9月社會(huì)融資陡增至1.65萬(wàn)億銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)放大

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京    

較為樂觀的看法是，融資需求出現(xiàn)了改善，但也有分析認(rèn)為，這是銀行通過表外業(yè)務(wù)曲線規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)考核指標(biāo)。

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京

央行10月12日公布的數(shù)據(jù)就像好消息和壞消息的游戲：9月新增人民幣貸款僅6232億元，低于此前許多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的預(yù)期，但同期社會(huì)融資規(guī)模卻高達(dá)1.65萬(wàn)億元，同比和環(huán)比增幅均令人驚嘆。

值得注意的是，在這1.65萬(wàn)億元中，新增委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票均同比大幅增多。多位業(yè)內(nèi)人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，應(yīng)關(guān)注銀行表外業(yè)務(wù)暗藏的風(fēng)險(xiǎn)。

信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)

10月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，9月人民幣貸款新增6232億元，低于市場(chǎng)預(yù)期。

“9月信貸少一些，到了三四季度本身貸款需求弱一些，這也很正常，往年也一樣。全年達(dá)到8.5萬(wàn)億元沒有問題?！痹蜚y行經(jīng)濟(jì)分析師李煒對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

中信證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師諸建芳認(rèn)為，全年信貸投放肯定會(huì)超出7.5萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)全年在8萬(wàn)余億元的水平。

今年前三個(gè)季度，央行均保持了信貸的平穩(wěn)增長(zhǎng)。截至9月末，全年信貸投放量已達(dá)到6.72萬(wàn)億元。

在貨幣供應(yīng)量上升和政府各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)措施的影響下，中國(guó)官方9月制造業(yè)PMI回升至49.8，接近榮枯分水嶺，在連續(xù)4個(gè)月回落后首次回升。

盡管如此，央行行長(zhǎng)周小川日前撰文稱，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部環(huán)境十分嚴(yán)峻，國(guó)際金融危機(jī)深層次影響還在不斷加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。

對(duì)于后續(xù)的貨幣政策工具，諸建芳表示，“前段時(shí)間央行主要通過逆回購(gòu)調(diào)整流動(dòng)性，預(yù)計(jì)將來(lái)還是會(huì)通過降低存款準(zhǔn)備金率來(lái)釋放流動(dòng)性，做一些變化?！彼J(rèn)為央行對(duì)利率的調(diào)整仍相對(duì)謹(jǐn)慎，因?yàn)镃PI漲幅仍有可能回升，加上美國(guó)推出QE3這一背景，我國(guó)降息的可能性要小一些。

此外，12日央行還更新了“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表”，該表顯示，8月央行外匯占款增加了55.36億元人民幣。央行上月公布的數(shù)據(jù)顯示，8月外匯占款減少174.34億元，由于全口徑的外匯占款由央行外匯占款和金融機(jī)構(gòu)外匯占款兩部分組成，因此8月金融機(jī)構(gòu)外匯占款實(shí)際減少了229.69億元。

一位不愿具名的分析人士認(rèn)為,央行外匯占款仍有少量增長(zhǎng)，可能是央行遲遲未下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的原因之一。

表外融資暗藏風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，在9月人民幣新增貸款低于預(yù)期的背景下，當(dāng)月社會(huì)融資規(guī)模為1.65萬(wàn)億元，分別比上月和上年同期多4041億元和1.22萬(wàn)億元，超出市場(chǎng)預(yù)期。

其中，9月信托貸款增加2024億元，而8月信托貸款增加1180億元；9月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加2163億元，同比多增5524億元，而8月未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少844億元，同比少增2496億元，委托貸款增加1449億元，同比多增5524億元。

對(duì)于以上數(shù)據(jù)，較為樂觀的看法是：融資需求出現(xiàn)了改善。李煒認(rèn)為，社會(huì)融資規(guī)模出現(xiàn)比較大的增長(zhǎng)是比較可喜的現(xiàn)象，“可以看到季度末效應(yīng)下，票據(jù)融資增長(zhǎng)很快，這說(shuō)明融資需求在改善，經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)，但不會(huì)有很大幅度的反彈”。

不過非貸款渠道的融資規(guī)模增加也引起了市場(chǎng)人士的擔(dān)憂。

“企業(yè)盈利能力下降，銀行可貸款的標(biāo)的公司數(shù)量也在下降，信托貸款這種變相的融資渠道出現(xiàn)，（說(shuō)明）表外業(yè)務(wù)規(guī)模在增大?！眹?guó)盛證券研究所所長(zhǎng)周明劍對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，9月新增貸款并不多，原因一方面是銀行壞賬率在上升，會(huì)謹(jǐn)慎選擇貸款標(biāo)的，另一方面，銀行又要把錢貸出去。因此銀行只能采取曲線方式規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)考核指標(biāo)。未來(lái)信托渠道、資產(chǎn)管理渠道甚至保險(xiǎn)渠道都有可能出現(xiàn)。

中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼在日前的一篇評(píng)論中指出，要關(guān)注銀行業(yè)表外理財(cái)產(chǎn)品的泛濫，并提示其中可能存在欺詐。

此外，前三季度企業(yè)債券凈融資1.56萬(wàn)億元，同比增7186億元，在社會(huì)融資規(guī)模中占比13.3%，同比提高4.7個(gè)百分點(diǎn)。

一位關(guān)注地方政府發(fā)債項(xiàng)目的評(píng)級(jí)公司分析師對(duì)記者表示，交易所市場(chǎng)的城投債由于利率較高，券商和基金等機(jī)構(gòu)的投資意愿較大，但在銀行間市場(chǎng)，很多大行仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。隨著政策放寬地方政府發(fā)債的標(biāo)準(zhǔn)，未來(lái)城投債的質(zhì)量將出現(xiàn)下移，風(fēng)險(xiǎn)增大。

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