6個交易日5度漲停 人民幣升值喚醒“三駕馬車”做多熱情

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤 實習記者 張旭    

每經(jīng)記者 劉明濤 實習記者 張旭

近6個交易日人民幣對美元5度漲停，一時間，人民幣炙手可熱。

QE3、外貿(mào)數(shù)據(jù)和經(jīng)濟數(shù)據(jù)回升、外部資本流入等因素刺激人民幣快速升值，而短期的快速上漲，也令不少受益板塊“聞風起舞”，房地產(chǎn)、造紙等行業(yè)紛紛反彈走高，升值概念股頓時成為資金尋找突破的重點，那么，這股“快打旋風”能持續(xù)多久，升值具體對哪些行業(yè)產(chǎn)生實質(zhì)利好？對此，本周《每日經(jīng)濟新聞》記者進行了調(diào)查。

人民幣連續(xù)五日觸及漲停

觸及漲停、又觸及漲停、再觸及漲停……6天中，連續(xù)5次。

2012年10月31日，人民幣兌美元收盤小幅上漲，再次以日間波幅上限報收，并創(chuàng)歷史新高6.2370。承接今年9月份1.01%的升勢，人民幣兌美元10月份累計升值又接近1%。

從近幾日的走勢來看，31日較前一交易日上漲30個基點；30日較前一交易日上漲30個基點；29日上漲50個基點；26日下降70個基點；25日上漲70個基點；11月1日，人民幣對美元在即期市場再度觸及上限。自今年10月下旬以來，已連續(xù)第五個交易日觸及1%的日內(nèi)漲幅限制。

其實，打開人民幣兌美元的長期走勢圖，不難發(fā)現(xiàn)，從2006年開始，人民幣兌美元匯率即從約1：8.00，漲到2008年第二季度末的1：6.90左右。之后，穩(wěn)在了6.80～6.90之間達24個月之久，且日間波幅奇小，令不少外匯短線客尷尬不已。直到2008第三季度初，這種僵持局面才告打破。2008年9月的一根長陽，宣告了人民幣兌美元直至今日的又一輪漲勢。

中國國際經(jīng)濟交流中心專家張永軍分析指出，QE3推出來之后，必然加大美元的貨幣供應量，同時歐洲包括日本，都有維持或加大貨幣寬松政策力度的舉措，這些主要的貨幣增加供應量之后，會導致其他貨幣政策放松力度小的一些貨幣相對升值。

張永軍還表示，從現(xiàn)在的情況來看，總的力度主要取決于美國的量化寬松貨幣政策下一步實施力度有多大，現(xiàn)在只是每個月購買400億美元的債券，但是這并沒有提出實施到什么時候。總的力度究竟有多大并不知道，如果說實施力度很強、很大，持續(xù)時間又很長，那當然人民幣升值的壓力會比較大。

持續(xù)升值各行業(yè)有喜有憂

不過，人民幣日前持續(xù)升值，對當前經(jīng)濟還是會產(chǎn)生一定影響。有行業(yè)因此受益，也有行業(yè)受到負面影響。

有業(yè)內(nèi)人士分析指出，人民幣升值可減少國內(nèi)有競爭力的產(chǎn)品被賤價出口，能用同樣數(shù)量的商品換回更多的美元外匯，或能用更少數(shù)量的商品換回同樣多的美元外匯，有助于把更多的物質(zhì)財富留在國內(nèi)。

簡單來說，人民幣升值可使以人民幣計價的資產(chǎn)產(chǎn)生上漲的預期，比如房地產(chǎn)行業(yè)，另外，人民幣升值也可以減少輸入性通貨膨脹，我國需求量較大的鐵礦石、原油等大宗商品，其到岸價不變的前提下，體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈下游（國內(nèi)企業(yè)）的價格會有所下降，來料加工企業(yè)的生產(chǎn)成本也會降低，這其中，鋼鐵、航空也有望從中受益。

同時，對于資源類個股，也可能存在利好?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，其實造就2007年有色金屬行業(yè)估值水平高企的一個重要原因，是人民幣升值帶來的海外熱錢涌入。

數(shù)據(jù)顯示，2007年，人民幣兌美元升值5.42%，中國外匯儲備增長3400億美元，排除外貿(mào)順差和外商直接投資的影響，不可解釋的外匯儲備大致為1300億美元左右，巨額海外熱錢的涌入也是造成股市非理性繁榮的重要因素。

中信建投分析師吳旻分析指出，人民幣升值對于大宗商品和石油而言，可能形成價格上升的動力。在人民幣啟動匯改后的5年中，人民幣國際購買力的提高，從價格層面推動了大宗商品與石油的價格上漲；根據(jù)粗略測算，就中國的邊際需求對于大宗商品與石油的價格影響而言，人民幣每升值1%，原油價格上升6%，商品價格則上升5%左右。

不過，升值對部分企業(yè)并不見得是好事。市場人士稱，沒有匯兌損失以及依賴進口原料或設備而引發(fā)成本變化風險，升值對醫(yī)藥企業(yè)的影響主要體現(xiàn)在外幣收入引起銷售收入的記賬價值變化方面。另外，對于紡織行業(yè)的影響也值得注意，簡單測算，人民幣每升值1%，紡織行業(yè)銷售利潤率下降2%~6%。

那么，升值對各行業(yè)到底利好在哪里？《每日經(jīng)濟新聞》記者通過采訪業(yè)內(nèi)人士，將對房地產(chǎn)、造紙和航空業(yè)做出分析。

·三駕馬車

房地產(chǎn) 升值助推不動產(chǎn)漲價預期

接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的長城證券地產(chǎn)行業(yè)分析師蘇緒盛稱，影響地產(chǎn)行業(yè)的因素有：國內(nèi)方面，壓抑了多年的剛性需求；國內(nèi)各個地區(qū)的“城市化”進程；國際方面，人民幣升值可使以人民幣計價的資產(chǎn)，如不動產(chǎn)、有價證券等產(chǎn)生上漲預期。

深長城A（000042，收盤價19.97元）是深圳本地的一只老牌地產(chǎn)股，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)及商品房的銷售、管理，承接建筑安裝工程及自有物業(yè)的租賃業(yè)務。

公司10月19日晚間披露的三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收18.52億元，同比增長55.69%；實現(xiàn)凈利潤3.70億元，同比增長82.55%。其中公司今年7～9月，實現(xiàn)營收6.69億元，單季度同比增長116.72%；實現(xiàn)凈利潤1.38億元，同比增長314.59%；公司稱，主要是房地產(chǎn)項目結(jié)算收入較上年同期增長所致。

業(yè)內(nèi)人士指出，下半年房地產(chǎn)調(diào)控還將繼續(xù)，相對寬松的貨幣政策和偏緊的房地產(chǎn)調(diào)控將并存，對深長城來說，也是風險與機會并存。

中弘股份（000979，收盤價7.30元），現(xiàn)在的主營業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)、商品房銷售，物業(yè)管理及房屋出租，公寓酒店管理，裝飾裝潢等。

公司10月30日晚間披露的三季報顯示，公司前三季度實現(xiàn)營收30.03億元，同比增長312.54%；實現(xiàn)凈利潤5.33億元，同比增長268.77%。其中公司今年7～9月，實現(xiàn)營收12.45億元，單季度同比增長竟達1970%；實現(xiàn)凈利潤1.12億元，完全扭轉(zhuǎn)了去年第三季度虧損0.34億元的局面；公司稱，主要是公司本期的房屋銷售收入及銷售回款均大幅增加所致。

目前，中弘股份以實業(yè)投資為主導方向，已在房地產(chǎn)、金融、礦業(yè)和文化產(chǎn)業(yè)投資四大領域取得不錯業(yè)績。其已開發(fā)項目有 “非中心-中弘國際商務花園”、創(chuàng)新商業(yè)代表“六佰本-望京商業(yè)街”，以及兩個地產(chǎn)項目——御馬坊度假城和美猴王主題公園。未來公司將延續(xù)上述業(yè)務定位，專注于商業(yè)、旅游地產(chǎn)開發(fā)。

航空運輸 升值減輕負債、降低財務費用

《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的某位不愿具名的航空運輸行業(yè)分析師認為，人民幣兌美元升值對此行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在財務費用方面，而對油價、運量等因素影響相對其次。因為幾大航空運輸業(yè)上市公司的行業(yè)特殊性，資產(chǎn)負債率均較高，每份財報上都會呈現(xiàn)出巨額的財務費用。而這些負債大多以美元計價，人民幣對美元升值，會從負債角度在一定程度上利好公司財務指標。

海南航空（600221，收盤價4.30元）主營國際、國內(nèi)航空客、貨運輸業(yè)務及與航空運輸有關的其他業(yè)務。2011年海南航空出售了待開發(fā)的房地產(chǎn)業(yè)務，加入了集團旗下其他航空資產(chǎn)，使之成為集團航空資產(chǎn)的整合平臺。

今年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤17億元，華創(chuàng)證券研報指出，海南航空近期受油價下調(diào)、人民幣升值等利好，股價出現(xiàn)反彈。明年，伴隨著國際政治、經(jīng)濟基本面的逐漸穩(wěn)定、向好，航空需求增長將會加速。作為持續(xù)兩年大幅跑輸大盤指數(shù)的板塊，股價提升空間很大。

東方航空（600115，收盤價3.50元）主營業(yè)務為地區(qū)及國際航空客、貨、郵、行李運輸業(yè)務及延伸服務，通用航空、航空器維修等業(yè)務。

公司三季報顯示，1～9月實現(xiàn)營業(yè)總收入655.28億元，同比增長3.63%；7～9實現(xiàn)營業(yè)總收入251.25億元，同比增長2.76%；毛利率為21.86%。因公司是“營改增”試點企業(yè)，造成第三季度營業(yè)收入減少11.63億元，營業(yè)成本減少7.83億元。另外，財務費用依然令業(yè)績承壓，且三項費用同比增長38.37%，比海南航空48.39%的三項費用增長率稍好。

人民幣今年上半年貶值0.84%，給東方航空帶來匯兌損失2.28億元。但第三季度人民幣共升值1.01%，升值幅度接近去年同期升值水平，預計將給各公司帶來較大匯兌收益。

造紙行業(yè) 升值減輕原料成本壓力 提高設備購買力

東北證券分析師葉長青認為，“因我國是紙漿進口大國，且部分設備也需進口，人民幣對美元及其他貨幣升值，對以紙漿為原料的上市公司業(yè)績有改善作用，但由于行業(yè)盈利模式所致，正面影響作用有限。”

福建南紙（600163，收盤價3.43元）主營新聞紙、紙制品、紙漿，林產(chǎn)化工產(chǎn)品電器機械及器材的制造、銷售等。公司是以生產(chǎn)新聞紙為主的大型制漿造紙骨干企業(yè)，主導產(chǎn)品為膠印新聞紙和未漂硫酸鹽木漿。所用原料主要是廢紙和馬尾松,其中廢紙主要從國外進口。其 “星光”牌膠印新聞紙供應全國200多家報社和新聞出版單位,部分出口東南亞國家和地區(qū)。

公司三季報顯示，1～9月實現(xiàn)營業(yè)總收入10.5億元，同比下降38%，出現(xiàn)虧損3.39億元，且去年已出現(xiàn)3.03億元虧損。不過公司一直尋找重組機會。

齊峰股份（002521，收盤價12.09元）主要從事高檔裝飾原紙生產(chǎn)銷售業(yè)務，擁有素色裝飾原紙、可印刷裝飾原紙、表層耐磨原紙和平衡原紙四大系列產(chǎn)品，是國內(nèi)裝飾原紙的龍頭企業(yè)，市場占有率高達30%左右。

今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.7億元，同比增長9.49%，實現(xiàn)凈利潤0.96億元，同比大幅增長99.9%。興業(yè)證券分析認為，齊峰股份第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流由負轉(zhuǎn)正，表明公司回款狀況逐步改善。前三季度公司短期借款5.2億元，同比大幅增長94%，主要原因為公司規(guī)劃，繼續(xù)在原材料價格低位時，積極進行原材料儲備。如今，公司新業(yè)務壁紙原紙市場開拓成效顯著，在募投項目產(chǎn)能完全達產(chǎn)后，公司銷量年均有3~4萬噸增長。

國泰君安分析報告指出，隨著齊峰股份無紡布壁紙原紙等新產(chǎn)品推出，其盈利能力有望超過原有產(chǎn)品，整體盈利能力將得以提升。

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