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思維急需“熊轉(zhuǎn)?!?倍市盈率銀行股或能翻番

2012-12-15 00:57:51

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍    

每經(jīng)記者 朱秀偉 韓海龍

原本是“三九寒冬”搖身一變成為“酷暑三伏”,A股的“氣候”在最近兩周經(jīng)歷了驚天巨變。

本周五(12月14日),上證指數(shù)一舉創(chuàng)出2009年10月以來(lái)的最大單日漲幅,而在最近兩周上證指數(shù)已經(jīng)錄得整整200點(diǎn)的上漲。

意外的是,上漲的“先頭部隊(duì)”是一直不被看好的銀行股。銀行股的“春天”來(lái)了嗎,到底誰(shuí)在買銀行股?在市場(chǎng)突破后,又是否意味著反轉(zhuǎn)來(lái)臨?此前被套的投資者是否該乘機(jī)減倉(cāng)?踏空投資者又應(yīng)該如何操作?本周《每日經(jīng)濟(jì)新聞》(以下簡(jiǎn)稱NBD)邀請(qǐng)了龍騰資產(chǎn)董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰、海潤(rùn)達(dá)資產(chǎn)總裁仇天鏑、挺浩投資總經(jīng)理康浩平、太和投資總監(jiān)王亮等私募人士一一解答上述疑問(wèn)。

市場(chǎng)反轉(zhuǎn)思路顯現(xiàn)

NBD:A股顯現(xiàn)連續(xù)兩周的上漲態(tài)勢(shì),期間更是有兩根放量大陽(yáng)線,近日市場(chǎng)傳出春節(jié)前大盤(pán)站上2400點(diǎn)的聲音,你對(duì)目前的市場(chǎng)做出怎樣的判斷?

吳險(xiǎn)峰:市場(chǎng)顯現(xiàn)出來(lái)的信號(hào)是反轉(zhuǎn),我們從基本面還有資金面都能找一些支持。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)比較明顯,資金面方面管理層也頻頻提到管理影子銀行,如果能夠能把信托業(yè)務(wù)有效控制,對(duì)社會(huì)尋找資金有較大幫助?,F(xiàn)在不是沒(méi)有資金,而是被理財(cái)、信托弄走了,導(dǎo)致社會(huì)資金在周轉(zhuǎn)中空耗,沒(méi)有進(jìn)入更需要資金的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)。

康浩平:能不能到2400點(diǎn)其實(shí)并不重要,重要的是市場(chǎng)里面大部分的股票便宜了就應(yīng)該漲。

仇天鏑:其實(shí)市場(chǎng)早就突破了,周五是強(qiáng)化走勢(shì),我獲悉了幾個(gè)利好傳聞,可以供大家參考一下:第一,市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有降低流通成本的議題,降印花稅和交易費(fèi);第二,預(yù)計(jì)明年重新執(zhí)行寬松貨幣政策;第三,刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃,4萬(wàn)億元投資2.0版將現(xiàn)。

王亮:對(duì)于市場(chǎng),我還是持續(xù)看好,沒(méi)有改變。

海外資金做多銀行股

NBD:銀行股的這波上揚(yáng)引人遐想,而從近三年的銀行股走勢(shì)來(lái)看,目前與2010年的秋季盛宴略有相似,這是否代表藍(lán)籌股又一春的到來(lái)?

吳險(xiǎn)峰:如果資金多的話,肯定有可能,目前銀行股的估值還是低,基本是5、6倍的市盈率,而且目前風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提高,未來(lái)銀行股的市盈率到10倍左右都是有可能的。后續(xù)如果資金充足,銀行股的這種強(qiáng)勢(shì)肯定也會(huì)擴(kuò)展向其他的藍(lán)籌股。但是我們需要注意,中國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)仍處于結(jié)構(gòu)調(diào)整中,我們還是不看好產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè),更看好與政策相關(guān)的城鎮(zhèn)化概念股的代表,如物流等新型服務(wù)業(yè),這里面有的個(gè)股估值同樣很低。

康浩平:銀行股才剛剛開(kāi)始,最近QFII明顯就是在做這些股票,之前銀行股只有3、4倍的市盈率,海外資金在香港買完,然后再來(lái)A股,其他周期的、超跌的股票都存在系統(tǒng)性的機(jī)會(huì),真正的收益都是在剛開(kāi)始的階段,沒(méi)幾天就漲上去了,就是因?yàn)榈锰萘?,銀行股為什么5倍市盈率就不能繼續(xù)上漲呢?如果銀行股未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)怎么辦呢?

仇天鏑:銀行股的后續(xù)不能僅限于盤(pán)面,要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否持續(xù)好轉(zhuǎn),股市升跌受到經(jīng)濟(jì)面變化、上市公司盈利能力、技術(shù)反彈、估值修復(fù)等多重因素影響。

王亮:就短期趨勢(shì)而言,銀行股的上漲更加重要的因素是基金倉(cāng)位。根據(jù)我們近期與買方的廣泛交流,我們認(rèn)為此輪上漲的推動(dòng)力量并不是來(lái)自于公募基金。我們估計(jì)公募基金的主動(dòng)型持倉(cāng) (剔除指數(shù)型基金)比例僅為5%左右,較6月末2%~3%并未顯著上升。因此,我們判斷在上述催化因素不斷兌現(xiàn)的環(huán)境下,銀行仍將保持上漲趨勢(shì),而海外資金一直看好A股市場(chǎng)的銀行股。

思維急需“熊轉(zhuǎn)?!?/p>

NBD:從量能以及近期的消息來(lái)看,資金進(jìn)場(chǎng)規(guī)模開(kāi)始擴(kuò)大,是否到了改變熊市思維的時(shí)候?

吳險(xiǎn)峰:至少我相信,一段時(shí)間已經(jīng)顯現(xiàn)出熊轉(zhuǎn)牛的趨勢(shì),思維確實(shí)需要改變。

康浩平:思維肯定要轉(zhuǎn)變的,我們?cè)缇蜐M倉(cāng),今天一天我們的組合就上漲了6.48%,買到了很多漲停板,市場(chǎng)反轉(zhuǎn)以后的這種上漲速度會(huì)是很快。

王亮:必須改變熊市思維,因?yàn)槊髂暌患径壬蠞q行情已經(jīng)提前 “搶跑”。主要的邏輯在于,在市場(chǎng)一致高度看好一季度行情的情形下,新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體帶來(lái)的改革預(yù)期以及“十八大”后IPO反常停發(fā)彰顯管理層對(duì)市場(chǎng)的呵護(hù)取向,是引發(fā)一季度上漲行情提前“搶跑”的最主要誘因。

低估值、城鎮(zhèn)化藏大機(jī)會(huì)

NBD:目前市場(chǎng)中的主線究竟是什么,城鎮(zhèn)化、超跌、農(nóng)業(yè)、環(huán)保還是其他的?

吳險(xiǎn)峰:這些都是近期的熱點(diǎn),但是我覺(jué)得主線就是圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則是以城鎮(zhèn)化為基礎(chǔ)。這是一個(gè)很廣義的概念,不是簡(jiǎn)單的基礎(chǔ)建設(shè),后續(xù)的服務(wù)業(yè)也跟上,包括物流等,為什么大家不愿意住在偏遠(yuǎn)的地方,就是交通、服務(wù)跟不上,城鎮(zhèn)化未來(lái)會(huì)演變出不同的熱點(diǎn)。

康浩平:我們?cè)?948點(diǎn)的時(shí)候進(jìn)行了大量選股,有三個(gè)簡(jiǎn)單的指標(biāo):一是120天內(nèi)跌幅最大的,二是近期創(chuàng)歷史新低的,三是最近成交放量的。我們按照這些指標(biāo)進(jìn)行篩選,這個(gè)就是量化選股。

王亮:市場(chǎng)的主線是超跌加業(yè)績(jī),最主要是業(yè)績(jī)拐點(diǎn):往前看經(jīng)濟(jì)增速反彈將確定性引發(fā)企業(yè)盈利增速恢復(fù)性反彈,年初前后宏觀政策預(yù)期大概率偏樂(lè)觀、流動(dòng)性進(jìn)入季節(jié)性的旺季、微觀上大部分公司公布全年計(jì)劃有利“編故事”等,支持估值向上修復(fù),即業(yè)績(jī)與估值“小共振”為本輪行情上漲的主要推動(dòng)力。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議引遐想

NBD:中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議是近期市場(chǎng)的一大看點(diǎn),對(duì)此有著怎樣的憧憬和看法?

吳險(xiǎn)峰:我覺(jué)得近期市場(chǎng)為什么風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,一個(gè)是對(duì)新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體比較有信心,作風(fēng)比較務(wù)實(shí),還有一個(gè)大的背景就是全球的流動(dòng)性很充分。有錢、有信心、有故事,市場(chǎng)就會(huì)上漲,錢是基礎(chǔ),故事是方向,信心則是大家愿不愿買股票。

康浩平:事實(shí)上,近期市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái),方向已經(jīng)明朗了,就是城鎮(zhèn)化,不過(guò)肯定不會(huì)太細(xì)。

王亮:中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的主線還是農(nóng)業(yè)和海洋經(jīng)濟(jì),尤其是海洋經(jīng)濟(jì),這一方面市場(chǎng)反映的預(yù)期還不多,值得期待。

機(jī)會(huì)來(lái)源于低價(jià)

NBD:目前這種市場(chǎng)行情下,投資者做出怎樣的操作更為合理?

吳險(xiǎn)峰:之前也說(shuō)過(guò)可以在2000點(diǎn)附近逐步加倉(cāng),過(guò)去都是重倉(cāng)去做,現(xiàn)在更是可以,目前則可以多做一些中線,當(dāng)然也和股票的選擇有關(guān)系,符合“城鎮(zhèn)化”這個(gè)故事大背景的股票機(jī)會(huì)要多一些。

康浩平:現(xiàn)在只要是便宜的就可以參與了。

王亮:從安全角度講,每次大漲都應(yīng)該是賣股票的時(shí)候,要想徹底買夠某個(gè)好股票,肯定是要在暴跌的時(shí)候,但這次行情有點(diǎn)逼空,把不少本來(lái)等待的資金也吸引進(jìn)來(lái)了,不少人徹底改變熊市思維,打算真正進(jìn)場(chǎng),這也造成現(xiàn)在買不到大便宜貨的尷尬。

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