德豪潤(rùn)達(dá)最大國(guó)資股東閃退謎局：看淡前景抑或引進(jìn)戰(zhàn)略伙伴？

每經(jīng)記者 郭榮村 卓志強(qiáng) 發(fā)自廣州

離解禁還有一年的時(shí)間，作為德豪潤(rùn)達(dá)（002005.SZ）的最大國(guó)資股東--蕪湖經(jīng)開區(qū)光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱蕪湖經(jīng)開區(qū)光電）就開始公開出售其所持公司的全部股份。

昨日（12月25日）德豪潤(rùn)達(dá)公告稱，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電擬以公開征集方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股票，而這些股份要到2013年11月4日才能解除限售。

一紙公告引來猜測(cè)紛紜。有分析認(rèn)為國(guó)資的退出，或是看淡德豪潤(rùn)達(dá)的前景。也有市場(chǎng)傳聞稱，德豪潤(rùn)達(dá)可能是和雷士照明（02222.HK）尋求合作，而國(guó)資退出是為合作做鋪墊。

而蕪湖經(jīng)開區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，國(guó)資的退出主要是當(dāng)?shù)貙?duì)一些公司進(jìn)行清理整頓，同德豪潤(rùn)達(dá)的發(fā)展前景無關(guān)。

蕪湖清理整頓國(guó)資

資料顯示，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電成立于2009年10月12日，為蕪湖市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國(guó)資委獨(dú)資企業(yè)。工商資料顯示其經(jīng)營(yíng)范圍是“運(yùn)用財(cái)政及其他資金對(duì)光電及上下游產(chǎn)業(yè)進(jìn)行扶持和股權(quán)投資”。

2009年，德豪潤(rùn)達(dá)簽約落戶蕪湖，但是單憑一家民營(yíng)企業(yè)操作數(shù)十億的投資項(xiàng)目，資金成為一個(gè)棘手的問題。蕪湖隨后提出“民企國(guó)助”的概念，即國(guó)資應(yīng)該幫助發(fā)展比較好的民營(yíng)企業(yè)。

在這種背景下，2010年底，多家國(guó)資企業(yè)認(rèn)購(gòu)了德豪潤(rùn)達(dá)非公開發(fā)行的股票，其中蕪湖經(jīng)開區(qū)光電以9.54元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)了5200萬股，占當(dāng)時(shí)非公開發(fā)行后公司總股本48320萬股的10.76%。

2012年4月，德豪潤(rùn)達(dá)公布了公司2011年利潤(rùn)分配及資本公積金轉(zhuǎn)增股本的方案，具體為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元（含稅），以資本公積金轉(zhuǎn)增股本每10股轉(zhuǎn)增10股。

由此，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司所持德豪潤(rùn)達(dá)股份達(dá)到1.04億股，持股比例為8.92%。而至今，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電入股德豪潤(rùn)達(dá)只有兩年時(shí)間，其所持股票要到2013年11月才能解禁。

蕪湖國(guó)資為何如此迫切地出售德豪潤(rùn)達(dá)的股票？有分析認(rèn)為，德豪潤(rùn)達(dá)今年的業(yè)績(jī)并未達(dá)到預(yù)期，簽訂的幾個(gè)大單執(zhí)行效果也不佳，國(guó)資有可能是看淡德豪潤(rùn)達(dá)的發(fā)展前景。由于蕪湖經(jīng)開區(qū)光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展有限公司當(dāng)時(shí)的認(rèn)購(gòu)價(jià)格為9.54元/股，如果其能以最新收盤價(jià)15.64元（后復(fù)權(quán)價(jià)）出售，其獲利逾60%。此時(shí)出售，算是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

但是蕪湖經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)財(cái)政局局長(zhǎng)陳效水告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電的退出跟德豪潤(rùn)達(dá)的發(fā)展前景并沒有關(guān)系。

據(jù)該人士介紹，他們有一個(gè)融資平臺(tái)，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電也在該平臺(tái)下。除了投資德豪潤(rùn)達(dá)以外，這個(gè)平臺(tái)下還有公司參股了一些擔(dān)保企業(yè)?？紤]到有些擔(dān)保公司可能有風(fēng)險(xiǎn)，就對(duì)融資平臺(tái)下的一些公司進(jìn)行了清理整頓，國(guó)資委收回投資。而蕪湖經(jīng)開區(qū)光電也在整頓其中。

“我們就按照正規(guī)途徑報(bào)國(guó)資委，算是減持了。”他強(qiáng)調(diào)，不僅僅是這一家，其他的也在進(jìn)行清理整頓。

陳效水稱，至于誰(shuí)會(huì)去接手，目前并未確定。

誰(shuí)來接盤？

在上述“官方說法”之外，市場(chǎng)對(duì)仍處于停牌狀態(tài)的德豪潤(rùn)達(dá)另有傳聞。

昨日凌晨，中國(guó)之光網(wǎng)電子商務(wù)總監(jiān)丁建華在其認(rèn)證微博上稱，“德豪潤(rùn)達(dá)今日停牌，江湖有傳說！似乎其擬整合產(chǎn)業(yè)鏈，收購(gòu)國(guó)內(nèi)一家上市照明企業(yè)，以期獲得下游應(yīng)用的渠道優(yōu)勢(shì)。”     《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者隨后聯(lián)系丁建華詢問詳情，他婉拒進(jìn)一步透露。只表示，“這個(gè)暫時(shí)不便說，過段時(shí)間就會(huì)知道了。敬候佳音吧，有些話不能說。”

不過，多位業(yè)內(nèi)人士將上述“國(guó)內(nèi)一家上市照明企業(yè)”指向了雷士照明。作為行業(yè)內(nèi)的公司，深圳麗世宏洋光電產(chǎn)品貿(mào)易有限公司通過官方微博表示，德豪潤(rùn)達(dá)將收購(gòu)雷士，打通產(chǎn)業(yè)鏈形成真正的光伏產(chǎn)業(yè)，絕非空穴來風(fēng)。其并明確表示，“消息來自金融界，來自可靠渠道”。對(duì)此，某LED企業(yè)高層認(rèn)為，德豪潤(rùn)達(dá)估計(jì)吞不下雷士這頭大象。“德豪潤(rùn)達(dá)近日由于股東之一的蕪湖經(jīng)開區(qū)光電產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展公司將持有8.92%股份轉(zhuǎn)讓事宜停牌，引來江湖猜測(cè)，我的分析是：德豪業(yè)績(jī)不佳，投資股東意轉(zhuǎn)讓，德豪一直希望能和照明應(yīng)用企業(yè)合作，正好戰(zhàn)略股東的退出給了德豪引進(jìn)的機(jī)會(huì)，不存在誰(shuí)收購(gòu)誰(shuí)的事情。”針對(duì)坊間的傳聞，雷士照明前副總裁徐風(fēng)云表示。

不過，他隨后在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，這只代表他個(gè)人觀點(diǎn)。

他還分析認(rèn)為，蕪湖經(jīng)開區(qū)光電8.92%的股份如果由德豪潤(rùn)達(dá)大股東收購(gòu)，不符合德豪潤(rùn)達(dá)的未來發(fā)展。德豪潤(rùn)達(dá)董事會(huì)的兩種選擇思路，一是和照明應(yīng)用企業(yè)合作，直接轉(zhuǎn)讓股東的股份，但這家企業(yè)要有足夠的現(xiàn)金；二是德豪潤(rùn)達(dá)一定會(huì)在照明應(yīng)用的第一陣營(yíng)選擇合作伙伴，伙伴的品牌和渠道是最重要的。

“站在德豪潤(rùn)達(dá)的角度，收購(gòu)一家下游照明企業(yè)，短期可將泡沫做實(shí)，提升市場(chǎng)形象，但從長(zhǎng)期來看，仍不足以消耗其中上游的產(chǎn)出，并且會(huì)增加管理難度，但這種整合卻帶來了發(fā)展的契機(jī)，不失為未來LED的整合之路。”丁建華補(bǔ)充說。

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分別致電德豪潤(rùn)達(dá)及雷士照明。雷士照明新聞發(fā)言人石勇軍表示自己不清楚此事，德豪潤(rùn)達(dá)董秘鄧飛則以“不接受電話采訪為由”，拒絕透露。