滇公路負債率突破75%“紅線”提價、發(fā)債恐難解資金饑渴

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉林鵬 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 劉林鵬 發(fā)自成都

“近3年來，公司收取的通行費還抵不上銀行的利息。”

一邊是高額的負債、嚴重的虧損，另一邊是宏偉的建設(shè)目標、巨額的資金需求……云南高速公路擴張仿佛陷入了一個怪圈。在11月21日舉行的聽證會上，云南省公路開發(fā)投資有限責(zé)任公司(以下簡稱滇公路)一位高管這樣“哭訴”公司的境遇。

作為云南全省90%以上高速公路的管理方，滇公路的資產(chǎn)負債率從成立之初的69.18%攀升至現(xiàn)在的76.74%。而按照國家對于高速公路項目的要求，負債率最高為75%。

“漲價”和“發(fā)債”被視為破局之道。

11月21日，云南聽證提高高速路收費，超2/3代表贊成，“漲價”已成定局。此外，有消息稱，滇公路正謀劃于近期發(fā)行6年期，總額為20億元的企業(yè)債。

而國家發(fā)展和改革委員會綜合運輸研究所研究員羅仁堅在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，發(fā)債不能從根本上解決資金困局。

云南高速公路里程全國第三

地處西南邊陲的云南省，目前已經(jīng)成為擁有全國第三大公路里程的省份。

據(jù)媒體報道稱，“十一五”期間云南公路總里程已達20.67萬公里，超過原計劃的一半。“十一五”末，云南全省交通基礎(chǔ)設(shè)施累計完成投資2042億元，是“十五”期間的2.58倍，這一加速度在2009年和2010年達到高潮，僅2010年的新增投資就達到800億元。在“十一五”規(guī)劃中，云南公路建設(shè)投資超過原計劃的一半以上。

目前，云南省已形成“七入省，四出境”的交通網(wǎng)絡(luò)，中越、中老泰、中緬和中印4條國際大通道境內(nèi)段全部實現(xiàn)高等級化。截至去年底，云南公路通車里程達21.45萬公里，其中高速公路2746公里，高等級公路13141公里。

“公路通車里程和路網(wǎng)密度位居全國前列。”此前，云南交通廳的負責(zé)人向媒體表示。

雖然已是債臺高筑，但云南建設(shè)高速公路的雄心依然不減。按照《云南省公路水路交通運輸 “十二五”發(fā)展規(guī)劃》，至2020年全省高速公路通車總里程將突破6000公里。去年，《國務(wù)院關(guān)于支持云南省加快建設(shè)面向西南開放重要橋頭堡的意見》，這更是極大地激發(fā)了云南建設(shè)高速公路的熱情。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在云南省交通廳網(wǎng)站上了解到，僅2012年，滇公路全年就預(yù)計完成建設(shè)投資130億元。

雖然通車里程在急速擴張，但車流量小卻又是云南高速公路建設(shè)另一個不得不面對的尷尬。

一份來自云南當(dāng)?shù)孛襟w的數(shù)據(jù)顯示，去年云南省高速公路日均車流量為8217輛，僅占全國平均車流量19423輛的42.31%。

收費額抵不上利息

滇公路的一位高管坦承，公司資產(chǎn)負債率從成立之初 （2006年）的69.18%攀升至現(xiàn)在的76.74%。公司最近三年 (2009~2011)營業(yè)總收入130.33億元，支付貸款利息就高達154.6億元，同時償還貸款本金194.91億元，收支嚴重倒掛。

按照國家對于高速公路項目的要求，負債率最高為75%，如果超過這一警戒線，在銀行貸款會有困難。

據(jù)悉，云南省的經(jīng)營性高速公路目前存在的主要問題就是經(jīng)營主體難以實現(xiàn)還本付息，大部分經(jīng)營主體處于虧損狀態(tài)。

2011年云南高速公路共收取車輛通行費69.6億元，扣除管養(yǎng)費用23.9億元后，尚不足以支付貸款利息65.9億元，虧損20.2億元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在去年6月份國家審計署公布的審計報告中就提到，高速公路建設(shè)90%以上的債務(wù)余額為擔(dān)保債務(wù)或救助債務(wù)。2010年，全國高速公路債務(wù)的借新還舊率為54.64%。這被認為是“拆東墻補西墻”的借貸模式。

去年4月，滇公路的一紙書函，至今令人心有余悸：高負債率與現(xiàn)金流無以為繼的滇公路向債權(quán)銀行發(fā)函，表示“即日起，只付息不還本”。這對于政府、市場人士等各方面，都造成了巨大的心理沖擊。最后在多方斡旋下才得以解決。

市場如何重拾信心？滇公路何時才能重新發(fā)債？首要任務(wù)是降低公司的資產(chǎn)負債率，為此各方早就開始布局。

今年1月，云南省政府一次性全部取消了省內(nèi)還貸二級公路收費，此舉將負債超過200億元，總公里數(shù)將近1000公里的二級公路資產(chǎn)從滇公路資產(chǎn)中剝離出來。去年，在清理收費公路的大背景下，二級公路就已經(jīng)成為滇公路的沉重負擔(dān)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在云南省交通廳網(wǎng)站上公開的內(nèi)容顯示，滇公路對2012年的期許就包括“做好二級公路資產(chǎn)剝離移交，推進高速公路資產(chǎn)優(yōu)化重組，重新評估資產(chǎn)，降低公司資產(chǎn)負債率”。

漲價是為“發(fā)債”？

11月21日，云南省經(jīng)營性高速公路通行費收費標準調(diào)整聽證會結(jié)束，聽證會2/3代表投贊成票，漲價已成定局。

據(jù)悉，此次調(diào)費的范圍包括滇公路、高海、磨思、富硯、繞城、安晉、昆玉、曲陸、曲靖市公路建設(shè)公司9個經(jīng)營主體所屬的30條經(jīng)營性高速公路。綜合考慮經(jīng)營狀況、單位造價、車流量等因素，對普通路段和500米以上橋梁隧道分別制定通行費費率標準，合并收取通行費的方案得到通過。按此方案，平均費率為客車每公里0.54元，貨車每噸每公里0.096元，分別上調(diào)28.57%和20%。

雖然“漲價”已成定局，但是在聽證會上也不乏反對的聲音，來自云南省消費者協(xié)會的聽證代表李梅就是其中的一個。在她看來，此次“漲價”存在時機選擇不恰當(dāng)、社會承受能力分析值得商榷等不足；提價與高速公路發(fā)展趨勢(取消或降低高速公路收費)不相符。此外，來自楚雄交運集團的詹鏈融則擔(dān)心因為“漲價”，客運班車的生存將更加艱難，因為乘客都坐火車去了。

“云南高速公路目前首先要做的是止虧，讓社會看到它盈利的可能性，才能吸引到包括民間資金在內(nèi)的多種融資可能。”羅仁堅在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示。

據(jù)羅仁堅估算，按照去年云南全省高速公路共收取車輛通行費69.6億元為基準，即便只按漲幅調(diào)價20%保守估算，也可以增加約14億元的收入。倘若隨著云南經(jīng)濟發(fā)展，公路交通量能有所增加，那么此番漲價即便不能扭虧為盈，至少不至于擴大虧損。

“漲價”的另一層深意或許就是為滇公路重新發(fā)債拾回信心。

“一方面是解決經(jīng)營性主體投資者(問題)，另一方面要提振銀行的信心，我給高速公路貸款，能夠收回。”云南省物價局的一位負責(zé)人向媒體表示。

聽證會上金融單位的唯一代表，國開行段蕊對調(diào)整方案的看法是：通行費標準調(diào)整后，各經(jīng)營主體的還息付本能力將加強。

有消息稱，債務(wù)壓頂?shù)牡峁氛诨I劃再次發(fā)債20億元。

為求證這一消息，11月23日，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電滇公路公司，但辦公室工作人員分別給了記者該公司財務(wù)處、財務(wù)總監(jiān)辦公室、新傳處等多達7個電話，除了自稱是在下午4點打掃清潔的保潔人員之外，無人回應(yīng)。當(dāng)記者最終撥通財務(wù)總監(jiān)辦公室電話后，工作人員表示，總監(jiān)不接受采訪。

“發(fā)債不能從根本上解決困局。”羅仁堅表示，云南高速公路很難盈利，只有依靠國家和政府財政一條路。即便成功發(fā)行企業(yè)債券，將來錢還是要還的，而錢從何來？云南高速面臨的更嚴峻的情況是，羅仁堅說，“修公路有輕重緩急之分，現(xiàn)在和將來準備修的公路其區(qū)位可能更處于‘交通神經(jīng)末梢’，其交通量會更小，成本投入的回收難度也將更高。”

（實習(xí)生王堯?qū)Ρ疚囊嘤胸暙I）

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