融資客噩夢：70億元新增彈藥遭遇大盤急跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

9月19日消息，證金公司又要增資擴股了，從現(xiàn)有的75億元增加到120億元。一時間，機構(gòu)紛紛叫好：“屆時，將為融資融券提供更為充足的可融資金。”

然而，殊不知最近半個月來，融資客們的日子并不好過。9月7日，大盤放量暴漲，融資交易額隨之出現(xiàn)井噴。但本周大盤急轉(zhuǎn)直下，創(chuàng)出43個月來新低。如此坑爹的行情，令高位殺入的融資客無路可逃。

“關(guān)鍵是，接下來不知道大盤要跌到什么位置。”國信證券一位長期參與融資交易機構(gòu)的黃先生告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“如今是忍痛割肉償還借款，還是繼續(xù)支付高額的利息死守股票？的確是個很頭痛的問題。”下周過后，國慶長假即將來臨，巨大的不確定性擺在面前，留給融資客做選擇的時間不多了。

引入70億 融資交易擴容

8月30日，轉(zhuǎn)融資交易正式開閘放水，海通證券等11家證券公司向證金公司進(jìn)行了22筆轉(zhuǎn)融資融入申報，期限全部為28天期，共計成交55億元。其中，滬市申報11筆，成交33億元，占60%；深市申報11筆，成交22億元，占40%。

8月31日，證金公司繼續(xù)向券商融出11.2億元資金，其中7天期限0.1億元，14天期限0.1億元，28天期限11億元，累計轉(zhuǎn)融資金額達(dá)到66.2億元。9月3日，轉(zhuǎn)融資再增加4.2億元，累計轉(zhuǎn)融資金額達(dá)到70.4億元。

很明顯，轉(zhuǎn)融資的推出，意味著每家券商手中將有更多的資金可用來融資給客戶，從而為市場增加更多的做多資金。“不過，當(dāng)時行情很低迷，參與的機構(gòu)也很謹(jǐn)慎，其實券商自己可融出的資金都用不完。”光大證券某營業(yè)部負(fù)責(zé)人告訴記者，“每家券商多幾億元的資金擺在那兒，等到行情真的來了時，可融出的資金也會顯得比較充裕。”

無論如何，證金公司向證券市場投放資金超過70億元，對融資融券業(yè)務(wù)以及整個證券市場的拉動作用還是十分明顯的。截至9月20日，滬深兩市融資余額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的719億元，較8月末增加了超過50億元。

井噴后“坑爹”套牢融資客

盡管證金公司為券商提供了充裕的資金，但對長期參與融資融券交易的融資客而言，卻并不一定都是利好，尤其是9月7日井噴行情之后的“坑爹”行情，牢牢將新增的融資交易套在高位。

據(jù)滬深交易所公布的融資融券交易數(shù)據(jù)顯示，8月份轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)推出之前，滬深兩市每天的融資買入金額大概在20億~25億元之間。但進(jìn)入9月份后，每天的融資交易額開始逐漸增多，9月3日、4日兩天，滬深兩市的融資買入額均超過25億元，但成交量卻沒有明顯放大。

而9月7日，上證指數(shù)突然放量暴漲75.84點，誘發(fā)了融資客融資交易的激情。當(dāng)天，滬深兩市融資買入額井噴到62.5億元，而9月6日的融資買入額僅為22.8億元，融資買入放大幅度高達(dá)274%。似乎所有人都以為，一輪較大級別的反彈行情即將展開，于是乎都開始借錢做多了。

“實際上，9月7日當(dāng)天，有不少理性的融資客選擇了高位還款。”國信證券機構(gòu)客戶黃先生表示，“總體而言，參與融資交易的人還是比較謹(jǐn)慎的，難得的一次高拋機會，暫時償還部分融資也是不錯的選擇。”數(shù)據(jù)顯示，9月7日當(dāng)天，滬深兩市償還融資的金額也達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的65.6億元。正是因為如此，9月7日的融資余額比前一天還略有下降。但是，接下來的行情卻讓很多融資買入的人再也跑不出來。一方面，融資客仍在繼續(xù)嘗試買入；另一方面，股指始終無法創(chuàng)出新高，融資買入的個股多數(shù)被套，最終融資余額不斷增加，還款金額逐漸減少。

9月20日，上證指數(shù)以2024.84點報收，創(chuàng)下43個月來的新低，相比9月7日的最高點2145點，已經(jīng)跌去了100多點。這期間，償還融資的越來越少，融資余額越來越多，其實也就意味著融資客整體被套在了高位。而在新低之下，選擇割肉還款的人越來越少。

融資標(biāo)的分化 銀行股絞肉

9月7日以來的行情，無疑令眾多融資客感到頭痛。大漲當(dāng)天都以為行情要反轉(zhuǎn)了，但接下來卻連續(xù)陰跌，本周更是創(chuàng)出行情新低。然而，在融資客融資買入的眾多標(biāo)的個股中，并非所有標(biāo)的都表現(xiàn)一塌糊涂，在近期的行情中，融資標(biāo)的分化明顯，有些個股已經(jīng)成為行情的領(lǐng)頭熱點，但有些個股卻成為融資客最大的絞肉機。

在滬深兩市所有融資交易標(biāo)的中，金融股占據(jù)重要地位，銀行、券商和保險三類個股是融資客大量買入的對象。據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計顯示，9月7日到9月20日期間，累計融資買入金額最大的20只個股中，有廣發(fā)證券（000776，收盤價12.22元）、遼寧成大 （600739，收盤價14.82元）、中信證券（600030，收盤價10.77元）和海通證券（600837，收盤價8.66元）四只券商股；還有興業(yè)銀行（601166，收盤價11.74元）、浦發(fā)銀行（600000，收盤價7.21元）、中國平安（601318，收盤價39.58元）等金融股；此外，民生銀行（600016，收盤價5.49元）、平安銀行（000001，收盤價12.88元）等不少銀行股，都是融資客喜愛的對象。

然而，從這些金融股的表現(xiàn)來看，卻多數(shù)讓融資客受傷不淺。就以券商股為例，除了廣發(fā)證券目前股價較9月7日還有所上漲外，其余融資買入較多的券商股多半都出現(xiàn)了下跌。

而走勢最慘的，還是銀行股。興業(yè)銀行是銀行股中期間融資買入額最大的，達(dá)到5.4億元，而期末融資余額更是高達(dá)16.9億元。但相對于9月7日的最高點12.56元，興業(yè)銀行股價已經(jīng)跌去了6.5%。雖然表面上看，這6.5%的跌幅并不算大，但對大資金而言，尤其是融資買入的機構(gòu)而言，這樣的下跌還是讓人難以接受。此外，光大銀行（601818，收盤價2.63元）、平安銀行等銀行股同樣明顯。尤其是平安銀行，9月7日以來的最大跌幅已超過10%。

當(dāng)然，融資客追捧的個股，也并非都慘不忍睹。在近期的行情中，有色股成為融資標(biāo)的中僅存的碩果。尤其是中金黃金 （600489，收盤價18.25元）和山東黃金（600547，收盤價2.86元），這兩只黃金股更是沒有辜負(fù)融資客的好意。9月7日以來，中金黃金漲幅高達(dá)21%，而山東黃金的漲幅也有12%。

數(shù)據(jù)顯示，融資客9月7日以來累計買入山東黃金的資金高達(dá)9億元，為所有融資標(biāo)的中的第二位，而中金黃金的融資買入額達(dá)5.5億元，排名第八。業(yè)內(nèi)人士指出，之所以黃金股能夠有如此好的表現(xiàn)，最主要原因還是受到美國QE3推出的刺激，引發(fā)了黃金價格走牛的預(yù)期，而從接下來的發(fā)展趨勢來看，黃金股仍然將是未來行情的主要熱點所在。

割肉還是死撐 下周艱難選擇

進(jìn)入9月以來，新增超過50億元的融資交易，但多數(shù)被套在高位。接下來，大盤究竟將跌到何處，根本就是一個未知數(shù)。融資客現(xiàn)在能做的，要么是割肉離場償還融資，要么是繼續(xù)死撐并同時支付高額的融資利息。因為一周之后，將是中秋和國慶長假，這一周時間存在巨大的不確定性，同時即便不交易，融資利息照樣計算。在以往，一般到長假之前，融資客都會選擇償還一定的融資，一方面回避風(fēng)險，一方面也可以減少融資利息。以今年春節(jié)長假為例，盡管當(dāng)時行情不錯，但融資客還款十分明顯。1月初，滬深兩市融資余額為370億元以上，而越是臨近春節(jié)放假，融資余額越低。1月20日是長假前最后一個交易日，融資余額回落到當(dāng)時的最低點337億元，較年初374億元減少了30多億元。

很顯然，中秋國慶長假的即將來臨，融資客又將面臨一次艱難的選擇。而留給融資客作出抉擇的時間，就只剩下一周了。

業(yè)內(nèi)人士指出，正是由于融資客的還款壓力，一些融資買入額較大的個股，可能面臨更大的套現(xiàn)壓力。在接下來的一周，如果沒有強有力的利好政策出臺，大盤行情很可能繼續(xù)維持這種弱勢調(diào)整格局。