三指標圈定十大“現(xiàn)金王” 史丹利每股現(xiàn)金流居首

■瀘州老窖

三指標篩選出來的個股中，瀘州老窖是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第五的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.46元，每股收益2.11元，凈利潤同比增長47.85%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為5.91元，每股公積金0.5055元，每股未分配利潤3.5429元，主營收入同比增長42.30%，凈資產(chǎn)收益率40.24%。從市場表現(xiàn)看，昨日瀘州老窖報收39.03元，十月漲幅為1.38%。

每股經(jīng)營現(xiàn)金流2.46元

公司預(yù)計2012年度凈利潤為43.58億元-46.48億元，同比增長50%-60%；2012年度每股收益為3.12元-3.33元。主要為國窖1573、窖齡酒等主導產(chǎn)品銷售收入增長；其次投資收益較去年同期有所增長。

點評：三季度受非經(jīng)性損益正面影響，公司凈利潤增長47%，剔除相關(guān)影響，主營業(yè)務(wù)利潤增長44%左右。公司2011年轉(zhuǎn)讓華西證券12%的股權(quán)，2011年三季度計提了1.6億投資損失，2012年三季度確認1.6億投資收益，但由于其他稅種稅率影響，致使實際凈利潤增厚僅2092萬元。東方證券認為，看好國窖1573等高端產(chǎn)品帶來的收入增長與利潤率水平提升，公司全年50%以上的業(yè)績增長較為確定。維持公司“買入”評級。

■步步高

三指標篩選出來的個股中，步步高是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第六的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.44元，每股收益0.913元，凈利潤同比增長33.29%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為6.87元，每股公積金2.87元，每股未分配利潤2.69元，主營收入同比增長17.42%，凈資產(chǎn)收益率13.65%。從市場表現(xiàn)看，昨日步步高報收21.81元，十月漲幅為2.64%。

每股經(jīng)營現(xiàn)金流2.44元

公司預(yù)計2012年凈利潤變動幅度30%至40%，變動區(qū)間33811.94至36412.86萬元，業(yè)績變動因銷售增長帶動利潤增長。

點評：受益于中西部城鎮(zhèn)化及人均收入的快速提升，公司百貨下沉模式復(fù)制性較強，三季度業(yè)績增速略超預(yù)期，現(xiàn)金流穩(wěn)定增長。廣發(fā)證券認為，考慮到公司最近4年大量的新增營業(yè)面積正處于快速成長階段，預(yù)計2012年公司百貨業(yè)態(tài)仍將保持高速成長。維持“買入”評級。

■珠江實業(yè)

三指標篩選出來的個股中，珠江實業(yè)是每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額排名第七的個股。2012年三季報顯示，公司每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.86元，每股收益0.93元，凈利潤同比增長88.55%。此外，公司每股凈資產(chǎn)為4.42元，每股公積金0.7218元，每股未分配利潤2.4136元，主營收入同比增長54.80%，凈資產(chǎn)收益率23.45%。從市場表現(xiàn)看，昨日珠江實業(yè)報收8.86元，十月漲幅為41.37%。

每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.86元

公司預(yù)計2012年凈利潤可能與上年同期相比發(fā)生大幅度增長，原因為廣州珠江璟園項目、長沙珠江花城花盛項目結(jié)算增加所致。

點評：分析人士指出，公司現(xiàn)在的在建項目將面臨著宏觀調(diào)控的影響，未來的開工進度可能會低于預(yù)期。這其實在整個地產(chǎn)行業(yè)中均有所顯現(xiàn)，這必然會制約著公司的業(yè)績彈升趨勢。廣州證券認為，考慮到公司成長性好且有受益于廣州國資整合的可能，給予“謹慎推薦”評級。