三季報(bào)出爐 便利店概念第一股紅旗連鎖首交成績(jī)單

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張亦帆 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 張亦帆 發(fā)自成都

昨日，A股首家以便利超市為主業(yè)的上市公司——紅旗連鎖（002697，SZ）公布了其2012年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，紅旗連鎖今年前三季合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入約29.23億元，同比增長(zhǎng)14.98%，歸屬凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)3.23%。每股現(xiàn)金流為0.82元，凈資產(chǎn)收益率為19.06%。此外，公司還預(yù)計(jì)今年全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度在0～5%之間，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間約在1.71億元～1.79億元之間。對(duì)此，業(yè)界認(rèn)為，在今年經(jīng)濟(jì)大環(huán)境總體不算太好的局面下，紅旗連鎖交出的上市以來(lái)首份成績(jī)單還算不錯(cuò)。

盈利能力佳紅旗連鎖上市后受機(jī)構(gòu)熱捧

作為A股首家便利超市企業(yè)，紅旗連鎖的一舉一動(dòng)都引發(fā)券商等研究機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從紅旗連鎖的公告中獲悉，其2012年1～9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.23億元，同比增長(zhǎng)14.98%，歸屬凈利潤(rùn)1.31億元，同比增長(zhǎng)3.23%。其中，僅三季度就實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.95億元，同比增長(zhǎng)12.52%，歸屬凈利潤(rùn)約2970萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2.92%。此外，該公司還預(yù)告，2012年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為0～5%，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間在1.71億元～1.79億元之間。

對(duì)于紅旗連鎖交出的這份成績(jī)單，不少業(yè)界人士持肯定態(tài)度。有分析人士表示，雖然此前不少投資者對(duì)中秋、國(guó)慶雙節(jié)的消費(fèi)數(shù)據(jù)存在一定預(yù)期，但從一些先期公布的零售企業(yè)銷(xiāo)售情況來(lái)看，今年零售業(yè)整體增速相對(duì)較低，需求反彈的跡象并不十分明顯，短期內(nèi)消費(fèi)疲軟的現(xiàn)狀將難以改善。在這樣的市場(chǎng)大環(huán)境下，紅旗連鎖能夠?qū)崿F(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)雙增，已經(jīng)十分不容易了。

當(dāng)然，對(duì)于紅旗連鎖的成長(zhǎng)性，投資市場(chǎng)也反響強(qiáng)烈，不少機(jī)構(gòu)十分看好，這可從紅旗連鎖上市短短1個(gè)多月以來(lái)機(jī)構(gòu)不斷實(shí)地調(diào)研、大舉買(mǎi)入獲得印證。紅旗連鎖公告顯示，上市以來(lái)，華泰柏瑞、易方達(dá)、宏源證券、銀河基金等多家機(jī)構(gòu)曾到紅旗連鎖實(shí)地調(diào)研該公司基本情況、發(fā)展趨勢(shì)等。其中，南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股票型證券投資基金更是大舉增持紅旗連鎖股份，并以總計(jì)持有442.9762萬(wàn)股股份成為紅旗連鎖第一大流通股股東。

紅旗連鎖上市后并未變臉

此前，紅旗連鎖一直是四川地區(qū)的區(qū)域龍頭企業(yè)，上市后，紅旗連鎖的經(jīng)營(yíng)模式、發(fā)展方向等是否會(huì)發(fā)生變化？“紅旗連鎖上市后，并沒(méi)有出現(xiàn)利潤(rùn)震蕩，而是保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”昨日，紅旗連鎖董秘曹曾俊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。事實(shí)上，紅旗連鎖在成都區(qū)域已密集布點(diǎn)，以便利超市為主的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)在當(dāng)?shù)鼐邆漭^強(qiáng)的品牌認(rèn)知度和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

資料顯示，截至去年年底，紅旗連鎖1126家門(mén)店中就有1119家是便利超市，所占比例達(dá)到99.4%，面積多在500m2以?xún)?nèi)。

而按照連鎖經(jīng)營(yíng)行業(yè)的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，零售業(yè)可分成百貨店、大型超市、超市、便利超市等幾個(gè)常見(jiàn)業(yè)態(tài)，而門(mén)店面積是區(qū)分不同業(yè)態(tài)的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。便利超市通常單店面積在500m2以下，經(jīng)營(yíng)的商品也多為食品、煙酒、日用百貨，生鮮、服裝、家電等其他生活居家所用則不包含在內(nèi)。

目前，成都零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，在春熙路、鹽市口等核心商圈更是大賣(mài)場(chǎng)的兵家必爭(zhēng)之地。而紅旗連鎖的發(fā)展策略是專(zhuān)注于純便利店經(jīng)營(yíng)模式，與大賣(mài)場(chǎng)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。盡管純便利超市與大賣(mài)場(chǎng)是兩種不同業(yè)態(tài)、其相互并存、各自有自己的消費(fèi)群體，不能簡(jiǎn)單從盈利能力等方面進(jìn)行比較，但是，便利超市對(duì)商圈規(guī)模的要求較低，受人口和地域等因素的限制也較小，對(duì)新開(kāi)門(mén)店選址要求較低、靈活、投資相對(duì)較小、復(fù)制能力強(qiáng)、培育期較短、消費(fèi)者購(gòu)物方便，對(duì)門(mén)店管理人員要求也相對(duì)比大賣(mài)場(chǎng)低。而大賣(mài)場(chǎng)通常無(wú)法覆蓋的小規(guī)模社區(qū)、郊區(qū)乃至鄉(xiāng)鎮(zhèn)，便利超市卻可以進(jìn)駐，顯得小而靈活。紅旗連鎖專(zhuān)注于發(fā)展便利超市這一業(yè)態(tài)的結(jié)果之一，就是過(guò)去三年的綜合毛利 率 分 別 為23.53%、23.82%、24.58%，同行已上市公司則集中在16%～20%的區(qū)間內(nèi)。

“一是議價(jià)能力較強(qiáng)，二是單店面積小，折舊等帶來(lái)的成本負(fù)擔(dān)也較小?！比招抛C券商業(yè)零售行業(yè)研究員賈偉就曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，零售連鎖企業(yè)對(duì)區(qū)域滲透度越深、渠道拓展越有力，其價(jià)格掌控力就越強(qiáng)；另外便利超市單店面積小，意味著前期的各項(xiàng)投入會(huì)比大型超市要小得多，折舊和攤銷(xiāo)水平也會(huì)相對(duì)較低。

紅旗連鎖未來(lái)成長(zhǎng)空間可期

前不久，麥肯錫最新發(fā)布的2012年度中國(guó)消費(fèi)者調(diào)研報(bào)告顯示，隨著人民生活水平的不斷提高，中國(guó)人的消費(fèi)行為和模式越來(lái)越接近富裕國(guó)家的消費(fèi)者。同時(shí)，一個(gè)新主流消費(fèi)群正在興起，他們?cè)絹?lái)越注重個(gè)人享受和忠于自己喜愛(ài)的品牌。而在下一個(gè)十年開(kāi)始的時(shí)候，很多屬于大眾消費(fèi)群的消費(fèi)者將進(jìn)入新主流消費(fèi)群階層。

公開(kāi)資料顯示，麥肯錫發(fā)布的這份 《從大眾消費(fèi)到新主流消費(fèi)：跟上快速變化的消費(fèi)者節(jié)拍》的報(bào)告，是在對(duì)10000名居住在44座不同城市的中國(guó)消費(fèi)者進(jìn)行了深度的訪談和信息搜集后得出的結(jié)論。報(bào)告顯示，城市級(jí)別不同也會(huì)對(duì)開(kāi)支產(chǎn)生影響。以食品為例，在人口最多和經(jīng)濟(jì)總量最大的 “一線”城市，8%的受訪者增加開(kāi)支是因?yàn)閲L試購(gòu)買(mǎi)新的產(chǎn)品。相比之下，三、四線城市消費(fèi)開(kāi)支增加的主要原因是買(mǎi)得更頻繁或買(mǎi)得更多。2012年，三四線城市中分別有67%和58%的消費(fèi)者將開(kāi)支增加歸因于此。

對(duì)于消費(fèi)人群和消費(fèi)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的新變化，紅旗連鎖也有一些針對(duì)性策略。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者仔細(xì)觀察了不少紅旗連鎖新開(kāi)門(mén)店后發(fā)現(xiàn)，相比以前的老門(mén)店，紅旗連鎖的新門(mén)店更加注重購(gòu)物環(huán)境和營(yíng)造現(xiàn)代化氣息。同時(shí)，對(duì)一些老門(mén)店也進(jìn)行精心改造，專(zhuān)門(mén)新開(kāi)辟了精品蔬菜、水果售賣(mài)區(qū)，更加符合年輕化消費(fèi)人群的需求。除了硬件提升，在軟件方面，紅旗連鎖電腦升級(jí)不斷完善，信息化程度加快步伐，增值服務(wù)的項(xiàng)目在增多。

業(yè)界也認(rèn)為，通過(guò)上市募得資金，紅旗連鎖進(jìn)一步拉開(kāi)了與互惠商業(yè)、舞東風(fēng)等相同業(yè)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距，而不是與家樂(lè)福、好又多等一些大賣(mài)場(chǎng)進(jìn)行分庭抗禮。而紅旗連鎖新門(mén)店布點(diǎn)區(qū)域，也集中于目前尚無(wú)便利超市充分入駐的地區(qū)。按照招股書(shū)中披露的新門(mén)店開(kāi)設(shè)計(jì)劃，大約六成會(huì)分布到成都本市，其余四成則落到德陽(yáng)、綿陽(yáng)、自貢、內(nèi)江、樂(lè)山、眉山、資陽(yáng)7個(gè)城市，以上覆蓋的是天府新區(qū)和成渝經(jīng)濟(jì)區(qū)范圍。此外，紅旗超市新店的培育期也相對(duì)較短。公司新店一般在開(kāi)業(yè)后6～12個(gè)月能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，開(kāi)業(yè)后第二年除彌補(bǔ)完第一年虧損外，單位面積實(shí)現(xiàn)的收入可達(dá)到成熟門(mén)店60%水平，開(kāi)業(yè)后第三年即成為成熟門(mén)店。

對(duì)于今后的發(fā)展，紅旗連鎖信心十足。“上市后，紅旗連鎖開(kāi)新店速度加快，便利超市業(yè)態(tài)的優(yōu)勢(shì)效應(yīng)不斷增強(qiáng)”，紅旗連鎖董秘曹曾俊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是說(shuō)。

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