港中資機構(gòu)搶奪千億RQFII蛋糕 產(chǎn)品瞄準(zhǔn)A股藍(lán)籌

來源： 上海證券報

作為目前境外唯一能夠直接投資A股的投資產(chǎn)品，RQFII A 股ETF近期遭到外資長線基金瘋搶，RQFII額度頻頻告急。對此，中國證監(jiān)會近日表示，將積極協(xié)調(diào)。RQFII投資額度有望在目前已有700億元人民幣的基礎(chǔ)上，再增加1000億-2000億元人民幣，試點機構(gòu)也將大幅擴容。千億商機讓境外投資者及香港的中資金融機構(gòu)為之振奮。記者近日對香港近十家金融機構(gòu)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，各中資機構(gòu)均在積極備戰(zhàn)“新額度”，一場新的RQFII爭奪戰(zhàn)已經(jīng)暗流涌動。據(jù)悉，南方基金第三次申請的30億元人民幣RQFII額度已再度售罄。而在投資方向上，正在開發(fā)的新RQFII產(chǎn)品則主要瞄準(zhǔn)境外長線資金喜愛的A股藍(lán)籌。

買家 海外長線機構(gòu)

恢復(fù)申購僅三個交易日，南方富時中國A50 ETF的申購?fù)ǖ涝俣让媾R暫時關(guān)閉。昨日上午，南方基金香港子公司南方東英總裁丁晨告訴本報記者，該公司第三次申請的30億元人民幣RQFII額度再度售罄。

至此，南方富時中國A50 ETF 100億人民幣RQFII額度已得到滿額認(rèn)購，大量無法在一級市場上實現(xiàn)的認(rèn)購流向二級市場，導(dǎo)致該ETF近期成交額大增。11月僅過去5個交易日，該ETF已成交了12.87億元人民幣，比9月或10月份單個月的成交額還要多。截至昨日收盤，南方富時中國A50 ETF的收市價較單位資產(chǎn)凈值溢價2.08%。

事實上，不僅是南方富時中國A50 ETF，香港市場上另外3只RQFII A 股ETF近期同樣遭到瘋搶，且全部市值較單位資產(chǎn)凈值出現(xiàn)溢價。

“投資者有國際各大投資銀行、對沖基金和保險機構(gòu)。隨著成交量的增大，越來越多的保險和基金類客戶，將南方富時中國A50 ETF作為他們長期持有的資產(chǎn)配置。” 丁晨指出。

華夏基金（香港）董事總經(jīng)理陳怡達(dá)則告訴記者，與南方富時中國A50 ETF不同，由于掛鉤的指數(shù)覆蓋面較廣，且市場知名度沒有A50 高，與指數(shù)掛鉤的衍生產(chǎn)品也少，其他3只RQFII A 股ETF的投資者主要偏長線機構(gòu)，如保險資金、養(yǎng)老金及國際大型資產(chǎn)管理公司，對沖基金和投資銀行參與的較少。

動機 博A股觸底反彈

而RQFII A 股ETF 遭“瘋搶”的背后，正是海外投資者看好A股后市表現(xiàn)。

建銀國際行政總裁胡章宏認(rèn)為，RQFII A 股ETF熱賣的內(nèi)在原因是外資看好中國內(nèi)地經(jīng)濟見底回升。他稱，自9月中旬以來，市場看好中國經(jīng)濟見底反彈，很多國際機構(gòu)都加入到唱多和做多A股的行列中來。RQFII A股ETF是香港市場唯一能夠直接投資A股的投資產(chǎn)品。

“除了A股表現(xiàn)一直相對落后外，人民幣近期恢復(fù)強勢、中國經(jīng)濟有見底跡象等，均讓海外投資者看好A股相關(guān)指數(shù)的走勢。”中銀國際旗下的中銀保誠新聞發(fā)言人也對記者如此表示。

值得注意的是，丁晨和陳怡達(dá)均告訴記者，目前也逐漸有大量的零售客戶在二級市場購買RQFII A股ETF，“注意到近期二級市場上很多買盤都是從本地券商席位下單的，這表明不僅是機構(gòu)買入RQFII A股ETF做長線配置，很多散戶也加入了買入的陣營，博A股短期內(nèi)見底反彈。”陳怡達(dá)說。

備戰(zhàn) 爭搶千億蛋糕

監(jiān)管層擬大幅提高RQFII額度及擴大RQFII試點范圍的消息讓香港金融機構(gòu)大受鼓舞。記者了解到，幾乎所有的香港中資機構(gòu)都對申請新RQFII額度、開發(fā)相關(guān)產(chǎn)品充滿興趣，一些機構(gòu)已開發(fā)出新的RQFII ETF產(chǎn)品并上報中國證監(jiān)會。

海通國際、國泰君安國際、國信（香港）等多家第一批拿到RQFII資格的中資券商均告訴記者，已經(jīng)或正在向中國證監(jiān)會申請新的RQFII額度，發(fā)行RQFII A股ETF產(chǎn)品，但由于政策限制，要等到相關(guān)政策明確后才能實施。

由于監(jiān)管部門日前已表示，將擴大試點機構(gòu)范圍，允許中資銀行、保險公司在港分支機構(gòu)等更多的香港金融機構(gòu)申請RQFII資格。對此，中資銀行系券商中銀國際、建銀國際等，在接受記者的采訪時也表示“希望申請RQFII額度”。

“預(yù)期未來將會有更多的機構(gòu)獲批額度及推出更多的RQFII A股ETF，本公司的確希望申請RQFII額度，我們會參考市場上其他產(chǎn)品，再積極研究籌備申請的可能性。”中銀保誠的新聞發(fā)言人表示。

即便是已經(jīng)推出RQFII A股ETF的中資基金公司也不愿放過迎面而來的千億商機。“我們會根據(jù)市場的發(fā)展情況來決定我們下一步是否會推出掛鉤別的A股指數(shù)ETF。”南方英東總裁丁晨說。“我們希望未來能申請更多的RQFII額度，把母公司成熟的策略搬到香港，為境外投資者提供全方位的A股相關(guān)產(chǎn)品。”華夏基金（香港）董事總經(jīng)理陳怡達(dá)表示。

投向 瞄準(zhǔn)A股藍(lán)籌

中國證監(jiān)會對于“放寬投資比例限制，允許RQFII投資更多股權(quán)類產(chǎn)品”的表態(tài)，也讓機構(gòu)們躍躍欲試。目前來看，中資機構(gòu)在研發(fā)新RQFII產(chǎn)品時，更傾向于股票型產(chǎn)品，尤其是掛鉤A股大藍(lán)籌的產(chǎn)品。

“我認(rèn)為投資于A股的產(chǎn)品將會有較大的需求，因為A股的許多優(yōu)質(zhì)大型公司如銀行、保險及能源股的價格比H股的價格有10%-30%的折讓。”國泰君安資產(chǎn)管理（亞洲）有限公司董事總經(jīng)理袁軍平表示。

陳怡達(dá)也表示，藍(lán)籌股作為A股的代表，可能會更受海外投資者的歡迎。已經(jīng)上市的4只RQFII A股ETF都偏藍(lán)籌，從它們的銷售情況就可以看出海外的長線投資者，長線更看好A股藍(lán)籌。

4只RQFII A股ETF中，南方富時中國A50 ETF管理的資產(chǎn)規(guī)模最大，成交也最活躍。丁晨表示，南方富時中國A50 ETF之所以會最受追捧，主要是因為該ETF的成份股是中國A股自由流通股市值最高的50只股票，它們具有其他指數(shù)不可比擬的流動性；同時，其追蹤的A50同滬深300指數(shù)等指數(shù)比，估值最低，分紅率也相對較高；此外，投資者對于指數(shù)有個學(xué)習(xí)的過程，陌生的指數(shù)會阻礙投資者的意愿，南方富時中國A50ETF追蹤的A50指數(shù)早已經(jīng)為國際投資者所認(rèn)可。

“未來我們選擇指數(shù)的標(biāo)準(zhǔn)也會和南方富時中國A50ETF一樣，國際知名度、流動性、代表性是我們考慮的首要因素。”丁晨說。

“目前已上市的RQFII ETF均為追蹤整體A股市場表現(xiàn)的基金，其他種類如追蹤中小型股票、個別行業(yè)的ETF尚未出現(xiàn)。因此，預(yù)期相關(guān)多元化的RQFII ETF未來也將會陸續(xù)出現(xiàn)。”中銀保誠發(fā)言人表示。（記者 時娜）