今年前四次大額凈贖回后市場均下跌 ETF贖回魔咒或再現(xiàn)

來源： 中國證券報(bào)

上周兩市ETF出現(xiàn)大規(guī)模凈贖回，剔除兩只港股ETF產(chǎn)品后，凈贖回超過20億份，為今年以來第五次出現(xiàn)周凈贖回超過20億份。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，今年以來ETF基金共有五次出現(xiàn)周凈贖回超過20億份，前四次大規(guī)模周凈贖回后A股市場均不同程度的下跌，其中三次大規(guī)模周凈贖回發(fā)生在大盤位于階段性高點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士指出，ETF產(chǎn)品投資者以機(jī)構(gòu)為主，今年以來機(jī)構(gòu)一般會選擇趁反彈贖回ETF獲利了結(jié)。不過，ETF份額規(guī)模的變動與股指的相關(guān)性還有待進(jìn)一步觀察。

年內(nèi)五次大幅凈贖回

上周兩市ETF基金（剔除港股ETF）呈現(xiàn)整體大幅凈贖回態(tài)勢，總體贖回份額達(dá)20.67億份。

具體來看，5月28日至6月1日的周區(qū)間及隨后一周，兩市ETF總凈贖回分別高達(dá)46.9億份和26.508億份，隨后自6月4日起15個交易日市場連續(xù)下跌，上證指數(shù)區(qū)間下跌6.29%，深證成指區(qū)間下跌7.21%；8月6日至8月10日一周，兩市ETF總體凈贖回20.669億份，市場在隨后的18個交易日連續(xù)下挫，滬深指數(shù)均創(chuàng)2010年以來新低，上證指數(shù)區(qū)間下跌6.05%，深證成指區(qū)間下跌10.78%；9月3日至9月7日一周，兩市ETF總體凈贖回20.669億份，隨后市場高位震蕩后再度下挫，滬深指數(shù)再創(chuàng)新低，上證指數(shù)一度跌破2000點(diǎn)，上證指數(shù)在13個交易日內(nèi)下跌6.03%，深證成指下跌5.92%。

而5月28日至6月1日、8月6日至8月10日以及9月3日至9月7日的三次ETF大幅凈贖回區(qū)間，市場當(dāng)周均呈反彈，且均收于階段性高點(diǎn)。其中5月28日至6月1日，上證指數(shù)上漲1.71%，深證成指上漲2.64%；8月6日至8月10日，上證指數(shù)上漲1.69%，深證成指上漲1.78%；9月3日至9月7日，上證指數(shù)上漲3.92%，深證成指上漲6.07%。

機(jī)構(gòu)趁反彈獲利了結(jié)

對于近期ETF基金份額大幅凈贖回，基金業(yè)內(nèi)人士指出，由于ETF投資者以機(jī)構(gòu)為主，這些時點(diǎn)大規(guī)模凈贖回可能與機(jī)構(gòu)短期不看好市場有關(guān)，他們會趁市場反彈贖回ETF，獲利了結(jié)。該人士同時指出，上周兩只港股ETF凈贖回量居前，可能主要是由于上周為其上市首周，機(jī)構(gòu)在基金打開場內(nèi)申贖后大肆撤離。

與國內(nèi)ETF近期遭遇相反的是，投資于海外市場的QDII指數(shù)基金贏得大量申購。以博時標(biāo)普500指數(shù)基金為例，中國證券報(bào)記者從相關(guān)渠道了解到，該基金10月底規(guī)模已接近7000萬元人民幣，不到20日規(guī)模增長率近63%。據(jù)一位理財(cái)經(jīng)理介紹，十一長假之后，美股出現(xiàn)一輪回調(diào)，不少看好美國經(jīng)濟(jì)的投資者趁機(jī)對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行布局。

關(guān)于國內(nèi)ETF申贖與市場相關(guān)性，基金分析人士指出，早期ETF份額規(guī)模的變動與股指有一定的相關(guān)性，不過目前相關(guān)性已經(jīng)減弱，投資者應(yīng)綜合多種因素判斷市場走勢。