新款iPhone面世 “蘋果盛宴”須細(xì)品

蘋果產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)明顯

新款iPhone公布之前，業(yè)內(nèi)已有超高的預(yù)期。

美國(guó)市場(chǎng)研究公司Asymco分析師霍拉斯·德迪烏在今年8月就開(kāi)始預(yù)測(cè)，在未來(lái)一年2億部的iPhone出貨量中，新款iPhone可能占到1.7億部。摩根大通分析師日前也表示，新款iPhone的銷售不僅可以提高蘋果利潤(rùn)，還能夠提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，蘋果新品的受歡迎程度深刻影響產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績(jī)，如受蘋果新品出貨效應(yīng)影響，蘋果零配件供應(yīng)商的臺(tái)積電在最新公布的8月?tīng)I(yíng)收額達(dá)到494.97億元新臺(tái)幣，創(chuàng)單月?tīng)I(yíng)業(yè)額歷史新高。

不過(guò)，對(duì)于新款iPhone，業(yè)界部分觀點(diǎn)認(rèn)為，新品的創(chuàng)新突破或有限，盡管屏幕變大和機(jī)身變薄等變化是亮點(diǎn)，但實(shí)際應(yīng)用體驗(yàn)可能不會(huì)有太大不同，給用戶的創(chuàng)新驚喜恐怕不足。另一方面，智能手機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇也正在成為威脅蘋果市場(chǎng)地位的重要因素。就在新款iPhone發(fā)布之際，諾基亞、亞馬遜以及摩托羅拉移動(dòng)等智能手機(jī)及平板電腦制造商紛紛推出各自新品搶奪市場(chǎng)。而對(duì)于消費(fèi)者而言，智能手機(jī)市場(chǎng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益豐富，加上部分手機(jī)品牌具有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，蘋果產(chǎn)品并非是唯一選擇。

不過(guò)對(duì)于熟悉電子行業(yè)的人而言，蘋果無(wú)論在性價(jià)比還是用戶體驗(yàn)上都有過(guò)人優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Strategy Analytics分析師莫斯頓認(rèn)為，iPhone的硬件、軟件和蘋果iTunes等服務(wù)融為一體，使用方便，因此大量并非熱衷電子產(chǎn)品的用戶也為之著迷。與之形成對(duì)比的是搭載谷歌Android操作系統(tǒng)的手機(jī)，這些產(chǎn)品的定制功能可能會(huì)使用戶體驗(yàn)復(fù)雜化。

此外，用戶更新?lián)Q代的購(gòu)機(jī)需求，加上新機(jī)型可能最終與全球最大無(wú)線運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)兼容，兩大因素都可為新款iPhone的銷售記錄創(chuàng)新高。一位熟悉電子行業(yè)市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)分析師表示，蘋果可能無(wú)法再現(xiàn)高速增長(zhǎng)，但每年30%至50%的增長(zhǎng)率仍然可以保證，這主要得益于蘋果產(chǎn)品突出的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

自印有“12”字樣的蘋果公司發(fā)布會(huì)邀請(qǐng)函在上周公布以來(lái)，關(guān)于蘋果將推出新款iPhone的市場(chǎng)預(yù)期大幅升溫，市場(chǎng)再次掀起全球范圍內(nèi)的蘋果“完美風(fēng)暴”。不僅蘋果公司股價(jià)大幅上漲，涉及蘋果概念的國(guó)內(nèi)A股公司也出現(xiàn)了逆勢(shì)上漲，另外，三星電子、諾基亞和索尼等品牌手機(jī)商接連推出秋季新品，意圖挑戰(zhàn)蘋果固若金湯的江湖地位。蘋果對(duì)消費(fèi)類電子產(chǎn)業(yè)鏈的影響力彰顯無(wú)遺。

業(yè)界普遍認(rèn)為，新款iPhone的發(fā)布將再次助推蘋果公司股價(jià)創(chuàng)新高，新品也有望刷新該公司的單機(jī)銷售記錄。不過(guò)，蘋果能否在未來(lái)保持較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率，繼續(xù)成為產(chǎn)業(yè)“盟主”，仍需時(shí)間來(lái)回答。但毋庸置疑的是，如果新款iPhone能夠給市場(chǎng)帶來(lái)足夠的創(chuàng)新驚喜，那么其或?qū)⒃俅螌?dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈的重新洗牌。

A股迎來(lái)“蘋果盛宴”

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，蘋果的一舉一動(dòng)都會(huì)吸引投資者的目光。

上周五(9月7日)，受新款iPhone即將發(fā)布的預(yù)期提振，蘋果公司的股價(jià)報(bào)收于680.44美元，創(chuàng)歷史收盤新高，公司市值也已達(dá)到6380億美元，成為了美國(guó)史上市值最高的上市公司。

受此影響，國(guó)內(nèi)A股蘋果概念股近期漲勢(shì)良好，環(huán)旭電子、安潔科技、德賽電池等公司甚至數(shù)度漲停；觸摸屏概念股出現(xiàn)集體井噴行情，華東科技、深天馬A、得潤(rùn)電子更是強(qiáng)勢(shì)封板。不難預(yù)計(jì)，蘋果新品發(fā)售在即，產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)仍可繼續(xù)挖掘。巴克萊在近日發(fā)表研究報(bào)告中建議買入與新款iPhone相關(guān)的公司股份。

另外，新款iPhone的問(wèn)世將能夠助推產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司的業(yè)績(jī)。以去年11月上市的安潔科技為例，作為國(guó)內(nèi)唯一一家進(jìn)入蘋果供貨體系的功能器件廠商，在2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.74億元，同比增長(zhǎng)69.34%；凈利潤(rùn)9009萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)62.34%。

華泰聯(lián)合證券認(rèn)為，市場(chǎng)看好蘋果概念股的重要原因在于，蘋果在智能終端市場(chǎng)上不可撼動(dòng)的主導(dǎo)地位。隨著該公司市場(chǎng)占有率的提升，其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司也會(huì)有巨大收益。目前，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈公司的市場(chǎng)溢價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)超其他電子產(chǎn)品企業(yè)。

從市場(chǎng)的交易數(shù)據(jù)和上市公司今年的半年報(bào)來(lái)看，機(jī)構(gòu)及游資的聯(lián)手成為做多蘋果概念股的重要推手。

為蘋果提供Wifi模組產(chǎn)品的環(huán)旭電子在半年報(bào)中披露，該公司前十大流通股股東名單在今年第二季度發(fā)生顯著變化，由以自然人為主變成以機(jī)構(gòu)投資者為主，僅景順長(zhǎng)城旗下就有三只基金在二季度買入該股，其中景順長(zhǎng)城優(yōu)選基金持股176萬(wàn)股，景順長(zhǎng)城核心力競(jìng)爭(zhēng)基金持股104萬(wàn)股，景順長(zhǎng)城動(dòng)力平衡基金持股95萬(wàn)股。而主營(yíng)手機(jī)天線業(yè)務(wù)的信維通信的股東名單中，也找到華夏基金旗下的華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)基金、華夏復(fù)興基金的名字，截至今年二季度末上述基金共計(jì)持股450萬(wàn)股。

另一方面，游資介入動(dòng)作頻繁。僅在8月21日當(dāng)天，游資聯(lián)手機(jī)構(gòu)買入德賽電池1.79億元，推升該股逼近年內(nèi)高點(diǎn)。在安潔科技、朗瑪信息等蘋果概念股公司的前五大買入席位均出現(xiàn)了游資營(yíng)業(yè)部的身影。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)分析師表示，受機(jī)構(gòu)與游資追捧的蘋果概念股往往在短線表現(xiàn)強(qiáng)勁，但只有少數(shù)直接供貨蘋果的供應(yīng)鏈企業(yè)才可能在長(zhǎng)期中呈現(xiàn)良好的上升趨勢(shì)。

供應(yīng)鏈或面臨洗牌

今年1月13日，蘋果公司首次向外界公布其供應(yīng)商名單。這份名單包括156家公司，涵蓋材料、生產(chǎn)、代工等領(lǐng)域97%采購(gòu)額。透過(guò)蘋果供應(yīng)商名單，投資者能夠梳理部分公司上下游客戶關(guān)系，尋找到一些“隱身”中的供應(yīng)商。

以德賽電池為例，在公司前五大客戶中，作為蘋果電芯供應(yīng)商ATL子公司，東莞新能源的業(yè)務(wù)在公司營(yíng)收中占比42.43%，天津三星視界占比19.78%，索尼(無(wú)錫)占比15.33%，三者業(yè)務(wù)合計(jì)17.36億元，占到公司總營(yíng)收的77.54%。有券商報(bào)告稱，德賽電池與ATL的合作，主要是生產(chǎn)iPhone手機(jī)電池模組，與天津三星視界和索尼(無(wú)錫)的合作，均是給對(duì)方提供BMS(電池管理系統(tǒng))，間接用于iPhone手機(jī)電池。

中金公司的調(diào)研報(bào)告則稱，歌爾聲學(xué)也已經(jīng)取得蘋果供應(yīng)商資格。中金公司表示，一季度是電子行業(yè)底部，多數(shù)電子公司都出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，歌爾聲學(xué)業(yè)績(jī)卻呈現(xiàn)高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，其中，蘋果iPad產(chǎn)品是貢獻(xiàn)最大的因素。此外，立訊精密、萊寶高科、錦富新材等也因蘋果產(chǎn)業(yè)鏈效應(yīng)而間接受益。

不過(guò)也有供貨商企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，由于蘋果公司對(duì)上游供應(yīng)商企業(yè)的利潤(rùn)空間擠壓明顯，后者毛利水平不斷下滑，蘋果供應(yīng)商的身份實(shí)際上越來(lái)越缺乏吸引力。從蘋果的利潤(rùn)分配結(jié)構(gòu)來(lái)看，蘋果占據(jù)最大份額；韓國(guó)和美國(guó)(除蘋果)公司也占據(jù)了一定的比重；中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中附加值不高，利潤(rùn)占比較??；中國(guó)大陸同樣只獲得了較小的利潤(rùn)分配。

隨著終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈中的供應(yīng)商們注意力也開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)移。為避免客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)，專營(yíng)電池管理系統(tǒng)的德賽電池除在蘋果中爭(zhēng)取更大份額外，也在努力進(jìn)入三星、諾基亞等終端廠商供應(yīng)鏈。

值得注意的是，新款iPhone的發(fā)布可能成為蘋果產(chǎn)業(yè)鏈洗牌的信號(hào)。從目前公布的信息來(lái)看，新產(chǎn)品指標(biāo)將出現(xiàn)一些新的變化，如屏幕加長(zhǎng)、A6芯片、電池待機(jī)時(shí)間更長(zhǎng)、機(jī)身變薄、800萬(wàn)像素相機(jī)鏡頭，這些變化無(wú)疑將催生蘋果供應(yīng)鏈一批全新的成長(zhǎng)性公司。與此同時(shí)，隨著蘋果的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)度較快，供應(yīng)商的技術(shù)工藝如果不能相應(yīng)提升，有被替換的風(fēng)險(xiǎn)。

另有消息稱，蘋果將原本由三星供貨的快閃記憶體(Flash Memory)和動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器(DRAM)等儲(chǔ)存芯片的供貨商換成了SK海力士、日本爾必達(dá)和東芝等公司，并把液晶顯示器(LCD)供貨商換成了LG Display和日本Display。電池供貨商為中國(guó)的ATL與日本三洋。分析人士認(rèn)為，此輪零配件供應(yīng)商的替換將成為影響國(guó)內(nèi)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈格局調(diào)整的因素之一。