及農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。新政策著重于分配領域，有利于擴張國內(nèi)需求、改善需求結(jié)構(gòu)。

未來5年，農(nóng)民工市民化問題將初步解決，城鄉(xiāng)居民消費需求規(guī)模將有望從2011年的16萬億元提升到2016年的30萬億元左右，將初步實現(xiàn)消費主導的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

中金公司認為，與新型城鎮(zhèn)化相關的消費結(jié)構(gòu)變化，主要來自收入上升和城鄉(xiāng)消費習慣轉(zhuǎn)化兩個方面。未來十年，文化、教育、娛樂和醫(yī)療保健等服務性行業(yè)增長較快，食品衣著、教育文化娛樂、交通通訊等消費拉動明顯。

受益于城鎮(zhèn)化帶來的消費結(jié)構(gòu)升級，產(chǎn)業(yè)鏈完整的傳媒集團華誼兄弟（300027，SZ）、休閑服零售行業(yè)巨頭美邦服飾（002269，SZ）將可能獲得超預期的表現(xiàn)。

在新城鎮(zhèn)化推進過程中，民生投資將逐漸崛起。在我國城鎮(zhèn)基建還相對落后的情況下，公用事業(yè)、環(huán)保、智能化城市等領域?qū)⒂休^大上升空間。

“十二五”規(guī)劃中規(guī)定，我國城市污水處理率應達到85%，生活垃圾無害化處理率應達到90%，在相關領域處于領先地位的桑德環(huán)境（000826，SZ）獲得較大發(fā)展。國誠投資投資總監(jiān)黃道林表示，光伏下鄉(xiāng)政策也將帶來機會，主營光伏電池的向日葵（300111，SZ）將在政策下受益。

后期：社會保障空間打開

在城鎮(zhèn)化發(fā)展過程中，區(qū)域分割、戶籍分割的社會保障體系難以適應人口大規(guī)模流動，商業(yè)保險體系將形成補充。華創(chuàng)證券的研究報告顯示，城鎮(zhèn)化率每上升1個百分點，保險密度將增加4.4%。

在高速城鎮(zhèn)化的同時，我國也面臨人口老齡化。為應對人口老齡化帶來的“養(yǎng)老荒”挑戰(zhàn)，構(gòu)建多層次的養(yǎng)老體系顯得尤為重要。新華保險董事長康典曾表示，城鎮(zhèn)化和老齡化是新華保險面臨的重大機遇，這種趨勢將極大推動中國居民對健康、養(yǎng)老保險的消費需求。

華創(chuàng)證券預計，隨著我國各地城鎮(zhèn)化的推進，到2020年我國保費收入將達到3.98萬億元，對應年化增速為12.01%。二級市場上看好利用參與社會保障體系重構(gòu)的中國太保 （601601，SH）和中國人壽（601628，SH）。

信息化

在十八大提出的“新四化”中，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化都離不開信息化的支撐。

信息化是一個寬泛的概念，涉及的行業(yè)眾多，同時某些領域在信息化過程中，碰壁者大有人在。如何有效把握信息化給市場帶來的機遇？華寶證券分析師陳筱道出了尋找標的的入手方法：從最貼近人們生活的東西入手。按照此邏輯，我們來看看存在哪些投資機會。 每經(jīng)記者 趙陽戈

深度發(fā)展信息化從生活中找機會

信息化設備升級

研究機構(gòu)Gartner發(fā)布最新的統(tǒng)計結(jié)果顯示，2012年三季度全球手機終端銷售量達4.28億部，同比減少3.1%，但智能手機銷量同比增長46.9%，達1.692億部。這個數(shù)據(jù)充分顯示信息化設備升級的市場速度。

信息化設備，尤其是智能手機的推陳出新，在資本市場掀起風浪。

就觸摸屏來說，由于iPhone5采用的In-cell技術曝光，有著同樣研發(fā)方向的深天馬A（000050，SZ）受到市場的關注，大漲過50%。但是，In-cell由于供應量少且較為高端，或許并非未來最主流的技術。相比之下，F(xiàn)ilm方案群眾基礎更好。

Film方案，即將此前觸摸層由玻璃變成膜，這種方案技術成熟、成本不高，廣受中低端產(chǎn)品青睞。歐菲光（002456，SZ）由于主攻該方案，2012年來股價已經(jīng)翻番。此外，萬順股份（300057，SZ）生產(chǎn)Film方案中必需的基材ITO導電膜，其擴產(chǎn)計劃也令人期待。

此外，對國內(nèi)貼片電感領域的領導者順絡電子 （002138，SZ）來說，智能手機輕薄化將為其帶來穩(wěn)定的市場空間。按照同樣邏輯下，高像素攝像頭藍玻璃紅外截止濾光片廠商水晶光電（002273，SZ）等也將是低端智能手機強力滲透時期的良好投資標的。

NFC元年

隨著信息化設備日漸滲透到日常生活，手機近場支付將跟上步伐。

12月5日，中國人民銀行副行長李東榮透露，移動支付相關技術標準將于近期發(fā)布，這意味著產(chǎn)業(yè)將迎來快速發(fā)展。

據(jù)第一創(chuàng)業(yè)的整理，中國聯(lián)通（600050，SH） 聯(lián) 合 招 商 銀 行（600036，SH）發(fā)布的NFC-USIM卡方案具有較強的通用性，國際通用的VISA、MASTER，以及中國的銀聯(lián)信用卡都支持該模式。

據(jù)研究機構(gòu)ABI預測，2012年底NFC設備市場規(guī)模將增至1.02億臺，到2017年將有高達19.5億臺搭載NFC的設備上市。

在這個產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的NFC-USIM卡制卡企業(yè)天喻信息（300205，SZ）、恒寶股份（002104，SZ）、東信和平（002017，SZ）、達華智能（002512，SZ）等將受益；NFC安全芯片設計企業(yè)同方國芯（002049，SZ）、國民技術（300077，SZ）也將迎來機會；POS機供應商新國都（300130，SZ）也在受益名單上。

智慧城市再挖掘

智慧城市這個概念已經(jīng)由來已久，按照“最貼近人們生活的東西”的投資邏輯，民生信息化的價值有待發(fā)掘。

按圖索驥，萬達信息（300168，SZ）自然將吸引市場的關注。萬達信息在社會保障、衛(wèi)生服務、電子政務等領域有突出優(yōu)勢。9月，萬達信息投建云服務上?；?，將云計算技術應用于“智慧城市”，使得城市信息化業(yè)務再上新臺階。據(jù)民生證券跟蹤，今年上半年，萬達信息的新增訂單業(yè)務同比增長91.1%。另外浙大網(wǎng)新（600797,SH）也屬于這個范疇。

易聯(lián)眾（300096，SZ）主營民生信息化建設，公司掌握的社會IC卡金融應用功能，為“民生網(wǎng)”建設的重要環(huán)節(jié)。2011年末，公司占有福建70%的基層醫(yī)療服務機構(gòu)市場份額，在省外成功復制福建模式，將是高增長推動力。類似概念的還有信雅達（600571，SH）等。

民生信息化領域的上市公司還有搞億元信息化與區(qū)域醫(yī)療的衛(wèi)寧軟件（300253,SZ）、人力資源信息化的飛利信（300287,SZ）、移動醫(yī)療概念的銀江股份（300020,SZ），以及涉及區(qū)域醫(yī)療與醫(yī)院信息化、醫(yī)療社保、社保信息化等業(yè)務的東軟集團（600718,SH）等。

農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化

“新四化”提出后，農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化受到了前所未有的關注。在這一廣闊命題下，如何認識農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的實質(zhì)，又如何傳導至資本市場的投資？就農(nóng)業(yè)股投資邏輯看，產(chǎn)品價格決定行業(yè)景氣周期，2013年農(nóng)產(chǎn)品價格將呈現(xiàn)周期性交替，貫穿全年的投資機會難以出現(xiàn)。錯綜復雜的2013年，應如何在農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化背景下挖掘農(nóng)業(yè)股投資主線？

每經(jīng)記者 張昊

農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化指明方向 種業(yè)畜禽業(yè)迎階段性機會

農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化分四大類

作為“新四化”之一的農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，這一概念究竟如何理解？

當前農(nóng)業(yè)板塊最為關心的政策無疑是2013年 “一號文件”。某大型券商行業(yè)分析師告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，2013年“一號文件”主題可能會體現(xiàn)在“新型農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式”、“農(nóng)業(yè)科技”等范疇。實際上本次“新四化”之農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的提出與年初國務院印發(fā)的十二五全國現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2011-2015）（以下簡稱 《規(guī)劃》）是一脈相承的。

《規(guī)劃》提出，到2015年現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設取得明顯進展。上述券商分析師稱，“現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)的首要目標是實現(xiàn)規(guī)?；?，進而延伸至后期的裝備化?！?/p>

與A股市場結(jié)合，券商行業(yè)分析師將農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進行了四大類劃分：一是農(nóng)業(yè)物質(zhì)裝備化，二是農(nóng)業(yè)科技化，三是農(nóng)業(yè)規(guī)?；氖寝r(nóng)業(yè)生態(tài)化。就A股市場農(nóng)業(yè)板塊看，農(nóng)業(yè)科技化主要涉及種業(yè)，農(nóng)業(yè)規(guī)模化與裝備化有所交叉，如養(yǎng)殖、畜禽是典型的農(nóng)業(yè)規(guī)?；r(nóng)業(yè)機械、節(jié)水灌溉等可以歸為規(guī)模化范疇。

扶持政策圍繞種業(yè)展開

齊魯證券分析師謝剛告訴記者，現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)中央提得更多的是種植業(yè)，其中種子行業(yè)無疑是重點。

2011年國務院發(fā)布的《關于加快推進現(xiàn)代化農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展意見》提及，今后種業(yè)企業(yè)的發(fā)展方向是“育繁推一體化”，當前農(nóng)業(yè)科研單位的定位將由原來的商業(yè)育種轉(zhuǎn)變?yōu)榛A性研究，而應用性研究則交給企業(yè)來做。

隆平高科（000998，SZ）董秘陳志新表示，當前很多種子源、應用科研人才大量掌握在科研單位手中，如何引導這些人員合理向種業(yè)企業(yè)流動，可能還有相關配套政策出臺。

陳志新還論述了土地流通中土地規(guī)模化流轉(zhuǎn)給種業(yè)企業(yè)帶來的機會。“現(xiàn)在種業(yè)企業(yè)生產(chǎn)模式是租賃農(nóng)民土地，如果土地自由流轉(zhuǎn)成為一種方向，種業(yè)企業(yè)將有很大積極性租賃土地實現(xiàn)機械化，這對種業(yè)企業(yè)的勞動力和種子質(zhì)量提升很有好處?！?/p>

不過，回到市場現(xiàn)狀，2013年種子行業(yè)仍處于去庫存化過程。

“政策的扶持推進是趨勢，但行業(yè)繼續(xù)過剩，市場競爭將更為激烈，2013年種業(yè)公司業(yè)績將呈現(xiàn)分化格局?！鄙鲜鋈绦袠I(yè)分析師告訴記者。

謝剛表示，種子企業(yè)將產(chǎn)品賣給經(jīng)銷商即確認收入，經(jīng)銷商能否賣給終端要看需求，供應壓力將集中于明年中期，但那時種子企業(yè)利潤已經(jīng)鎖定，產(chǎn)品價格下跌要體現(xiàn)到下一個季度與廠家的談判上。所以，一季度種子企業(yè)存在非常確定的機會，同時板塊也將分化，看好隆平高科、登海種業(yè)（002041，SZ）。

規(guī)?；B(yǎng)殖集中度提升

農(nóng)業(yè)規(guī)?；送恋匾?guī)模化，還有養(yǎng)殖的規(guī)模化及飼料生產(chǎn)的規(guī)?；?。

近幾年我國規(guī)?；B(yǎng)殖呈迅速發(fā)展勢頭。某大型券商分析師表示，政策推進行業(yè)落后產(chǎn)能退出，傳統(tǒng)的散戶養(yǎng)殖所占比例將迅速減少。資本市場中，規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)，如雛鷹農(nóng)牧（002477，SZ）、圣農(nóng)發(fā)展（002299，SZ）、益生股份（002458，SZ）等將迎來進一步發(fā)展。

另一方面，與2013年種子行業(yè)面臨庫存壓力一致，畜禽行業(yè)價格在2013年上半年仍然處于周期性回落過程，行業(yè)景氣度依舊不樂觀。

某大型券商分析師表示，近期生豬價格受春節(jié)消費旺季支撐有所反彈，但春節(jié)后生豬價格或?qū)⒂瓉硇乱惠喢黠@下跌，且可能導致全行業(yè)虧損，預計明年6~7月生豬價格將緩慢由底部回升并逐漸步入上漲周期。因此整個畜禽板塊的機會應該在明年下半年出現(xiàn)。

另一方面，受益農(nóng)業(yè)規(guī)模化，農(nóng)業(yè)機械涉及的新研股份（300159，SZ）、一拖股份（601038，SH），以及農(nóng)資和農(nóng)產(chǎn)品流通的輝隆股份 （002556，SZ）、吉峰農(nóng)機（300022，SZ）等將迎來階段性估值的提升，但企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)在短期不會出現(xiàn)大的改變。

工業(yè)化

十八大報告提出的堅持走新型工業(yè)化道路，奠定了產(chǎn)業(yè)升級和技術創(chuàng)新的主旋律。中金公司表示，投資工業(yè)化必須把握內(nèi)部結(jié)構(gòu)性的變化趨勢，抓住新興產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)?！熬彤a(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，新型工業(yè)化就是要把高端產(chǎn)業(yè)拔起來，將低端基礎產(chǎn)業(yè)打牢固”，安信證券分析師張仲杰表示。某券商行業(yè)分析師表示，“新型工業(yè)化目前還只是一種提法，至于以后會不會出臺相關的配套政策，目前還看不清楚。不過，明年相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展仍值得期待?！?/p>

每經(jīng)實習記者 楊維波

新型工業(yè)化革命 高端裝備制造迎來機遇

智能制造顯身手

人口紅利對中國前20年的改革發(fā)展起到重要作用，但隨著用工成本的上升，產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型已經(jīng)到了臨界點。

中國社科院人口與勞動經(jīng)濟研究所所長蔡昉此前曾表示，2013年將是人口紅利萎縮的轉(zhuǎn)折點。有券商行業(yè)分析師表示，“智能制造領域主要的投資背景是勞動力的結(jié)構(gòu)性短缺導致企業(yè)用工成本越來越高，這也促使企業(yè)有動力用智能設備去替代人工。”

2012年4月，科技部曾出臺《智能制造科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》，提出2015年智能制造產(chǎn)業(yè)收入超過10000億元，年均增長率超過25%，工業(yè)增加值率達到35%。

據(jù)統(tǒng)計，目前工業(yè)機器人的應用在我國的比例為6%，在日本為33%、美國為16%、德國為14%。目前世界機器人的年產(chǎn)值約為300億~500億美元，雖然去年中國的增長率高達50%，但中國機器人在世界市場所占的份額并不高。

具體到上市公司，上述券商行業(yè)分析師表示，“目前A股上市公司中可投資標的并不多，主要還是看好機器人（300024，SZ）。公司業(yè)務除了涉及傳統(tǒng)的汽車和電子應用領域，還向多行業(yè)領域擴展，公司不光是一個機器人制造公司，還是一個項目系統(tǒng)集成商。”

軌道交通發(fā)展提速

隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展，發(fā)展軌道交通成了許多城市的共同選擇。

2012年9月，發(fā)改委一次性審批了25個地鐵（輕軌）建設項目，總投資額超過7000億元。據(jù)發(fā)改委綜合運輸所的報告預計，2013年國內(nèi)城軌投資規(guī)模有望達到2800億~2900億元人民幣，同比增長約12%~15%。據(jù)海通證券預計，2013年鐵路固定資產(chǎn)投資總額6800億元；車輛購置費1250億元，同比增長38.9%，更新改造投資250億元。

安信證券分析師張仲杰認為，“大量軌道項目上馬對于上市公司的影響，關鍵要看相關項目是續(xù)建還是新建，如果是續(xù)建項目，中國南車 （601766，SH）和中國北車（601299，SH）前期已經(jīng)有一些訂單了；不同于高鐵項目，地鐵項目是由各地方政府主導的，具體影響還要看各自的中標情況?！?/p>

12月18日，中國北車發(fā)布共計67.83億元的中標公告。有統(tǒng)計資料顯示，截至2012年三季度，中國北車在手訂單650億元，其中機車產(chǎn)品45億元，動車組270億元，城軌地鐵150億元?！澳壳皝砜矗避囋诘罔F方面的招標情況要好于南車?！蹦橙谭治鰩煴硎?，“南車目前的情況也不錯，今年中期海外業(yè)務的收入首次超過10%，未來海外業(yè)務的擴張值得關注?！?/p>

海工裝備恐成熱點

基辛格有句名言，誰控制了石油，誰就控制了所有國家。

據(jù)招商證券測算，目前我國對外能源依賴度日益增加，能源安全形勢日益嚴峻。不過，隨著2012年5月我國首座自主設計建造的第六代深水半潛式鉆井平臺“海洋石油981”在南海海域正式開鉆，我國海洋石油工業(yè)的深水戰(zhàn)略邁出了實質(zhì)性的步伐。

資料顯示，“海洋石油981”作業(yè)平臺是我國首座自主設計建造的深水半潛式鉆井平臺，由中海油全額投資建造，由中海油服（601808，SH）租賃并運營管理，由中國船舶（600150，SH）和外高橋造船公司承建。

有資料顯示，中海油預計將在“十二五”期間投入300億元左右建設半潛式動力定位起重船、深水半潛式鉆井平臺等多個設備。

某分析師向記者表示，“涉足海工裝備制造的企業(yè)，如中集集團（000039，SZ）、中國船舶等公司這一塊業(yè)務對總體利潤的貢獻可能有限，未來最有看點的主要是海油油田服務企業(yè)，比如海油工程（600583，SH）。另外，隨著國家對頁巖氣開采投資力度加大，杰瑞股份（002353，SZ）未來也會明顯受益?！?/p>

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://m.ship-bio.com/corp/2013dingyue/index.html