交通部新政提“興內(nèi)河優(yōu)港口” 冷門航運(yùn)板塊恐突圍

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 郎曉俊    

每經(jīng)記者 郎曉俊

我國內(nèi)河水運(yùn)資源豐富，“一縱三橫兩網(wǎng)”構(gòu)筑起航運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。同時(shí)，內(nèi)河運(yùn)輸擁有投資少、運(yùn)力大、成本低、能耗低的優(yōu)勢(shì)。但長時(shí)間以來，水運(yùn)尤其是內(nèi)河運(yùn)輸?shù)慕ㄔO(shè)和發(fā)展，都遠(yuǎn)落后于其他交通運(yùn)輸方式的發(fā)展速度。

近日，交通部發(fā)布相關(guān)政策，要求加快水運(yùn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，“興內(nèi)河、優(yōu)港口”的思想將使內(nèi)河水運(yùn)的優(yōu)勢(shì)逐步凸顯。與此相關(guān)的板塊或?qū)闹惺找?，為陷入低迷中的港口水運(yùn)行業(yè)“突圍”提供一個(gè)契機(jī)。

/政策/

興內(nèi)河優(yōu)港口水運(yùn)結(jié)構(gòu)調(diào)整加速

10月29日，交通部發(fā)布了《關(guān)于加快“十二五”期水運(yùn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），針對(duì)我國內(nèi)河建設(shè)相對(duì)滯后的問題，提出了“興內(nèi)河、優(yōu)港口”的總體思路。此次政策的出臺(tái)，對(duì)內(nèi)河運(yùn)輸及A股相關(guān)板塊來說，無疑是個(gè)利好。

內(nèi)河航運(yùn)建設(shè)密集啟動(dòng)

該《意見》中提出了“興內(nèi)河、優(yōu)港口”等總體思路，要求加快構(gòu)建暢通高效的現(xiàn)代化內(nèi)河水運(yùn)體系。具體內(nèi)容包括加快構(gòu)建以高等級(jí)航道為主體的內(nèi)河航道體系，促進(jìn)流域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展。加快長江干線、西江航運(yùn)干線、京杭運(yùn)河和長三角、珠三角高等級(jí)航道建設(shè)，全面改善航道通航條件。大力推進(jìn)干支聯(lián)網(wǎng)工程，逐步構(gòu)建干支銜接、通江達(dá)海的航道網(wǎng)絡(luò)。推動(dòng)界河、國際河流和非水網(wǎng)地區(qū)航道建設(shè)，延伸航道通達(dá)和覆蓋范圍。

除了航道體系和網(wǎng)絡(luò)建設(shè)之外，文件中還明確指出要加快內(nèi)河主要港口建設(shè)，建成一批集裝箱、汽車滾裝、大宗散貨等專業(yè)化泊位。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，2011年1月30日國務(wù)院曾出臺(tái)加快長江等內(nèi)河水運(yùn)發(fā)展的意見。政府承諾將加大在內(nèi)河航運(yùn)建設(shè)和發(fā)展的投資力度。同期，交通運(yùn)輸部決定開展《“十二五”期長江黃金水道建設(shè)總體推進(jìn)方案編制工作》。

此次指導(dǎo)意見發(fā)布之后，相關(guān)部門還將制定實(shí)施《全國內(nèi)河船型標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)施方案》，加快推進(jìn)長江干線、京杭運(yùn)河船型標(biāo)準(zhǔn)化，全面開展西江航運(yùn)干線和珠江三角洲高等級(jí)航道網(wǎng)船型標(biāo)準(zhǔn)化工作等。

內(nèi)河航運(yùn)發(fā)展滯后

公開數(shù)據(jù)顯示，在“十一五”期間，我國內(nèi)河水運(yùn)投資約為1000億元，還不足整個(gè)交通建設(shè)投資的2%。

“地區(qū)GDP的增長和內(nèi)河的航運(yùn)量是互相關(guān)聯(lián)的。”廣發(fā)證券分析師張良告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“最主要的體現(xiàn)就是對(duì)大宗貨物的需求。中國的原油運(yùn)輸95%以上是依靠水運(yùn)，而鐵礦石的比例更高，99%的運(yùn)輸渠道都是依靠水運(yùn)。同時(shí)，現(xiàn)在中國進(jìn)出口貿(mào)易量的80%以上都是依靠海上運(yùn)輸來完成，內(nèi)河航運(yùn)作為其重要的集疏通道，是實(shí)現(xiàn)內(nèi)陸與沿海貨物相互直達(dá)的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。”

同時(shí)，他也指出，在鐵路、公路和水路三種主要運(yùn)輸方式中，水路運(yùn)輸彈性系數(shù)相對(duì)較大。2001年至2011年平均彈性系數(shù)大于1，即是說，GDP每1%增長將能拉動(dòng)高于1%的航運(yùn)需求。“但是我國目前內(nèi)河航運(yùn)的 ‘一縱三橫兩網(wǎng)’（一縱指京杭運(yùn)河主通道，三橫指長江水系主通道、珠江水系主通道和黑龍江－松花江水系主通道，兩網(wǎng)指長三角航道網(wǎng)和珠三角航道網(wǎng)）中，長江水系和珠江水系的承載量就占到了整體貨運(yùn)量的近90%”。

招商證券研報(bào)顯示，盡管中國內(nèi)河航道的通航里程居世界第一位，但是千噸級(jí)的航道里程僅有8800公里，僅占內(nèi)河航道通航里程的7%左右。

“我國內(nèi)河運(yùn)輸船舶的噸位小，導(dǎo)致了內(nèi)河運(yùn)輸效率低，單位運(yùn)輸成本高，制約了內(nèi)河航運(yùn)的發(fā)展。”武漢船舶職業(yè)技術(shù)學(xué)院的戴軍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

除了航道通航能力，戴軍還認(rèn)為我國內(nèi)河港口的泊位數(shù)量偏少，貨物吞吐能力小，港口機(jī)械化程度只有約10%左右。絕大多數(shù)地方的中小港口碼頭是在自然岸坡基礎(chǔ)上稍加修整而形成，碼頭設(shè)施簡(jiǎn)陋，技術(shù)狀況差，裝卸設(shè)備陳舊，機(jī)械化水平低。各方面因素綜合造成了國內(nèi)內(nèi)河航運(yùn)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，不少地區(qū)內(nèi)河運(yùn)輸呈萎縮趨勢(shì)。

內(nèi)河航運(yùn)快速發(fā)展存潛力

“雖然‘十一五’期間，內(nèi)河水運(yùn)投資金額占比較小。但是從投資增速來看，其年平均的復(fù)合增速還是大于整體交通行業(yè)的投資增速，從2005年的1.75%上升到了2011年的2.75%。‘十二五’規(guī)劃中，明確表明了投資規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到2000億元，中央投資占450億元，是‘十一五’期間的2.7倍。”張良說道。

對(duì)于內(nèi)河航運(yùn)的發(fā)展?jié)摿?，海通證券分析師王沖對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，主要有三點(diǎn)：“一是內(nèi)陸經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。2011年，GDP增長速度最快的前10名?。ㄖ陛犑校┲?，包括了長江上游的重慶、四川、貴州、云南以及長江中游的湖南、湖北兩省，進(jìn)口數(shù)量增加也將推動(dòng)內(nèi)河航運(yùn)需求。二是水路運(yùn)輸?shù)某杀緝?yōu)勢(shì)。”根據(jù)公開資料顯示，2010年水運(yùn)運(yùn)價(jià)平均為0.288分/噸公里，為鐵路運(yùn)輸?shù)?0%，公路運(yùn)輸?shù)?4.2%。隨著近年來鋼鐵、石化、火電等行業(yè)的毛利率下降，降低原材料運(yùn)輸費(fèi)用對(duì)于公司來說顯得尤其重要，內(nèi)河航運(yùn)的成本優(yōu)勢(shì)逐漸凸顯。三是主要的貨運(yùn)方式中，水路運(yùn)輸是能耗最低的運(yùn)輸方式，符合節(jié)能減排的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略。

在交通運(yùn)輸部的“十二五”規(guī)劃中也可以看到，根據(jù)計(jì)劃，到2015年末內(nèi)，內(nèi)河航運(yùn)1.9萬公里高等級(jí)航道70%將會(huì)達(dá)到規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)，高等級(jí)航道里程將達(dá)到1.3萬公里，增長40.59%，長江干線、西江航運(yùn)干線和京杭運(yùn)河船型標(biāo)準(zhǔn)化率達(dá)到70%，并將會(huì)進(jìn)一步推進(jìn)重慶長江上游航運(yùn)中心和武漢長江中游航運(yùn)中心建設(shè)。

/板塊/

航運(yùn)相關(guān)板塊或?qū)[脫低迷

自2011年以來，由于經(jīng)濟(jì)萎縮和出口下滑的影響，國內(nèi)航運(yùn)業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)普遍下滑。隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的轉(zhuǎn)變、國家的政策支持以及資金投入，航運(yùn)業(yè)能否擺脫低迷，企穩(wěn)回升，A股航運(yùn)板塊能否得到拉升？

航運(yùn)企業(yè)遭遇“2012”

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2012年前三季度，航運(yùn)行業(yè)A股上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1033億元，合計(jì)虧損為86億元。其中，中國遠(yuǎn)洋（601919，收盤價(jià)4.22元）繼半年報(bào)虧損48.7億元之后，三季度繼續(xù)擴(kuò)大虧損至64億元。中外運(yùn)長航集團(tuán)旗下的長航鳳凰（000520，收盤價(jià)3.02元）虧損6.29億元，公司的負(fù)債率高達(dá)104.66%，已經(jīng)資不抵債。

港口企業(yè)同樣下滑明顯，第三季度除了北海港（000582，收盤價(jià)9.08元）、唐山港（601000，收盤價(jià)3.25元）和上港集團(tuán)（600018，收盤價(jià)2.52元）外，大部分公司的營業(yè)收入增速出現(xiàn)了回落。第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長的公司雖然較中報(bào)時(shí)多了北海港、上港集團(tuán)、深赤灣A（000022，收盤價(jià)8.95元）和鹽田港（000088，收盤價(jià)4.04元），但好轉(zhuǎn)的原因以主業(yè)變更、低基數(shù)因素為主，并非來自貿(mào)易環(huán)境改善。

安信證券分析師汪力指出，BDI指數(shù)（國際干散貨市場(chǎng)指數(shù)）在2012年上半年一直在低谷徘徊，平均為941.21點(diǎn)，較去年同期的平均1379.38點(diǎn)低了438.17點(diǎn)，降幅為31.77%。相關(guān)資料顯示，BDI指數(shù)有著航運(yùn)業(yè)“晴雨表”之稱，2000點(diǎn)一般是航運(yùn)公司的盈虧點(diǎn)，低于2000點(diǎn)時(shí)，所有航運(yùn)公司都有虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，根據(jù)工信部此前發(fā)布的一組數(shù)據(jù)顯示，2012年1~9月，全國造船完工量為4158萬載重噸，同比下降18.5%。至9月底，船舶訂單為1.2億載重噸，比2011年底下降了19.4%，船舶工業(yè)依舊處于寒冬期。

政策受益板塊

“十二五”水運(yùn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的加快，無疑將為航運(yùn)板塊，尤其是內(nèi)河航運(yùn)和港口行業(yè)注入一針 “強(qiáng)心劑”。

海通證券分析師王沖認(rèn)為，政策的出臺(tái)和投入的加大將主要對(duì)兩大行業(yè)產(chǎn)生利好，“一是直接受益的內(nèi)河航運(yùn)和港口公司，如長航鳳凰、蕪湖港（600575，收盤價(jià)6.66元）、重慶港九（600279，收盤價(jià)6.76元）等。二是船舶制造及相關(guān)配套設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)。如中船股份（600072，收盤價(jià)14.20元）、上海佳豪（300008，收盤價(jià)6.89元）、濰柴重機(jī)（000880，收盤價(jià)7.96元）等。”

戴軍分析稱，到2020年，全國內(nèi)河水運(yùn)貨運(yùn)量達(dá)到30億噸以上，建成1.9萬公里國家高等級(jí)航道。長江等內(nèi)河主要港口和部分地區(qū)重要港口建成規(guī)?；I(yè)化、現(xiàn)代化港區(qū)。運(yùn)輸船舶實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化、大型化，長江干線運(yùn)輸船舶平均噸位超過2000噸。

國都證券研究報(bào)告指出，基于節(jié)能減排和專業(yè)化需求，內(nèi)河船用柴油機(jī)面臨著淘汰更新、新增需求以及船型大型化、標(biāo)準(zhǔn)化的規(guī)定，未來5年國內(nèi)內(nèi)河船用柴油機(jī)市場(chǎng)在50億~55億元之間。

“乘數(shù)效應(yīng)”或帶動(dòng)迅速發(fā)展

“目前國內(nèi)內(nèi)河航運(yùn)業(yè)的行業(yè)力度還有所欠缺，仍以個(gè)體戶為主，個(gè)體經(jīng)營者有近3萬，企業(yè)只有350家，企業(yè)的平均規(guī)模在1300載重噸左右，競(jìng)爭(zhēng)力極低。這些都導(dǎo)致內(nèi)河水運(yùn)的競(jìng)爭(zhēng)力沒有充分發(fā)揮。目前我國內(nèi)河擁有近17萬艘船舶，凈載重噸8780噸，船舶平均噸位僅529余噸。許多公司為單船公司，運(yùn)力超過10萬載重噸的船公司僅有4家；運(yùn)力超過100萬載重噸的企業(yè)只有長航集團(tuán)。”戴軍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

不斷加大的扶持力度和持續(xù)增長的基礎(chǔ)投入，能否帶動(dòng)航運(yùn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展和投資熱情？以近年來迅猛發(fā)展的高速公路建設(shè)為例，根據(jù)交通部交通規(guī)劃研究院此前的計(jì)算，平均1公里的高速公路將消費(fèi)鋼材500至1500噸，消費(fèi)水泥4000至12000噸，平均消費(fèi)瀝青1900噸，100億元的投入所創(chuàng)造的乘數(shù)效應(yīng)可帶動(dòng)水泥、鋼鐵、建筑機(jī)械、燃油等產(chǎn)業(yè)的需求，可帶動(dòng)400億元的投資規(guī)模。

在國務(wù)院出臺(tái)加快長江等內(nèi)河水運(yùn)發(fā)展的意見之后，各地紛紛加大內(nèi)河航運(yùn)投資：山東在未來5年投入140億元，發(fā)展內(nèi)河航運(yùn)，擴(kuò)容京杭運(yùn)河；江西宣布至2030年將投資1400億元發(fā)展內(nèi)河航運(yùn)；廣東將投入820億元重點(diǎn)建設(shè)樞紐及船閘工程等五大工程實(shí)現(xiàn)黃金水道建設(shè)目標(biāo)。有業(yè)內(nèi)人士分析，內(nèi)河水運(yùn)的投資比例應(yīng)該要提高到占整個(gè)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資的5%以上，從而能保證內(nèi)河水運(yùn)的良性發(fā)展。

/個(gè)股/

三條思路挖掘內(nèi)河概念股

每經(jīng)記者 趙笛

在“興內(nèi)河、優(yōu)港口”的指導(dǎo)思想下，政策要求加快長江干線、西江航運(yùn)干線、京杭運(yùn)河和長三角、珠三角高等級(jí)航道建設(shè)。目前，A股內(nèi)河航運(yùn)港口內(nèi)股票并不多，整體均將受益。從選股布局的角度看，三類個(gè)股有望獲得超額收益。

第一類：低價(jià)重組內(nèi)河股

低價(jià)是永遠(yuǎn)不過時(shí)的題材。近段時(shí)間，虧損股長航鳳凰（000520，收盤價(jià)3.02元）連續(xù)出現(xiàn)4個(gè)漲停，11個(gè)交易日暴漲77%。長航鳳凰的身上，有兩個(gè)鮮明的內(nèi)河股特點(diǎn)，一是低價(jià)實(shí)質(zhì)，二是重組預(yù)期。

在最正宗的內(nèi)河股中，股價(jià)均沒有超過7元，最便宜的是*ST長油（600087，SH），11月2日收盤價(jià)為1.5元；最貴的是重慶港九（600279，SH），11月2日收盤價(jià)為6.76元。

內(nèi)河股低價(jià)的原因主要是業(yè)績(jī)不佳。*ST油運(yùn)今年三季度凈利潤-94061.1萬元，每股虧損0.277元；長航鳳凰今年前三季度虧損62873.16萬元，每股收益-0.932元。此外，由于運(yùn)輸類股票成長性不被市場(chǎng)看好，業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆炸性增長的可能性小，市場(chǎng)給予這類股票的估值自然不高。

不過，從市場(chǎng)投資的角度看，虧損股與重組股往往只隔一層紗，市場(chǎng)對(duì)虧損股的炒作便是其重組預(yù)期。需要注意的是，這類潛伏重組概念股和賭博無異，所耗時(shí)間會(huì)比較長，而即使重組成功，所注入資產(chǎn)的好壞也影響最終受益，而一旦破產(chǎn)重組大比例讓渡，投資者或得不償失。

第二類：股東長期扶持港口股

相對(duì)于內(nèi)河運(yùn)輸股，A股還有三個(gè)純正內(nèi)河港口股，即蕪湖港（600575，收盤價(jià)6.66元）、南京港（002040，收盤價(jià)5.32元）、重慶港九，另有珠海港（000507，收盤價(jià)4.63元）、上港集團(tuán)（600018，收盤價(jià)2.52元）等屬于內(nèi)河港和海運(yùn)港兼?zhèn)涞墓尽?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)一個(gè)特點(diǎn)，上述港口股的發(fā)展全部仰仗大股東（或?qū)嶋H控制人）的扶持。比如重慶港九的實(shí)際控制人是重慶市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。早在2010年底，重慶港九就實(shí)施完畢了一次重組。2011初年，重慶市政府就將一部分航運(yùn)物流資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)給重慶港九控股股東重慶港務(wù)物流集團(tuán)有限公司，在避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的框架下，類似的港口資產(chǎn)已由上市公司托管，未來注資只是時(shí)間問題。

10月下旬，重慶市市長黃奇帆主持召開了市政府第136次常務(wù)會(huì)議，重點(diǎn)審議了《重慶市人民政府關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見》，重慶國資上市公司的整合工作有望提速。

作為西江下游重要的出海港，珠海港的發(fā)展更是有賴于實(shí)際控制人珠海市國資委的扶持。在珠海“以港興市”的指導(dǎo)思想下，公司突破珠三角集裝箱港口競(jìng)爭(zhēng)格局，重點(diǎn)開發(fā)干散貨與油氣化學(xué)品碼頭；拓寬經(jīng)濟(jì)腹地，發(fā)揮江海聯(lián)運(yùn)優(yōu)勢(shì)；奠定貨源與市場(chǎng)基礎(chǔ)，與神華集團(tuán)、粵電投資、華潤水泥、山西煤炭進(jìn)出口等合作開發(fā)干散貨碼頭，與中海油合作天然氣發(fā)電、管道天然氣項(xiàng)目等，這些都與政府的扶持密不可分。

第三類：需求提振的船舶機(jī)械股

除了內(nèi)河運(yùn)輸股和港口股以外，船舶的更新?lián)Q代和港口的現(xiàn)代化建設(shè)都將有利于船舶、機(jī)械等個(gè)股。

數(shù)據(jù)顯示，受金融危機(jī)的影響，2009年國內(nèi)港口集裝箱吞吐量下降6%，2010、2011年復(fù)蘇到增長18.85%、11%。從港口分布上來看，2005年后內(nèi)河港口集裝箱吞吐量增速超過20%，快于沿海港口集裝箱吞吐量。而預(yù)測(cè)顯示，“十二五”期間我國軌道吊和岸橋的總市場(chǎng)容量將分別超過1200臺(tái)和800臺(tái)。

從內(nèi)河集裝箱起重機(jī)行業(yè)來看，A股最受益的公司當(dāng)屬華東重機(jī) （002685，收盤價(jià)8.07元）。2009年、2010年和2011年其軌道吊銷量分別為44臺(tái)、66臺(tái)和55臺(tái)，岸橋銷量分別6臺(tái)、10臺(tái)和4臺(tái)，在內(nèi)河港口市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位明顯。

在內(nèi)河船舶的更新制造方面，2011年以來，由于信貸緊縮的影響，加上鋼價(jià)高企、運(yùn)價(jià)低迷，內(nèi)河船舶市場(chǎng)有所下滑。2012年內(nèi)河船舶訂造需求逐漸轉(zhuǎn)暖，但其持續(xù)性仍取決于內(nèi)河航運(yùn)增長的勢(shì)頭、內(nèi)河投資的力度。在該市場(chǎng)領(lǐng)域，濰柴重機(jī)（000880，收盤價(jià)7.96元）作為內(nèi)河船舶柴油發(fā)動(dòng)機(jī)龍頭企業(yè)，值得關(guān)注。

·相關(guān)公司

蕪湖港（600575，收盤價(jià)6.66元）

大股東持續(xù)推動(dòng)業(yè)績(jī)高增長

從港口股業(yè)績(jī)上看，蕪湖港近年來的凈利潤可謂是跳躍式增長。2009年蕪湖港的凈利潤僅356.43萬元，2010年增長至1911.6萬元，漲幅達(dá)436.32%；2011年，公司的凈利潤更是猛增至33114.02萬元，同比漲幅高達(dá)1632.26%。今年前三季度，蕪湖港已經(jīng)實(shí)現(xiàn)凈利潤30657.57萬元，與2011年全年業(yè)績(jī)相差不多，2012年全年錄得增長已無懸念。

凈利潤高增長的背后，大股東的不斷注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是主要原因。2010年，大股東淮南礦業(yè)通過定向增發(fā)將持有的淮南礦業(yè)集團(tuán)鐵路運(yùn)輸有限責(zé)任公司及淮礦現(xiàn)代物流有限責(zé)任公司各100%股權(quán)注入上市公司；2011年，蕪湖港又向大股東定增募資15億元用于發(fā)展。值得注意的是，當(dāng)時(shí)的定增價(jià)格為8.78元/股，而目前蕪湖港的股價(jià)不到7元/股。

蕪湖港前十大流通股東中有兩家社?；?、一家保險(xiǎn)資金，且社保基金在三季度大舉增持，這都說明這些“虧不起”的資金對(duì)蕪湖港的看好。

分析人士指出，蕪湖港作為控股股東淮礦物流業(yè)務(wù)的整合平臺(tái)，公司在物流業(yè)務(wù)方面會(huì)繼續(xù)受到其大力支持，后續(xù)仍可能有資產(chǎn)注入預(yù)期。隨著總體規(guī)劃500萬噸煤炭堆存能力和5000萬噸煤炭中轉(zhuǎn)能力的煤炭?jī)?chǔ)配中心項(xiàng)目加速推進(jìn)，在大股東淮南礦業(yè)支持下，建成后公司港口和鐵運(yùn)業(yè)務(wù)均將受益。

太陽鳥（300123，收盤價(jià)13.92元）

多點(diǎn)出擊、穩(wěn)定增長

從最高32元/股 （前復(fù)權(quán)），跌至目前不到14元/股，太陽鳥趕上了經(jīng)濟(jì)不景氣下的游艇市場(chǎng)。不過，隨著內(nèi)河發(fā)展政策的落實(shí)，太陽鳥有望從中受益。

提起太陽鳥，市場(chǎng)第一時(shí)間會(huì)想到海上豪華游艇。實(shí)際上，太陽鳥在內(nèi)河游艇方面的建造能力同樣出色。比如，招股書就披露公司曾參與了《內(nèi)河高速船舶入級(jí)與建造規(guī)范》等標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范的修訂評(píng)審工作。太陽鳥的生產(chǎn)基地就在內(nèi)河沿岸的湖南益陽。

值得注意的是，雖然經(jīng)濟(jì)不景氣，但太陽鳥近年來的業(yè)績(jī)一直保持穩(wěn)定增長。去年底，公司與國家海洋局簽訂執(zhí)法快艇建造合同；在特種艇領(lǐng)域，子公司廣州寶達(dá)今年6月份中標(biāo)海關(guān)總署1.08億元摩托艇大單后在8月份再次中標(biāo)海關(guān)總署超高速摩托艇6645萬元訂單。由于特種艇業(yè)務(wù)近三年將保持快速增長態(tài)勢(shì)，同時(shí)私人游艇業(yè)務(wù)空間巨大，市場(chǎng)對(duì)太陽鳥的增長潛力十分看好。

中金公司最新的研報(bào)指出，公司成功收購珠海雄達(dá)使得產(chǎn)能快速擴(kuò)大，結(jié)合公司改進(jìn)營銷模式，重點(diǎn)發(fā)展公安部邊防局、海關(guān)總署等大客戶的基礎(chǔ)上，看好公司的行業(yè)地位和持續(xù)拿單能力，今明年業(yè)績(jī)保持高增速可靠性高。

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