境內(nèi)企業(yè)境外上市硬門檻取消

在原有境內(nèi)企業(yè)境外上市相關(guān)監(jiān)管辦法實(shí)施13余年后，證監(jiān)會(huì)20日正式發(fā)布新規(guī)，取消了此前境外上市需“凈資本不少于4億元、過去一年稅后利潤(rùn)不少于6000萬(wàn)元人民幣、籌資額不少于5000萬(wàn)美元”等硬門檻，進(jìn)一步放寬了境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行股票和上市的條件，并簡(jiǎn)化審核程序。未來(lái)，按照《公司法》設(shè)立的股份有限公司在符合境外上市地上市條件的基礎(chǔ)上，都可以自主向證監(jiān)會(huì)提出境外發(fā)行股票和上市申請(qǐng)。分析人士指出，H股公司的全流通和再融資問題也將在企業(yè)境外上市中得到有效解決。而新規(guī)在明年1月1日實(shí)施后，有望吸引部分A股排隊(duì)企業(yè)赴海外上市，有效緩解IPO排隊(duì)壓力。

事實(shí)上，早在1999年，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了《關(guān)于企業(yè)申請(qǐng)境外上市有關(guān)問題的通知》，明確規(guī)定今后國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)及其他所有制形式的企業(yè)經(jīng)重組改制為股份有限公司，并符合境外上市條件的，可自愿向證監(jiān)會(huì)提出境外上市申請(qǐng)。并為擬上市企業(yè)劃定了幾大硬門檻，除前述所稱“456”的財(cái)務(wù)指標(biāo)外，還需籌資用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、利用外資政策及國(guó)家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定，上市后分紅派息有可靠的外匯來(lái)源等。

最新公布的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報(bào)文件及審核程序的監(jiān)管指引》中，這些條款均已刪除，上市范圍也不再突出“國(guó)有企業(yè)、集體企業(yè)”等。此外，證監(jiān)會(huì)還將申報(bào)文件數(shù)量精簡(jiǎn)到13件，并簡(jiǎn)化審核程序，未來(lái)擬境外上市公司向證監(jiān)會(huì)遞交相關(guān)批復(fù)20個(gè)工作日內(nèi)，就有望收到審核批復(fù)。此舉旨在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，同時(shí)也是落實(shí)CEPA(《關(guān)于建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》)的相關(guān)措施。

消息人士透露，從財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，目前排隊(duì)的800余家擬上市公司絕大部分均符合境外上市標(biāo)準(zhǔn)，已經(jīng)有部分A股排隊(duì)企業(yè)與監(jiān)管層溝通，擬轉(zhuǎn)向境外融資渠道。分析人士指出，證監(jiān)會(huì)此番推出新規(guī)順應(yīng)市場(chǎng)變化趨勢(shì)，舊規(guī)曾對(duì)促進(jìn)境內(nèi)大中型企業(yè)境外上市發(fā)揮了積極的作用，但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，已無(wú)法適應(yīng)當(dāng)下的需求；隨著境外市場(chǎng)回暖，證監(jiān)會(huì)此次降低境內(nèi)公司境外上市門檻，將更好地適應(yīng)境內(nèi)企業(yè)特別是中小企業(yè)的融資需求。

赴境外上市時(shí)間壓縮，將有望吸引部分A股排隊(duì)上市企業(yè)赴海外IPO，有效緩解目前A股市場(chǎng)的上市壓力。

中國(guó)證券報(bào)記者獲悉，H股公司全流通問題也將得以解決，H股公司可以自主選擇是否界定為H股。H股存量股份全流通一直頗受關(guān)注，此前也有全流通的個(gè)例出現(xiàn)。1993年，第一只赴港股上市的內(nèi)地公司青島啤酒采取了法人股和國(guó)有股不參與H股上市的方式；2005年建設(shè)銀行H股上市時(shí)打破了這種慣例；近日中集“B轉(zhuǎn)H”也順利實(shí)施。此外，H股公司再融資效率也將大大提高。

此外，除為境內(nèi)企業(yè)到境外直接上市提供便利、提高審核效率之外，針對(duì)一些小紅籌公司涉嫌財(cái)務(wù)造假、違規(guī)的問題，中國(guó)證監(jiān)會(huì)擬將小紅籌公司境外上市納入監(jiān)管視野，完善相關(guān)監(jiān)管制度和規(guī)則，使其能夠遵守境內(nèi)的法律法規(guī)，但這并不增設(shè)新的行政許可項(xiàng)目。目前境外上市的小紅籌公司均采用設(shè)立離岸公司再赴境外上市的方式，在境外上市時(shí)未經(jīng)中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。