險(xiǎn)資投資渠道大擴(kuò)容 養(yǎng)老險(xiǎn)和健康險(xiǎn)出現(xiàn)新趨勢

我國保險(xiǎn)行業(yè)此前一直追求規(guī)模增長的模式恐難以持續(xù)。在今年前三季人身保險(xiǎn)增速趨緩的情況下，放寬保險(xiǎn)資金投資渠道，是對險(xiǎn)資安全投資上轉(zhuǎn)型的政策支持。同時(shí)，稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)的試點(diǎn)及新醫(yī)改引入商業(yè)保險(xiǎn)的嘗試，也是從市場方面幫助其開辟新的路徑。

保監(jiān)會公布數(shù)據(jù)顯示，2012年前三個(gè)季度，我國保險(xiǎn)行業(yè)共實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入12076.00億元，較上年度同期小幅增長7.30%。其中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3991.79億元，同比增幅為14.87%；人身保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入8084.21億元，同比增幅為3.92%。

相比于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的兩位數(shù)增幅，我國人身保險(xiǎn)的保費(fèi)收入增速較過往呈現(xiàn)趨緩態(tài)勢。

《2012年理財(cái)市場報(bào)告》分析指出，我國保險(xiǎn)行業(yè)在過去十余年持續(xù)表現(xiàn)為突飛猛進(jìn)的發(fā)展勢頭，但這種一味追求保費(fèi)規(guī)模的增長是無法長久下去的。

因此，從2011年開始各大保險(xiǎn)公司以及監(jiān)管層均有對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整的想法，2012年市場呈現(xiàn)出來的是保險(xiǎn)公司正在逐步將各自產(chǎn)品從躉繳轉(zhuǎn)向期繳，從短期轉(zhuǎn)向長期，從重投資轉(zhuǎn)向重保障。

這種產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整使得過去一次性大額投保投資型險(xiǎn)種的情況有所弱化，從而必然在短時(shí)間內(nèi)，影響整個(gè)人身保險(xiǎn)市場的保費(fèi)收入規(guī)模。

保險(xiǎn)資金投資渠道放寬

金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃于2012年9月出爐，其中對于保險(xiǎn)業(yè)最大的規(guī)劃主題要數(shù)保險(xiǎn)資金投資渠道的放寬，并且在政策上將長期進(jìn)行鼓勵(lì)和支持。

2012年6月中旬，保監(jiān)會向各大保險(xiǎn)公司下發(fā)了《保險(xiǎn)資金運(yùn)用擬發(fā)布規(guī)章及規(guī)范性文件 （征求意見稿）》，其中包括13個(gè)規(guī)章及規(guī)范性文件，主要涉及保險(xiǎn)資金投資渠道的拓展以及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理模式的創(chuàng)新。

下半年，保監(jiān)會陸續(xù)正式發(fā)布了各規(guī)章及規(guī)范性文件。從此次放開的保險(xiǎn)資金投資渠道上看，主要以固定收益類投資品種為主。這些產(chǎn)品主要包括保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托公司集合資金信托計(jì)劃等。

2012年10月，保監(jiān)會發(fā)布了《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》，該文件對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的償債主體、項(xiàng)目資質(zhì)、信用增級方式、投資產(chǎn)品發(fā)行額度和期限以及投資比例做出了明確要求。

基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃主要投資的是符合國家產(chǎn)業(yè)政策的交通、能源、通訊、市政、環(huán)保等項(xiàng)目，一般情況下，在建項(xiàng)目需要由國家發(fā)改委批準(zhǔn)，已建成項(xiàng)目需要由省級以上政府批準(zhǔn)。這些項(xiàng)目通常需要由國家專項(xiàng)基金、政策性銀行、國有控股銀行、股份制商業(yè)銀行或者大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供保證擔(dān)保。

從實(shí)際情況來看，目前這些債權(quán)投資計(jì)劃的發(fā)行規(guī)模通常在10億元~100億元之間，投資期限多在5年以上的較長期限，投資收益率位于6%~8%區(qū)間。

稅延型養(yǎng)老險(xiǎn)將盡快試點(diǎn)

我國正在成為全世界人口老齡化速度最快的國家之一，人口紅利將逐漸轉(zhuǎn)化為人口負(fù)利，導(dǎo)致人口老齡化問題突顯出來。

目前，我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系可劃分為三大支柱。第一支柱是社會基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，它是由政府組織統(tǒng)籌面向全社會提供的，稅前列支；第二支柱是企業(yè)年金，即補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，它是由企業(yè)及職工自愿建立的具有企業(yè)福利性質(zhì)的養(yǎng)老計(jì)劃，它具有較弱的稅收優(yōu)惠政策，僅對企業(yè)繳納部分進(jìn)行一定比例的稅前列支，個(gè)人繳納部分則沒有稅收優(yōu)惠；第三支柱是個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，它由個(gè)人自愿繳納。

目前來看，我國的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系明顯向第一支柱傾斜。這樣一種結(jié)構(gòu)是無法應(yīng)對未來的老齡化問題的，因此需要增大第二支柱和第三支柱的比例。

關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)，2012年的熱門話題之一是個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)。所謂個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)，即指投保人在稅前列支保費(fèi)，在領(lǐng)取保險(xiǎn)金時(shí)再繳納稅款的養(yǎng)老保險(xiǎn)。它實(shí)質(zhì)上是國家在政策上給予購買保險(xiǎn)產(chǎn)品個(gè)人的稅收優(yōu)惠，原因在于退休時(shí)的邊際所得稅率通常較就業(yè)時(shí)要低，因此該險(xiǎn)種既能通過降低個(gè)人的稅負(fù)，又能鼓勵(lì)老百姓主動(dòng)購買養(yǎng)老保險(xiǎn)。

截至2012年6月，該險(xiǎn)種的相關(guān)政策起草和產(chǎn)品創(chuàng)新準(zhǔn)備階段已基本完成，上海市政府向財(cái)政部遞交了個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)方案。財(cái)政部在收到方案后，會同國稅總局及人社部一同對方案進(jìn)行最終論證并作進(jìn)一步修改。業(yè)界認(rèn)為有望在2012年年末或2013年年初在上海正式實(shí)施試點(diǎn)工作，并在今后推廣至全國各地。

因此，稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)有望打破我國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的基本養(yǎng)老獨(dú)大的不平衡發(fā)展現(xiàn)狀，改變第三支柱短板的問題，緩解日益增長的養(yǎng)老財(cái)政壓力。必然引起我國有關(guān)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)稅制的改革和調(diào)整。

大病醫(yī)保將引入商業(yè)保險(xiǎn)

2012年以來，有關(guān)大病醫(yī)保的醫(yī)療體制改革政策紛紛出臺。國家發(fā)改委、衛(wèi)生部、財(cái)政部、人社部、民政部、保監(jiān)會等六部委于8月底聯(lián)合發(fā)布了 《關(guān)于開展城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)工作的指導(dǎo)意見》。

此政策一出，市場普遍認(rèn)為將給商業(yè)健康保險(xiǎn)領(lǐng)域帶來發(fā)展機(jī)會。

目前，我國商業(yè)健康保險(xiǎn)市場的發(fā)展也不能說是一帆風(fēng)順。保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年前三個(gè)季度健康險(xiǎn)產(chǎn)品的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為670.25億元，與超過8000億元的人身險(xiǎn)總保費(fèi)收入相比，占比僅為8%，這一比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的30%。

此次出臺的新政允許商業(yè)保險(xiǎn)公司進(jìn)入社會大病醫(yī)療保障體系，將可能成為健康保險(xiǎn)領(lǐng)域的一次重大發(fā)展機(jī)遇。

根據(jù)指導(dǎo)意見中的定義，城鄉(xiāng)居民大病保險(xiǎn)是指在基本醫(yī)療保障的基礎(chǔ)上，對大病患者發(fā)生的高額醫(yī)療費(fèi)用給予進(jìn)一步保障的一項(xiàng)制度性安排，是對基本醫(yī)療保障的有益補(bǔ)充。

其合作模式就是從城鎮(zhèn)居民醫(yī)?；鸷托罗r(nóng)合基金中劃出一定比例或額度作為大病保險(xiǎn)資金，向保險(xiǎn)公司購買商業(yè)保險(xiǎn)，最終由保險(xiǎn)公司向醫(yī)療機(jī)構(gòu)支付醫(yī)療費(fèi)用。

這種合作模式是參照了近些年我國實(shí)施的城鎮(zhèn)基本醫(yī)療和新農(nóng)合試點(diǎn)中的“湛江模式”和“太倉模式”，即保險(xiǎn)合同模式，使得參保居民為被保險(xiǎn)人，政府為投保人，商業(yè)保險(xiǎn)公司為保險(xiǎn)人，三方的權(quán)利與義務(wù)均由簽訂的保險(xiǎn)合同來約定。

比如“湛江模式”中，政府將城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)個(gè)人繳費(fèi)部分的15%提取出來用于投保人保健康的大額補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)產(chǎn)品，使得居民的醫(yī)療保險(xiǎn)金額大幅度提升，同時(shí)人保健康還要對基本醫(yī)療和補(bǔ)充醫(yī)療提供管理服務(wù)，并且與定點(diǎn)醫(yī)院簽訂了合作協(xié)議，以便于監(jiān)督醫(yī)療機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量和審核參保居民的賠付案件。這樣一來，就形成了以商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營與管理相結(jié)合的大病醫(yī)療保障體系。

商業(yè)保險(xiǎn)公司一旦參與大病醫(yī)保項(xiàng)目，將能夠幫助其自身收集到大量醫(yī)療基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，當(dāng)積累到足夠多的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)之后，其未來在健康保險(xiǎn)的產(chǎn)品定價(jià)上將會更加精準(zhǔn)。

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