·今日微評

尹中立（社科院金融研究所金融市場研究室副主任）

盡管房地產(chǎn)對過去10年的中國經(jīng)濟(jì)增長發(fā)揮了巨大作用，但其副作用已經(jīng)十分明顯，主要表現(xiàn)在三個方面：其一，導(dǎo)致收入分配結(jié)構(gòu)惡化，土地價格、房價上漲導(dǎo)致居民財富縮水，結(jié)果是消費占GDP的比例很低；其二，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)空心化，土地價格的快速上升不僅導(dǎo)致工業(yè)及服務(wù)業(yè)成本大幅提高，而且導(dǎo)致資源向房地產(chǎn)市場集中；其三，惡化了社會治理結(jié)構(gòu)。

連平（交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

無論從CPI還是PPI來看，本輪物價下行周期基本結(jié)束，正在形成新的上行周期。但考慮到以下兩方面因素，新周期前期的回升幅度會較為溫和：一是經(jīng)濟(jì)小幅回升導(dǎo)致總需求擴(kuò)張對物價的拉動作用相對有限；二是明年上半年翹尾因素上升較為緩慢。年底和明年上半年貨幣政策將維持中性，加息的可能性不大。

屈宏斌（匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)

濟(jì)學(xué)家）

歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延，美國財政懸崖“懸而未決”，其他金磚國家增長減速，這就是我們明年將要面對的外圍形勢。要想避免經(jīng)濟(jì)W形復(fù)蘇，明年應(yīng)保持以穩(wěn)經(jīng)濟(jì)為主基調(diào)的宏觀政策的連續(xù)性。同時，全球需求不足，內(nèi)需溫和回升，意味著明年通脹壓力可控，這也為保持政策連續(xù)性留下空間。

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