“B轉(zhuǎn)H”有門檻 逾30只B股存轉(zhuǎn)板可能

中集B股轉(zhuǎn)H股模式的成功實(shí)踐，為眾多苦尋出路的B股公司提供了一條可行的路徑。但并不是所有B股均符合轉(zhuǎn)板H股的條件，B股公司若想赴港掛牌，還得先邁過港交所劃定的基本門檻。

國泰君安國際行政總裁閻峰告訴記者，當(dāng)前滬深兩市100多家B股公司中，約有30到40家B股企業(yè)符合香港主板上市要求，有潛在轉(zhuǎn)板可能。

B股轉(zhuǎn)H股門檻不低

據(jù)港交所新聞發(fā)言人介紹，在上市要求方面，以介紹形式在香港主板上市與以IPO（首次公開募股）形式在香港主板上市基本相同。上市申請人必須在財務(wù)測試、最低市值、公眾持股量、流通比率等11方面，符合香港上市規(guī)則所劃定的基本門檻。

擬轉(zhuǎn)板公司首先要過財務(wù)關(guān)，根據(jù)香港的《上市規(guī)則》，申請主板上市的企業(yè)必須有不少于3個財政年度的營業(yè)記錄，且上市時市值不得少于2億港元。與此同時，企業(yè)還必須符合以下三項有關(guān)財務(wù)表現(xiàn)測試中的任何一項：

上市時市值在2億港元至20億港元之間的，過去三個財政年度的凈利潤不少于5000萬港元 (最近一年盈利至少2000萬港元，前兩年累計盈利至少3000 萬港元)；上市時市值在20億港元以上的，企業(yè)上市前三個財政年度中，于其正常業(yè)務(wù)及經(jīng)營活動所得的現(xiàn)金合計不少于1億港元，且企業(yè)在最近一個年度的收益不少于5億港元；企業(yè)上市時市值高于40億港元的，最近一個財政年度的收益不少于5億港元。

此外，在公眾持股方面，香港的《上市規(guī)則》要求，企業(yè)上市時公眾持股占公司已發(fā)行股本的比例至少達(dá)到25%，或以市值計達(dá)5000萬港元，以較高者為準(zhǔn)。港交所可以酌情允許市值超過100億港元的公司降低公眾持股比例至15%到25%之間；股東數(shù)目視股票發(fā)行規(guī)模和性質(zhì)而定，一般情況下，要求持股量最高的三名公眾股東實(shí)際持有的股數(shù)不得占股票上市時公眾持股量逾50%，持有公司股票的公眾股東須至少為300人。

與此同時，《上市規(guī)則》還要求，流通股占公司已發(fā)行股本總額的百分比不得少于15%；企業(yè)的擁有權(quán)和控制權(quán)至少需于最近一個財政年度大致維持不變，企業(yè)的主要管理層至少需在上市前3個財政年度維持不變。

多公司正推進(jìn)轉(zhuǎn)板

“我們投行部按照香港《上市規(guī)則》進(jìn)行了排查，發(fā)現(xiàn)滬深兩市100多家B股公司只有30多家B股企業(yè)符合香港主板上市要求。目前已有幾家B股公司與我們簽署協(xié)議，多家企業(yè)的B轉(zhuǎn)H程序已經(jīng)在推進(jìn)中。”閻峰說。

閻峰指出，B股已完成了當(dāng)年要引進(jìn)外資的歷史使命，目前面臨私有化、“B轉(zhuǎn)A”及“B轉(zhuǎn)H”三種選擇。中集模式的成功實(shí)踐，已證實(shí)“B轉(zhuǎn)H”方案是完全可以走通的，此方案既能維持公司的上市地位，也不會沖擊A股股東，成本也相對較低，可以說是目前B股公司最現(xiàn)實(shí)的選擇。

但據(jù)一家正在積極接觸B股公司的中資券商透露，雖然認(rèn)同B轉(zhuǎn)H對上市公司的正面意義，但由于赴港掛牌的要求并不低，一些B股公司仍有顧慮；另外，也有一些符合條件的B股公司，認(rèn)為B轉(zhuǎn)H并未公司的唯一出路，打算先觀望一段時間再做決定。