外匯局首次回應(yīng)QE3影響 熱錢回流壓力尚不明顯

來源： 上海證券報(bào)

10月底以來，人民幣兌美元交易價(jià)連續(xù)漲停，引發(fā)我國(guó)是否面臨熱錢流入壓力的關(guān)注。國(guó)家外匯管理局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人21日就相關(guān)問題回答了記者提問。

上述負(fù)責(zé)人表示，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚不支持跨境資本流入壓力顯著增加的判斷。同時(shí)，QE3（美國(guó)第三輪量化寬松貨幣政策）會(huì)刺激資本流入我國(guó)，但受多種因素制約，作用尚不明顯。這也是外匯局首次回應(yīng)QE3所帶來的影響。

近期，在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相繼實(shí)施大規(guī)模貨幣刺激政策、主權(quán)債務(wù)危機(jī)出現(xiàn)積極進(jìn)展、國(guó)內(nèi)外貿(mào)出口增速加快、經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)觸底回升跡象等因素作用下，市場(chǎng)擔(dān)憂我國(guó)資本外流、人民幣貶值的緊張情緒有所緩解。但是，外匯局相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示：10月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)尚不支持當(dāng)前我國(guó)跨境資本流入壓力顯著增加的判斷。

外匯形勢(shì)未發(fā)生根本性變化

從結(jié)售匯情況看，１０月份，銀行代客結(jié)匯環(huán)比下降９．１％，售匯環(huán)比下降１０．６％，售匯降幅大于結(jié)匯降幅導(dǎo)致凈結(jié)匯增加，結(jié)售匯順差７８億美元，環(huán)比小幅增加１５億美元，但１０月份遠(yuǎn)期結(jié)售匯仍為逆差。

從跨境收支情況看，１０月份，境內(nèi)銀行代客涉外收入環(huán)比下降４．９％，支出環(huán)比下降６．３％，收付逆差５３億美元，連續(xù)兩個(gè)月小幅流出，其中內(nèi)地對(duì)香港繼續(xù)保持資金凈流出。從人民幣匯率走勢(shì)看，境內(nèi)外即期人民幣匯率差價(jià)進(jìn)一步收窄，半年以上遠(yuǎn)期美元對(duì)人民幣匯率延續(xù)升水（即未來人民幣匯率貶值）。

綜上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)外匯供求仍保持基本平衡，人民幣匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。盡管外匯形勢(shì)未發(fā)生根本性變化，但由于國(guó)際國(guó)內(nèi)因素的共同作用，近期市場(chǎng)情緒由前期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣前景的過于悲觀轉(zhuǎn)向樂觀，導(dǎo)致人民幣匯率走勢(shì)偏強(qiáng)。對(duì)于這種市場(chǎng)情緒變化對(duì)未來外匯供求關(guān)系的影響，我們將繼續(xù)密切觀察。

QE3刺激資本流入作用不明顯

數(shù)月來，QE3引發(fā)熱錢回流新興市場(chǎng)國(guó)家的壓力。上述負(fù)責(zé)人表示，作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策有很強(qiáng)的溢出效應(yīng)。對(duì)此，我國(guó)一直呼吁這些經(jīng)濟(jì)體采取負(fù)責(zé)任的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定。

但目前看來QE3對(duì)我國(guó)的影響不是很大。這位負(fù)責(zé)人表示，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的寬流動(dòng)性、低利率政策，會(huì)刺激資本流入我國(guó)，但受以下因素制約，其作用尚不明顯。

一是今年8月份，監(jiān)管部門要求銀行將表外同業(yè)代付業(yè)務(wù)納入表內(nèi)核算后，企業(yè)減少了進(jìn)口延付并加速償還前期的境外銀行代付款。二是今年下半年，境內(nèi)銀行大幅下調(diào)外幣存貸款利率，境內(nèi)外美元利差收窄，一些企業(yè)以境內(nèi)融資替代跨境融資。三是遠(yuǎn)期人民幣匯率延續(xù)貶值，抑制了境內(nèi)企業(yè)海外融資的熱情。四是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)還需進(jìn)一步穩(wěn)固。五是QE3刺激資本流入的作用已被市場(chǎng)提前消化，10月份全球投資風(fēng)險(xiǎn)偏好又有所下降，新興市場(chǎng)股票和貨幣總體均出現(xiàn)了一定回落。

總體而言，我國(guó)國(guó)際收支有望繼續(xù)保持基本平衡，跨境資本有進(jìn)有出、雙向流動(dòng)。下一步，外匯局將加強(qiáng)對(duì)跨境資本異常流入流出的雙向監(jiān)測(cè)和管理，建立健全資本雙向流動(dòng)的國(guó)際收支自我調(diào)節(jié)機(jī)制。（⊙記者 李丹丹 ○編輯 孫忠）